【導(dǎo)讀】學(xué)習(xí)本章后，你應(yīng)當(dāng)知道：。各種非銀行金融機(jī)構(gòu)的概念、特征、功能；各種非銀行金融機(jī)構(gòu)的基本業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)；我國(guó)各種非銀行金融機(jī)構(gòu)的現(xiàn)狀與發(fā)展。金融服務(wù)方式或指定范圍的服務(wù)；多元化的機(jī)構(gòu)體系已形成；，競(jìng)爭(zhēng)度比較弱；，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)效益不高。法律上和技術(shù)上的支持，從而發(fā)揮了直接融資的功能，司外，目前還沒(méi)有真正意義上的投資銀行。經(jīng)濟(jì)事物的經(jīng)濟(jì)行為。委托人、受托人和受益人。信托最突出的特征：對(duì)信托財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的分割。上海分行設(shè)立信托部。1921年，第一家信托公司——上海通易信托公司成立。1952年底，原有的信托業(yè)徹底消失。開(kāi)始重新恢復(fù)并迅速發(fā)展，最高峰時(shí)達(dá)1000余家。屢暴發(fā)危機(jī)，因此每隔幾年就被清理整頓一次。管理嚴(yán)格、真正從事受托理財(cái)業(yè)務(wù)的信托投資公司。與此同時(shí)，信托制度的建設(shè)同步進(jìn)行。2020年10月1日正式施行。包括發(fā)起、設(shè)立投資基金和發(fā)起設(shè)立投資。包括企業(yè)資產(chǎn)重組、購(gòu)并、項(xiàng)目融資、公

　　

【正文】 對(duì)貨幣需求沒(méi)有影響 。 人們之所以需要貨幣的目的也就僅只是為了便利商品或勞務(wù)的交易。 Md= KPT 第二節(jié) 傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論的貨幣需求理論 第七章 非銀行金融機(jī)構(gòu) 二 、 現(xiàn)金余額學(xué)說(shuō) —— 劍橋方程式 ： （ 1） 在一般情況下 ， 人們都把財(cái)產(chǎn)和收 入的一部分用貨幣形式持有 ， 而另一部 分用非貨幣的形式持有 。 第二節(jié) 傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論的貨幣需求理論 第七章 非銀行金融機(jī)構(gòu) 二 、 現(xiàn)金余額學(xué)說(shuō) —— 劍橋方程式 ： （ 2） 人們所愿意持有貨幣的數(shù)額實(shí)際上是人們?cè)诔钟胸泿奴@得利益 、 進(jìn)行投資獲得收益以及用于消費(fèi)獲得享受三者之間權(quán)衡的結(jié)果 。 而貨幣的價(jià)值決定于全國(guó)居民愿意用通貨形式保持的實(shí)物價(jià)值與貨幣數(shù)量的比例 。 第二節(jié) 傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論的貨幣需求理論 第七章 非銀行金融機(jī)構(gòu) 二 、 現(xiàn)金余額學(xué)說(shuō) —— 劍橋方程式 ： （ 3） 人們用通貨形態(tài)保持的實(shí)物價(jià)值稱(chēng) 為 “ 實(shí)物余額 ” ， 把與保持的實(shí)物余額價(jià) 值相應(yīng)的通貨數(shù)額稱(chēng)為 “ 現(xiàn)金余額 ” 。 第二節(jié) 傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論的貨幣需求理論 第七章 非銀行金融機(jī)構(gòu) ： 式中 ， M— 貨幣需求量 K— 人們?cè)敢庖酝ㄘ浶问匠钟械呢?cái)富占總財(cái)富的比例 Y— 名義國(guó)民收入 P— 表示物價(jià)縮減指數(shù) y— 實(shí)際國(guó)民收入 ， Y=Py 第二節(jié) 傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論的貨幣需求理論 M= Ky 或 M= KPy 第七章 非銀行金融機(jī)構(gòu) ： 第二節(jié) 傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論的貨幣需求理論 交易方程式 劍橋方程式 注重貨幣的交易職能 更注重貨幣的貯藏職能 在研究中提出了貨幣有一定的流通速度 ， 但沒(méi)有深入地研究影響貨幣流通速度的因素； 認(rèn)為現(xiàn)金余額的變化是影響貨幣流通速度的主要因素 。 現(xiàn)金余額學(xué)說(shuō)分析了人們對(duì)貨幣需求的動(dòng)機(jī)，這是貨幣理論研究中的一個(gè)突破。 第七章 非銀行金融機(jī)構(gòu) 貨幣流通速度是穩(wěn)定的嗎？ 貨幣流通速度變化率 美國(guó) M1和 M2歷年的變化情況（見(jiàn)米什金《貨幣金融學(xué)》） 第七章 非銀行金融機(jī)構(gòu) 補(bǔ)充：馬克思的貨幣必要量理論： ： 第二節(jié) 傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論的貨幣需求理論 執(zhí)行流通手段職能的貨幣需求量 = 商品價(jià)格總額 同名貨幣流通速度 第七章 非銀行金融機(jī)構(gòu) 的區(qū)別 ： 第一 ， 貨幣必要量理論以勞動(dòng)價(jià)值論為基礎(chǔ) ， 商品價(jià)格總額是一個(gè)既定的值 ， 并由此決定貨幣的必要量 。 交易方程式中的物價(jià)完全取決于流通環(huán)節(jié)表現(xiàn)為一個(gè)完全由貨幣量決定的因變量 。 第二 ， 馬克思的研究總是以黃金作為貨幣來(lái)進(jìn)行的 ， 金屬貨幣具有蓄水池功能 ， 能自發(fā)調(diào)節(jié)貨幣流通 。 第三 、 馬克思對(duì)于貨幣必要量的研究是基于簡(jiǎn)單商品流通這一前提的 。 第二節(jié) 傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論的貨幣需求理論 第七章 非銀行金融機(jī)構(gòu) 一 、 凱恩斯的貨幣需求理論 1. 理論要點(diǎn) (1)貨幣需求是指特定時(shí)期公眾能夠而且愿意持有的貨幣量 ， 人們之所以需要持有貨幣 ， 是因?yàn)槿藗儗?duì)流動(dòng)性的偏好； (2)人們對(duì)貨幣的需求是基于三種動(dòng)機(jī) ， 即交易動(dòng)機(jī) 、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī) 交易性貨幣需求是收入的增函數(shù) ， 投機(jī)性貨幣需求是利率的減函數(shù) 。 第三節(jié) 凱恩斯的貨幣需求理論 第七章 非銀行金融機(jī)構(gòu) 第三節(jié) 凱恩斯的貨幣需求理論 一 、 凱恩斯的貨幣需求理論 (3)由此 ， 凱恩斯得出貨幣需求函數(shù)為： = ?(Y,i) Md P 式中 , ― 為實(shí)際貨幣需求余額 為利率 實(shí)際收入 i Y Md P 第七章 非銀行金融機(jī)構(gòu) (4) “ 流動(dòng)性陷阱 ” ： 當(dāng)利率低至一定水平時(shí)，人們一致預(yù)期利率將上升，此時(shí)持有債券會(huì)因債券價(jià)格下跌而蒙受資本損失，于是在利率為 R`時(shí)，人們普遍以貨幣形式來(lái)持有財(cái)產(chǎn)。貨幣供給的增加并不能使利率降低，因而增加的貨幣存量都被自愿貯存了，貨幣需求成為完全彈性，有如無(wú)底洞一般， “ 流動(dòng)性陷阱 ” 的名稱(chēng)即由此而來(lái)。 第三節(jié) 凱恩斯的貨幣需求理論 R` Md 圖 2 流動(dòng)性陷阱 R 流動(dòng)性陷阱 第七章 非銀行金融機(jī)構(gòu) 2. 政策性結(jié)論： （ 1） 在社會(huì)總需求不足的情況下 ， 可以通過(guò)增加貨幣供給量 ， 降低利率 ， 從而增加投資需求 ，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)； （ 2） 由于存在著流動(dòng)性陷阱 ， 當(dāng)利率不能降低時(shí) ， 貨幣政策失效 ， 需要采用積極的財(cái)政政策 。 第三節(jié) 凱恩斯的貨幣需求理論 第七章 非銀行金融機(jī)構(gòu) 凱恩斯貨幣需求理論的發(fā)展 （ 選學(xué) ） ： ： 第四節(jié) 凱恩斯的貨幣需求理論的發(fā)展 第七章 非銀行金融機(jī)構(gòu) 一 、 弗里德曼的貨幣需求理論： ： （ 1） 貨幣同債券 、 股票 、 耐用消費(fèi)品 、 房屋及機(jī)器等一樣是資產(chǎn) (財(cái)富 )的一種形式 ，人們?cè)诳紤]如何保有自己的財(cái)富時(shí) ， 就要選擇持有的資產(chǎn)是用貨幣形式 ， 還是用其他形式 。 第五節(jié) 弗里德曼的貨幣需求理論 第七章 非銀行金融機(jī)構(gòu) 一 、 弗里德曼的貨幣需求理論： （ 2） 影響貨幣需求的諸因素分析： ① 恒久收入 ② 非人力財(cái)富占總財(cái)富的比例 ③ 貨幣收益率 、 債券收益率 、 股票收 益率 、 物價(jià)水平變動(dòng)率 ④ 財(cái)富持有者的偏好 第五節(jié) 弗里德曼的貨幣需求理論 第七章 非銀行金融機(jī)構(gòu) (3) 實(shí)際貨幣需求函數(shù)為： 式中 : M — 名義貨幣需求 P — 一般物價(jià)水平 M/P— 實(shí)際貨幣需求 W — 非人力財(cái)富占總財(cái)富的比率 rm— 貨幣的預(yù)期名義收益率 rb — 債券的預(yù)期名義收益率 re — 股票的預(yù)期名義收益率 — 預(yù)期物價(jià)變動(dòng)率 ， 也即實(shí)物資產(chǎn)的預(yù)期名義收益率 u — 持幣者的主觀(guān)偏好 dtdPP1Md P 1 P dP dt = ?(Y,W,rm ,rb ,re , , ,u) 第五節(jié) 弗里德曼的貨幣需求理論 第七章 非銀行金融機(jī)構(gòu) 簡(jiǎn)化并進(jìn)行回歸分析 : 簡(jiǎn)化后的貨幣需求函數(shù)為： 并建立回歸方程： Md P = ?(Y,i) Md P = aYb,ic 第五節(jié) 弗里德曼的貨幣需求理論 第七章 非銀行金融機(jī)構(gòu) 由此 ， 弗里德曼在對(duì)美國(guó) 1892年 — 1960年歷年統(tǒng)計(jì)資料進(jìn)行大量研究的基礎(chǔ)上 ， 用最小二乘法計(jì)算出： lga=， b=， c= 相關(guān)系數(shù) 第五節(jié) 弗里德曼的貨幣需求理論 第七章 非銀行金融機(jī)構(gòu) 結(jié)論： （ 1） 貨幣需求的收入彈性是 +。 也就是說(shuō) ， 當(dāng)收入提高 1%時(shí) ， 對(duì)貨幣的需求提高 %。 （ 2） c = 。它表明 ， 就長(zhǎng)期而言 ， 貨幣需求的利率彈性較小 。 當(dāng)利率提高 1%時(shí) ， 只會(huì)引起貨幣需求減少 %。 （ 3） 貨幣需求非常穩(wěn)定 （ 4） 單一規(guī)則的貨幣政策主張 第五節(jié) 弗里德曼的貨幣需求理論 第七章 非銀行金融機(jī)構(gòu) 一 、 計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的貨幣需求研究： (1)體制背景： 產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)模式 、 國(guó)民經(jīng)濟(jì)的非貨幣化傾向 (2)市場(chǎng)特征： 消費(fèi)品零售市場(chǎng) (3)貨幣范圍： 現(xiàn)金 (4)貨幣作用 ： 極為有限 (5)貨幣需求的研究： 現(xiàn)金需求的研究 、 對(duì)馬克思貨幣必要量理論的詮釋 第六節(jié) 中國(guó)的貨幣需求分析 第七章 非銀行金融機(jī)構(gòu) 二 、 轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)條件下的貨幣需求研究： (1)體制背景： 國(guó)民經(jīng)濟(jì)的商品化 、 貨幣化程度加深 (2)市場(chǎng)特征： 多元化的市場(chǎng)體系 (3)貨幣范圍： M0→ M1→ M2 (4)貨幣作用 ： 對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響越來(lái)越大 (5)貨幣需求的研究： 多元化的研究方式 第六節(jié) 中國(guó)的貨幣需求分析 教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn) 本章重要概念 復(fù)習(xí)思考題 本 章 復(fù) 習(xí) 第九章 第七章 非銀行金融機(jī)構(gòu) 本章小結(jié) “ 貨幣最重要 ”這一命題的 ？ 第七章 非銀行金融機(jī)構(gòu) 本章重要概念 貨幣需求 Money Demand 貨幣數(shù)量論 Quantity Theory of Money Demand 費(fèi)雪方程式 Fisher Equation 流動(dòng)性陷阱 Liquidity Trap 弗里德曼理論 Friedman’s Theory 劍橋?qū)W派的貨幣需求理論 Cambridge Approach 凱恩斯學(xué)派的貨幣需求理論 Keynesian Theory 流動(dòng)性偏好理論 Liquidity Preference Theory 第七章 非銀行金融機(jī)構(gòu) 本章復(fù)習(xí)思考題 1. 鮑莫爾是如何發(fā)展凱恩斯的交易性貨幣需求理論的？ 2. 交易方程式和劍橋方程式的區(qū)別． 3. 什么是流動(dòng)性陷阱？ 4. 凱恩斯貨幣需求理論的政策性主張。 5. 弗里德曼貨幣需求理論的主要內(nèi)容。