企業(yè)并購的風險分析外文翻譯-其他專業(yè)-資料下載頁
2025-01-19 07:06本頁面
【導讀】level.plans?desktop.securitybusiness?whenyouwin.
【正文】 心競爭力。 經理的動因 為了追求個人利益最大化，企業(yè)經理們傾向于通過并購迅速擴大企業(yè)規(guī)模。因為企業(yè)規(guī)模的迅速擴大，不僅可以提高管理人員的收入，也能提高管理人員的社會地位，使企業(yè)始終擁有雄厚的抗風險能力和權利與地位的 更大保障。在實踐中，只是因為如此，一些企業(yè)合并后可以得到經理的支持。 我們主要依據企業(yè)兼并的歷史分析了企業(yè)并購的動因，從企業(yè)并購的動因來看，企業(yè)兼并風險的主要根源有以下幾個方面。 并非所有的橫向兼并都可以產生規(guī)模經濟效應。 （ 1）規(guī)模經濟效應只存在于專業(yè)行業(yè)。這些行業(yè)的特征包括固定成本比例高，這樣，規(guī)模的增加可以使更多的產出分攤固定成本。然而，在一些零星工業(yè)中，專業(yè)技能是企業(yè)的優(yōu)越資源，如廚師餐飲業(yè)的烹飪技能，咨詢顧問在咨詢業(yè)的知識掌握等等，這些行業(yè)幾乎都有沒有 規(guī)模經濟效應。這可以給為什么第一次大規(guī)模的合并浪潮以橫向為主，在西方歷史上主要的合并是在汽車制造業(yè)，鋼鐵，石油集中，化工等傳統(tǒng)產業(yè)以很好的解釋。進一步說，由于技術進步，固定費用已經在很大程度上減少了，但這些高固定成本的傳統(tǒng)產業(yè)是在規(guī)模經濟效應的基礎上使產生的橫向兼并效應大幅度減少。日本豐田公司的長期實踐證明，形成昂貴固定費用的住要原因是企業(yè)采用專業(yè)的技術和管理模式，而新的技術和管理模式可以充分減少或避免許多固定的費用。 80年代以來，豐田通過在汽車裝配過程減少制造、機械裝配時間和批量生產管理費用來減少日常管 理開支，另外計算機輔助設計的應用也大大減少了固定成本和新的汽車設計過程的直接成本。 （ 2）經濟規(guī)模效應的產生有特定的范圍。當某些企業(yè)取得了最佳規(guī)模，橫向兼并不能降低單位產品分攤的固定費用。 （ 3）當企業(yè)規(guī)模大，勞動力成本始終較高。美國國家統(tǒng)計辦公室統(tǒng)計數據表明，有超過 500 名員工的公司比小公司支付的平均工資的高 35％以上，因為工人在大公司 7 比在小公司更容易建立工會和具有更強的談判能力。 （ 4）隨著規(guī)模的擴大， 勞動 分工更加精細。雖然這有利于提高勞動生產力，但精細的分工，使工人長期從事單一和重復的工作，難免產 生無聊的情緒，降低生產效率，提高離職的比率。 （ 5）橫向兼并容易受到管理層的限制。由于管理范圍的限制，管理層一定會增加，這不僅增加了管理費用，而且還容易導致信息失真，降低溝通效率。 當垂直合并節(jié)約交易成本時，它不僅會增加內部組織的溝通成本，還可能會降低企業(yè)的彈性。 （ 1）橫向兼并使企業(yè)從最初生產單一產品向生產相關產品轉變，企業(yè)不僅失去了生產的專業(yè)優(yōu)勢，而且也增加了為保持相關產品的生產能力的相對平衡而產生的溝通成本。當一個用內部權威模式的交易組織的費用比市場機制組織的費用多時，橫向兼并不僅不能降低成 本，而且可可能增加成本。所有世界跨國公司的外包活動，組織合并等都充分體現(xiàn)了這些。 （ 2）面對復雜的市場需求和激烈的市場競爭，企業(yè)必須不斷地調整其產品或服務。但是，橫向兼并很大程度上提高了企業(yè)退出壁壘的可能性，這樣肯定會降低企業(yè)的靈活性。 固定合并產生范圍經濟效應和分散風險效果的同時也增加了管理的復雜性。 （ 1）相對于混合合并，固定合并可能會導致負面協(xié)同效應。例如，一旦出現(xiàn)問題，在某些共同享用同一個品牌的產品，它會產生鏈式反應影響其他相關產品。 （ 2）非混合并購使企業(yè)進入一個新的領域，并且在不同的領 域生產管理流程有較大的差異，這使得管理變得復雜。如果管理者不熟悉這一新的領域，他只能增加風險而不能分散風險。 （ 3）合并后的企業(yè)文化整合是非常困難的。許多研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)文化不同是導致合并失敗的主要原因。企業(yè)文化是企業(yè)一種重要的軟資源，是從長期生產和管理實踐中形成的價值觀念和行為規(guī)范，合并雙方的企業(yè)文化融合是有必然性的。然而，因為企業(yè)文化的特殊性和穩(wěn)定性，雙方通常無法接受對方的企業(yè)文化。當雙方的企業(yè)文化不能有效整合，無論是個體層或組織層，都將發(fā)生沖突，摩擦成本也將會增加。 實驗材料 一般來說，企業(yè)核心競 爭力是一種不能被模仿，不能被替代，不能被超越的專業(yè)技能和技術，是企業(yè)提供給消費者的附加值 。 合并后的協(xié)同效應可以產生專業(yè)的技能和技術，以提高核心競爭力的企業(yè)。但合并后，如果雙方不能在管理，文化等方面實施有 8 效整合，提高核心競爭力的并購動因有可能僅僅是一個美好愿望。此外，并購后隨著企業(yè)規(guī)模迅速增加，市場占有率大幅提高，合并后的企業(yè)可能面臨政府反壟斷方面的風險。 由以上分析，我們至少可以得到以下兩個啟示。 首先，合并是一個非常復雜的工作。好的合并動機不是總能帶來好合并的效果。其次，雖然合 并是企業(yè)成長的主要途徑，但無論是否采取合并，合并的風險是非常高的。特別是在面臨國內或國際兼并浪潮時，企業(yè)必須認真對待，不能只為與時并進而盲目地采取合并措施。
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