【導讀】金融隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展而發(fā)展。簡單中介→產(chǎn)融結合→金融產(chǎn)業(yè)。金融產(chǎn)業(yè)成為第三產(chǎn)業(yè)的龍頭。金融產(chǎn)業(yè)有自己獨立的產(chǎn)品，創(chuàng)造產(chǎn)品的技。金融產(chǎn)業(yè)要實現(xiàn)大規(guī)模的經(jīng)濟效益與社會效。益，必然需要金融工程的支持。金融工程是20世紀80年代中后期在西方發(fā)達。國家金融領域中涌現(xiàn)的一門最尖端的學科。它挾西方金融革命之勢，將尖端的數(shù)理分析、的面貌和廣闊的前景。金融工程學伴隨并推動著金融創(chuàng)新的變革而。予創(chuàng)造性的解決。金融問題提供系統(tǒng)完備的解決方案。指對已有的金融產(chǎn)品進行重新組合，以。適應某種特定的情況。具代表性的概念。格利茨認為重組金融結構以獲得人們希望的。對于公司財務人員來說，金融工程可能幫助。消除目前尚處在投標階段的項目風險；成本，規(guī)避金融管制。和有效性，促進有效競爭的實現(xiàn)。產(chǎn)的持有或短缺)進行估值和定價。分析的基本方法是將這項頭寸與市場中

　　

【正文】 膠合板、綠豆、橡膠等 9個品種在交易所掛牌交易，同時允許少數(shù)品種試運行交易。 ? 要求期貨交易所進行會員制改造，將由部門、地方政府或少數(shù)企業(yè)出資興辦期貨交易所改造為會員共同出資、共擔風險、實行自律管理的非營利性組織。 （ 2）暫停一批品種的期貨交易 ? 1994年以后國家暫停了鋼材、白糖、煤炭、秈米、石油和國債等 19個品種的期貨交易，制止以中遠期合同交易為名的期貨交易。 （ 3）清除境外期貨交易和外匯按金交易 ? 制止了境外期貨代理業(yè)務，停止了各期貨經(jīng)紀公司、非銀行金融機構和各類咨詢公司開展的外匯期貨和外匯按金交易。 ? 對期貨經(jīng)紀業(yè)務實行許可證制度。 ? 在以后的幾年中，中國證監(jiān)會遵循“法律、監(jiān)管、自律、規(guī)范”的方針，進一步強化對期貨市場的監(jiān)管。 （ 4）期貨市場在規(guī)范中發(fā)展 ? 在 1998年又將全國 14個期貨交易所撒并為上海、鄭州、大連 3家。 ? 將上市運行的商品期貨合約確定為銅、鋁、天然膠、秈米、膠合板、大豆、豆粕、啤酒大麥、綠豆、小麥、花生仁、紅小豆等 12個品種。 ? 經(jīng)過進一步整頓的中國期貨市場，已經(jīng)走上了規(guī)范發(fā)展的新階段。 ? 棉花 棉花原產(chǎn)于熱帶、亞熱帶地區(qū)，最初為多年生木本植物，后經(jīng)引種培育發(fā)展成今天的一年生作物。棉花為錦葵目棉屬，有亞洲棉、非洲棉、陸地棉 (又叫細絨棉 )、海島棉 (有叫長絨棉 )四個棉種。我國植棉大約有2020年的歷史，到 20世紀 50年代末，陸地棉成為我國的主要品種，其次是長絨棉。棉花不僅是我國農(nóng)產(chǎn)品中最大的經(jīng)濟作物，而且是關系國計民生的特殊商品，棉花是涉及農(nóng)業(yè)和紡織工業(yè)兩大產(chǎn)業(yè)的重要商品。 ? 棉花期貨第一單 ? 2020年 6月 1日， 棉花 期貨在鄭交所掛盤交易，全天共成交 3244手，持倉 1458手。棉花期貨第一單為深圳實達期貨經(jīng)紀有限公司與湖南大有期貨經(jīng)紀有限公司成交，投資者交易編碼為 16300183和14900862。 ? 棉花期貨將是國家 1995年對期貨市場治理整頓后第一個交易的期貨品種。 ? 雖然棉花期貨受證監(jiān)會批準晚于燃油期貨，但估計上市交易會早于燃油期貨。 ? 從 1995年之后的八九年間，我國沒再上過什么新期貨品種，去年推出的強筋 小麥 算不上一個品種，只是一個分支。 ? 棉花期貨的推出完善了期貨市場，顯示冷淡許久的期貨市場又開始發(fā)展。 ? 燃料油期貨 ? 2020年 8月 25日，經(jīng)中國證監(jiān)會批準，燃料油期貨合約在上海期貨交易所上市交易。 ? 中國證監(jiān)會主席尚福林，上海市委副書記、市長韓正出席上市儀式并致辭。 ? 隨著我國經(jīng)濟日益融入世界經(jīng)濟，我國與世界其他國家在經(jīng)濟發(fā)展及資源配置等方面的合作關系進一步密切。 ? 石油是全球性重要戰(zhàn)略物資，目前，我國己成為世界第二大石油消費國、第三大石油進口國。 ? 加快建立健全石油風險規(guī)避機制，有利于保障國民經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。 ? 從燃料油起步進行石油產(chǎn)品期貨交易的探索，條件相對較為成熟。 ? 開展燃料油期貨交易，一方面可以為有關企業(yè)充分掌握價格信息、自覺規(guī)避市場風險提供平臺；另一方面也可以積累經(jīng)驗，進一步健全石油市場體系，完善市場機制。 玉米期貨專題 經(jīng)國務院同意，中國證監(jiān)會近日批準大連商品交易所上市玉米期貨品種，這是自 1998年中國期貨市場清理整頓以來推出的首個糧食期貨品種 ,也是國內(nèi)現(xiàn)貨規(guī)模最大的糧食期貨品種。 玉米期貨交易的開展，將進一步促進我國糧食市場體系的完善，為糧食流通體制市場化改革提供積極的配套服務，并將有助于提升我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場在國際期貨市場中的地位，對于爭奪農(nóng)產(chǎn)品國際市場定價權，有著重要的戰(zhàn)略意義。 ? 9月 22日，玉米期貨在大連商品交易所隆重掛牌交易。中國證監(jiān)會主席尚福林、遼寧省委書記、省人大主任聞世震、吉林省省長洪虎、大連市委書記孫春蘭、大連市市長夏德仁出席了掛牌儀式。尚福林、夏德仁為玉米期貨上市揭幕，聞世震為玉米期貨首日交易鳴鑼。 大連商品交易所總經(jīng)理朱玉辰主持典禮 遼寧省省委書記聞世震為玉米期貨首日交易鳴鑼開市 典禮現(xiàn)場全景 黃大豆 2號合約期貨今日上市 ? 20201223 ，經(jīng)中國證監(jiān)會批準，黃大豆 2號期貨合約正式在大連商品交易所上市交易。 ? 至此，包括進口的美國轉基因大豆和南美等國家的大豆在內(nèi)，均可以在中國期貨市場進行交易。 ? 黃大豆 2號期貨合約是迄今為止世界上第一個帶有全球特征的大豆期貨合約，是對黃大豆 1號期貨合約的完善和補充，它們將構成完整的國內(nèi)大豆期貨市場價格體系和避險機制。 ? 中國大豆壓榨企業(yè)、糧食進出口企業(yè)和農(nóng)民，都將從完善的期貨市場體系中受益，同時中國在國際大豆市場定價方面的權重也將得到加強。 ? 2020年國家實施轉基因管理條例，進口大豆暫時無法參與期貨交割。 ? 交易所將原大豆合約拆分成定位于非轉基因大豆的合約，即黃大豆 1號合約，以及不區(qū)分是否含轉基因成份、進口大豆也可以交割的合約，即黃大豆 2號。 ? 大連商品交易所從 1993年起就已掛牌交易 1號大豆合約期貨合約。 大連市副市長戴玉林為黃大豆 2號期貨首日交易鳴鑼開市 黃大豆 2號上市儀式現(xiàn)場全景 目前我國期貨市場的品種現(xiàn)狀 ? 大連商品交易所：玉米、黃大豆一號、黃大事二號、豆油、豆粕、 LLDPE（線型低密度聚乙烯） ? 鄭州商品交易所：菜籽油、小麥、棉花、白砂糖、 PTA（精對苯二甲酸期貨）、綠豆。 ? 上海期貨交易所：銅、鋁、天然橡膠、燃料油、鋅、黃金期貨 ? 中國金融期貨交易所：滬深 300指數(shù)期貨 （二）、中國期貨市場的成就 ? 中國期貨市場的基本框架已經(jīng)形成 。 ? 期貨作為一個新興的產(chǎn)業(yè)已初具規(guī)模 。 ? 中國期貨市場在短短的十年時間內(nèi)走過了西方發(fā)達國家上百年的路程 ， 取得了令世人矚目的成就 。 期貨市場促進了中國市場體系的發(fā)展與完善 ? 期貨市場的功能在于通過對大量市場信息的攝取和加工，形成具有統(tǒng)一性、超前性、真實性的價格信號。 ? 這種信號融合了影響供求關系變化的各種因素，從而能夠引導市場主體根據(jù)市場變化調(diào)整自己的投資決策行為。 ? 因此，發(fā)展期貨市場在中國經(jīng)濟改革的過程中具有重要的現(xiàn)實意義。 期貨市場促進了中國市場經(jīng)濟的制度創(chuàng)新 ? 期貨市場是一個高度制度化 、 規(guī)范化的市場 ，其運行的保障體系相當嚴密 。 ? 期貨市場所建立的保證金制度 、 風險分層次控制制度 、 無負債清算制度 、 違規(guī)懲處制度等一系列市場制度 ， 對中國市場體系中的制度建設有重要的啟示作用和示范作用 。 ? 期貨市場的建立 ， 有助于相應節(jié)約經(jīng)濟運行進程中的交易成本 ， 推動了中國市場經(jīng)濟的制度創(chuàng)新 。 期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)與套期保值功能得到了嘗試性發(fā)揮 ? 在中國期貨市場的不斷規(guī)范與發(fā)展的同時，我國越來越多的企業(yè)和投資者從自身生產(chǎn)經(jīng)營的內(nèi)在需要出發(fā)，開始利用期貨這一工具。 ? 期貨市場的套期保值功能亦得到了較好的發(fā)揮。 （三）、中國市場經(jīng)濟的發(fā)展與期貨市場 ? 經(jīng)濟的市場化、國際化，為中國經(jīng)濟發(fā)展帶來了巨大的機遇，同時也帶來了巨大的市場風險，客觀上需要期貨市場發(fā)揮其應有功能，規(guī)避中國經(jīng)濟發(fā)展中的巨大風險。 1．中國經(jīng)濟的國際化需要期貨市場功能的發(fā)揮 ? 我國外貿(mào)進出口總額不斷增長 。 中國已在相當高的程度上介入國際市場 。 ? 加入 WTO會使中國企業(yè)在國際市場的激烈競爭中面臨更大的風險 ， 需要運用期貨這一避險工具 。 2．金融市場的國際化需要期貨市場分散金融風險 ? 在中國經(jīng)濟處在長期快速發(fā)展和資金短缺的大前提下 ， 金融市場必將逐步對外開放 ， 包括股票 、 債券 、 證券融資 、 資本信貸等 。 ? 金融市場的開放與多元化 ， 以及市場規(guī)模的相應拓展都將導致金融市場中的風險加大 ， 需要相應的避險與轉移風險手段 。 3．國有企業(yè)改革需要期貨市場功能的啟動 ? 國際期貨市場發(fā)展經(jīng)驗證明 ， 企業(yè)越是謀求規(guī)模化發(fā)展 ， 越是需要期貨市場將其經(jīng)營風險分散化 。 ? 國有企業(yè)的國際經(jīng)營 ， 必將面臨著巨大國標市場營銷風險 ， 同樣也需要期貨規(guī)避風險功能的啟動 。 4．中國經(jīng)濟的發(fā)展需要加快期貨市場的建設 ? 世界經(jīng)濟發(fā)展歷史證明，沒有發(fā)達完善的期貨市場，一個國家或地區(qū)就難以成為世界性經(jīng)濟與金融中心 ? 任何一個貿(mào)易中心或經(jīng)濟中心都以經(jīng)濟的活躍和繁榮為特征。 ? 在經(jīng)濟的不斷演進與發(fā)展過程中，期貨市場扮演著極其重要的角色。 期貨市場有待進一步完善 ? 據(jù)了解，截止 2020年 7月底， 2020年全國期貨市場成交金額已近 10萬億元，為上年同期的 194%。 ? 但與國際成熟的期貨市場相比還有一定差距，主要表現(xiàn)在市場交易品種較少，經(jīng)濟功能發(fā)揮尚不充分，風險控制水平也有待進一步提高。 ? 練習：2,3,4,5,6,7,8,9,10,11,12,13,14,15,16,17,8,1