【文章內容簡介】 ．財務公司模式現金流量計算的優(yōu)點有()。 相對于股權資本籌資方式而言，長期借款籌資的缺點主要有()。 信用政策由()這幾部分構成。A．信用標準 B．信用條件 C．收賬方針一般而言，債券籌資與普通股相比，()。A．普通股籌資所產生的財務風險較低 D．債券利息稅前支付，普通股股利則是稅后 影響企業(yè)綜合資本成本大小的因素主要有()。 （針對負債）影響債券發(fā)行價格的因素有()。 有甲乙兩個投資方案，甲方案從現在開始每年現金流入量為400元，連續(xù)6年，乙方案從現在開始每年現金流入量為600元，連續(xù)4年，假設他們凈現值相等且小于0()。C．甲乙均不是可行方案 E．甲乙在經濟上是等效 與企業(yè)其他資產比，固定資產的特征一般有()。 在采用成本分析模式確定最佳現金持有量時，需考慮的因素有()。B．持有成本E．轉換成本在杜邦分析法下，屬于經營能力方面的指標有()。B．資產凈利率 C．銷售凈利率 D．資產周轉率 在杠桿分析中，所用到的系數有()。 在完整的工業(yè)投資項目中，經營期末發(fā)生的現金凈流量包括()。 證券投資的經濟風險是指()。A．變現風險 B．違約風險 C．利率風險 資本成本包括()。 總杠桿具有如下性質()。 三、判斷題按內含報酬率計算凈現值，結果肯定大于0。財務和會計都與貨幣資金相關，因此屬于相同的學科。 產生經營杠桿系數的根本原因是市場需求的變動?；I資的分析，主要也是貫徹風險和收益均衡原理，對籌資成本和風險進行必要分析?！?除了股利稅后支付的特點，優(yōu)先股在企業(yè)中的作用與債務資本類似?！坛酥笜丝杀刃再|不同，會計利潤最大化與資本利潤率或每股收益最大化有本質的區(qū)別。從籌資渠道上講，籌資分為權益籌資和債務籌資。當銷售收入增加的時候，經營杠桿系數大的企業(yè)息稅前利潤增長得更快。√ 杜邦分析法下，總資產凈利率代表企業(yè)的財務能力。(X)對于無資金約束下的互斥方案，若評價指標之間發(fā)生矛盾，則應以凈現值為準。√ 風險與不確定性的主要區(qū)別在于風險能帶來損失。 固定資產折舊是現金流出。會計利潤需要會計人員根據GAAP進行數據加工，因此難免會有錯誤和舞弊存在?！?貨幣的時間價值是在沒有風險與通脹下的社會平均投資收益率?！碳みM的營運資金持有政策的特點是風險高收益高，比如存貨的零庫存政策。(V)將長期負債或股權的資金用于波動性流動資產屬于投資激進的營運資金籌集政策。(X)借入資金的前提條件是平均負債成本低于資產息稅前利潤率。√ 凈現值指標若小于0，表明項目的內含報酬率小于必要報酬率?！?利息費用越高，財務杠桿系數越大，財務風險越低。利息雖然是現金流出，但是按全局觀應該加回，因為它不屬于經營活動?！?流動資產在企業(yè)中的財務特點是收益高風險高。(X)年金的終值和現值問題，實質是在終值點或現值點求和的問題。√ 期初流動資產投資必須考慮在項目結束期時的收回問題?！?企業(yè)的利潤分配問題從本質上講屬于籌資問題。(V)企業(yè)的資金來源只有一個——股東。企業(yè)負債越高財務風險越大，因此企業(yè)的負債應該越少越好。求年金現值和年金終值，本質上是不同時點上的一組貨幣資金轉化到相同時點求和過程√ 任何企業(yè)的籌資渠道都是相同的。融資租賃的實質是一種變相的抵押借款，其主要風險和主要報酬在出租人。 若必要報酬率大于內含報酬率，則項目可行，應該接受。 若現值指數大于等于0，則項目可行應該接受。商業(yè)信用籌資模式容易取得，因此可作為長期資金的來源。 投資回收期肯定是不考慮時間價值的靜態(tài)評價指標。 投資評價中的現金流量取自會計報表中的現金流量表。現金管理的核心是確定最佳現金持有量，現金過多導致收益性下降，過少則安全性不夠。(V)現值是歷史價值，即0時點的價值。相對于股權籌資而言，債務籌資的特點是高成本、低風險。 相對于債務籌資而言，股權籌資的特點是高成本、低風險?！?相同時間和利率下，計息期越細分導致現值越大，終值越小。 相同折現率下，年金現值和折現期成反比，年金終值則與之成正比。營運能力指標中的周轉率，其單位為次數。(V)由于負債成本相對權益比較低，所以企業(yè)負債比例應該越高越好。 與債權人和優(yōu)先股股東不同，普通股股東享受的是剩余收益權?！淘诖笮蜕鲜泄?，由于籌資和投資業(yè)務較多，因此財務和會計機構分開設立。√ 在我國，對企業(yè)的資本不進行法律上的限制。 在現階段，企業(yè)財務目標是利潤最大化。在相同的時間和利率下，相同數額的本金單利計息的終值要小于復利計息?！?在有效資本市場下，企業(yè)價值可以表現為股票價格?！?只憑資產負債率無法全面考察企業(yè)的償債能力(V)資本成本的計算式中股權成本也應該考慮紅利抵稅的問題。 資本成本是取得和使用資金付出的代價，是含風險的實際成本。 資本是企業(yè)的資金來源。 資金成本就是借款成本。四、計算題，加上年輕人競爭激烈，某企業(yè)CEO考慮提前退休，補償方式如下：方案1：一次性補償現金90萬元；方案2：每年末補償現金20萬，共5年；方案3：5年后一次性得到現金補償110萬元。（1）本題目中方案1屬于（）。（2）在企業(yè)存續(xù)條件下，若折現率為3%，則應該選擇（）。（3）在企業(yè)存續(xù)條件下，若折現率為9%，則應該選擇（）。 ，面值為1000元，發(fā)行總額1000萬元，票面利率為12%。（1）當市場利率為9%時的發(fā)行價格為()（2）當市場利率為12%時的發(fā)行價格為()（3）當市場利率為13%時的發(fā)行價格為() ，單位變動成本為4元，在目前10萬件銷售量下，單位固定成本為每件16元（不含利息），公司全部資本為1000萬元，負債權益比為60：40，企業(yè)所得稅稅率為25%，負債年利率為10%。（1）該企業(yè)經營杠桿系數為()。（2）該企業(yè)財務杠桿系數為()。（3）該企業(yè)總杠桿系數為()。 ，所得稅率25%，其中：（1）向銀行借款200萬元，借款年利率6%，手續(xù)費1%，則借款的資本成本為（）%（2）按溢價發(fā)行債券200萬元，債券面值100元，溢價發(fā)行價格為110元，票面利率8%,，其籌資費率為2%，該債券成本為（）。%（3）發(fā)行普通股600萬元，面值1元/股，發(fā)行價格為4元/股，籌資費率為5%。，以后每年按5%遞增。%（4）根據以上條件，其綜合資本成本為（）。% ，首期投資120萬元，折舊采用直線法，10年后預計殘值為20萬元，在10年的使用期中，年收入30萬元，總成本為20萬元，流動資產投資5萬元，如果所得稅率為25%，資本成本12%。（1）項目初始現金流量為()。（2）項目經營期現金流量為()。（3）項目結束期現金流量為()。 ，首期投資120萬，折舊采用直線法，10年后預計殘值為20萬，在10年的使用期中，年收入30萬元，付現成本為20萬元，流動資產投資5萬，如果所得稅率為25%，資本成本12%。（1）項目初始現金流量為()。（2）項目經營期現金流量為()。（3）項目結束期現金流量為()。 ，法定盈余公積金的提取率是凈利潤的10％，并安排按資本金的1％向投資者分配紅利，此時的未分配利潤13萬元，假定該企業(yè)的資本金總額為500萬元，所得稅率25％。假設該企業(yè)每年的固定成本為100萬元，生產一種產品，單位銷售價格為100元，單位變動成本80元。（1）該企業(yè)的的凈利潤為（）（2）該企業(yè)的目標利潤為（）（3）該企業(yè)為實現目標利潤的保利點為（）件 第四篇：財務管理復習題復習題：一、名詞解釋：財務管理 股東財富最大化 時間價值 復利現值 復利終值 年金 復利 后付年金 先付年金 延期年金永續(xù)年金 市場風險 可分散風險 資本資產定價模型 財務分析 比較分析法 流動比率 速動比率 現金比率 現金流量比率 資產負債率 股東權益比率 權益乘數 產權比率 利息保障倍數存貨周轉率 應收賬款周轉率 資產報酬率 股東權益報酬率 股利支付率 市盈率 銷售凈利率二、判斷題：股東財富由股東所擁有的股票數量和股票市場價格兩方面來決定。如果股票數量一定，當股票價格達到最高時，股東財富也達到最大。（√）企業(yè)的信用程度可分為若干等級，等級越高，信用越好，違約風險越小，利率水平越高。（）股東與管理層之間存在著委托—代理關系，由于雙方目標存在差異，因此不可避免地會產生沖突，一般來說，這種沖突可以通過一套激勵、約束和懲罰機制來協(xié)調解決。（√）普通合伙企業(yè)的合伙人必須對合伙企業(yè)的債務承擔無限連帶責任。（√）一項負債期限越長，債權人承受的不確定因素越多，承擔的風險也越大。（√）貨幣的時間價值原理，正確地揭示了不同時點上的資金之間的換算關系，是財務決策的基本依據。（√）由現值求終值，稱為折現，折現時使用的利息率稱為折現率。（）n期先付年金與n期后付年金的付款次數相同，但由于付款的時間不同，n期先付年金終值比n期后付年金終值多計算一期利息。因此，可先求出n期后付年金的終值，然后再乘以（1+i），便可求出n期先付年金的終值。（√）n期先付年金現值與n期后付年金現值的付款次數相同，但由于付款的時間不同，在計算現值時，n期先付年金比n期后付年金多折現一期。因此，可先求出n期后付年金的現值，然后再乘以（1+i），便可求出n期先付年金的現值。（）復利計息頻數越高，復利次數越多，終值的增長速度越快，相同期間內終值越大。（√）1如果兩個項目的期望報酬率相同、標準差不同，理性投資者會選擇標準差較大，即風險較小的那個。（）1經濟危機、通貨膨脹、經濟衰退以及高利率通常被認為是可分散的市場風險。（）1證券組合的風險報酬是投資者因承擔可分散風險而要求的，超過時間價值的那部分額外報酬。（）1在其他因素不變的情況下，風險報酬取決于證券組合的β系數，β系數越大，風險報酬就越小。（）1β系數不會因為一個企業(yè)的負債結構等因素的變化而改變。（）1當兩個目標投資公司的期望報酬相同時，標準差小的公司風險較低。（√）1利率隨時間上下波動，利率的下降會導致流通在外債券價格的下降。（）1與固定報酬證券相比，普通股能有效地降低購買力風險。（√）1財務分析主要以企業(yè)的財務報告為基礎，日常核算資料只作為財務分析的一種補充資料。（√）現金流量表是以現金為基礎編制的財務狀況變動表。（）2企業(yè)用銀行存款購買了一筆期限為3個月、隨時可以變現的國債，會降低現金比率。（）2如果企業(yè)負債資金的利息率低于其資產報酬率，則提高資產負債率可以增加所有者權益報酬率。（√）2企業(yè)銷售一批存貨，無論貨款是否收回, 都可以使速動比率增大。（）2償債保障比率可以用來衡量企業(yè)通過經營活動所獲得的現金償還債務的能力。（√）2雖然租金不包含在負債中，但也會影響到企業(yè)的償債能力。（√）2或有負債不是企業(yè)的現時義務，因此不會影響企業(yè)的償債能力。（）2企業(yè)的應收賬款周轉率越大，說明發(fā)生壞賬損失的可能性越大。（）2在企業(yè)的資本結構一定的情況下，提高資產報酬率可以使股東權益報酬率增大。（√）2成本費用凈利率越高，說明企業(yè)為獲得利潤付出的成本費用越多，則企業(yè)的盈利能力越差。（）每股利潤等于企業(yè)的利潤總額除以發(fā)行在外的普通股平均股數。（√）3市盈率越高的股票，其投資風險也越大。（√）3在利用財務比率綜合評分法進行財務分析時，各項財務比率的標準評分值的確定，會直接影響到財務分析的結果。（√）3采用財務比率綜合評分法進行財務分析時，由于通過分數來評價企業(yè)的財務狀況，因此具有客觀性，不存在主觀對分析結果的影響。（）3通過杜邦分析系統(tǒng)可以分析企業(yè)的資產結構是否合理。（√）3市盈率是評價上市公司盈利能力的指標，它反映投資者愿意對公司每股凈資產支付的溢價。（）3權益乘數的高低取決于企業(yè)的資本結構，資產負債率越高，權益乘數越高，財務風險越大。（√）三、單項選擇題：股份公司財務管理的最佳目標是（D）。 企業(yè)同其所有者之間的財務關系反映的是（A）。 企業(yè)同其債權人之間的財務關系反映的是（D）。 企業(yè)同其被投資單位之間的財務關系反映的是（C）。 將100元錢存入銀行，利息率為10%，計算5年后的終值應用（A）來計算。 每年年底存款1000元，求第10年年末的價值，可用（D）來計算。i,ni,ni,ni,n下列項目中的（B）稱為普通年金。A方案在3年中每年年初付款100元，B方案在3年中每年年末付款100元，若利率為10%，則A、B兩方案在第3年年末時的終值之差為（A）。計算先付年金現值時，可以應用下列（B）公式。=APVIFA =APVIFA(1+i)0i,n0i,=APVIF (1+i)=APVIF0i