【導(dǎo)讀】汽車、建筑、樓房室內(nèi)裝飾等領(lǐng)域發(fā)展?；瘜W(xué)纖維應(yīng)用的開發(fā)方向轉(zhuǎn)。東亞非服裝用化纖占總需求的份額逐年增加，尤其是。最主要的纖維消費國家。我國人造纖維的生產(chǎn)量70%—80%供應(yīng)國內(nèi)。供應(yīng)量以及對外出口量都會增加。***化學(xué)纖維廠項目生產(chǎn)國內(nèi)外市場比較緊俏的某化纖產(chǎn)品。數(shù)量的進口，項目投產(chǎn)后可以代替進口。**化學(xué)纖維廠決定承擔此項建設(shè)任務(wù)是具有遠見的決。因為現(xiàn)在國內(nèi)市場供不應(yīng)求的情況下，采取進口方式顯然有些滯。后，有時候并不能很好的滿足生產(chǎn)進度與生產(chǎn)計劃的需要。***化學(xué)纖維廠的新建項目的主要技術(shù)和設(shè)備擬從國。確定生產(chǎn)規(guī)模為萬T每年。按照相關(guān)原則組織實施，使。本廠逐漸成為化纖N產(chǎn)品生產(chǎn)的主力軍。不應(yīng)求，市場前景較好。項目符合國家相關(guān)政策法律法規(guī)。年銷售收入估計值在正常年。行業(yè)投資風險主要為技術(shù)風險和財務(wù)風險。萬噸，較2020年增長%。產(chǎn)負荷達到設(shè)計能力的70%，第五年達到90%，第六年達到100%。正常年份為35420萬元。促銷價格制度為正常銷售。

　　

【正文】 0 16000 16000 16000 累計盈余公積金 528 1076 1662 2248 2834 3431 4028 4625 5222 5819 累計未分配利潤 380 2489 5628 8884 12446 15875 19437 23246 27055 30864 34747 38630 42513 46396 50279 本項目償還外匯借款是項目投產(chǎn)后以 1:6d 的比價購買調(diào)劑外匯按 7 年等額還款，計算利息。固定資產(chǎn)投資國內(nèi)借款償還期（從借款 38 開始年算起）為 年，能滿足貸款機構(gòu)要求的期限，項目具有償還能力。所以，對于償債能力分析，該項目可行。 （ 12） 敏感性分析 對項目做了所得稅前全部投資的敏感性分析。基本方案財務(wù)內(nèi)部收益率為 %，投資回收期從建設(shè)期起算為 年，均滿足財務(wù)基準要求 ；考慮項目實施過程中一些不確定因素的變化，分別對固定資產(chǎn)投資、經(jīng)營成本、銷售收入作了提高 10%和降低 10%的單因素變化對內(nèi)部收益率、投資回收期影響的敏感性分析。從下表中可以得出，各因素的變化都不同程度地影響內(nèi)部收益率和投資回收期，其中銷售收入的提高和降低最為敏感，經(jīng)營成本次之。 表 序號 項目 基本 方案 固定資產(chǎn)投資 經(jīng)營成本 銷售收入 +10% 10% +10% 10% +10% 10% 1 IRR 增減 % + + + 2 投資回收期 39 （ 13） 盈虧平衡分析 以生產(chǎn)能力利用率表示盈虧平衡點（ BEP），按下式計算為 BEP=[年固定成本 /（年銷售收入 年可變成本 年銷售稅金及附加） ]*100% =[5578/（ 35420182282689） ]*100%=39% 結(jié)果表明，該項目只要達到設(shè)計能力的 39%，也就是年產(chǎn)量達到 萬噸，企業(yè)就可以保本。由此可見，該項目風險較小。 從上述財務(wù)分析評價看，財務(wù)內(nèi)部收益率高于行業(yè)基準收益率，投資回收期低于行業(yè)基準投資回收期，借款償還期滿足貸款機構(gòu)要求，從敏感性分析看，項目具有一定的抗風險能力，因此項目從財務(wù)上講是可行的。 十二、 國民經(jīng)濟與社會效益分析 （ 1）效益和費用范圍的調(diào)整 40 內(nèi)部轉(zhuǎn)移支付的不作為項目費用，如關(guān)稅、材料增值稅、固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅、銷售稅金及附加和土地使用稅。 （ 2）效益和 費用數(shù)值的調(diào)整 由于效益與費用范圍的調(diào)整涉及外匯與人民幣換算時，以影子匯率代替官方匯率，以及對主要投入物和產(chǎn)出物用影子價格代替財務(wù)分析價格等原因，將導(dǎo)致效益與費用數(shù)值的變化。所以，在財務(wù)評價的基礎(chǔ)上，對調(diào)整項目分數(shù)如下： 42542 萬元調(diào)到 36309 萬元 對財務(wù)評價的建筑工程費用進行調(diào)整由 3466 萬元調(diào)到 3813 萬元。 ，用影子匯 率 代 替 官 方 匯 率 （ 影 子 匯 率 換 算 系 數(shù) 為 ）， 即 用*= 元進行調(diào)整，用貿(mào)易費用率 6%代替財務(wù)設(shè)備購置費用中的貿(mào)易費用率進行調(diào)整，引進設(shè)備國內(nèi)運費所占比重較小，不進行調(diào)整。國內(nèi)配套設(shè)備影子價格換算系數(shù)為 ，不進行調(diào)整。設(shè)備的購置費由 22331 萬元調(diào)整為 18848 萬元。 8651 萬元調(diào)整為 7440 萬元。 ，由 1321 萬元調(diào)整為 1427 萬元。 3042 萬元調(diào)至 2907 萬元 7084 萬元調(diào)整為 6263 萬元 采用影子價格，而扣除設(shè)備材料漲價預(yù)備費，調(diào)整后的分年 41 投資計劃分別為：第一年， 7262 萬元；第二年， 19970 萬元；第三年，9077 萬元。 （ 2） 經(jīng)營費用的調(diào)整 根據(jù)投入物影子價格的定價原則，對投入物中所占比重較大的物品進行調(diào)整，投產(chǎn)第四年國民經(jīng)濟評價合計 21921萬元，第五年為 28185萬元，第六年為 3131 萬元。 （ 3） 銷售收入的調(diào)整 N 產(chǎn)品為外貿(mào)貨物，在過內(nèi)外市場均屬于緊俏產(chǎn)品，如果不建該項目，我國還需進口。根據(jù)外貿(mào)貨物的定價原則，應(yīng)按代替品進口產(chǎn)品影子價格等于原進口貨物的到岸價格乘以影子匯率，加港口到用戶 的運輸費用及貿(mào)易費用，再減去擬建項目到用戶的運輸費用和貿(mào)易費用。具體用戶難以確定時，可按到岸價計算。由于項目難以確定用戶，所以產(chǎn)品的影子價格是按近幾年進口這種產(chǎn)品的到岸價格，并考慮其變化趨勢確定的。每噸到岸價為 2300 美元，即 N 產(chǎn)品的影子價格 =到岸價 *影子匯率 =2300*=13616（元 /噸） （ 4） 國民經(jīng)濟盈利分析 根據(jù)以上調(diào)整后的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，編制國民經(jīng)濟效益費用流量表（全部投資）和國民經(jīng)濟效益費用流量表（國內(nèi)投資）。由流量表計算以下指標 （ EIRR）等于 %，大于社會折現(xiàn)率（ ic=12%），說明項目是可以考慮接受的。 ic=12%時，全部投資的經(jīng)濟凈現(xiàn)值為 8192 萬元， 42 著表明國家為這個項付出代價后，除得到符合社會折現(xiàn)率的社會盈余外，還可以得到 8192 萬元現(xiàn)值的超額盈余，所以該項目是可以考慮接受的。 全部投資的經(jīng)濟凈現(xiàn)值 =7262（ P/F,12%,1） 19970（ P/F,12%,2） 9077（ P/F,12%,3 ） +1015（ P/F,12%,4 ） +6411 （ P/F,12%,5 ） +8171（ P/F,12%,6 ） +8797（ P/F,12%,7 ） +8797 （ P/F,12%,8 ） +8797（ P/F,12%,9 ） +8797 （ P/F,12%,10 ） +8797 （ P/F,12%,11+8797（ P/F,12%,12） +8797（ P/F,12%,13） +8797（ P/F,12%,14） +8797（ P/F,12%,15） +8797（ P/F,12%,16） +8797（ P/F,12%,17） +16694（ P/F,12%,18） =8192 Irr=14%+[NPV(14%)/NPV(14%)+|NPV(16%)|]*(16%14%)=% 表 （全部投資） 單位：萬元 年份 項目 建設(shè)期 投產(chǎn)前 達到設(shè)計能力生產(chǎn)期 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 營業(yè)收入 212831313131313131313131313131 43 921 185 317 317 317 317 317 317 317 317 317 317 317 317 317 回收固定資產(chǎn)余額 1634 回收流動資金 6263 流動資金 4384 1253 626 經(jīng)營費用 16522 20521 22520 22520 22520 22520 22520 22520 22520 22520 22520 22520 22520 22520 22520 項目間接 44 費用 凈效益流量 7262 19970 9077 1015 6441 8171 8797 8797 8797 8797 8797 8797 8797 8797 8797 8797 8797 8797 表 （國內(nèi)投資） 單位：萬元 年份 項目 建設(shè)期 投產(chǎn)期 達到設(shè)計能力生產(chǎn)期 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 生產(chǎn)負荷 % 70 90 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 效益流量 219228183131313131313131313131313131313131313131313131313131 45 1 5 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 營業(yè)收入 21921 28185 31317 31317 31317 31317 31317 31317 31317 31317 31317 31317 31317 31317 31317 回收固定資產(chǎn)余額 1634 回收流動資金 6263 費用流量 3172 8724 3965 26314 26883 27957 27033 26734 26435 26136 22520 22520 22520 22520 22520 22520 22520 22520 經(jīng)營費用 165205225225225225225225225225225225225225225 46 22 21 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 涉及國外資金 5408 5109 4811 4513 4214 3915 3616 國外借款本金償還 3318 3318 3318 3318 3318 331