財務(wù)分析-第1篇(1)(編輯修改稿)
2024-11-19 22:17 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 但是,下列四種機制的存在,將有助于減少這種錯誤表述的可能性。這四種機制是:公司的聲譽； 管理者聲譽；第三者驗證；法律懲罰。,經(jīng)理人才市場力量： 由于勞動力市場的存在,管理當局需要向資本市場發(fā)出這樣的信號，即“他們不會采取嚴重損害股東和債權(quán)人利益的行為”。,[例]：市場力量失效與財務(wù)信息偽造： 周益明與四川明星電力收購案,公司控制權(quán)市場力量 [例]：有利的季度報告的提前公布。,美國某一釀造公司在1981年前的10年中,季度報告公布平均是在季度結(jié)束后的12天內(nèi)作出的。 然而,1982年初,管理當局被卷入了一場嚴酷的控制該公司的代表權(quán)(表決權(quán))的爭奪戰(zhàn)中。為此,他們在該年第一季度結(jié)束后的第6天,就披露了該季度的報告。這一披露包括了下述評論: “我們很高興地報告,1982年第一季度公司業(yè)已轉(zhuǎn)為盈利。至1982年3月31日止的三個月中,公司實現(xiàn)稅前收益$2712000,而去年同期為損失$3063000。我們將這些成果歸功于威廉 F.斯密思的規(guī)劃和有效領(lǐng)導(dǎo)自從去年9月他成為公司董事長兼總經(jīng)理以來?！?有效市場的一般概念： 特定信息在證券市場上迅速被吸收并立刻反映在股價中，從而使任何人都無法充分利用這一信息在交易中獲取超額回報。 市場有效性的分類,1.4 有效市場假設(shè)與財務(wù)分析,弱勢有效：當前價格僅僅反映了過去價格記錄中包含的信息 半強勢有效：還反映了與該股票有關(guān)的所有公開信息 強勢有效：還反映了與該股票有關(guān)的內(nèi)幕信息,實證研究證明，半強勢有效性在發(fā)達國家的證券市場中存在 半強勢有效意味著什么？,定期的財務(wù)報告確有必要 限制內(nèi)幕交易和擴大公開披露應(yīng)同時并舉 會計信息披露不限于定期財務(wù)報告,分析者的能力是有差異的，不同人對同一財務(wù)報表會有不同的見解，超越他人的分析能力可以獲取超越他人的股票投資業(yè)績。,“市場通常是有效率的，但并不總是有效率的。” ——沃倫?巴菲特,價值學(xué)派 研究單個證券的收益及其價值 證券投資成功的關(guān)鍵在于對企業(yè)內(nèi)在價值準確判斷 收集相關(guān)信息，評估內(nèi)在價值 市場學(xué)派 研究證券市場本身和股票的過去走勢 僅注重股票的歷史價格,本杰明格雷厄姆 沃倫 巴菲特,威廉夏普 馬科威茨,閱讀資料：證券投資分析的理論,1.5.1會計基本假設(shè),1.5 對財務(wù)報告的再認識,會計主體假設(shè),會計核算應(yīng)當以企業(yè)發(fā)生的各項經(jīng)濟業(yè)務(wù)為對象，記錄和反映企業(yè)自身的各項生產(chǎn)經(jīng)營活動。,持續(xù)經(jīng)營假設(shè),會計核算應(yīng)當以企業(yè)持續(xù)、正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動為前提。,會計分期假設(shè),企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營過程中所發(fā)生的各種經(jīng)濟業(yè)務(wù)可以歸屬于人為劃分的各個期間。,貨幣計量假設(shè),只有能用貨幣反映的經(jīng)濟活動，才能夠納入到會計系統(tǒng)中來。,—— 財務(wù)分析時注意 “跨期”業(yè)務(wù)， 人為操縱期間利潤的可能性,—— 無法對非貨幣信息進行分析 —— 沒有考慮通貨膨脹的影響,—— 關(guān)注資本性支出和收益性支出劃 分的正確性,1.5.2 一般會計原則,客觀性原則 會計核算應(yīng)當以實際發(fā)生的經(jīng)濟業(yè)務(wù)為依據(jù)，如實反映財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。 可驗證性 會計人員的估計和判斷合法、合規(guī)、合理 相關(guān)性原則 企業(yè)所提供的會計信息應(yīng)當與信息使用者相關(guān)，對信息使用者的決策有
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