【導讀】用企業(yè)更具前景。照光電和下游封裝的國星光電，應用的證通電子等。裝和應用企業(yè)更為受益。本報告的版權僅為。近年來LED行業(yè)蓬勃發(fā)展，盡管LED照明市場并未啟動，但是市場上進。入該行業(yè)的企業(yè)數卻呈現直線增長。自2021年啟動半導體照明工程后，我國LED. 封裝及集成應用的比較完整的研發(fā)與產業(yè)體系。據公開資料顯示，2021年底，2021年，LED照明燈產量。由2021年的940億只增長到1,065億只，產業(yè)規(guī)模增加到827億元，增加近20%。

　　

【正文】 2cm 左右 ，目前 市場上 以 側光式 為主 )，使用的是倒裝技術，特點是不用金線。 根據項目進展公告， LED 液晶電視背光模組 2021 年23 月份開始規(guī)模生產， 預計能有 810 億的 營收 規(guī)模 。 證通電子（ 002197）： LED 路燈 公司主要從事加密鍵盤、自助服務終端、電話 EPOS、自動識別技術產品、 14 電氣機械行業(yè) 和公共通訊終端產品等的研發(fā)、生產和銷售， 2021 年年底轉投 LED 路燈業(yè)務。公司于 2021 年底投資 2021 萬元人民幣，設立全資子公司深圳市證通光電有限責任公司，專門從事 LED 大功率燈的研發(fā)、生產及銷售 ，同年 12 月 公司還出資2021 萬元人民幣入股湖南中科恒源科技股份 有限公司并成為其第四大股東 ，根據協議，中科恒源承諾在同等條件下優(yōu)先采購證通及其子公司生產的 LED 燈。目前來看 LED 路燈 建設 啟動還不是很迅速 。 全產業(yè)鏈公司 目前 A股上市公司中涉及 LED全產業(yè)鏈的較多，有一直從事 LED全產業(yè)鏈的聯創(chuàng)光電（ 600363）、從 LED芯片制造向上下游拓展的三安光電（ 600703）、半路出家的公司如從半導體拓展到 LED領域的士蘭微（ 600460）和小家電到 LED的德豪潤達（ 002021）、還有是作為副業(yè)的公司如同方股份（ 600100）、長城開發(fā)（ 000021）和方大集團（ 000055）。 圖表 39：全產業(yè)鏈上市公司情況： 公司名稱和代碼 主要業(yè)務 LED 業(yè)務規(guī)模 LED 業(yè)務狀況 三安光電 600703 全色系高亮度LED 外延片和芯片、聚光太陽能電池 廈門三安（ 50 萬片外延片、 180 億粒芯片）、天津三安（達產后 85 萬片外延片、 200 億粒芯片）、蕪湖三安（達產后 530 萬片外延片、 1170 億粒芯片）； 同時設立合資公司從事 LED 封裝和下游應用領域。 目前天津和廈門 37 臺 MOCVD；蕪湖規(guī)劃 200 臺MOCVD，已訂購 107 臺。 國內最早從事 LED芯片的廠商，現在規(guī)模也最大（在全球排 名 14位），且從事全色系，市場普遍認為三安高端的藍綠光質量不如士蘭微、低端的紅黃光質量不如乾照光電。 士蘭微 600460 藍綠光 LED 外延片和芯片、 IC設計、分立器件 目前有 8 臺 MOCVD 設備，月產 LED 芯片5 億粒，月產外延片 萬片（另有部分外延片為外購臺灣的產品），計劃購置 20 臺MOCVD，已訂購 6 臺。 2021年成立的美卡樂從事 LED 芯片封裝業(yè)務，主攻 LED 高端產品市場。 國內唯一一家從半導體拓展到LED 的上市公司，芯片質量最好，但是規(guī)模較小。應用上已占據LED 戶內外全彩屏等中高端領域的領先地位，未來欲進入大尺寸液晶背光和通用照明領域。 德豪潤達 002021 小家電、 LED芯片、封裝、應用 采購 130 臺 MOCVD，同時于今年 10 月募集 億元用于全資子公司蕪湖德豪潤達光電科技公司 LED 產業(yè)化項目（包括 LED照明、 LED封裝、 LED芯片等 3個項目）。 2021 年先切入 LED 封裝和應用，今年下半年訂購 MOCVD 進入芯片領域，和韓國 EPIVALLEY 公司合作生產 LED 外延片及芯片。 15 電氣機械行業(yè) 同方股份 600100 計算機、數字城市、建筑節(jié)能、數字電視、 LED 三大基地：北京 LED 芯片 基地、沈陽 LED電視背光源產業(yè)基地、南通高亮度 LED 應用綜合性產業(yè)基地，其中同方北京 LED 芯片基地近期將實現量產，月產能約 10 億顆。目前公司擁有 30 臺 MOCVD。 公司目標未來三年力爭成為全國最大、全球前三的 LED 芯片供應商，下游主要切入液晶面板背光源領域。 長城開發(fā) 000021 硬盤相關產品、內 存 條 等OEM 產品、智能電表、 LED 公司于今年 10月跟臺商合作投資建設 LED項目，產品包括高亮度 LED 外延片、芯片、LED 光源模塊、燈源及燈具，投產后可形成年產高亮度 GaN 藍光外延片 72 萬片，背光芯片 46 億顆 ，照明芯片 億顆的生產規(guī)模。 約 20 臺 MOCVD。 公司在 2021 年 3 季度進入 LED芯片領域，且合作的臺灣廠商技術較強， 在藍光 LED 技術和下游封裝上具備領先優(yōu)勢。 聯創(chuàng)光電 600363 LED 光電器件及應用產品、光電線纜等 年產 20 萬平方英寸液相 LED 外延片， 5 萬平方英寸藍綠光 LED 外延片， 60 億粒 LED 芯片， 6 億只片式 LED 及高亮度、超高亮度 LED， 1500 萬只 LED 平面顯示器件，1500 萬塊 LED 手機背光源。 公司已形成從 LED 外延片、芯片、器件到全彩顯示屏、半導體照明光 源等應用產品的較完整產業(yè)鏈和規(guī)模化生產。 方大集團 000055 幕墻、地鐵屏蔽門、復合鋁板及單層成型鋁板、LED 產品 沈陽方大公司一期 LED項目 2021年下半年投產。 擁有從 LED 外延片、芯片、封裝、縈光粉到半導體照明應用產品的全產業(yè)鏈，在半導體照明 LED 擁有專利 145 件（其中發(fā)明專利 38 件），是我國在 LED 領域擁有專利最多的企業(yè)之一。 三安光電（ 600703） ：規(guī)模最大 在 LED 芯片需求大幅增長的環(huán)境下，公司不斷擴充產能，業(yè)績在 2021年上半年實現了快速增長，行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固。 公司在 2021年度非公開發(fā)行 3,150萬股募集資金約 8億元投資建設天津三安 LED項目，目前已經正式投產。公司已經形成廈門、天津兩大產業(yè)基地布局，合計擁有 37臺 MOCVD設備。 公司于奇瑞汽車合資成立了蕪湖安瑞廣電，將主要從事 LED封裝、汽車照明燈具等業(yè)務。在公司與蕪湖市政府簽訂的 LED產業(yè)化合作協議中約定項目總投資 120億元，購置 MOCVD設備 200臺，其中一期 60億元，購置 MOCVD設備 100臺。目前公司已向國外設備商訂購 MOCVD設備 107臺。項目預計達產，達產后將形成年產超高亮度 LED 紅、黃、藍、綠光外延片 530萬片，芯片 1,170 億粒的生產能力。 德豪潤達（ 002021） 德豪潤達目前是小板中（中小板和創(chuàng)業(yè)板） LED產業(yè)鏈做的最全的公司， 16 電氣機械行業(yè) 公司原有業(yè)務為小家電， 2021年切入 LED產業(yè)，進行了一系列資本運作：先收購 LED封裝和應用企業(yè)健隆達 51%股權，然后又通過收購深圳市銳拓顯示技術有限公司進一步加大公司在 LED 封裝產業(yè)布局， 2021年 10月非公開發(fā)行募資 15億建蕪湖德豪潤達光電科技有限公司 LED 產業(yè)化項目， 2021年 2月公司與韓國Epivally公司簽署戰(zhàn)略合作協議，正式進軍 LED芯片和外延片研發(fā)及制造， 12月又出資 5000萬美元在大連成立一家全資子公司，作為上市公司在國內外投資LED項目的平臺，公司目前已經成為國內最大、規(guī)模最齊全的 LED生產企業(yè)之一。相比三安光電、士蘭微這樣的 LED龍頭，德豪潤達屬于半路出家的公司，雖然短期內通過上產能、上項目會取得一定業(yè)績，但是我們還是比較擔心公司對下游市場的開拓能力以及 LED產業(yè)鏈特別是在芯片方面的技術研發(fā)能力。 四 、 結論 在 LED產業(yè)上游外延材料、中游芯片、下游封裝和應用四個環(huán)節(jié)中，上游、下游封裝和應用的上市公司 前景較好 。在 LED行業(yè)急劇爆發(fā)的時候，中游芯片廠商最受益 ，但隨著 MOCVD設備 2021年產能擴大， 2021年下半年開始 LED芯片價格將逐步下降，價格的下降將助于下游 LED背光源和 LED照明滲透率的提升，因此長期看，下游封裝和應用企業(yè)更為受益，同時上游外延材料和襯底生產供不應求的狀況一時難以得到緩解，且技術壁壘較高，擁有上述設備和產品的公司同樣值得關注。