【導讀】學習封閉經(jīng)濟的Solowmodel. 一國的生活水平如何依賴其儲蓄率和人口增。學習如何使用―GoldenRule‖去尋找最優(yōu)儲。蓄率和資本存量。日卡路里攝取量比最富的1/5國家要低。嬰兒死亡率為4per1000births。InPakistan,85%的人每天的生活。最窮的1/4的國家在過去30年都發(fā)。10%的收入增長和嬰兒死亡率下降6%聯(lián)系在一起。生活水平造成巨大的影響。Maddison收集了26個國家的數(shù)據(jù)，懂得為什么窮國那么。廣泛地運用于政策決策當中。其他新興增長理論比較的基準。觀察經(jīng)濟增長和長期內(nèi)生活水平的。二階可微，對變量非減且嚴格凹。假定規(guī)模報酬不變:. 人均形式In―perworker‖terms:

　　

【正文】 和凈出口上升 . ε NX NX(ε ) 11( *)S I r?NX 1 ε 1 21 ()*SI r?ε 2 NX 2 slide 116 3. 投資需求提高 投資增加減少了凈資本流出和外匯市場上的美元 … ε NX NX(ε ) …提高了實際匯率和 NX 下降 . ε 1 11SI?NX 1 21S I?NX 2 ε 2 slide 117 4. 限制進口的貿(mào)易政策 ε NX NX (ε )1 SI?NX1 ε 1 NX (ε )2 在 ε給定水平上 , 進口許可證 ? ?IM ? ?NX ? 對 美元的需求上升， NX曲線右移動 貿(mào)易政策不會影響 S or I , 于是，資本流動和美元供給不變 . ε 2 slide 118 4. 限制進口的貿(mào)易政策 ε NX NX (ε )1 SI?NX1 ε 1 NX (ε )2 結(jié)果 : ?ε 0 (需求增加 ) ?NX = 0 (供給固定 ) ?IM 0 (政策 ) ?EX 0 (ε提高 ) ε 2 ?貿(mào)易保護主義政策并不影響貿(mào)易余額 slide 119 名義匯率的決定因素 ?實際匯率 : *ePεP???名義匯率 : *Pe εP??slide 120 名義匯率的決定因素 ( * , )M L r YP ?? ?( ) ( )*NX ε S I r???e 取決于實際匯率和國內(nèi)外的價格水平 … ?…這些變量是由如下決定 : *Pe εP??**** ( * * , )M L r YP ?? ?slide 121 名義匯率的決定因素 ?用增長率來表達方程式 : *Pe ε P??**e ε P Pe ε P P? ? ?? ? ? ?*εε ??? ? ???給定 ε水平 , e 的增長率等于國外的通貨膨脹率與國內(nèi)通貨膨脹率的差額 . slide 122 Inflation and nominal exchange rates Percentage change in nominal exchange rate 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 1 2 3 4 Inflation differential Depreciation relative to . dollar Appreciation relative to . dollar 1 2 3 1 0 2 3 4 5 6 8 7 France Canada Sweden Australia UK Ireland Spain South Africa Italy New Zealand Netherlands Germany Japan Belgium Switzerland slide 123 Purchasing Power Parity (PPP) ?def1: 相同產(chǎn)品在不同國家都必須以相同價格（貨幣調(diào)整后）出售的法則。 ?def2: 名義匯率調(diào)整使得各國的一籃子產(chǎn)品的成本相等 . ?理由 : 套利（ arbitrage），一價定律 the law of one price slide 124 Purchasing Power Parity (PPP) ?PPP: e ?P = P* 外國貨幣表示的一籃子本國產(chǎn)品的花費 本國貨幣表示的一籃子本國產(chǎn)品的花費。 外國 貨幣表示的一籃子外國產(chǎn)品的花費 ?e : e = P*/ P ?PPP意味著兩國之間的名義匯率等于兩國的價格水平之比率 slide 125 Purchasing Power Parity (PPP) ?If e = P*/P, *** 1P P PεeP P P? ? ? ? ?NX 曲線是 horizontal: ε NX NX ε = 1 S ? I ?在 PPP下 , (S ? I ) 的變動對 ε or e沒有影響 。 ?實際匯率是固定的，名義匯率變動源于物價水平的變動 slide 126 現(xiàn)實世界中， PPP 成立嗎 ? 不 , 兩個原因 : 1. 不存在國際套利 ?非貿(mào)易產(chǎn)品 ?交通運輸成本 2. 不同國家的產(chǎn)品不能完全替代 . 然而 , PPP 是一個有用的理論 : ?簡單 amp。 直觀 ?現(xiàn)實世界中，在長期名義匯率有向PPP 趨近的傾向。 slide 127 no change no change ? ? ? ? ? ? no change no change ? ? ? ? ? ? ? ? closed economy small open economy actual change ε NX I r S G – T 1980s 1970s Data: decade averages。 all except r and ε are expressed as a percent of GDP。 ε is a tradeweighted index. 案例研究 The Reagan Deficits revisited slide 128 . 是一個開放大型經(jīng)濟 ?到目前為止，我們學習了兩個長期的模型 : ? 封閉經(jīng)濟 (chapter 3) ? 小型開放經(jīng)濟 (chapter 5) ?大型的開放經(jīng)濟 like the 上兩個極端情況之間 . ?例如 … slide 129 NX I r large open economy small open economy closed economy 三個模型中的擴張性財政政策 falls, but not as much as in small open economy falls no change falls, but not as much as in closed economy no change falls rises, but not as much as in closed economy no change rises 擴張性財政使得國民儲蓄下降，下降幅度依賴于開放程度 : slide 130 宋錚：中國貿(mào)易順差的真相 ?國有和私營企業(yè)不對稱的融資能力可以為中國的貿(mào)易順差和資本輸出提供一個合理的解釋。 ?中國居民儲蓄增長很快， 2020年底，中國銀行業(yè)存貸差總額已接近 GDP的一半。 ?發(fā)放貸款和持有外國資產(chǎn)。 ?銀行存貸差與外匯儲備不僅同步增長，而且兩者在數(shù)量上也非常接近 （ 2020年存貸差GDP占比和外匯儲備 GDP占比分別為 %和 %）。 ?推論：資源重組規(guī)模越大，順差也就越大；在中國，私營企業(yè)比重增加越快的省份，貿(mào)易順差也會越大。 ?“ Growing Like China”， American Economic Review 101 (February 2020): 202–241 slide 131 國有企業(yè)和私營企業(yè)在生產(chǎn)效率和融資能力方面的差異已經(jīng)達到了令人震驚的程度。 slide 132 國有企業(yè)和私營企業(yè)在生產(chǎn)效率和融資能力方面的差異已經(jīng)達到了令人震驚的程度 slide 133 韓國和中國臺灣的故事 ?上世紀 80年代中后期，韓國經(jīng)濟迅猛增長，出現(xiàn)了持續(xù)多年的大幅貿(mào)易順差。 ?資源流向生產(chǎn)效率更高的企業(yè)，從而推動了經(jīng)濟高速增長；而這些企業(yè)融資能力相對滯后，這又導致了大幅貿(mào)易順差。 slide 134 Chapter summary 1. Net exportsthe difference between ? exports and imports ? a country’s output (Y ) and its spending (C + I + G) 2. Net capital outflow equals ? purchases of foreign assets minus foreign purchases of the country’s assets ? the difference between saving and investment 3. National ine accounts identities: ? Y = C + I + G + NX ? trade balance NX = S ? I capital outflow slide 135 Chapter summary 4. Impact of policies on NX : ? NX increases if policy causes S to rise or I to fall ? NX does not change if policy affects neither S nor I. Example: trade policy 5. Exchange rates ? nominal: the price of a country’s currency in terms of another country’s currency ? real: the price of a country’s goods in terms of another country’s goods. ? The real exchange rate equals the nominal rate times the ratio of prices of the two countries. slide 136 Chapter summary 6. How the real exchange rate is determined ? NX depends negatively on the real exchange rate, other things equal ? The real exchange rate adjusts to equate NX with capital outflow 7. How the nominal exchange rate is determined ? e equals the real exchange rate times the country’s price level relative to the foreign price level. ? For a given value of the real exchange rate, the percentage change in the nominal exchange rate equals the difference between the foreign amp。 domestic inflation rates. slide 137 習題 ? 8