【正文】 也就越大；在中國(guó)，私營(yíng)企業(yè)比重增加越快的省份，貿(mào)易順差也會(huì)越大。 slide 134 Chapter summary 1. Net exportsthe difference between ? exports and imports ? a country’s output (Y ) and its spending (C + I + G) 2. Net capital outflow equals ? purchases of foreign assets minus foreign purchases of the country’s assets ? the difference between saving and investment 3. National ine accounts identities: ? Y = C + I + G + NX ? trade balance NX = S ? I capital outflow slide 135 Chapter summary 4. Impact of policies on NX : ? NX increases if policy causes S to rise or I to fall ? NX does not change if policy affects neither S nor I. Example: trade policy 5. Exchange rates ? nominal: the price of a country’s currency in terms of another country’s currency ? real: the price of a country’s goods in terms of another country’s goods. ? The real exchange rate equals the nominal rate times the ratio of prices of the two countries. slide 136 Chapter summary 6. How the real exchange rate is determined ? NX depends negatively on the real exchange rate, other things equal ? The real exchange rate adjusts to equate NX with capital outflow 7. How the nominal exchange rate is determined ? e equals the real exchange rate times the country’s price level relative to the foreign price level. ? For a given value of the real exchange rate, the percentage change in the nominal exchange rate equals the difference between the foreign amp。 slide 132 國(guó)有企業(yè)和私營(yíng)企業(yè)在生產(chǎn)效率和融資能力方面的差異已經(jīng)達(dá)到了令人震驚的程度 slide 133 韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣的故事 ?上世紀(jì) 80年代中后期，韓國(guó)經(jīng)濟(jì)迅猛增長(zhǎng)，出現(xiàn)了持續(xù)多年的大幅貿(mào)易順差。 ?發(fā)放貸款和持有外國(guó)資產(chǎn)。 slide 127 no change no change ? ? ? ? ? ? no change no change ? ? ? ? ? ? ? ? closed economy small open economy actual change ε NX I r S G – T 1980s 1970s Data: decade averages。 ?def2: 名義匯率調(diào)整使得各國(guó)的一籃子產(chǎn)品的成本相等 . ?理由 : 套利（ arbitrage），一價(jià)定律 the law of one price slide 124 Purchasing Power Parity (PPP) ?PPP: e ?P = P* 外國(guó)貨幣表示的一籃子本國(guó)產(chǎn)品的花費(fèi) 本國(guó)貨幣表示的一籃子本國(guó)產(chǎn)品的花費(fèi)。 ?資本流入：外國(guó)人對(duì)美國(guó)的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)，形成對(duì)美元的需求。 NX(ε2) slide 109 ε是如何決定的？ ?國(guó)民收入恒等式 NX = S ? I ?S ? I 是如何決定的（復(fù)習(xí)） : ?S 取決于國(guó)內(nèi)因素 (產(chǎn)出，財(cái)政政策變量 ，etc) ?I 由世界利率 r *決定 ?于是 , ε 必須不斷調(diào)整使得 ( ) ( )*NX ε S I r??slide 110 ε 是如何決定的 S 和 I 都不取決于 ε, 于是 凈資本流出曲線是垂直的 ε NX NX(ε ) 1 ( *)S I r?ε 調(diào)整使得 NX 等于 凈資本流出 , S ? I. ε 1 NX 1 slide 111 解釋 : 該模型中的外匯市場(chǎng)的供給與需求 ?凈出口：對(duì)美元的凈需求。 ?????*12 0 $2 . 51. 520 0 YenePPε slide 102 ?按照國(guó)際清算銀行計(jì)算的數(shù)據(jù)，人民幣名義和實(shí)際匯率自 1994年至 2020年 11月已累計(jì)升值 %和 %。 ?在一個(gè)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中，低儲(chǔ)蓄會(huì)引起貿(mào)易赤字和外債增長(zhǎng)。 ?在 2020/12/31: ?美國(guó)居民擁有價(jià)值 $ trillion的外國(guó)資產(chǎn) ?外國(guó)人擁有價(jià)值 $ trillion的美國(guó)資產(chǎn) ?對(duì)世界其他國(guó)家，美國(guó) indebtedness ?$ trillion—比世界上其他國(guó)家都要高 , ?所以美國(guó)是 ―world’s largest debtor nation‖ slide 83 小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的儲(chǔ)蓄和投資 ?回憶第三章的可貸資金市場(chǎng) . ?包括如下內(nèi)容 : p r od uc t i on f unc t i on: ( , )Y Y F K L??c ons ump t i on f unc t i on: ( )C C Y T??i nve s t men t f unc t i on : ( )I I r???外 生 的 政 策 變 量 : ,G G T Tslide 84 國(guó)民儲(chǔ)蓄 : 可貸資金的供給 r S, I 國(guó)民儲(chǔ)蓄與利率無(wú)關(guān) ()S Y C Y T G? ? ? ?Sslide 85 假設(shè) : 資本是流動(dòng)的 a. 國(guó)內(nèi)和外國(guó)債券是完全替代的。 imports exports Size of the trade deficit = –NX NX = EX – IM = Y – (C + I + G ) slide 77 . exports, 19502020 U . S . N e t E x p o r t s , 1 9 5 0 2 0 0 6 8 0 0 6 0 0 4 0 0 2 0 002001950 1960 1970 1980 1990 2020billions of dollars 8 % 6 % 4 % 2 %0%2%percent of GDPNX ($ b illio ns ) NX (% o f G DP)slide 78 國(guó)際資本流動(dòng) ?Net capital outflows ? S – I ? “ 可貸資金 ” 的凈流出 ? 外國(guó)資產(chǎn)的凈購(gòu)買(mǎi) ? 一國(guó)購(gòu)買(mǎi)外國(guó)資產(chǎn)減去外國(guó)對(duì)該國(guó)資產(chǎn)的購(gòu)買(mǎi) ?When S I, 該國(guó)是凈債權(quán)國(guó) ?When S I, 該國(guó)是凈債務(wù)國(guó) slide 79 National Saving, Domestic Investment, and Net Foreign Investment Percent of GDP 20 18 16 14 12 10 1960 1965 1995 1990 1985 1980 1975 1970 (a) National Saving and Domestic Investment (as a percentage of GDP) 2020 Domestic investment National saving Copyright 169。 ?Michael Kremer, ―Population Growth and Technological Change: One Million . to 1990,‖ Quarterly Journal of Economics 108 (August 1993): 681716. slide 62 習(xí)題 ? 8 slide 63 slide 64 資本對(duì)人均產(chǎn)出重要嗎 ?資本積累對(duì)東亞經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到重要作用。 ?更多的人 = 更多的天才，科學(xué)家 amp。 slide 58 C h a dK e n y aZ i m b a b w eC a m e r o o nP a k i s t a nU g a n d aI n d i aI n d o n e s i aI s r a e lM e x i c oB r a z i lP e r uE g y p tS i n g a p o r eU . S .U . K .C a n a d aF r a n c eF i n l a n dJ a p a nD e n m a r kI v o r yC o a s tG e r m a n yI t a l y1 0 0 , 0 0 01 0 , 0 0 01 , 0 0 01 0 01 2 3 40In co me p er p ers o n i n 1 9 9 2(l o g ari t h mi c s ca l e)P o p u l at i o n g ro w t h (p erc en t p er y ea r) (av era g e 1 9 6 0 – 1 9 9 2 )International Evidence on Population Growth and Ine per Person slide 59 The Golden Rule with Population Growth 為了找到資本存量的黃金律 , 我們以 k*將 c* 表示出來(lái) : c* = y* ? i* = f (k* ) ? (? + n) k* c* 是最大的，當(dāng) MPK = ? + n 或者等價(jià)的是 , MPK ? ? = n In the Golden Rule Steady State, the marginal