【正文】 去選擇一種特殊的工具 ， 或者創(chuàng)造一種具有一系列特殊性質(zhì)的工具 ， 或者將多種證券組合起來(lái)綜合運(yùn)用 ， 以確保大規(guī)模經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需要的資金 。 ?第一 ， 將不流動(dòng)的東西流動(dòng)起來(lái)； ?第二 ， 把不安全的東西變的安全； ?第三 ， 將不完美的東西變的完美； ?第四 ， 將不完全的世界變得更加完全 。 因此金融工程人才需求十分廣泛 ， 特別是隨著我國(guó)開放程度的提高與金融衍生產(chǎn)品的推出 ， 金融工程人才的需求還有較大幅度提高 。 ? 特點(diǎn)：微觀化、數(shù)量化，以市場(chǎng)為主導(dǎo)，以客戶為中心。 ? 與我國(guó)傳統(tǒng)金融的區(qū)別 ? (1)傳統(tǒng) : ? 主要課程：《貨幣銀行學(xué)》、《國(guó)際金融》、《商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理》、《中央銀行學(xué)》、《證券市場(chǎng)》 ? 特點(diǎn)：宏觀、描述與定性、以銀行為中心、有很強(qiáng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)特色。如果一種金融工程結(jié)構(gòu)不十公令人滿意，還可以支金融工具加以調(diào)整直至取得理想的結(jié)果。 ? ②實(shí)體性工具：包括那些被拼湊起來(lái)實(shí)現(xiàn)某一特定目的的 金融工具 和 金融手段 。 金融工程 ? ①概念性的工具：是指使金融工程成為一門正式學(xué)科的那些思想和概念。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，產(chǎn)品必須適銷對(duì)路。 ? 工程方法論首先是面向市場(chǎng)，立足于解決實(shí)際的問(wèn)題。 ? 工程方法： ? 主要有數(shù)學(xué)建模、數(shù)值計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)圖解、仿真模擬等技術(shù)手段。 ? ④各種新型期權(quán)產(chǎn)品的交易更是離不開計(jì)算機(jī)軟件技術(shù)和仿真技術(shù)。 ? 例如，在使用了計(jì)算機(jī)與證券分析表軟件后，使得復(fù)雜的涉及多邊的金融交易成為可能，促進(jìn)了貨幣與利率互換等金融工具的發(fā)展。 ? ②通訊技術(shù)的發(fā)展使信息在全球范圍內(nèi)的迅速傳播成為現(xiàn)實(shí)，使世界金融市場(chǎng)通過(guò)信息連成一體。 ? 信息技術(shù)的發(fā)展還通過(guò)影響其他環(huán)境因素或與其他因素共同作用，對(duì)金融工程產(chǎn)生綜合而深遠(yuǎn)的影響； ? ①對(duì)金融工程的發(fā)展起到最顯著的推動(dòng)作用的信息技術(shù)包括計(jì)算機(jī)的大規(guī)模運(yùn)算和數(shù)據(jù)處理能力以及遠(yuǎn)程通訊技術(shù)。 ? 信息技術(shù)的進(jìn)步對(duì)金融工程的發(fā)展起到了根本性的支撐作用。 ? 這才是現(xiàn)代金融學(xué)的真正的方法論革命！ ? 金融研究的一項(xiàng)核心內(nèi)容是對(duì)金融市場(chǎng)中的某項(xiàng)“頭寸” (頭寸指對(duì)某種金融資產(chǎn)的持有或短缺 )進(jìn)行估值和定價(jià)。馬柯維茨 (H． Markowitz)提出了投資組合理論，最先把數(shù)理工具引入金融研究，因此被看作是分析金融學(xué)的發(fā)端。 ? ②一般認(rèn)為，現(xiàn)代金融理論起始于 50年代初。 ? 以定性的思維推理和語(yǔ)言描述為主，基本上采用的是經(jīng)濟(jì)學(xué)的供需均衡分析。 ? 金融學(xué)： ? ①第二次世界大戰(zhàn)前，金融學(xué)完全是經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)分支學(xué)科。 ? 基本方法：無(wú)套利均衡分析方法。 ? 基本方法：套期保值 ? 資產(chǎn)定價(jià) ? 從主觀上尋找套利機(jī)會(huì)，進(jìn)行套利。 ? 風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 設(shè)計(jì)新的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)。 ? 設(shè)計(jì)金融方案滿足客戶的特定風(fēng)險(xiǎn)收益偏好，對(duì)金融問(wèn)題提供系統(tǒng)完善的解決方法。 二、金融工程學(xué)研究的范圍 產(chǎn)品（工具、手段、方法）的設(shè)計(jì) ——這是目前金融工程學(xué)應(yīng)用的主要領(lǐng)域 ? 新興金融工具的研究與開發(fā)，即根據(jù)市場(chǎng)需要和客戶的特殊需要，開發(fā)新的金融工具并為之創(chuàng)造市場(chǎng)。雖然一方所希望的結(jié)果，對(duì)另一方也許是不希望看到的，但總之雙方對(duì)這筆交易都感到滿意。 ? 格利茨認(rèn)為重組金融結(jié)構(gòu)以獲得人們希望的結(jié)果。 ? 1994年英國(guó)金融學(xué)家洛倫茲 .格利茨在期著作《金融工程學(xué) ——管理金融風(fēng)險(xiǎn)的工具和技巧》中提出了這個(gè)“統(tǒng)一”的定義。 ? 克里弗得 .史密斯 () 、 查爾斯 .史密森 ()定義：金融工程創(chuàng)造的是導(dǎo)致非標(biāo)準(zhǔn)現(xiàn)金流的金融合約，它主要是指用基礎(chǔ)的資本市場(chǎng)工具組合而成新工具的工程。 ? （ 3）指對(duì)已有的金融產(chǎn)品進(jìn)行重新組合，以適應(yīng)某種特定的情況。如將期貨交易推廣到以前沒(méi)有涉及的領(lǐng)域。如創(chuàng)造出第一個(gè)零息債券，第一個(gè)互換合約。 ? 包括三個(gè)方面：一是新型金融工具的設(shè)計(jì)開發(fā)；二是為降低交易成本的新型金融手段的開發(fā)；三是創(chuàng)造性地解決某些金融問(wèn)題提供系統(tǒng)完備的解決方案。 ? 金融工程學(xué)伴隨并推動(dòng)著金融創(chuàng)新的變革而發(fā)展起來(lái)，它是金融創(chuàng)新最核心的部分，是西方金融國(guó)家金融領(lǐng)域最前沿最尖端的學(xué)科。 ? 金融工程是 20世紀(jì) 80年代中后期在西方發(fā)達(dá)國(guó)家金融領(lǐng)域中涌現(xiàn)的一門最尖端的學(xué)科。 ? 金融產(chǎn)業(yè)有自己獨(dú)立的產(chǎn)品，創(chuàng)造產(chǎn)品的技術(shù)與工藝，生產(chǎn)營(yíng)銷產(chǎn)品的企業(yè)，交易產(chǎn)品的市場(chǎng)。 金融新思維和新發(fā)展 —— 金融工程 ?—— 金融的最新發(fā)展 ? 金融隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而發(fā)展。金融在社會(huì)經(jīng)濟(jì)中的地位和作用，至今為止已發(fā)生三次飛躍： ? 簡(jiǎn)單中介 → 產(chǎn)融結(jié)合 → 金融產(chǎn)業(yè) ? 金融產(chǎn)業(yè)成為第三產(chǎn)業(yè)的龍頭。 ? 金融產(chǎn)業(yè)要實(shí)現(xiàn)大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益，必然需要金融工程的支持。 ? 它挾西方金融革命之勢(shì)，將尖端的數(shù)理分析、電腦技術(shù)、電訊技術(shù)、自動(dòng)化及系統(tǒng)工程全面導(dǎo)入金融領(lǐng)域；并運(yùn)用運(yùn)籌學(xué)、數(shù)學(xué)建模、數(shù)值計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)圖解、仿真技術(shù)、人工神經(jīng)元等前沿工程技術(shù)，使金融領(lǐng)域展現(xiàn)了全新的面貌和廣闊的前景。 一、什么是金融工程 ? 約翰 .芬納特 ()定義：金融工程包括創(chuàng)新金融工具與金融手段的設(shè)計(jì)、開發(fā)與實(shí)施，以及對(duì)金融問(wèn)題給予創(chuàng)造性的解決。 ? 注：定義中的“創(chuàng)新”與“創(chuàng)造”有三層含義： ? （ 1）是金融領(lǐng)域中思想的躍進(jìn)，其創(chuàng)造性最高。 ? （ 2）是指對(duì)已有的觀念做出新的理解和應(yīng)用。發(fā)展眾多的期權(quán)與互換的變種。如遠(yuǎn)期互換、期貨期權(quán)、互換期權(quán)等 ? 1993年美國(guó)羅徹斯特西蒙管理學(xué)院教授克里弗得 .史密斯和大通曼哈頓銀行經(jīng)理查爾斯 .史密森合著的《金融工具手冊(cè)》中提出的頗具代表性的概念。 ? 注：這一定義著眼于創(chuàng)造“非標(biāo)準(zhǔn)”的新金融工具，金融工程實(shí)際上是為特定的客戶 量體裁衣 ，設(shè)計(jì)特定的、非標(biāo)準(zhǔn)的金融工具的工程。 ? 洛倫茲 .格利茨（ )的概念：金融工程是應(yīng)用金融工具，將現(xiàn)有的金融結(jié)構(gòu)進(jìn)行重組以獲得人們希望的結(jié)果。 ? 比如說(shuō)；對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，金融工程能夠使風(fēng)險(xiǎn)一定的情況下獲得更高的投資收益 ——期權(quán)； ? 對(duì)于公司財(cái)務(wù)人員來(lái)說(shuō)，金融工程可能幫助消除目前尚處在投標(biāo)階段的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)； ? 對(duì)于籌資者來(lái)說(shuō)，金融工程可以幫助他們獲得更低利率的資金。 ? 如互換。 ? 新型手段的開發(fā)，優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)運(yùn)作，降低成本，規(guī)避金融管制。 ? 基本方法是：組合分解技術(shù)。即是研究如何利用現(xiàn)有的金融工具和市場(chǎng)狀況達(dá)到完善的組合。 ? 客觀上，使市場(chǎng)整體形成更為完善的金融體系，增強(qiáng)了整個(gè)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性和有效性，促進(jìn)有效競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)現(xiàn)。 三、金融工程知識(shí)構(gòu)成和課程體系 ? （一）知識(shí)結(jié)構(gòu)： ? 金融學(xué)，工程方法、信息技術(shù)的綜合性學(xué)科。金融學(xué)研究的方法論，總的來(lái)說(shuō)和當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的方法論相同。 ? 此時(shí)，金融學(xué)的研究是描述性的，沒(méi)有精致的數(shù)量分析。 ? 哈里 ? 后人把馬柯維茨的工作和 70年代初布萊克和舒爾斯提出第一個(gè)期權(quán)定價(jià)公式這兩項(xiàng)有較強(qiáng)數(shù)學(xué)性的工作稱為“華爾街的兩次數(shù)學(xué)革命” ? ③金融學(xué)在研究方法上完全從經(jīng)濟(jì)學(xué)中獨(dú)立出來(lái)，應(yīng)當(dāng)是在 50年代后期莫迪格里亞尼 (F． Modigliani)和米勒 (M． Miller)在研究企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)價(jià)值的關(guān)系(即所謂的 MM理論 )時(shí)提出的“無(wú)套利(No—Arhtrage)”分析方法。 ? 分析的基本方法是將這項(xiàng)頭寸與市場(chǎng)中其他金融資產(chǎn)的頭寸組合起來(lái)，構(gòu)筑起一個(gè)在市場(chǎng)均衡時(shí)不能產(chǎn)生不承受風(fēng)險(xiǎn) ? 的利潤(rùn)的組合頭寸，由此測(cè)算出該項(xiàng)頭寸在市場(chǎng)均衡時(shí)的價(jià)值即均衡價(jià)格。 ? 為金融工程的研究和應(yīng)用提供了物質(zhì)條件和強(qiáng)有力的工具和手段。 ? 高速微處理器、個(gè)人電腦、網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)、先進(jìn)的數(shù)據(jù)輸入技術(shù)等計(jì)算機(jī)硬件設(shè)備應(yīng)用于金融領(lǐng)域，引起了一系列深刻的變革。 ? ③軟件技術(shù)的發(fā)展則使計(jì)算機(jī)與通訊技術(shù)更直接、更充分地服務(wù)于金融工程，各種大規(guī)模的計(jì)算和分析軟件包 (包括近似計(jì)算和仿真計(jì)算 )為金融工程提供了開發(fā)和實(shí)施各種新型金融產(chǎn)品、解決金融和財(cái)務(wù)問(wèn)題的有效手段。再如，在進(jìn)行股票指數(shù)期貨交易時(shí)，金融工程師將復(fù)雜的運(yùn)算關(guān)系編成程序，并通過(guò)計(jì)算機(jī)系統(tǒng)和通訊端口獲取實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)和交易信息，這種交易策略被稱為“程序化交易”。 ? 自動(dòng)化和人工智能技術(shù)在金融工程中也有一定的應(yīng)用，例如在信用分析、市場(chǎng)模擬等方面取得了很不錯(cuò)的研究和應(yīng)用成果。 ? 工程活動(dòng)主要依賴于工程師們的創(chuàng)造性勞動(dòng)，不拘泥于死板的理論教條。 ? 產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、開發(fā)和實(shí)施是一切工程活動(dòng)的基本內(nèi)容。 ? 金融工程作為工程型學(xué)科的方法論是圍繞著金融產(chǎn)品的創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)展開的，而金融產(chǎn)品的推出和改進(jìn)，又都是以市場(chǎng)為導(dǎo)向的。 ? 包括：估值理論、證券組合理論、套期保值理論、資本資產(chǎn)定價(jià)理論、套利定價(jià)理論、期權(quán)期貨定價(jià)理論、風(fēng)險(xiǎn)管理理論、會(huì)計(jì)關(guān)系、稅收待遇等。 ? a:基礎(chǔ)證券：股票，固定收益證券，貨幣 ? b:衍生工具：遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換 ? c:混合工具：可贖回債券，可轉(zhuǎn)換債券 ? A、 是金融交易的對(duì)象 ? 是組成更為復(fù)雜的金融工程零部件 ? 例如：貨幣期權(quán)可以用來(lái)構(gòu)成范圍遠(yuǎn)期，也可以用于分享遠(yuǎn)期，還可以用于中斷遠(yuǎn)期和比率遠(yuǎn)期等等。 ? B、 既有現(xiàn)成的標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)格或形式可供采用 ? 也可以按照特定的需求單獨(dú)定制 ? 還可以應(yīng)用種種不同的方法加以組合 ? ③金融策略： ? 資產(chǎn)負(fù)債管理，套期保值，套利，投機(jī)，避稅策略等。 ? 金融工程專業(yè) ? 主要課程：金融經(jīng)濟(jì)學(xué)、公司理財(cái)、投資學(xué)、金融工程、衍生金融工具、固定收益證券。 （二）課程體系 金融 信息技術(shù) 工程方法 金融工程 計(jì)算機(jī)運(yùn)用基礎(chǔ) C語(yǔ)言 數(shù)學(xué)分析 線性代數(shù) 運(yùn)籌學(xué) 概率論 隨機(jī)過(guò)程 數(shù)值分析 統(tǒng)計(jì)學(xué) 計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué) 投資學(xué) 公司理財(cái) 固定收益證券 衍生金融工具 金融工程 金融經(jīng)濟(jì)學(xué) 財(cái)務(wù)管理 會(huì)計(jì)學(xué) 金融學(xué) 證券市場(chǎng) 商業(yè)銀行 基金管理 投資銀行 經(jīng)濟(jì)學(xué) 四、金融工程應(yīng)用領(lǐng)域 ? 金融工程運(yùn)用十分廣泛 ， 不僅運(yùn)用于投資銀行 、 商業(yè)銀行 、 保險(xiǎn)公司 、 金融信托等金融機(jī)構(gòu) ， 也用于現(xiàn)代化的