【正文】 ?“ Growing Like China”， American Economic Review 101 (February 2020): 202–241 slide 131 國有企業(yè)和私營企業(yè)在生產(chǎn)效率和融資能力方面的差異已經(jīng)達(dá)到了令人震驚的程度。 直觀 ?現(xiàn)實(shí)世界中，在長期名義匯率有向PPP 趨近的傾向。 ?資本凈流出：對美元的凈供給。 ?但是現(xiàn)實(shí)并非如此 ?A低，教育程度低、低效率的經(jīng)濟(jì)政策 ?財(cái)產(chǎn)權(quán)利得不到保障 slide 97 名義匯率（ norminal exchange rate） e = 名義匯率 , 外國貨幣與本國貨幣的相對價(jià)格 (. RMB per Dollar=) slide 98 匯率 2020年 3月 5日 , country exchange rate Euro $ Japan $ Canada CAD/$ Russia Rubles/$ China RMB/$ Turkey $ . Pounds/$ slide 99 實(shí)際匯率 (real exchange rate) = 實(shí)際匯率 , 用外國商品衡量的本國產(chǎn)品的相對價(jià)格 (. 美國汽車 per 中國汽車 ) ? 實(shí)際匯率有時(shí)也被稱為貿(mào)易條件 terms of trade ε slide 100 ?? (Y e n p e r $ ) ($ p e r u n it U . S . g o o d s)Y e n p e r u n it J a p a n e se g o o d s? U nit s o f Ja p an ese g o o d s p er un it o f U . S. g o o d s? Y e n p e r u n it U . S . g o o d sY e n p e r u n it Ja n p a n e se g o o d s*ePP??ε Important!(在這里：本國為美國 ) ?如果本國是中國， 實(shí)際匯率的公式是怎樣的？ slide 101 ?一種商品 : 巨無霸 ?在 Japan的價(jià)格 : P* = 200 Yen ?在 USA的價(jià)格 : P = $ ?名義匯率 e = 120yen/$ 購買一個(gè)美國的漢堡包。 cap. flows NX = Y – (C + I + G ) 意味著 NX = (Y – C – G ) – I = S – I 貿(mào)易余額 = 凈資本流出 ? 一個(gè)是貿(mào)易赤字 (NX 0)的國家一定是凈債務(wù)國 (S I ). slide 82 “ The world’s largest debtor nation” ?美國從 1980S早期就已經(jīng)是最大的貿(mào)易赤字國，和最大的凈債務(wù)國。 ? 從歷史上看，有更多人口的地方，享受更快的經(jīng)濟(jì)增長。 slide 57 預(yù)測 : ?Higher n ? lower k*. ?And since y = f(k) , lower k* ? lower y* . ?這樣， the Solow model估計(jì)長期中，有高人口增長率的國家有較低的人均資本和人均收入水平。 ?但是，經(jīng)濟(jì)在向黃金律水平過渡中，消費(fèi)如何變動(dòng)？ slide 50 Starting with too much capital ?增加 c* 要求 s 下降 . ?向黃金律穩(wěn)態(tài)過渡中 ?產(chǎn)出，投資下降。而美國則為 %。 slide 24 Capital accumulation 資本存量變化 = investment – depreciation ?k = i – ?k 因?yàn)? i = sf(k) , 該式變成了 : ?k = s f(k) – ?k slide 25 The equation of motion for k ?the Solow model’s 核心方程。 slide 9 細(xì)微的差別產(chǎn)生的效應(yīng)巨大 1,% % % % % % % % …100 years …50 years …25 years percentage increase in standard of living after… annual growth rate of ine per capita slide 10 Huge effects from tiny differences 如果在 1990S，美國人均實(shí)際 GDP年 均增長率要高出 %，美國在這 10年中的收入會(huì)增加 $449 billion（ 2020年的美元價(jià)格） 。 slide 2 經(jīng)濟(jì)增長的重要性 …for poor countries slide 3 selected poverty statistics 在最窮的 onefifth國家里 ?日卡路里攝取量比最富的 1/5國家要低1/3 ?嬰兒的死亡率（ infant mortality） 為200 per 1000 births, 最富的 1/5國家嬰兒死亡率為 4 per 1000 births。 slide 15 Solow model 與 Chapter 3’s model的不同之處 1. K 不是固定的： 投資會(huì)增加 K。 i n i ti a l 4 .0y k s k?? ? ? ? 4 … 10 … 25 … 100 … ? slide 39 Exercise: Solve for the steady state Continue to assume s = , ? = , and y = k 1/2 Use the equation of motion ?k = s f(k) ? ?k to solve for the steadystate values of k, y, and c. slide 40 Solution to exercise: d e f. o f ste a d y sta tek ? 0?and yk??* * 3 eq39。這樣， the ―best‖ steady state 是人均消費(fèi)水平可能的最大值 : c* = (1–s) f(k*) ?s的增加 ?導(dǎo)致 higher k* and y*, c* 也會(huì)相應(yīng)提高 ?減少收入中的消費(fèi)份額 (1–s)， 會(huì)降低 c* ?那么 , 我們?nèi)绾握业阶畲蠡?c* 的 s 和 k*? slide 46 The Golden Rule Capital Stock the Golden Rule level of capital, 使得人均消費(fèi)水平最大的資本 k的 穩(wěn)態(tài)值 *go ldk ?To find it, 將人均消費(fèi)水平 c* 以人均資本 k*的函數(shù)形式表示出來 c* = y* ? i* = f (k*) ? i* = f (k*) ? ?k* In general: i = ?k + ?k In the steady state: i* = ?k* because ?k = 0. slide 47 這樣，尋找曲線 f(k*) 和 ?k* 之間的最大的距離 The Golden Rule Capital Stock y* ， ? steadystate capital per worker, k* f(k*) ? k* *goldk??**g o l d g o l dik**()g ol d g ol dy f k?*goldcslide 48 The Golden Rule Capital Stock c* = f(k*) ? ?k* 在生產(chǎn)函數(shù)曲線斜率和折舊函數(shù)曲線斜率相等的地方取最大值。 收支相抵的投資包括 : ?當(dāng)資本磨損， ? k 可以替換資本 ?n k 用資本裝備新的工人。 ?更多的人 = 更多的天才，科學(xué)家 amp。 imports exports Size of the trade deficit = –NX NX = EX – IM = Y – (C + I + G ) slide 77 . exports, 19502020 U . S . N e t E x p o r t s , 1 9 5 0 2 0 0 6 8 0 0 6 0 0 4 0 0 2 0 002001950 1960 1970 1980 1990 2020billions of dollars 8 % 6 % 4 % 2 %0%2%percent of GDPNX ($ b illio ns ) NX (% o f G DP)slide 78 國際資本流動(dòng) ?Net capital outflows ? S – I ? “ 可貸資金 ” 的凈流出 ? 外國資產(chǎn)的凈購買 ? 一國購買外國資產(chǎn)減去外國對該國資產(chǎn)的購買 ?When S I, 該國是凈債權(quán)國 ?When S I, 該國是凈債務(wù)國 slide 79 National Saving, Domestic Investment, and Net Foreign Investment Percent of GDP 20 18 16 14 12 10 1960 1965 1995 1990 1985 1980 1975 1970 (a) National Saving and Domestic Investment (as a percentage of GDP) 2020 Domestic investment National saving Copyright 169。 ?在一個(gè)開放經(jīng)濟(jì)中，低儲(chǔ)蓄會(huì)引起貿(mào)易赤字和外債增長。 NX(ε2) slide 109 ε是如何決定的？ ?國民收入恒等式 NX = S ? I ?S ? I 是如何決定的（復(fù)習(xí)） : ?S 取決于國內(nèi)因素 (產(chǎn)出，財(cái)政政策變量 ，etc) ?I 由世界利率 r *決定 ?于是 , ε 必須不斷調(diào)整使得 ( ) ( )*NX ε S I r??slide 110 ε 是如何決定的 S 和 I 都不取決于 ε, 于是 凈資本流出曲線是垂直的 ε NX NX(ε ) 1 ( *)S I r?ε 調(diào)整使得 NX 等于 凈資本流出 , S ? I. ε 1 NX 1 slide 111 解釋 : 該模型中的外匯市場的供給與需求 ?凈出口：對美元的凈需求。 ?def2: 名義匯率調(diào)整使得各國的一籃子產(chǎn)品的成本相等 . ?理由 : 套利（ arbitrage），一價(jià)定律 the law of