【正文】 去選擇一種特殊的工具 ， 或者創(chuàng)造一種具有一系列特殊性質的工具 ， 或者將多種證券組合起來綜合運用 ， 以確保大規(guī)模經(jīng)營活動所需要的資金 。 ?第一 ， 將不流動的東西流動起來； ?第二 ， 把不安全的東西變的安全； ?第三 ， 將不完美的東西變的完美； ?第四 ， 將不完全的世界變得更加完全 。 因此金融工程人才需求十分廣泛 ， 特別是隨著我國開放程度的提高與金融衍生產品的推出 ， 金融工程人才的需求還有較大幅度提高 。 ? 特點：微觀化、數(shù)量化，以市場為主導，以客戶為中心。 ? 與我國傳統(tǒng)金融的區(qū)別 ? (1)傳統(tǒng) : ? 主要課程：《貨幣銀行學》、《國際金融》、《商業(yè)銀行經(jīng)營管理》、《中央銀行學》、《證券市場》 ? 特點：宏觀、描述與定性、以銀行為中心、有很強的計劃經(jīng)濟特色。如果一種金融工程結構不十公令人滿意，還可以支金融工具加以調整直至取得理想的結果。 ? ②實體性工具：包括那些被拼湊起來實現(xiàn)某一特定目的的 金融工具 和 金融手段 。 金融工程 ? ①概念性的工具：是指使金融工程成為一門正式學科的那些思想和概念。在市場經(jīng)濟條件下，產品必須適銷對路。 ? 工程方法論首先是面向市場，立足于解決實際的問題。 ? 工程方法： ? 主要有數(shù)學建模、數(shù)值計算、網(wǎng)絡圖解、仿真模擬等技術手段。 ? ④各種新型期權產品的交易更是離不開計算機軟件技術和仿真技術。 ? 例如，在使用了計算機與證券分析表軟件后，使得復雜的涉及多邊的金融交易成為可能，促進了貨幣與利率互換等金融工具的發(fā)展。 ? ②通訊技術的發(fā)展使信息在全球范圍內的迅速傳播成為現(xiàn)實，使世界金融市場通過信息連成一體。 ? 信息技術的發(fā)展還通過影響其他環(huán)境因素或與其他因素共同作用，對金融工程產生綜合而深遠的影響； ? ①對金融工程的發(fā)展起到最顯著的推動作用的信息技術包括計算機的大規(guī)模運算和數(shù)據(jù)處理能力以及遠程通訊技術。 ? 信息技術的進步對金融工程的發(fā)展起到了根本性的支撐作用。 ? 這才是現(xiàn)代金融學的真正的方法論革命！ ? 金融研究的一項核心內容是對金融市場中的某項“頭寸” (頭寸指對某種金融資產的持有或短缺 )進行估值和定價。馬柯維茨 (H． Markowitz)提出了投資組合理論，最先把數(shù)理工具引入金融研究，因此被看作是分析金融學的發(fā)端。 ? ②一般認為，現(xiàn)代金融理論起始于 50年代初。 ? 以定性的思維推理和語言描述為主，基本上采用的是經(jīng)濟學的供需均衡分析。 ? 金融學： ? ①第二次世界大戰(zhàn)前，金融學完全是經(jīng)濟學的一個分支學科。 ? 基本方法：無套利均衡分析方法。 ? 基本方法：套期保值 ? 資產定價 ? 從主觀上尋找套利機會，進行套利。 ? 風險管理 ? 設計新的風險管理技術。 ? 設計金融方案滿足客戶的特定風險收益偏好，對金融問題提供系統(tǒng)完善的解決方法。 二、金融工程學研究的范圍 產品（工具、手段、方法）的設計 ——這是目前金融工程學應用的主要領域 ? 新興金融工具的研究與開發(fā)，即根據(jù)市場需要和客戶的特殊需要，開發(fā)新的金融工具并為之創(chuàng)造市場。雖然一方所希望的結果，對另一方也許是不希望看到的，但總之雙方對這筆交易都感到滿意。 ? 格利茨認為重組金融結構以獲得人們希望的結果。 ? 1994年英國金融學家洛倫茲 .格利茨在期著作《金融工程學 ——管理金融風險的工具和技巧》中提出了這個“統(tǒng)一”的定義。 ? 克里弗得 .史密斯 () 、 查爾斯 .史密森 ()定義：金融工程創(chuàng)造的是導致非標準現(xiàn)金流的金融合約，它主要是指用基礎的資本市場工具組合而成新工具的工程。 ? （ 3）指對已有的金融產品進行重新組合，以適應某種特定的情況。如將期貨交易推廣到以前沒有涉及的領域。如創(chuàng)造出第一個零息債券，第一個互換合約。 ? 包括三個方面：一是新型金融工具的設計開發(fā)；二是為降低交易成本的新型金融手段的開發(fā)；三是創(chuàng)造性地解決某些金融問題提供系統(tǒng)完備的解決方案。 ? 金融工程學伴隨并推動著金融創(chuàng)新的變革而發(fā)展起來，它是金融創(chuàng)新最核心的部分，是西方金融國家金融領域最前沿最尖端的學科。 ? 金融工程是 20世紀 80年代中后期在西方發(fā)達國家金融領域中涌現(xiàn)的一門最尖端的學科。 ? 金融產業(yè)有自己獨立的產品，創(chuàng)造產品的技術與工藝，生產營銷產品的企業(yè)，交易產品的市場。 金融新思維和新發(fā)展 —— 金融工程 ?—— 金融的最新發(fā)展 ? 金融隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展而發(fā)展。金融在社會經(jīng)濟中的地位和作用，至今為止已發(fā)生三次飛躍： ? 簡單中介 → 產融結合 → 金融產業(yè) ? 金融產業(yè)成為第三產業(yè)的龍頭。 ? 金融產業(yè)要實現(xiàn)大規(guī)模的經(jīng)濟效益與社會效益，必然需要金融工程的支持。 ? 它挾西方金融革命之勢，將尖端的數(shù)理分析、電腦技術、電訊技術、自動化及系統(tǒng)工程全面導入金融領域；并運用運籌學、數(shù)學建模、數(shù)值計算、網(wǎng)絡圖解、仿真技術、人工神經(jīng)元等前沿工程技術，使金融領域展現(xiàn)了全新的面貌和廣闊的前景。 一、什么是金融工程 ? 約翰 .芬納特 ()定義：金融工程包括創(chuàng)新金融工具與金融手段的設計、開發(fā)與實施，以及對金融問題給予創(chuàng)造性的解決。 ? 注：定義中的“創(chuàng)新”與“創(chuàng)造”有三層含義： ? （ 1）是金融領域中思想的躍進，其創(chuàng)造性最高。 ? （ 2）是指對已有的觀念做出新的理解和應用。發(fā)展眾多的期權與互換的變種。如遠期互換、期貨期權、互換期權等 ? 1993年美國羅徹斯特西蒙管理學院教授克里弗得 .史密斯和大通曼哈頓銀行經(jīng)理查爾斯 .史密森合著的《金融工具手冊》中提出的頗具代表性的概念。 ? 注：這一定義著眼于創(chuàng)造“非標準”的新金融工具，金融工程實際上是為特定的客戶 量體裁衣 ，設計特定的、非標準的金融工具的工程。 ? 洛倫茲 .格利茨（ )的概念：金融工程是應用金融工具，將現(xiàn)有的金融結構進行重組以獲得人們希望的結果。 ? 比如說；對于投資者來說，金融工程能夠使風險一定的情況下獲得更高的投資收益 ——期權； ? 對于公司財務人員來說，金融工程可能幫助消除目前尚處在投標階段的項目風險； ? 對于籌資者來說，金融工程可以幫助他們獲得更低利率的資金。 ? 如互換。 ? 新型手段的開發(fā)，優(yōu)化金融機構運作，降低成本，規(guī)避金融管制。 ? 基本方法是：組合分解技術。即是研究如何利用現(xiàn)有的金融工具和市場狀況達到完善的組合。 ? 客觀上，使市場整體形成更為完善的金融體系，增強了整個金融市場的穩(wěn)定性和有效性，促進有效競爭的實現(xiàn)。 三、金融工程知識構成和課程體系 ? （一）知識結構： ? 金融學，工程方法、信息技術的綜合性學科。金融學研究的方法論，總的來說和當時經(jīng)濟學研究的方法論相同。 ? 此時，金融學的研究是描述性的，沒有精致的數(shù)量分析。 ? 哈里 ? 后人把馬柯維茨的工作和 70年代初布萊克和舒爾斯提出第一個期權定價公式這兩項有較強數(shù)學性的工作稱為“華爾街的兩次數(shù)學革命” ? ③金融學在研究方法上完全從經(jīng)濟學中獨立出來，應當是在 50年代后期莫迪格里亞尼 (F． Modigliani)和米勒 (M． Miller)在研究企業(yè)資本結構和企業(yè)價值的關系(即所謂的 MM理論 )時提出的“無套利(No—Arhtrage)”分析方法。 ? 分析的基本方法是將這項頭寸與市場中其他金融資產的頭寸組合起來，構筑起一個在市場均衡時不能產生不承受風險 ? 的利潤的組合頭寸，由此測算出該項頭寸在市場均衡時的價值即均衡價格。 ? 為金融工程的研究和應用提供了物質條件和強有力的工具和手段。 ? 高速微處理器、個人電腦、網(wǎng)絡系統(tǒng)、先進的數(shù)據(jù)輸入技術等計算機硬件設備應用于金融領域，引起了一系列深刻的變革。 ? ③軟件技術的發(fā)展則使計算機與通訊技術更直接、更充分地服務于金融工程，各種大規(guī)模的計算和分析軟件包 (包括近似計算和仿真計算 )為金融工程提供了開發(fā)和實施各種新型金融產品、解決金融和財務問題的有效手段。再如，在進行股票指數(shù)期貨交易時，金融工程師將復雜的運算關系編成程序，并通過計算機系統(tǒng)和通訊端口獲取實時數(shù)據(jù)和交易信息，這種交易策略被稱為“程序化交易”。 ? 自動化和人工智能技術在金融工程中也有一定的應用，例如在信用分析、市場模擬等方面取得了很不錯的研究和應用成果。 ? 工程活動主要依賴于工程師們的創(chuàng)造性勞動，不拘泥于死板的理論教條。 ? 產品的設計、開發(fā)和實施是一切工程活動的基本內容。 ? 金融工程作為工程型學科的方法論是圍繞著金融產品的創(chuàng)造和實現(xiàn)展開的，而金融產品的推出和改進，又都是以市場為導向的。 ? 包括：估值理論、證券組合理論、套期保值理論、資本資產定價理論、套利定價理論、期權期貨定價理論、風險管理理論、會計關系、稅收待遇等。 ? a:基礎證券：股票，固定收益證券，貨幣 ? b:衍生工具：遠期、期貨、期權、互換 ? c:混合工具：可贖回債券，可轉換債券 ? A、 是金融交易的對象 ? 是組成更為復雜的金融工程零部件 ? 例如：貨幣期權可以用來構成范圍遠期，也可以用于分享遠期，還可以用于中斷遠期和比率遠期等等。 ? B、 既有現(xiàn)成的標準化規(guī)格或形式可供采用 ? 也可以按照特定的需求單獨定制 ? 還可以應用種種不同的方法加以組合 ? ③金融策略： ? 資產負債管理，套期保值，套利，投機，避稅策略等。 ? 金融工程專業(yè) ? 主要課程：金融經(jīng)濟學、公司理財、投資學、金融工程、衍生金融工具、固定收益證券。 （二）課程體系 金融 信息技術 工程方法 金融工程 計算機運用基礎 C語言 數(shù)學分析 線性代數(shù) 運籌學 概率論 隨機過程 數(shù)值分析 統(tǒng)計學 計量經(jīng)濟學 投資學 公司理財 固定收益證券 衍生金融工具 金融工程 金融經(jīng)濟學 財務管理 會計學 金融學 證券市場 商業(yè)銀行 基金管理 投資銀行 經(jīng)濟學 四、金融工程應用領域 ? 金融工程運用十分廣泛 ， 不僅運用于投資銀行 、 商業(yè)銀行 、 保險公司 、 金融信托等金融機構 ， 也用于現(xiàn)代化的