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2025-02-10 06:45本頁面
【導讀】大賽組委提供，版權所有，不得擅作他用。因此稿作參考使用，為避免篇幅過長，已對部分。內容作了刪減，相應位置以“略”表示。我國醫(yī)用縫合線每年約有15億人民幣的市場需求，其中可吸收縫合線約有。進口、價格昂貴、影響提高人們醫(yī)療水平的問題。快餐用具等，形成以甲殼質材料為核心的多元化經(jīng)營集團公司。醫(yī)用縫合線市場是集團市場，購買過程屬集團購買行為。有缺陷，PGA類縫合線生產(chǎn)成本居高不下，使用范圍均受到影響。醫(yī)用甲殼質縫合線采用競爭定價策略進入市場。國際領先的甲殼質纖維制備專利技術是制備醫(yī)用甲殼質縫合線的關鍵。羊腸線生產(chǎn)工藝落后，污染環(huán)境，可吸收性差，易過敏和產(chǎn)生抗體反應。外，PGA含水率過高將導致材料水解劣化、機械強度下降，縫合線質量受到嚴重影響。原材料廣泛存在于海洋生物中，成本是PGA類產(chǎn)品的十分之一；無毒、無刺激，無抗體反應，能夠被身體完全吸收；
【正文】 凈現(xiàn)金流量 注：前半年為建設期（初期），后半年即投入生產(chǎn)，均記入第一個會計年度 n NPV=∑ (CICO)t(1+i)t NPV= (萬元 ) t=1 銀行短期借款（ 1年期）利率為 %，長期借款利率為 %（以 99年 8月為準）?？紤]到目前資金成本較低，以及資金的機會成本和投資的風險性等因素， i取 10%（下同），此時，NPV=（萬元），遠大于零。計算期內盈利能力很好，投資方案可行。 通過凈現(xiàn)金流量、折現(xiàn)率、投資額等數(shù)據(jù)用插值法計算，投資回收期為二年零一個月，投資方案可行。 回收期 =累計凈現(xiàn)值出現(xiàn)正值年數(shù) 1+(未收回現(xiàn)金 /當年現(xiàn)值 ) 根據(jù)現(xiàn)金流量表計算內含報酬率如下： n NPV（ IRR） = ∑（ CICO） t（ 1+IRR） t=0 IRR=92% t=1 內含報酬率達到 92%，遠大于資金成本率 10%，主要 因為本產(chǎn)品優(yōu)質低價，使得銷售利潤率較高，而且，前 5年內市場增長性很好。 公司在銷售收入、投資、經(jīng)營成本上存在來自各方面的不確定因素，我們對三者按提高 10%和降低 10%的單因素變化做敏感性分析。用逐項替代法計算投資回收期和內含報酬率。（見下圖：） 圖 10. 略 表 3. 略 公司對銷售收入的提高和降低最為敏感，經(jīng)營成本次之。在變化177。 10%范圍內，內含報酬率仍然高達 75%，說明能承擔風險，具有一定可靠性。 略 ．投資回報 根據(jù)對未來幾年公司經(jīng) 營狀況的預測（見附錄），公司能保持較高的利潤增長，擬從凈利潤中提取合理比例的資金作為股東回報。為此，公司第一年不分紅，第二年以后每年分紅為凈利潤的 30%。 8. 財務分析 . 會計報表及附表（略） . 會計報表分析 ? 重要報表數(shù)據(jù)提示： ? 五年銷售收入（萬元）： ； ； ； ； ； ? 五年凈利潤 （萬元）： — ； ； ； ； ； ? 達到正現(xiàn)金流所需時間： 八個月； ? 達到收支平衡所需時間： 十四個月。 . 比率及趨勢分析 表 8. 項目（ %） 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 銷售利潤率 — 基本盈利能力 — 資產(chǎn)報酬率 — 凈資產(chǎn)收益率 — 投資利潤率 — . 預計銷售趨勢分析 圖 12. 注： ? 從銷售趨勢圖可至第五年后銷售量及銷售收入增長趨于平緩，因而銷售利潤率基本保持在 45%左右； ? 收益表顯示公司的經(jīng)濟利潤在后三年比較高，是因為在預測和報表中使用固定預算，如果考慮彈性預算，銷售收入受市場變動的影響，如競爭者加入或產(chǎn)品降價等，則銷售利潤會比預算數(shù)據(jù)低。具體考慮在風險假定與分析中。 . 風險假定與分析 由于在財務預測中，沒有考慮彈性分析，假定價格定在 30元 /根（含稅）的基礎上，銷售利潤較高。變動成本占收入的 %，現(xiàn)假設由于經(jīng)濟利潤較高，使得潛在競爭者的加入，爭奪市場份額；公司 經(jīng)營達不到預期的銷售。這些因素都會對公司的銷售收入造成比較大的影響。具體價格、銷量、成本每年的可變化空間如下表所示： 表 9. 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 價格 (元 ) 實際數(shù) 臨界值 銷量 (萬根 ) 實際數(shù) 臨界值 變動成本 (萬元 ) 實際數(shù) 1772 臨界值 將各因素實際數(shù)與臨界值比，可見銷售量每年變化到如表數(shù)據(jù)的臨界點仍可以保本，達到盈虧平衡。最低售價為 ，變動成本允許有較大的增長。因此， 公司在各方面能承擔一定的不確定性風險。 9. 管理體系 . 公司性質 : 有限責任公司 . 組織形式 公司初期擬采取直線制的組織形式，如圖所示： 圖 13. 公司組織結構圖 . 部門職責（略） . 創(chuàng)新機制 本公司著眼發(fā)展以下幾個方面的創(chuàng)新：略 10. 機遇與風險 . 機遇 ? 國產(chǎn)羊腸線無法滿足醫(yī)用要求， PGA類縫合線產(chǎn)品價格太高； ? 國家對技術創(chuàng)新的鼓勵政策相繼出臺，使得外部政策環(huán)境相對寬松； ? 國家重視研究新的生物醫(yī)藥產(chǎn)品，甲殼質材料前景廣闊； ? 浦東張江即將定位為“藥谷”和“軟件園”，投資環(huán)境適合生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展； ? 我國不久即將加入 WTO，使進入國外市場更具優(yōu)勢。 . 外部風險 ? 國家對醫(yī)療器械的生產(chǎn)、銷售、檢驗 、廣告等政策的影響； ? 能否進入醫(yī)療保險范圍，將對醫(yī)院大量采用有重要影響； ? 經(jīng)銷商銷售能力不確定性與倒戈的風險； ? 集團市場購買決策過程復雜，產(chǎn)品對推銷技巧要求比較高； ? 潛在競爭者的加入； ? 高新技術發(fā)展很快，生命周期縮短，被替代的可能性加大； ? 資源供應商自身的風險； ? 銀行借款風險。 . 內部風險 ? 新技術營銷策略的不確定性造成選擇上的模糊與困難； ? 競爭對手的策略改變，應付策略上的不確定性； ? 價格在一定程度上影響進入低收入水平縫合線市場的營銷策略； ? 純生物產(chǎn)品，可 能使極少數(shù)高敏病人產(chǎn)生過敏（尚未得到證實）。 . 解決方案 ? 熟悉該行業(yè)的法律法規(guī)； ? 具備醫(yī)學與銷售專業(yè)知識的推銷人員，建立方便及時的銷售網(wǎng)絡； ? 提高 Ramp。D費用，強化產(chǎn)品的技術優(yōu)勢； ? 多元化經(jīng)營，化解對單一產(chǎn)品組合的依賴性風險； ? 建立及時有效的信息反饋渠道，隨時了解市場動態(tài)。 ? 11. 風險資本的退出 風險資金退出的成功與否關鍵取決于公司的業(yè)績和發(fā)展前景。 . 撤出方式（略） . 撤出時間（略） 附 錄 （略） 分析表（略） （略）
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