我國企業(yè)跨國并購的利弊分析和政策建議財務(wù)管理論文(編輯修改稿)
2025-06-18 21:12 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 策 首先，國家開始鼓勵國企走出去，并在政策、資金上給予扶持。例如允許向外商轉(zhuǎn)讓上市公司的國有股和法人股，就為國企用股權(quán)交換手段進(jìn)行跨國兼并提供了便利條件。國家發(fā)改委、國資委、國家開發(fā)銀行等部門也在國企跨國兼并中態(tài)度積極，一些并購實際上明顯體現(xiàn)出國家的戰(zhàn)略利益。其次，超過萬億的外匯儲備推動我國企業(yè)“走出去”。年我國外匯儲備突破萬億美元，高額外匯儲備使中國面臨美元持續(xù)貶值和人民幣升值的雙重壓力，美元資產(chǎn)儲備的“縮水”問題成了現(xiàn)實問題，而鼓勵、支持有實力的企業(yè)到境外投資成了緩解這種壓力 的最佳途徑之一。 （六）寬松投資環(huán)境 一方面各國管制政策松動、投資和貿(mào)易體制的自由化、資本的自由流動、活躍的市場中介、新興的金融工具等為跨國并購提供了方便；另一方面，許多國家經(jīng)濟(jì)不景氣也為我國企業(yè)跨國并購提供了機(jī)會。比如，我國機(jī)床行業(yè)的并購行為就是利用目前北美、西歐和日本機(jī)床制造成本居高不下、機(jī)床制造商經(jīng)營不景氣等機(jī)遇，抓住破產(chǎn)、拍賣、重組等機(jī)會一舉并購成功。 （七）管理者過度自信 在我國企業(yè)跨國并購案例中，企業(yè)管理者的推動作用也不可忽視。國家作為國有企業(yè)的大股東，刺激企業(yè)參與并購與擴(kuò)張， 目的是要解決代理成本問題，代理成本問題的產(chǎn)生是由于公司管理層與公司股東二者的利益不一致。對于國有企業(yè)，國家占有企業(yè)絕大部分的股權(quán)，使得管理層偏向于依靠擴(kuò)張來增強(qiáng)自己與股東之間博弈的力量。這將導(dǎo)致收購者在評估目標(biāo)公司時往往過于樂觀，即行為金融學(xué)中提出的管理者過度自信理論所說的情況：管理者與所有者相比，管理者傾
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