【導讀】及取得的研究成果。據(jù)我查證，除了文中特別加以標注和致謝的地方。獲得其他教育機構(gòu)的學位或證書而使用過的材料。我承諾，論文中的。所有內(nèi)容均真實、可信。研究發(fā)現(xiàn)在股票行情好的時候環(huán)保行業(yè)上市公司業(yè)績中的盈利能力指。股價相關(guān)性較大、回歸分析中代表成長能力的指標對股價的解釋能力較強。

　　

【正文】 每股收益X1 凈資產(chǎn)收益率 X3 流動比率 X4 總資產(chǎn)增長率 X5 E005 表 46為系數(shù)分析表，由表 5可知按 α=，除了 每股收益 X1以外，解釋變量凈資產(chǎn)收益率 X流動比率 X4和總資產(chǎn)增長率 X5這 3個指標我國環(huán)保行業(yè)上市公司業(yè)績與其股票價格的相關(guān)性研究 25 均與解釋變量不存在較為顯著的線性關(guān)系。其中解釋變量 每股凈資產(chǎn) X2和凈資產(chǎn)增長率 X6因為與其它的解釋變量存在共線性所以沒有被列入到回歸方程里。 表 47 共線性診斷表 模型 維數(shù) 特征值 狀況指數(shù) 變異構(gòu)成 常數(shù)項 每股收益X1 凈資產(chǎn)收益率X3 流動比率 X4 總資產(chǎn)增長率 X5 1 1 2 3 4 5 6 7 表 47為共線性診斷表?；貧w模型中各項 ( 包括常數(shù)項 ) 的變異被各主成分所能解釋的比例 , 即各主成分對模型中各項的貢獻。如果某個主成分對兩個或多個自變量的貢獻均較大 ( 如大于 0. 5) , 說明這幾個自變量間存在一定程度的共線性。由表可見 , 第 7 主成分的每股收益 X1與凈資產(chǎn)收益率X3嚴重的共線性問題。 根據(jù)回歸系數(shù)分析表 , 用全回歸法最后得到的多元回歸方程式為 : y=+++ 模型的回歸系數(shù)為 R = 0. 511 實證結(jié)果 （ 1）盈利指標中，每股收益、每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率與股票價格存在顯著的線性相關(guān)和非線性相關(guān)，而每股營業(yè)收入這項指標則不存在顯我國環(huán)保行業(yè)上市公司業(yè)績與其股票價格的相關(guān)性研究 26 著的線性相關(guān)和非線性相關(guān)。 （ 2）負債指標中，流動比率、凈資產(chǎn)同比增長率、總資產(chǎn)同比增長率與股票價格存在顯著的線性相關(guān)和非線性相關(guān)，而資產(chǎn)負債率和凈利潤同比增長率這兩項指標則不存在顯著的線性相關(guān)，但存在明顯的非線性相關(guān)。 （ 3）現(xiàn)金流量指標中的每股經(jīng)營現(xiàn)金流與每股價格不存在明顯的線性和非線性相關(guān)。 （ 4） 環(huán)保 行業(yè)上市公司的業(yè)績與股票價格之間存在較為顯著的線性回歸關(guān)系。但從多元回歸分析的結(jié)果來看 , 公司業(yè)績各因素之間存在較為強烈的共線性問題 , 如每股凈資產(chǎn)、每股營業(yè)收入、每股經(jīng)營現(xiàn)金流、資產(chǎn)負債率、凈利潤同比增長率和凈資產(chǎn)增長率就因為和解釋變量共線性的問題而沒有被納入到回歸方程中。 （ 5） 由于標準化偏回歸系數(shù) 比較可靠的反應(yīng)了自變量 ( X1, X3, X4, X5) 對因變量 y 的貢獻大小 , 結(jié)合例中數(shù)據(jù) ( 標準化回歸系數(shù) Beta 依次為 0. 3 、 、 ) , 容易得出環(huán)保行業(yè)上 市公司業(yè)績對每股價格的影響權(quán)重 , 即每股收益 流動比率 凈資產(chǎn)收益率 總資產(chǎn)增長率。 我國環(huán)保行業(yè)上市公司業(yè)績與其股票價格的相關(guān)性研究 27 5 研究 結(jié)論 、分析及建議 研究結(jié)論 本文對 2021 年到 2021 年股票市場中環(huán)保行業(yè)上市公司的業(yè)績指標與其股票價格的關(guān)系研究結(jié)果總結(jié)如下： （ 1） 本文所選環(huán)保行業(yè)中上市公司的業(yè)績指標中，每股收益、每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率、流動比率、凈資產(chǎn)同比增長率和總資產(chǎn)同比增長率與每股價格有顯著的相關(guān)性。 （ 2） 通過回歸分析可知 每股收益、流動比率、凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)增長率這四個指標在用全回歸方法回歸時被納入到回歸方程中且每股價格影響的權(quán)重依次為 每股收益 流動比率 凈資產(chǎn)收益率 總資產(chǎn)增長率。 分析 本文選取了環(huán)保行業(yè)上市公司業(yè)績指標中具有代表性的 10 個指標來進行相關(guān)性分析，其中的 6 個在統(tǒng)計學上出現(xiàn)了與每股價格顯著的相關(guān)性，與前人的研究相比，環(huán)保行業(yè)上市公司業(yè)績與其股票價格相關(guān)性的水平相對較高，環(huán)保行業(yè)是一個新興的行業(yè)，行業(yè)中許多的公司也是最近幾年才上市的，歷史不是很長，環(huán)保行業(yè)上市公司業(yè)績與其股票價格相關(guān)性相對較高，可以從側(cè)面說明股票市場的投資者越來越理性，更加注重股票的內(nèi)在價值。 環(huán)保行業(yè)是一個成長性較高的行業(yè)，理論上來說應(yīng)該是在相關(guān)性分 析中公司業(yè)績指標中成長能力的指標與股票價格的相關(guān)性較強，在回歸分析中公司業(yè)績指標中成長能力的指標對股票價格的影響權(quán)重更大，本文研究我國環(huán)保行業(yè)上市公司業(yè)績與其股票價格的相關(guān)性研究 28 得出的結(jié)果是在相關(guān)性分析中，選取的 3 個成長能力指標中有 2 個與股票價格有顯著的線性相關(guān)性，有 3 個與股票價格存在顯著的非線性相關(guān)，選取的 4 個盈利能力指標中有 3 個與每股價格存在線性和非線性相關(guān)性?；貧w分析中，公司盈利能力中的指標每股收益對每股價格的影響權(quán)重比公司業(yè)績指標中的成長能力指標總資產(chǎn)增長率重。從結(jié)果中可看到在相關(guān)性分析中公司業(yè)績指標中成長能力的指標與股票價格的相關(guān)性較大，但在回 歸分析中公司業(yè)績指標中成長能力的指標對股票價格的影響權(quán)重不大，與理論假設(shè)不太吻合，說明目前股票投資者分析環(huán)保行業(yè)股票的時候還是以每股收益為首要的指標。 建議 環(huán)保行業(yè)上市公司業(yè)績與其股票價格的相關(guān)性較顯著，但從回歸性分析中可以發(fā)現(xiàn)股票投資者最關(guān)注的指標是公司的盈利能力中的每股收益而不是公司的成長能力指標，這與理論分析有點背離，因此，后人可以繼續(xù)做這方面的研究，關(guān)注投資者對環(huán)保行業(yè)上市公司業(yè)績指標的偏好程度有沒有發(fā)生變化。 我國環(huán)保行業(yè)上市公司業(yè)績與其股票價格的相關(guān)性研究 29 參考文獻 [1] Ball, R. 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