米勒教授與現(xiàn)代理財學(xué)的奠立-資料下載頁
2025-01-17 02:48本頁面
【正文】 破了傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)的邊際分析方法，奠定了無套利分析在金融經(jīng)濟學(xué)發(fā)展中的方法論地位。,MM股利無關(guān)論,按照MM的分析，企業(yè)價值取決于企業(yè)的基本盈利能力及其風(fēng)險等級，即取決于企業(yè)的資產(chǎn)投資決策,而與如何對盈利在股利與留存盈利之間進行分配無關(guān)。,MM股利理論是對資本結(jié)構(gòu)理論的進一步補充和發(fā)展。,MM理論的重大影響,企業(yè)價值理論是MM理論的核心，也是他們對現(xiàn)代理財學(xué)的突出貢獻。 自1990年代以后，企業(yè)價值及其最大化概念成為理財學(xué)發(fā)展中的核心所在。 MM資本結(jié)構(gòu)理論被認為是現(xiàn)代財務(wù)理論的奠基石。這一理論公布于眾的那一時刻，就意味著現(xiàn)代理財學(xué)的誕生。,財務(wù)理論發(fā)展的基本方式,,建立假設(shè),理論或模型,經(jīng)驗檢驗,修正或松弛假設(shè),理論或模型,,米勒教授語錄之一,The theory of finance is concerned with how individuals and firms allocate resources through time.,米勒教授語錄之二,所有的經(jīng)濟理論都是基于一些簡單化的假設(shè)，對于理論的科學(xué)性和合理性，不能以其假設(shè)的現(xiàn)實與否來做出判斷，而應(yīng)以能否經(jīng)得住經(jīng)驗檢驗（empirical tests）為依據(jù)。如果一種理論能夠很好地對現(xiàn)象做出解釋和預(yù)測，那么，這種理論就是科學(xué)的和合理的，就應(yīng)當被接受，而與這種理論的假設(shè)無關(guān)。,米勒教授語錄之三,與經(jīng)濟學(xué)中那些傳統(tǒng)的領(lǐng)域不同，金融領(lǐng)域中的焦點不是公共政策問題。我們注重的是實證經(jīng)濟學(xué)而非規(guī)范經(jīng)濟學(xué)，追求的是基于簡單但組織嚴密的理論基礎(chǔ)之上的實證研究。,米勒教授語錄之四,對公司管理問題至今還沒有形成一個得到廣泛接受的解決辦法。這個主題是目前許多人爭論的焦點，不僅在美國，在許多其他國家也是如此。,米勒教授語錄之五,我知道我已經(jīng)喪失了一個開啟全新職業(yè)生涯的機會，做一個為電視觀眾在短短的十秒鐘內(nèi)，介紹經(jīng)濟學(xué)知識的人。,汪平教授語錄,理財學(xué)是一門很艱深的學(xué)問，內(nèi)容博大精深，非下苦功不能了解并掌握之。但其核心概念卻少之又少，不外如下幾個：現(xiàn)金流量、估價、資本成本、風(fēng)險與收益等。研究方法的作用在于科學(xué)地貫通這些基本概念。,
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