【導(dǎo)讀】2012-2015年中國醫(yī)藥行業(yè)投資分析及前景預(yù)測(cè)………………17第六章2011年醫(yī)藥行業(yè)在黑龍江地區(qū)發(fā)展情況分析………………………目前已經(jīng)形成包括化學(xué)藥品原藥制造、化學(xué)藥品制劑制造、中藥飲片加工、中成藥加工、獸用藥品制造、生物生化藥品制造和衛(wèi)生材料及醫(yī)藥服務(wù)器制造等門類比較齊全的產(chǎn)業(yè)體系。各部委相繼出臺(tái)《規(guī)劃》,這足以證明自身地位的提升和國家層面的重視。目前，醫(yī)藥行業(yè)已有25家企業(yè)進(jìn)入國家520家大型企業(yè)的行列。片劑、粉針劑、水針劑、輸液、%、%、%、%%。所有制結(jié)構(gòu)進(jìn)一步調(diào)整，基本形成了以公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展的格局?！　♂t(yī)藥流通體制改革步伐加快，醫(yī)藥商業(yè)打破了長(zhǎng)期計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下形成的國有商業(yè)一統(tǒng)天下的格局，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)向多元化方向發(fā)展，組建了一批較規(guī)范的股份制企業(yè)和規(guī)模較大的企業(yè)集團(tuán)。經(jīng)營(yíng)方式開始轉(zhuǎn)變，總代理、總經(jīng)銷，集中配貨，連鎖經(jīng)營(yíng)等新的經(jīng)營(yíng)方式不斷涌現(xiàn)，尤其是連鎖經(jīng)營(yíng)在“九五”期

　　

【正文】 破產(chǎn)，行業(yè)目前狀況是企業(yè)數(shù)量眾多，規(guī)模小，重復(fù)建設(shè)現(xiàn)象嚴(yán)重，造成資源的浪費(fèi)，一定程度上形成產(chǎn)能過剩。國家政策重點(diǎn)扶持企業(yè)進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張，積極改變所有制結(jié)構(gòu)，引進(jìn)國外投資集團(tuán)的資金進(jìn)行技術(shù)提升，為了跟上世界醫(yī)藥業(yè)發(fā)展步伐，整個(gè)行業(yè)必須擴(kuò)大規(guī)模，關(guān)停一些小的制藥企業(yè)，避免重復(fù)建設(shè)，利用宏觀調(diào)控的機(jī)會(huì)，改變醫(yī)藥流通“多、亂、差”狀況，進(jìn)一步完善相關(guān)制度，健全現(xiàn)代醫(yī)藥企業(yè)管理體系，在很大程度上是銀行可以自主控制規(guī)模及所有制風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注不同規(guī)模企業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，國家相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策以及投資管理政策，可以使銀行遠(yuǎn)離該類型風(fēng)險(xiǎn)。 藥品安全風(fēng)險(xiǎn) 毒膠囊事件：召回產(chǎn)品造成損失 加快政策轉(zhuǎn)向 2012年4月15日，央視每周質(zhì)量報(bào)告播出《膠囊里的秘密》，曝光河北一些企業(yè)，用生石灰處理皮革廢料，熬制成工業(yè)明膠，賣給紹興新昌一些企業(yè)制成藥用膠囊，最終流入藥品企業(yè)，進(jìn)入患者腹中。由于皮革在工業(yè)加工時(shí)，要使用含鉻的鞣制劑，因此這樣制成的膠囊往往重金屬鉻超標(biāo)。經(jīng)檢測(cè)，修正藥業(yè)等9家藥廠13個(gè)批次藥品所用膠囊重金屬鉻含量超標(biāo)，最高超標(biāo)90倍?！岸灸z囊”事件就此引爆。從其引發(fā)的社會(huì)關(guān)注和連鎖反應(yīng)來看，此事件將加快醫(yī)藥領(lǐng)域政策轉(zhuǎn)向。 “毒膠囊”事件曝光后，相關(guān)部門加大了動(dòng)作力度：4月16日，浙江新昌警方抓獲22名問題膠囊涉案人員；4月17日，多省市調(diào)查問題膠囊，停售封存13個(gè)產(chǎn)品；4月18日，浙江新昌33批膠囊制品樣品檢出鉻超標(biāo)；4月19日，國家質(zhì)檢總局發(fā)出《關(guān)于對(duì)非法使用工業(yè)明膠加工食品徹查嚴(yán)打的通知》。4月23日，國家食品藥品監(jiān)管局發(fā)出通知，要求各省（自治區(qū)、直轄市）食品藥品監(jiān)管部門嚴(yán)格監(jiān)督銷毀被查封的鉻超標(biāo)藥用膠囊和膠囊劑藥品，堅(jiān)決防止不合格產(chǎn)品重新流入市場(chǎng)，嚴(yán)防企業(yè)以就地拋棄等不恰當(dāng)?shù)姆绞教幚聿缓细癞a(chǎn)品，確保銷毀工作到位。影響看來，事件造成多家相關(guān)企業(yè)召回膠囊產(chǎn)品，損失慘重。同時(shí)也將加快醫(yī)藥招標(biāo)制度的轉(zhuǎn)向。目前我國基藥招標(biāo)機(jī)制使大量的招標(biāo)價(jià)低于成本價(jià)，大型品牌優(yōu)質(zhì)企業(yè)產(chǎn)品不能中標(biāo)的現(xiàn)象。政府已開始思考關(guān)于藥品招標(biāo)轉(zhuǎn)向的問題，從“唯低價(jià)是取”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量?jī)?yōu)先、價(jià)格合理”，這對(duì)于行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)生產(chǎn)企業(yè)有利好任用。第九章 2012年醫(yī)藥行業(yè)投資及信貸建議 2011年中國醫(yī)藥行業(yè)投資情況2011年1—6月份，在有利因素的帶動(dòng)下，醫(yī)藥行業(yè)投資增勢(shì)良好，固定資產(chǎn)投資快速增長(zhǎng)，外資利用范圍有所擴(kuò)大，外資利用規(guī)模也相應(yīng)擴(kuò)大。2011年1—6月，新版GMP正式實(shí)施促使資金投入大幅提升，重大新藥創(chuàng)制專項(xiàng)經(jīng)費(fèi)相繼到位以及企業(yè)對(duì)新藥創(chuàng)制投入逐步加大等有利因素帶動(dòng)醫(yī)藥行業(yè)固定資產(chǎn)投資快速增長(zhǎng)。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2011年1—6月，醫(yī)藥行業(yè)累計(jì)完成固定資產(chǎn)投資額1,，%。圖表1 2010—2011年中國醫(yī)藥行業(yè)固定資產(chǎn)投資情況時(shí)間投資額（億元）同比增長(zhǎng)（%）2010年1—5月2010年1—6月2010年1—7月2010年1—8月2010年1—9月2010年1—10月2010年1—11月2010年1—12月2011年1—2月2011年1—3月2011年1—4月2011年1—5月432011年1—6月 行業(yè)信貸資金占用情況分析2011年112月，%，按照2011年末13年期的貸款利率（%）粗略折算，%。2011年在國家收緊貨幣政策背景下，中國醫(yī)藥制造業(yè)利息支出仍保持調(diào)整增長(zhǎng)，凸顯了行業(yè)的快速發(fā)展，吸引了大量資金注入。從醫(yī)藥制造細(xì)分行業(yè)信貸流向來看，2011年112月，醫(yī)藥制造行業(yè)中，化學(xué)藥品原藥制造業(yè)的利息支出規(guī)模最大，%。利息支出位居第二位的是化學(xué)藥品制劑制造行業(yè)，%，%；中成藥制造行業(yè)利息支出總額位居第三位，%；中藥飲片加工行業(yè)的利息支出明顯上升，中藥飲品加工行業(yè)在近幾年實(shí)施一系列監(jiān)管整頓舉措后，已逐步走向規(guī)范發(fā)展，收入和利潤(rùn)增速均快于行業(yè)整體水平，而已頒布國家藥品標(biāo)準(zhǔn)的中藥飲片全部進(jìn)入基本藥物目錄，正式進(jìn)軍基層醫(yī)療市場(chǎng)，銷量有望快速放大，銀行開始積極而已該行業(yè)，同時(shí)也從中受益，2011年下半年得益于中藥材價(jià)格的下跌，行業(yè)上游成本壓力降低，行業(yè)快速發(fā)展，%，%。2011年以業(yè)，我國醫(yī)藥行業(yè)的產(chǎn)成品資金保持著增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，%，%，表明行業(yè)的產(chǎn)成品庫存上升，但資金占用率卻低于2010年同期，表明醫(yī)藥制造行業(yè)產(chǎn)成品資金占用情況有所改善。2011年111月，中國醫(yī)藥制造業(yè)應(yīng)收賬款為1362元，%，%，低于2009年水平，行業(yè)應(yīng)收賬款資金占用情況也有所改善?？傮w看來，我國醫(yī)藥制造行業(yè)產(chǎn)成品和應(yīng)收賬款資金占用情況均得到一定程度的改善，行業(yè)流動(dòng)資金利用效率增加。我國醫(yī)藥制造行業(yè)中，2011年112月，我國醫(yī)藥制造行業(yè)中型企業(yè)利息支出占比最大，￥，大型的利息支出占比較小，%。%，近年來也取得快速發(fā)展，截止到2011年12月，%，利息支出保持快速增長(zhǎng)。從2011年我國不同所有制醫(yī)藥企業(yè)利息情況看，股份制企業(yè)、其他和私營(yíng)企業(yè)利息支出占比較大，%，%%。2011年112月，不同所有制企業(yè)貸款規(guī)模較2010年均有不同程度的增長(zhǎng)，其中私營(yíng)企業(yè)憑借靈活的動(dòng)作方式以及近期政策的支持，利息支出保持較高增長(zhǎng)，%，利息支出總額吼是最多的，股份合作企業(yè)、國有企業(yè)、集體企業(yè)貸款規(guī)模相對(duì)較小，利息支出金額不大。圖：2011年中國醫(yī)藥制造業(yè)行業(yè)貸款情況匯總表類別本年度利息支出總額本季度利息支出新增額高低增速高于行業(yè)平均水平增速低于行業(yè)平均水平地區(qū)山東省、浙江省、河南省、四川省、江蘇省、河北省、天津市、廣東省、湖北省、吉林省、重慶市、江西省、遼寧省、上海市、安徽省陜西省、湖南省、福建省、貴州省、山西省、廣西區(qū)、云南省、北京市、寧夏區(qū)、內(nèi)蒙區(qū)、黑龍江省、甘肅省、海南省、青海省、新疆區(qū)、西藏區(qū)青海省、甘肅省、內(nèi)蒙、云南省、遼寧省、黑龍江省、江蘇省、山東省、吉林省、廣西區(qū)、河南省、上海市、安徽省、四川省湖北省、廣東省、湖南省、山西省、重慶市、浙江省、河北省、天津市、西藏區(qū)、江西省、海南省、北京市、福建省、陜西省、貴州省、寧夏區(qū)、新疆區(qū)細(xì)分行業(yè)化學(xué)藥品制劑制造、化學(xué)藥品原藥制造、中成藥制造中藥飲片加工、生物、生化制品的制造、衛(wèi)生材料及醫(yī)藥用品制造、獸用藥品制造中藥飲片加工、中成藥制造獸用藥品制造、生物、生化制品的制造、化學(xué)藥品原藥制造、衛(wèi)生材料及醫(yī)藥用品制造、化學(xué)藥品制劑制造不同規(guī)模中型、小型企業(yè)大型企業(yè)小型企業(yè)中型、大型企業(yè)不同注冊(cè)類型股份制企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)、外資企業(yè)、其他國有企業(yè)、集體企業(yè)、股份合作企業(yè)集體企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)、外資企業(yè)國有企業(yè)、股份合作企業(yè)、股份制企業(yè)、其他圖：20112012年中國醫(yī)藥制造業(yè)行業(yè)資金風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系評(píng)價(jià)因素現(xiàn)狀風(fēng)險(xiǎn)度權(quán)重行業(yè)利息支出增速□ 利息支出同比增長(zhǎng)率247。行業(yè)銷售收入增速≥3□ 2≤利息支出同比增長(zhǎng)率247。行業(yè)銷售收入增速＜3■ 1≤利息支出同比增長(zhǎng)率247。行業(yè)銷售收入增速＜2□ ≤利息支出同比增長(zhǎng)率247。行業(yè)銷售收入增速＜1□ 0≤利息支出同比增長(zhǎng)率247。行業(yè)銷售收入增速＜□5□4■3□2□150%行業(yè)貸款規(guī)模匹配度□ 行業(yè)貸款負(fù)擔(dān)沉重，已經(jīng)超出行業(yè)承債能力□ 行業(yè)現(xiàn)有貸款情況較為飽和，發(fā)展余地不大□ 總體上行業(yè)利息支出與行業(yè)整體能力相匹配，但存在部分領(lǐng)域過于集中的問題□ 行業(yè)利息支出與行業(yè)能力相匹配■ 行業(yè)貸款規(guī)模與行業(yè)能力相比較小，尚有較大發(fā)展空間□5□4□3□2■150%行業(yè)現(xiàn)有貸款規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)“行業(yè)利息支出增速”得分50%＋“行業(yè)貸款規(guī)模匹配度”得分50%2100%說明：風(fēng)險(xiǎn)度分為1共計(jì)五個(gè)等級(jí)，其中5為高風(fēng)險(xiǎn)，4為較高風(fēng)險(xiǎn)，3為中風(fēng)險(xiǎn)，2為中低風(fēng)險(xiǎn)，1為低風(fēng)險(xiǎn)。醫(yī)藥制造行業(yè)屬于傳統(tǒng)弱周期性行業(yè)，2011年以來我國醫(yī)藥行業(yè)從財(cái)務(wù)狀況和盈利水平來看較其他制造業(yè)體現(xiàn)出較為明顯的優(yōu)勢(shì)，從需求來看，隨著GDP和居民可支配收入增長(zhǎng)、城鎮(zhèn)化、老齡化趨勢(shì)明確，剛性需求較強(qiáng)勁，同時(shí)，醫(yī)療體制改革的逐步深入以及基本藥物目錄出臺(tái)和醫(yī)保目錄擴(kuò)充，將對(duì)國內(nèi)藥品消費(fèi)需求增長(zhǎng)提供長(zhǎng)期動(dòng)力，從而進(jìn)一步推動(dòng)醫(yī)藥整體行業(yè)發(fā)展。但是鑒于目前中國醫(yī)藥行業(yè)還存在著行業(yè)規(guī)模較小，行業(yè)集中度較低等缺點(diǎn)，建議2012年銀行針對(duì)醫(yī)藥行業(yè)授信持適度支持的原則。關(guān)注中型優(yōu)勢(shì)醫(yī)藥企業(yè)的信貸需求，選擇具有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)和研發(fā)實(shí)力強(qiáng)勁的小型企業(yè)，支持高附加值產(chǎn)品和技改升級(jí)項(xiàng)目，謹(jǐn)慎對(duì)待擁有落后產(chǎn)能企業(yè)的信貸項(xiàng)目，選擇性參與大型實(shí)力醫(yī)藥行業(yè)的兼并重組項(xiàng)目。 2012年醫(yī)藥行業(yè)授信政策要點(diǎn)優(yōu)先支持在新藥研發(fā)、制劑創(chuàng)新、品牌及營(yíng)銷等方面有優(yōu)勢(shì)的大中型醫(yī)藥企業(yè)；延展性很強(qiáng)的高技術(shù)平臺(tái)項(xiàng)目，脂質(zhì)體、緩控釋制劑等新的制劑技術(shù)平臺(tái)；品牌優(yōu)勢(shì)明顯、原料自給率高或供應(yīng)渠道穩(wěn)定、產(chǎn)品品種豐富、系列齊全、市場(chǎng)銷售穩(wěn)定及主導(dǎo)產(chǎn)品進(jìn)入國家基本藥物目錄的中藥制造企業(yè)；大型綜合性醫(yī)藥流通企業(yè)集團(tuán)；新型藥用包裝材料及其技術(shù)開發(fā)和生產(chǎn)項(xiàng)目；民族醫(yī)藥開發(fā)生產(chǎn)項(xiàng)目。適度支持股東實(shí)力強(qiáng)、產(chǎn)品成熟度高、經(jīng)濟(jì)效益已明顯顯現(xiàn)，或國家指定的疫苗生產(chǎn)企業(yè)；產(chǎn)量和出口量大、規(guī)模及成本優(yōu)勢(shì)明顯、工藝技術(shù)水平高、產(chǎn)權(quán)清晰的普通原料藥生產(chǎn)企業(yè)，以及對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)快，已形成穩(wěn)定銷售市場(chǎng)的特色原料藥生產(chǎn)企業(yè)；醫(yī)保定點(diǎn)連鎖機(jī)構(gòu)、管理水平先進(jìn)、有計(jì)算機(jī)企業(yè)管理系統(tǒng)、擁有比較高比例執(zhí)業(yè)藥師、擁有較多自有物業(yè)的連鎖企業(yè)、在全國或區(qū)域零售市場(chǎng)占有較大份額的醫(yī)藥流通企業(yè)；珠三角、東北等生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快的地區(qū)。審慎介入無規(guī)模和技術(shù)優(yōu)勢(shì)的中小型中藥生產(chǎn)企業(yè)；產(chǎn)品以中藥注射劑為主的中小中藥企業(yè)；區(qū)域影響力有限、競(jìng)爭(zhēng)能力弱、發(fā)展前景不明及產(chǎn)品銷售渠道不穩(wěn)定的中小規(guī)模醫(yī)藥流通企業(yè)；新開辦無新藥證書的藥品生產(chǎn)企業(yè)；部分藥品、器械的新建、改擴(kuò)建生產(chǎn)裝置項(xiàng)目。禁止介入自主技術(shù)落后、簡(jiǎn)單模仿、高耗能、高耗資源、高污染，副任用大的生物醫(yī)藥企業(yè)；化學(xué)原料藥行業(yè)部分產(chǎn)能過剩的產(chǎn)品領(lǐng)域；不符合《藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范（2010年修訂）》（GMP）要求的高耗能、高耗水、污染大、效率低的落后工藝和設(shè)備；《生產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2011年本）》中規(guī)定的淘汰項(xiàng)目，包括勞動(dòng)保護(hù)、三廢治理不能達(dá)到國家標(biāo)準(zhǔn)的原料藥生產(chǎn)裝置，鐵粉還原法對(duì)乙酰氨基酚、咖啡因裝置，使用氯氟烴作為氣霧劑、推進(jìn)劑、拋射劑或分散劑的醫(yī)藥用品生產(chǎn)工藝。 2012年醫(yī)藥行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)提示兼并重組風(fēng)險(xiǎn)。我國醫(yī)藥行業(yè)的政策導(dǎo)向是：鼓勵(lì)優(yōu)勢(shì)企業(yè)實(shí)施跨地區(qū)、跨所有制的收購兼并和聯(lián)合重組，促進(jìn)品種、技術(shù)、渠道等資源向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中。行業(yè)龍頭企業(yè)如國藥控股等紛紛進(jìn)行擴(kuò)張，中小醫(yī)藥企業(yè)和經(jīng)營(yíng)不善的企業(yè)被淘汰或者兼并的風(fēng)險(xiǎn)空前加大。銀行應(yīng)密切注意該類型企業(yè)的發(fā)展水平和發(fā)展趨勢(shì)，并與行內(nèi)客戶企業(yè)的發(fā)展水平對(duì)比，擇機(jī)進(jìn)入或退出，可以最大化避免政策風(fēng)險(xiǎn)。供求關(guān)系。當(dāng)前，我國醫(yī)藥制造行業(yè)存在著較為嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性過剩問題，生產(chǎn)企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大。一旦出現(xiàn)停產(chǎn)，不僅會(huì)造成資源的極大浪費(fèi)，同時(shí)也會(huì)給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來沉重壓力。銀行應(yīng)把握目標(biāo)客戶，重點(diǎn)關(guān)注表現(xiàn)強(qiáng)勁的子行業(yè)，如生物制藥行業(yè)、中成藥行業(yè)成頭企業(yè)進(jìn)行授信。產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)。上游的基礎(chǔ)化學(xué)原料行業(yè)近年來發(fā)展一直處于低速狀態(tài)，技術(shù)方面雖然已經(jīng)比較成熟，但重要化學(xué)原料和輔料仍需國外進(jìn)口。下游行業(yè)中，醫(yī)藥反悔零售業(yè)除零售藥店外，還有一些專門以醫(yī)藥作為主售商品的專業(yè)連鎖藥店，此外以醫(yī)院為主體進(jìn)行藥品捆綁銷售，在我國藥品銷售中也占有較大比重，整個(gè)行業(yè)發(fā)展增速穩(wěn)定，醫(yī)保行業(yè)和醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)近幾年發(fā)展比較迅猛。對(duì)于上游行業(yè)，銀行應(yīng)持謹(jǐn)慎態(tài)度。對(duì)于下游行業(yè)，隨著國家相關(guān)政策逐步落實(shí)，藥價(jià)在未來幾年內(nèi)會(huì)持續(xù)下降，但由于總體需求預(yù)計(jì)仍有巨大增長(zhǎng)，銀行對(duì)這類行業(yè)應(yīng)積極進(jìn)入，分行業(yè)確定信貸額度。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國醫(yī)藥產(chǎn)品結(jié)構(gòu)存在的問題是產(chǎn)品檔次不高、劑型少、技術(shù)含量低、同類產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈。國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)產(chǎn)品多，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)復(fù)雜。產(chǎn)品線長(zhǎng)度、寬度、深度值較高的企業(yè)，普遍存在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理、產(chǎn)品分線效率低的問題，直接導(dǎo)致了企業(yè)在各級(jí)市場(chǎng)的營(yíng)銷策略不明。銀行應(yīng)關(guān)注重點(diǎn)企業(yè)生產(chǎn)的市場(chǎng)份額大、銷售收入增速快的產(chǎn)品，同時(shí)也應(yīng)該關(guān)注銷量增長(zhǎng)穩(wěn)定的產(chǎn)品，對(duì)國家基本藥物目錄上產(chǎn)品也應(yīng)有一定關(guān)注。規(guī)避為沒有發(fā)展?jié)摿磳⒈惶蕴漠a(chǎn)品提供授信，如四環(huán)素、土霉素、黃連素針劑等，還有一部分藥品處在被更新的邊緣，銀行也應(yīng)給予關(guān)注。37