【導讀】資的投資報酬率為。案都存在投資風險。比較甲、乙兩方案風險大小應采用的指標是。2％，則5年后該公司可以使用的資金額為萬元。若公司要求的年報酬率為10％，該項目每年產(chǎn)生的最低現(xiàn)金凈流量為（李蕭蕭的。（已知PVA10％，8＝，F(xiàn)VA10％，8＝，PVA10％,2＝，F(xiàn)VA10％，假設年利率為3％，則該企業(yè)每年應存入銀行的金額為萬元。假定年利率為10％，則第5年年末可以得到元。目成為有利的項目，每年至少應收回的現(xiàn)金數(shù)額為萬元。

　　

【正文】 ） 5 000=2 000（萬元） 2020 年應從外部追加的資金量＝ 2 000－（ 50 000＋ 5 000） 5％ （ 1－ 40％）＝ 350（萬元）。 [該題針對 ―資金需要量預測的方法 ‖知識點進行考核 ] 3 [答案 ]： A [解析 ]： 選項 A，銷售額增加時，資金需要量會增加，但同時留存收益也會增加，故無法判斷外部融資需求量的變動情況。 [該題針對 ―資金需要量預測的方法 ‖知識點進行考核 ] 4 [答案 ]： B [解析 ]： 根據(jù)題意可知： 200－原變動成本總額 － 100＝ 0，原變動成本總額＝ 100，原變動成本率＝ 100/200100%＝ 50%； 200－新變動成本總額－（ 100＋ 10）＝ 20，新變動成本總額＝ 70，新變動成本率＝ 70/200100%＝ 35%，所以變動成本率的降低率＝（ 50%－ 35%） /50%＝ 30%。 [該題針對 ―預測實現(xiàn)目標利潤必須達到的經(jīng)濟指標 ‖知識點進行考核 ] 5 [答案 ]： C [解析 ]： 根據(jù)題意可知： 100－原變動成本總額－ 50＝ 0，原變動成本總額＝ 50（萬元）；原變動成本率＝ 50/100＝ 50%，原邊際貢獻率＝ 1－ 50％＝ 50%； 100－新變動成本總額－50＝ 10，新變動成本總額＝ 40（萬元），新變動成本率＝ 40/100＝ 40%，新邊際貢獻率＝ 1－ 40％＝ 60％，所以邊際貢獻率的提高率＝（ 60%－ 50%） /50%＝ 20%。 [該題針對 ―預測實現(xiàn)目標利潤必須達到的經(jīng)濟指標 ‖知識點進行考核 ] 6 [答案 ]： B [解析 ]： 盈虧臨界點的銷售量＝固定成本總額 /（單位產(chǎn)品銷售價格－單位變動成本）＝ 150 000/（ 40－ 20）＝ 7 500（件），盈虧臨界點的銷售額為 7 50040=300 000（元）；選項 B，盈虧臨界點的大小和抗風險能力無關；選項 C，盈虧臨界點時企業(yè)的利潤總額為零，所以總收入等于總成本（變動成本＋固定成本），當銷售量大于盈虧臨界點銷售量時，企業(yè)盈利，銷售量增加，變動成本增加，從而使總成本（變動成本 +總成本）增加；銷售量增加，邊際貢獻增加，從而使利潤增加。 [該題針對 ―預測目標利潤額 ‖知識點進行考核 ] 7 [答案 ]： D [解析 ]： 利潤為 0 時的銷售量即盈虧臨界點銷售量； 利潤預測值 =（銷售收入預測值 盈虧臨界點銷售額） （銷售收入預測值 盈虧臨界點銷售額） 變動成本率； 600=（ 10000盈虧臨界點銷售額） （ 10000盈虧臨界 點銷售額） 40%； 盈虧臨界點銷售額 =9000（萬元）； 盈虧臨界點銷售量 =9000/10=900（萬件）。 [該題針對 ―利潤預測常用的幾項指標 ‖知識點進行考核 ] 8 [答案 ]： B [解析 ]： 選項 AD，盈虧臨界點的銷售量＝固定成本總額 /（單位產(chǎn)品銷售價格－單位變動成本）＝ 150 000/（ 40－ 20）＝ 7 500（件），銷售額＝ 7 50040=300 000（元）。選項 B，盈虧臨界點的大小和抗風險能力無關；選項 C，盈虧臨界點時企業(yè)的利潤總額為零，所以總收入等于總成本（變動成本＋固定成本），此時每增加一件 產(chǎn)品銷售，增加收益 20元（收入 40 元，變動成本 20 元），利潤也會相應的增加，所以選項 C 正確。 [該題針對 ―利潤預測常用的幾項指標 ‖知識點進行考核 ] 9 [答案 ]： B [解析 ]： 盈虧臨界點也稱保本點、損益平衡點。盈虧臨界點是企業(yè)處于不虧不賺，即利潤為零的狀態(tài)，所以選項Ａ不正確。盈虧臨界點銷售量（額）是指利潤為 0 時的銷售量（額），當達到盈虧臨界點銷售量（額）時，企業(yè)既不虧損也不盈利；當企業(yè)銷售量（額）大于盈虧臨界點銷售量（額）時，企業(yè)盈利；當企業(yè)的銷售量（額）小于盈虧臨界點銷售量（額）時，企業(yè)虧損，所以選項Ｂ正 確。盈虧臨界點的大小和抗風險能力無關，所以選項 CD 不正確。 [該題針對 ―利潤預測常用的幾項指標 ‖知識點進行考核 ] 10 [答案 ]： B [解析 ]： 零基預算的缺點是工作量大，所以 A 不正確； C 是定期預算的優(yōu)點； D 是滾動預算的優(yōu)點。 [該題針對 ―財務預算 ‖知識點進行考核 ] 二 、 多項選擇題 1 [答案 ]： ABCD [解析 ]： 財務預算的綜合性最強，是預算的核心內(nèi)容，日常生產(chǎn)預算和資本支出預算是財務預算的基礎；現(xiàn)金預算以生產(chǎn)經(jīng)營預算及成本、費用預算為基礎編制，是財務預算的核心；利潤預測是企業(yè)編制期間預算的基礎；企業(yè)先編制 現(xiàn)金預算然后編制預計財務報表，預計資產(chǎn)負債表需要以現(xiàn)金預算為基礎編制。 [該題針對 ―全面預算 ‖知識點進行考核 ] 2 [答案 ]： ACD [解析 ]： 利潤＝銷量 （單價一單位變動成本）－固定成本 ① 設單價為 P，則 2 000＝（ P－ 6） 1 000－ 5 000， P＝ 13（元）； ② 設單位變動成本為 V，則 2 000＝（ 10–V） 1 000–5 000， V＝ 3 元； ③ 設固定成本為 F，則 2 000＝（ 10－ 6） 1 000–F， F＝ 2 000（元）； ④ 設銷量為 Q，則 2 000＝（ 10–6） Q － 5 000， V＝ 1 750（件）； 利潤總額的計算與所得稅稅率無關。 [該題針對 ―預測實現(xiàn)目標利潤必須達到的經(jīng)濟指標 ‖知識點進行考核 ] 3 [答案 ]： ABE [解析 ]： 盈虧臨界點銷售量＝固定成本總額 /（單位售價－單位變動成本）＝固定成本總額 /單位邊際貢獻； 盈虧臨界點銷售額＝固定成本總額 /（ 1－變動成本率）＝固定成本總額 /邊際貢獻率。 [該題針對 ―利潤預測常用的幾項指標 ‖知識點進行考核 ] 4 [答案 ]： ACD [解析 ]： [該題針對 ―利潤預測常用的幾項指標 ‖知識點進行考核 ] 5 [答案 ]： ABDE [解析 ]： 與定期預算編制方法相 比，滾動預算編制方法的優(yōu)點包括：透明度高、及時反映企業(yè)的變化，使預算連續(xù)、完整。 [該題針對 ―財務預算 ‖知識點進行考核 ] 6 [答案 ]： DE [解析 ]： 選項 AB 是定期預算的優(yōu)點，選項 C 是滾動預算的優(yōu)點。 [該題針對 ―財務預算 ‖知識點進行考核 ] 7 [答案 ]： ABDE [解析 ]： 追加資金需要量＝預計銷售增加額 （基期敏感資產(chǎn)總額占銷售收入的百分比－基期敏感負債總額占銷售收入的百分比）－留存收益增加額，所以應該選 ABDE。 [該題針對 ―資金需要量預測的方法 ‖知識點進行考核 ] 三 、 閱讀理解 1 1 [答案 ]： A [解析 ]： 208 年利潤總額 ＝ 303 000/（ 1－ 25％） ＝ 404 000（元） 208 年銷售單價 ＝ 69/（ 1－ 40％）＝ 115（元 /件） 208 年銷售數(shù)量 ＝（ 404 000＋ 3 026 152） /（ 11540％） ＝ 74 569（件） 209 年單位變動成本 ＝ 69（ 1－ 10％） ＝ （元 /件） 209 年邊際貢獻率 ＝ 1－變動成本率 ＝ 1－ 100％＝ 46％ 209 年利潤總額 ＝（ 74 569＋ 5 000） 11546%－（ 3 026 152＋ 505 000）＝ 678 （元） 金陵公司 209 年利潤總額將比 208 年增加的金額＝ 678 － 404 000＝ 274 （元） 2 [答案 ]： D [解析 ]： 209 年銷售凈利潤率 ＝凈利潤 /銷售收入凈額 ＝ 678 （ 1－ 25％） /（（ 74 569＋ 5 000） 115） 100％ ＝ ％ 3 [答案 ]： C [解析 ]： 預計 210 年利潤總額 ＝ 678 （ 1＋ 30％） ＝ 881 （元） 單位變動成本 ＝（單價 銷售量－利潤總額－固定成本） /銷售 量 ＝ [115（ 74 569＋ 5 000＋ 1 000）－ 881 －（ 3 026 152＋ 505 000） ]/（ 74 569＋ 5 000＋ 1 000）＝ 4 852 ＝ （元 /件） 4 [答案 ]： B [解析 ]： 209 銷售收入比 208 年增加額 ＝ 5 000115＝ 575 000（元） 追加資金需要量 ＝ RA/SΔS－ Rl/SΔS－ ΔRE ＝ [3 710 324/（ 74 569115） ]575 000－ [254 751/（ 74 569115） ]575 000－ 678 （ 1－ 25％） （ 1－ 80％） ＝ 248 － 17 － 101 ＝ 129 （元） 2 1 [答案 ]： C [解析 ]： 由于銷售凈利潤率不變，所以凈利潤的增長率也就是銷售凈收入的增長率。 預計 2020年凈利潤 =6 00010%（ 1+25%） =750（萬元），利潤總額 =750/（ 125%） =1 000（萬元），邊際貢獻 =利潤總額 +固定成本 =1 000+1 600=2 600（萬元），單位邊際貢獻 =邊際貢獻 /銷售量 =2 600247。（ 6 000/85） =（元），所以單位變動成本 =單價 單位邊際貢獻 ==（元）。降低率 =（ ） /51=% 2 [答案 ]： D [解析 ]： ① 2020 年銷售單價 =單位變動成本 /（ 1邊際貢獻率） =51/（ 140%） =85（元 /件），單位邊際貢獻 =銷售單價 邊際貢獻率 =8540%=34（元）。 ② 根據(jù)題意，（ 6 000516 000/85固定成本） （ 125%） =6 00010%，解得固定成本=1 600（萬元）。 ③ 盈虧臨界點銷售量＝固 定成本 /單位邊際貢獻＝ 1 600/34＝ （萬件）。 3 [答案 ]： A [解析 ]： 2020年末的資產(chǎn)總額＝（ 300＋ 900＋ 1 800） （ 1+25％） +200+2 600＝ 6 550（萬元） 注：上式中 ―200‖是指其他流動資產(chǎn)的余額； ―2 600‖是指 2020 年年末固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的余額； 因為題目中說明企業(yè)需要增加對外籌集的資金由投資者增加投入解決，所以長期負債不變，即 2020 年年末的負債總額＝ 2 700＋（ 300+600） （ 1+25%）＝ 3 825（萬元）。 2020 年年末的所有者權 益總額 ＝資產(chǎn)總額－負債總額 ＝ 6 550－ 3 825＝ 2 725（萬元） ① 2020 年年末的速動比率 ＝速動資產(chǎn) /流動負債 ＝ [（ 300＋ 900） （ 1＋ 25％） ]/[（ 300＋ 600） （ 1＋ 25％） ] ＝ [注意 ]速動比率的計算，今年教材有變化。其他流動資產(chǎn)、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)不再屬于速動資產(chǎn)。 ② 2020 年年末的產(chǎn)權比率 ＝負債總額 /所有者權益總額 ＝ 3 825/2 725＝ 4 [答案 ]： B [解析 ]： 2020 年需要增加對外籌集的資金額 ＝［（ 300＋ 900＋ 1 800）－ （ 300＋ 600）］ 25％＋ 200＋ 100－ 6 000（ 1＋ 25％） 10％（ 1－ 50％） ＝ 450（萬元） 第四章 籌資管理 一 、 單項選擇題 1. 某公司發(fā)行債券，債券面值為 1 000 元，票面利率 5％，每年付息一次，到期還本，債券發(fā)行價 990 元，籌資費為發(fā)行價的 5％，企業(yè)所得稅稅率為 25％，則該債券的資金成本為（ 李蕭蕭的文檔 ）。 ％ ％ ％ ％ 2. 某公司發(fā)行長期債券 80 000 元，折價 5%，債券利息率為 8%，所得稅稅率為 25%，長期債券資金成本為 ％，則籌資費用率為（ 李蕭蕭的文檔 ）。 % % % % 3. 某公司于 2020 年 1 月 1日發(fā)行票面年利率為 5%，面值為 1 000 萬元，期限為 3 年的長期債券，每年支付一次利息，當時市場年利率為 3%。已知 3 年期年利率為 3%和 5%的普通復利現(xiàn)值系數(shù)分別為 和 ；年金現(xiàn)值系數(shù)分別為 和 。該公司所發(fā)行債券的發(fā)行價格為（ 李蕭蕭的文檔 ）萬元。 4. 某企業(yè)采用 融資租賃方式從租賃公司租入一臺設備，設備價款為 500 000 元，租期為 5年，到期后設備歸企業(yè)所有，雙方商定采用 16％的折現(xiàn)率，則該企業(yè)每年末應支付的租金為（ 李蕭蕭的文檔 ）元。（ PVA16％， 5＝ ） 000 000 5. 下列各項中，不影響債券發(fā)行價格的因素是（ 李蕭蕭的文檔 ）。 6. 相對于其他籌資方式，短期借款的優(yōu)點是（ 李蕭蕭的文檔 ）。 7. 選擇資本結(jié)構(gòu)不需要考慮的因素是（ 李蕭蕭的文檔 ）。 8. 乙公司原有資本 500 萬元，其中債務資本 200萬元（每年負擔利息 20 萬元），普通股資本 300萬元（發(fā)行價格 25 元），所得稅稅率為 25%。由于擴大業(yè)務