【導(dǎo)讀】學(xué)習(xí)封閉經(jīng)濟(jì)的Solowmodel. 一國(guó)的生活水平如何依賴其儲(chǔ)蓄率和人口增。學(xué)習(xí)如何使用―GoldenRule‖去尋找最優(yōu)儲(chǔ)。蓄率和資本存量。日卡路里攝取量比最富的1/5國(guó)家要低。嬰兒死亡率為4per1000births。InPakistan,85%的人每天的生活。最窮的1/4的國(guó)家在過(guò)去30年都發(fā)。10%的收入增長(zhǎng)和嬰兒死亡率下降6%聯(lián)系在一起。生活水平造成巨大的影響。Maddison收集了26個(gè)國(guó)家的數(shù)據(jù)，懂得為什么窮國(guó)那么。廣泛地運(yùn)用于政策決策當(dāng)中。其他新興增長(zhǎng)理論比較的基準(zhǔn)。觀察經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和長(zhǎng)期內(nèi)生活水平的。二階可微，對(duì)變量非減且嚴(yán)格凹。假定規(guī)模報(bào)酬不變:. 人均形式In―perworker‖terms:

　　

【正文】 和凈出口上升 . ε NX NX(ε ) 11( *)S I r?NX 1 ε 1 21 ()*SI r?ε 2 NX 2 slide 116 3. 投資需求提高 投資增加減少了凈資本流出和外匯市場(chǎng)上的美元 … ε NX NX(ε ) …提高了實(shí)際匯率和 NX 下降 . ε 1 11SI?NX 1 21S I?NX 2 ε 2 slide 117 4. 限制進(jìn)口的貿(mào)易政策 ε NX NX (ε )1 SI?NX1 ε 1 NX (ε )2 在 ε給定水平上 , 進(jìn)口許可證 ? ?IM ? ?NX ? 對(duì) 美元的需求上升， NX曲線右移動(dòng) 貿(mào)易政策不會(huì)影響 S or I , 于是，資本流動(dòng)和美元供給不變 . ε 2 slide 118 4. 限制進(jìn)口的貿(mào)易政策 ε NX NX (ε )1 SI?NX1 ε 1 NX (ε )2 結(jié)果 : ?ε 0 (需求增加 ) ?NX = 0 (供給固定 ) ?IM 0 (政策 ) ?EX 0 (ε提高 ) ε 2 ?貿(mào)易保護(hù)主義政策并不影響貿(mào)易余額 slide 119 名義匯率的決定因素 ?實(shí)際匯率 : *ePεP???名義匯率 : *Pe εP??slide 120 名義匯率的決定因素 ( * , )M L r YP ?? ?( ) ( )*NX ε S I r???e 取決于實(shí)際匯率和國(guó)內(nèi)外的價(jià)格水平 … ?…這些變量是由如下決定 : *Pe εP??**** ( * * , )M L r YP ?? ?slide 121 名義匯率的決定因素 ?用增長(zhǎng)率來(lái)表達(dá)方程式 : *Pe ε P??**e ε P Pe ε P P? ? ?? ? ? ?*εε ??? ? ???給定 ε水平 , e 的增長(zhǎng)率等于國(guó)外的通貨膨脹率與國(guó)內(nèi)通貨膨脹率的差額 . slide 122 Inflation and nominal exchange rates Percentage change in nominal exchange rate 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 1 2 3 4 Inflation differential Depreciation relative to . dollar Appreciation relative to . dollar 1 2 3 1 0 2 3 4 5 6 8 7 France Canada Sweden Australia UK Ireland Spain South Africa Italy New Zealand Netherlands Germany Japan Belgium Switzerland slide 123 Purchasing Power Parity (PPP) ?def1: 相同產(chǎn)品在不同國(guó)家都必須以相同價(jià)格（貨幣調(diào)整后）出售的法則。 ?def2: 名義匯率調(diào)整使得各國(guó)的一籃子產(chǎn)品的成本相等 . ?理由 : 套利（ arbitrage），一價(jià)定律 the law of one price slide 124 Purchasing Power Parity (PPP) ?PPP: e ?P = P* 外國(guó)貨幣表示的一籃子本國(guó)產(chǎn)品的花費(fèi) 本國(guó)貨幣表示的一籃子本國(guó)產(chǎn)品的花費(fèi)。 外國(guó) 貨幣表示的一籃子外國(guó)產(chǎn)品的花費(fèi) ?e : e = P*/ P ?PPP意味著兩國(guó)之間的名義匯率等于兩國(guó)的價(jià)格水平之比率 slide 125 Purchasing Power Parity (PPP) ?If e = P*/P, *** 1P P PεeP P P? ? ? ? ?NX 曲線是 horizontal: ε NX NX ε = 1 S ? I ?在 PPP下 , (S ? I ) 的變動(dòng)對(duì) ε or e沒(méi)有影響 。 ?實(shí)際匯率是固定的，名義匯率變動(dòng)源于物價(jià)水平的變動(dòng) slide 126 現(xiàn)實(shí)世界中， PPP 成立嗎 ? 不 , 兩個(gè)原因 : 1. 不存在國(guó)際套利 ?非貿(mào)易產(chǎn)品 ?交通運(yùn)輸成本 2. 不同國(guó)家的產(chǎn)品不能完全替代 . 然而 , PPP 是一個(gè)有用的理論 : ?簡(jiǎn)單 amp。 直觀 ?現(xiàn)實(shí)世界中，在長(zhǎng)期名義匯率有向PPP 趨近的傾向。 slide 127 no change no change ? ? ? ? ? ? no change no change ? ? ? ? ? ? ? ? closed economy small open economy actual change ε NX I r S G – T 1980s 1970s Data: decade averages。 all except r and ε are expressed as a percent of GDP。 ε is a tradeweighted index. 案例研究 The Reagan Deficits revisited slide 128 . 是一個(gè)開(kāi)放大型經(jīng)濟(jì) ?到目前為止，我們學(xué)習(xí)了兩個(gè)長(zhǎng)期的模型 : ? 封閉經(jīng)濟(jì) (chapter 3) ? 小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì) (chapter 5) ?大型的開(kāi)放經(jīng)濟(jì) like the 上兩個(gè)極端情況之間 . ?例如 … slide 129 NX I r large open economy small open economy closed economy 三個(gè)模型中的擴(kuò)張性財(cái)政政策 falls, but not as much as in small open economy falls no change falls, but not as much as in closed economy no change falls rises, but not as much as in closed economy no change rises 擴(kuò)張性財(cái)政使得國(guó)民儲(chǔ)蓄下降，下降幅度依賴于開(kāi)放程度 : slide 130 宋錚：中國(guó)貿(mào)易順差的真相 ?國(guó)有和私營(yíng)企業(yè)不對(duì)稱的融資能力可以為中國(guó)的貿(mào)易順差和資本輸出提供一個(gè)合理的解釋。 ?中國(guó)居民儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)很快， 2020年底，中國(guó)銀行業(yè)存貸差總額已接近 GDP的一半。 ?發(fā)放貸款和持有外國(guó)資產(chǎn)。 ?銀行存貸差與外匯儲(chǔ)備不僅同步增長(zhǎng)，而且兩者在數(shù)量上也非常接近 （ 2020年存貸差GDP占比和外匯儲(chǔ)備 GDP占比分別為 %和 %）。 ?推論：資源重組規(guī)模越大，順差也就越大；在中國(guó)，私營(yíng)企業(yè)比重增加越快的省份，貿(mào)易順差也會(huì)越大。 ?“ Growing Like China”， American Economic Review 101 (February 2020): 202–241 slide 131 國(guó)有企業(yè)和私營(yíng)企業(yè)在生產(chǎn)效率和融資能力方面的差異已經(jīng)達(dá)到了令人震驚的程度。 slide 132 國(guó)有企業(yè)和私營(yíng)企業(yè)在生產(chǎn)效率和融資能力方面的差異已經(jīng)達(dá)到了令人震驚的程度 slide 133 韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣的故事 ?上世紀(jì) 80年代中后期，韓國(guó)經(jīng)濟(jì)迅猛增長(zhǎng)，出現(xiàn)了持續(xù)多年的大幅貿(mào)易順差。 ?資源流向生產(chǎn)效率更高的企業(yè)，從而推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)；而這些企業(yè)融資能力相對(duì)滯后，這又導(dǎo)致了大幅貿(mào)易順差。 slide 134 Chapter summary 1. Net exportsthe difference between ? exports and imports ? a country’s output (Y ) and its spending (C + I + G) 2. Net capital outflow equals ? purchases of foreign assets minus foreign purchases of the country’s assets ? the difference between saving and investment 3. National ine accounts identities: ? Y = C + I + G + NX ? trade balance NX = S ? I capital outflow slide 135 Chapter summary 4. Impact of policies on NX : ? NX increases if policy causes S to rise or I to fall ? NX does not change if policy affects neither S nor I. Example: trade policy 5. Exchange rates ? nominal: the price of a country’s currency in terms of another country’s currency ? real: the price of a country’s goods in terms of another country’s goods. ? The real exchange rate equals the nominal rate times the ratio of prices of the two countries. slide 136 Chapter summary 6. How the real exchange rate is determined ? NX depends negatively on the real exchange rate, other things equal ? The real exchange rate adjusts to equate NX with capital outflow 7. How the nominal exchange rate is determined ? e equals the real exchange rate times the country’s price level relative to the foreign price level. ? For a given value of the real exchange rate, the percentage change in the nominal exchange rate equals the difference between the foreign amp。 domestic inflation rates. slide 137 習(xí)題 ? 8