【導(dǎo)讀】用企業(yè)更具前景。照光電和下游封裝的國(guó)星光電，應(yīng)用的證通電子等。裝和應(yīng)用企業(yè)更為受益。本報(bào)告的版權(quán)僅為。近年來(lái)LED行業(yè)蓬勃發(fā)展，盡管LED照明市場(chǎng)并未啟動(dòng)，但是市場(chǎng)上進(jìn)。入該行業(yè)的企業(yè)數(shù)卻呈現(xiàn)直線增長(zhǎng)。自2021年啟動(dòng)半導(dǎo)體照明工程后，我國(guó)LED. 封裝及集成應(yīng)用的比較完整的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)體系。據(jù)公開(kāi)資料顯示，2021年底，2021年，LED照明燈產(chǎn)量。由2021年的940億只增長(zhǎng)到1,065億只，產(chǎn)業(yè)規(guī)模增加到827億元，增加近20%。

　　

【正文】 2cm 左右 ，目前 市場(chǎng)上 以 側(cè)光式 為主 )，使用的是倒裝技術(shù)，特點(diǎn)是不用金線。 根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)展公告， LED 液晶電視背光模組 2021 年23 月份開(kāi)始規(guī)模生產(chǎn)， 預(yù)計(jì)能有 810 億的 營(yíng)收 規(guī)模 。 證通電子（ 002197）： LED 路燈 公司主要從事加密鍵盤(pán)、自助服務(wù)終端、電話(huà) EPOS、自動(dòng)識(shí)別技術(shù)產(chǎn)品、 14 電氣機(jī)械行業(yè) 和公共通訊終端產(chǎn)品等的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售， 2021 年年底轉(zhuǎn)投 LED 路燈業(yè)務(wù)。公司于 2021 年底投資 2021 萬(wàn)元人民幣，設(shè)立全資子公司深圳市證通光電有限責(zé)任公司，專(zhuān)門(mén)從事 LED 大功率燈的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售 ，同年 12 月 公司還出資2021 萬(wàn)元人民幣入股湖南中科恒源科技股份 有限公司并成為其第四大股東 ，根據(jù)協(xié)議，中科恒源承諾在同等條件下優(yōu)先采購(gòu)證通及其子公司生產(chǎn)的 LED 燈。目前來(lái)看 LED 路燈 建設(shè) 啟動(dòng)還不是很迅速 。 全產(chǎn)業(yè)鏈公司 目前 A股上市公司中涉及 LED全產(chǎn)業(yè)鏈的較多，有一直從事 LED全產(chǎn)業(yè)鏈的聯(lián)創(chuàng)光電（ 600363）、從 LED芯片制造向上下游拓展的三安光電（ 600703）、半路出家的公司如從半導(dǎo)體拓展到 LED領(lǐng)域的士蘭微（ 600460）和小家電到 LED的德豪潤(rùn)達(dá)（ 002021）、還有是作為副業(yè)的公司如同方股份（ 600100）、長(zhǎng)城開(kāi)發(fā)（ 000021）和方大集團(tuán)（ 000055）。 圖表 39：全產(chǎn)業(yè)鏈上市公司情況： 公司名稱(chēng)和代碼 主要業(yè)務(wù) LED 業(yè)務(wù)規(guī)模 LED 業(yè)務(wù)狀況 三安光電 600703 全色系高亮度LED 外延片和芯片、聚光太陽(yáng)能電池 廈門(mén)三安（ 50 萬(wàn)片外延片、 180 億粒芯片）、天津三安（達(dá)產(chǎn)后 85 萬(wàn)片外延片、 200 億粒芯片）、蕪湖三安（達(dá)產(chǎn)后 530 萬(wàn)片外延片、 1170 億粒芯片）； 同時(shí)設(shè)立合資公司從事 LED 封裝和下游應(yīng)用領(lǐng)域。 目前天津和廈門(mén) 37 臺(tái) MOCVD；蕪湖規(guī)劃 200 臺(tái)MOCVD，已訂購(gòu) 107 臺(tái)。 國(guó)內(nèi)最早從事 LED芯片的廠商，現(xiàn)在規(guī)模也最大（在全球排 名 14位），且從事全色系，市場(chǎng)普遍認(rèn)為三安高端的藍(lán)綠光質(zhì)量不如士蘭微、低端的紅黃光質(zhì)量不如乾照光電。 士蘭微 600460 藍(lán)綠光 LED 外延片和芯片、 IC設(shè)計(jì)、分立器件 目前有 8 臺(tái) MOCVD 設(shè)備，月產(chǎn) LED 芯片5 億粒，月產(chǎn)外延片 萬(wàn)片（另有部分外延片為外購(gòu)臺(tái)灣的產(chǎn)品），計(jì)劃購(gòu)置 20 臺(tái)MOCVD，已訂購(gòu) 6 臺(tái)。 2021年成立的美卡樂(lè)從事 LED 芯片封裝業(yè)務(wù)，主攻 LED 高端產(chǎn)品市場(chǎng)。 國(guó)內(nèi)唯一一家從半導(dǎo)體拓展到LED 的上市公司，芯片質(zhì)量最好，但是規(guī)模較小。應(yīng)用上已占據(jù)LED 戶(hù)內(nèi)外全彩屏等中高端領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，未來(lái)欲進(jìn)入大尺寸液晶背光和通用照明領(lǐng)域。 德豪潤(rùn)達(dá) 002021 小家電、 LED芯片、封裝、應(yīng)用 采購(gòu) 130 臺(tái) MOCVD，同時(shí)于今年 10 月募集 億元用于全資子公司蕪湖德豪潤(rùn)達(dá)光電科技公司 LED 產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目（包括 LED照明、 LED封裝、 LED芯片等 3個(gè)項(xiàng)目）。 2021 年先切入 LED 封裝和應(yīng)用，今年下半年訂購(gòu) MOCVD 進(jìn)入芯片領(lǐng)域，和韓國(guó) EPIVALLEY 公司合作生產(chǎn) LED 外延片及芯片。 15 電氣機(jī)械行業(yè) 同方股份 600100 計(jì)算機(jī)、數(shù)字城市、建筑節(jié)能、數(shù)字電視、 LED 三大基地：北京 LED 芯片 基地、沈陽(yáng) LED電視背光源產(chǎn)業(yè)基地、南通高亮度 LED 應(yīng)用綜合性產(chǎn)業(yè)基地，其中同方北京 LED 芯片基地近期將實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，月產(chǎn)能約 10 億顆。目前公司擁有 30 臺(tái) MOCVD。 公司目標(biāo)未來(lái)三年力爭(zhēng)成為全國(guó)最大、全球前三的 LED 芯片供應(yīng)商，下游主要切入液晶面板背光源領(lǐng)域。 長(zhǎng)城開(kāi)發(fā) 000021 硬盤(pán)相關(guān)產(chǎn)品、內(nèi) 存 條 等OEM 產(chǎn)品、智能電表、 LED 公司于今年 10月跟臺(tái)商合作投資建設(shè) LED項(xiàng)目，產(chǎn)品包括高亮度 LED 外延片、芯片、LED 光源模塊、燈源及燈具，投產(chǎn)后可形成年產(chǎn)高亮度 GaN 藍(lán)光外延片 72 萬(wàn)片，背光芯片 46 億顆 ，照明芯片 億顆的生產(chǎn)規(guī)模。 約 20 臺(tái) MOCVD。 公司在 2021 年 3 季度進(jìn)入 LED芯片領(lǐng)域，且合作的臺(tái)灣廠商技術(shù)較強(qiáng)， 在藍(lán)光 LED 技術(shù)和下游封裝上具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。 聯(lián)創(chuàng)光電 600363 LED 光電器件及應(yīng)用產(chǎn)品、光電線纜等 年產(chǎn) 20 萬(wàn)平方英寸液相 LED 外延片， 5 萬(wàn)平方英寸藍(lán)綠光 LED 外延片， 60 億粒 LED 芯片， 6 億只片式 LED 及高亮度、超高亮度 LED， 1500 萬(wàn)只 LED 平面顯示器件，1500 萬(wàn)塊 LED 手機(jī)背光源。 公司已形成從 LED 外延片、芯片、器件到全彩顯示屏、半導(dǎo)體照明光 源等應(yīng)用產(chǎn)品的較完整產(chǎn)業(yè)鏈和規(guī)?；a(chǎn)。 方大集團(tuán) 000055 幕墻、地鐵屏蔽門(mén)、復(fù)合鋁板及單層成型鋁板、LED 產(chǎn)品 沈陽(yáng)方大公司一期 LED項(xiàng)目 2021年下半年投產(chǎn)。 擁有從 LED 外延片、芯片、封裝、縈光粉到半導(dǎo)體照明應(yīng)用產(chǎn)品的全產(chǎn)業(yè)鏈，在半導(dǎo)體照明 LED 擁有專(zhuān)利 145 件（其中發(fā)明專(zhuān)利 38 件），是我國(guó)在 LED 領(lǐng)域擁有專(zhuān)利最多的企業(yè)之一。 三安光電（ 600703） ：規(guī)模最大 在 LED 芯片需求大幅增長(zhǎng)的環(huán)境下，公司不斷擴(kuò)充產(chǎn)能，業(yè)績(jī)?cè)?2021年上半年實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固。 公司在 2021年度非公開(kāi)發(fā)行 3,150萬(wàn)股募集資金約 8億元投資建設(shè)天津三安 LED項(xiàng)目，目前已經(jīng)正式投產(chǎn)。公司已經(jīng)形成廈門(mén)、天津兩大產(chǎn)業(yè)基地布局，合計(jì)擁有 37臺(tái) MOCVD設(shè)備。 公司于奇瑞汽車(chē)合資成立了蕪湖安瑞廣電，將主要從事 LED封裝、汽車(chē)照明燈具等業(yè)務(wù)。在公司與蕪湖市政府簽訂的 LED產(chǎn)業(yè)化合作協(xié)議中約定項(xiàng)目總投資 120億元，購(gòu)置 MOCVD設(shè)備 200臺(tái)，其中一期 60億元，購(gòu)置 MOCVD設(shè)備 100臺(tái)。目前公司已向國(guó)外設(shè)備商訂購(gòu) MOCVD設(shè)備 107臺(tái)。項(xiàng)目預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)后將形成年產(chǎn)超高亮度 LED 紅、黃、藍(lán)、綠光外延片 530萬(wàn)片，芯片 1,170 億粒的生產(chǎn)能力。 德豪潤(rùn)達(dá)（ 002021） 德豪潤(rùn)達(dá)目前是小板中（中小板和創(chuàng)業(yè)板） LED產(chǎn)業(yè)鏈做的最全的公司， 16 電氣機(jī)械行業(yè) 公司原有業(yè)務(wù)為小家電， 2021年切入 LED產(chǎn)業(yè)，進(jìn)行了一系列資本運(yùn)作：先收購(gòu) LED封裝和應(yīng)用企業(yè)健隆達(dá) 51%股權(quán)，然后又通過(guò)收購(gòu)深圳市銳拓顯示技術(shù)有限公司進(jìn)一步加大公司在 LED 封裝產(chǎn)業(yè)布局， 2021年 10月非公開(kāi)發(fā)行募資 15億建蕪湖德豪潤(rùn)達(dá)光電科技有限公司 LED 產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目， 2021年 2月公司與韓國(guó)Epivally公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，正式進(jìn)軍 LED芯片和外延片研發(fā)及制造， 12月又出資 5000萬(wàn)美元在大連成立一家全資子公司，作為上市公司在國(guó)內(nèi)外投資LED項(xiàng)目的平臺(tái)，公司目前已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)最大、規(guī)模最齊全的 LED生產(chǎn)企業(yè)之一。相比三安光電、士蘭微這樣的 LED龍頭，德豪潤(rùn)達(dá)屬于半路出家的公司，雖然短期內(nèi)通過(guò)上產(chǎn)能、上項(xiàng)目會(huì)取得一定業(yè)績(jī)，但是我們還是比較擔(dān)心公司對(duì)下游市場(chǎng)的開(kāi)拓能力以及 LED產(chǎn)業(yè)鏈特別是在芯片方面的技術(shù)研發(fā)能力。 四 、 結(jié)論 在 LED產(chǎn)業(yè)上游外延材料、中游芯片、下游封裝和應(yīng)用四個(gè)環(huán)節(jié)中，上游、下游封裝和應(yīng)用的上市公司 前景較好 。在 LED行業(yè)急劇爆發(fā)的時(shí)候，中游芯片廠商最受益 ，但隨著 MOCVD設(shè)備 2021年產(chǎn)能擴(kuò)大， 2021年下半年開(kāi)始 LED芯片價(jià)格將逐步下降，價(jià)格的下降將助于下游 LED背光源和 LED照明滲透率的提升，因此長(zhǎng)期看，下游封裝和應(yīng)用企業(yè)更為受益，同時(shí)上游外延材料和襯底生產(chǎn)供不應(yīng)求的狀況一時(shí)難以得到緩解，且技術(shù)壁壘較高，擁有上述設(shè)備和產(chǎn)品的公司同樣值得關(guān)注。