【文章內(nèi)容簡介】 中小企業(yè)逼迫到生存極限。以近期的數(shù)據(jù)看通脹依然是政府急需解決的問題，同時如何提高消費需求也是近期政府的目標(biāo)之一。（3）國內(nèi)資金的選擇方向受政府宏觀調(diào)控和強力打壓國內(nèi)的資金開始從地產(chǎn)行業(yè)和制造業(yè)領(lǐng)域流出經(jīng)過一段時間的猶豫后開始選擇向利潤更高的行業(yè)流動。主要有以下幾個方面： a、資金拆借 b、金融市場 c、國外通過觀察前段時間大量的國內(nèi)資本集中在資金拆借領(lǐng)域和銀行，近期這些資本開始選擇進入金融領(lǐng)域，例如：史玉柱增持民生銀行，上市公司開始回購股票，有資本還進入到國際領(lǐng)域進行收購等基本上可以大致確定資本正從實體經(jīng)濟中撤出。四 基金的投資策略首先對國內(nèi)外市場做出系統(tǒng)研判，確定市場的趨勢和風(fēng)險以及市場綜合價格區(qū)間，同時進行行業(yè)研判，其次根據(jù)市場研判確定投資組合，評估組合的風(fēng)險級別。（一）投資組合1）黃金，白銀等貴金屬理由：美元貶值的大趨勢下，通過配置該類品種可抵御通脹風(fēng)險。性質(zhì)（防御類）2）金融行業(yè)理由：該板塊的整體估值被嚴(yán)重低估，處于市場的底層區(qū)間，未來的業(yè)績增長依然在30%左右性質(zhì)（中性）3）醫(yī)藥理由：主要是中成藥，隨著中國的崛起中國的文化必定傳播的更遠更快唯一具有中國品牌和特色的行業(yè)之一。（逆市型）4）稀缺資源理由：物以稀為貴，主要配置和未來性需求較大的品種。性質(zhì)（進攻型）5）機場，高速，港口，以及交運理由:該行業(yè)除航空運輸外，現(xiàn)金流比較充沛—通過分析其財務(wù)報表中的資產(chǎn)負債率尋找到好的企業(yè)。性質(zhì)（防御）6）高科技、新能源理由：經(jīng)濟的發(fā)展離不開科技力量，主要以航天，軍工，新能源，云計算等為主要目標(biāo)。性質(zhì)—（進攻型）7）壟斷型企業(yè)理由：具有價格壟斷性的企業(yè)其利潤穩(wěn)定，并且具有一定的行業(yè)禁入價值。性質(zhì)（中性）8）金融衍生品關(guān)聯(lián)企業(yè)理由：在金融改革深化的過程中，其具有非常廣的發(fā)展空間。性質(zhì)（進攻型）9）指數(shù)型基金和貨幣型基金理由：指數(shù)型基金沒有印花稅，在波段操作中較容易獲取短期利差，貨幣型基金在熊市中能獲取穩(wěn)定收益率。性質(zhì)—貨幣屬防御型，指數(shù)型基金屬于潛在對沖交易品種主要是為了將來打基礎(chǔ)，同時較容易獲取短期利差是橫盤震蕩調(diào)整時交易的品種。（二）國內(nèi)行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢 第一、行業(yè)劃分1）過去都將行業(yè)劃分成周期性和非周期性行業(yè)，但是就目前的國內(nèi)經(jīng)濟形勢看各行業(yè)受外圍經(jīng)濟的影響及政府政策的影響較為嚴(yán)重，那么再以這種劃分去判定行業(yè)的發(fā)展難免有失偏頗。2）我認為采取產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的方式進行劃分比較合適： a、第一產(chǎn)業(yè)鏈：資源類和基礎(chǔ)建設(shè)類。b、第二產(chǎn)業(yè)鏈：主要以重工業(yè)制造和輕工業(yè)制造為主。c、第三產(chǎn)業(yè)鏈：主要以服務(wù)行業(yè)為主如：金融、旅游等。第二、行業(yè)分析1）第一產(chǎn)業(yè)鏈所涉及的行業(yè)分析a、就第一產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)來看，其受輸入性通脹的影響較為嚴(yán)重，在通脹初期和中期其收益率會明顯提高，但是由于中國政府的干預(yù)對影響民生的行業(yè)企業(yè)還是應(yīng)該保持謹(jǐn)慎。b、能源品種：受國際油價的上漲影響石油，煤炭等能源類品種的價格繼續(xù)保持強勢，但是該類企業(yè)的股價明顯過高而各國政府為了保證資源的穩(wěn)定將大力發(fā)展新能源，就目前的新能源來看核能源是相對成熟的替代品，因此在日本核危機過后核能源開發(fā)將會再度提上議程，可以考慮買入該類企業(yè)的股票。而風(fēng)電和太陽能等新能源在過去的幾年內(nèi)各地政府都迅速上馬這類企業(yè)使得該類企業(yè)未來存在產(chǎn)能過剩的風(fēng)險建議回避。c、稀缺資源：稀土，鈦，鉭，鎢，錳等稀缺資源存在稀缺價值，問題的關(guān)鍵是該類企業(yè)的盈利性預(yù)期如何？以及目前的股價是否過高？建議選擇股價較低未來預(yù)期收益率較高的公司進行少量配置。d、貴金屬：受國際金價不斷上漲的影響，我國的金、銀等貴金屬的價格也不斷的上揚，如果預(yù)期通脹還將延續(xù)那么這些品種應(yīng)該是要配置的，黃金上市公司主要以中金和山東為主，新上的紫金礦業(yè)前幾個交易日累積漲幅已經(jīng)超過20%以上，建議等回調(diào)后可以配置。白銀上市公司主要以豫光金鉛和中金嶺南為主，建議也應(yīng)當(dāng)適當(dāng)配置。e、糧食類資源：在國際通脹形勢的影響下，糧食類等生活必須品必然會保持強勢不過受政府政策影響該類品種的不確定因素較多，建議選擇具有品牌優(yōu)勢和穩(wěn)定盈利的公司進行配置。f、水資源：近年自然災(zāi)害頻發(fā)以及城市化進程的加速使得水逐漸成為稀缺資源特別是清潔的水資源，建議可以配置水務(wù)方面的公司股票。g、交運行業(yè)：主要涉及航空，鐵路，公路和水運以及港口機場等。這類企業(yè)中又可以區(qū)分現(xiàn)金流充裕的和負債率較高的企業(yè)如：機場、高速公路、碼頭都屬于現(xiàn)金流較為充裕的，航空和鐵路都屬于負責(zé)率較高的企業(yè)，我們認為機場、碼頭、高速公路可以依據(jù)處于不同的區(qū)域進行選擇配置，在經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的企業(yè)可以作為配置的對象，而航空主要是受原油價格和消費水平的影響，我認為隨著我國人均消費水平的提高再加上政府放寬民航線路的因素影響下該類企業(yè)具有中長期投資價值，不過相對于機場、碼頭、高速公路而言其受到外圍因素的影響較大其波動的幅度也會隨之增加，建議適當(dāng)配置。h、其它資源：如南寧糖業(yè)、海南橡膠、吉林森工、伊利股份等都具有行業(yè)的壟斷性可以根據(jù)通脹發(fā)展的階段進行波段配置。2）、第二產(chǎn)業(yè)鏈所涉及的行業(yè)分析a、重工業(yè)：鋼鐵、水泥、建材、房地產(chǎn)類得企業(yè)在政府的投資帶動下基本能維持住微薄利潤不至于威脅到其生存，但是其業(yè)績不會有太好的變現(xiàn)，只能根據(jù)其股價和凈資產(chǎn)的比較進行選擇波段投資。b、機械制造業(yè)：高端的重工業(yè)得生存力是很旺盛的，特別是涉及到軍工產(chǎn)品比如：中船、西飛、航天動力等這些企業(yè)擁有自己的技術(shù)并且產(chǎn)品開始向國外銷售，因此在地區(qū)沖突較為緊張的時候可以進行配置作為中短期投資。而醫(yī)療器械行業(yè)是我國12,.5規(guī)劃的項目之一，由于國內(nèi)的醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)為數(shù)相對較少，特別是高端產(chǎn)品的發(fā)展相對較弱大多數(shù)情況還需要進口，建議可以配置該類公司。另外某些領(lǐng)域的機械制造業(yè)可以關(guān)注：比如振華港機等。c、發(fā)電行業(yè)和電器制造業(yè)：對于發(fā)電行業(yè)首先要區(qū)分為火力發(fā)電和其它方式發(fā)電如：水力發(fā)電（長江電力）、及風(fēng)力、核電力發(fā)電，其次其供電的對象是誰？是民用的還是商業(yè)用電？第三政府選擇的電價改革的方式。就以上的問題來看我們認為受能源價格上漲的影響火力發(fā)電企業(yè)短期內(nèi)業(yè)績增長的壓力非常大，在2011年想要實現(xiàn)高增長幾乎是不可能的，由于其二級市場股價不斷的下跌，因此只具有技術(shù)性反彈機會，建議做完反彈后撤離。而水力發(fā)電相對于火力發(fā)電而言其成本因素不一樣其業(yè)績將根據(jù)市場的需求而變化，其具有長期穩(wěn)定的業(yè)績支撐，建議可以做中長期配置，風(fēng)力發(fā)電和太陽能發(fā)電目前的技術(shù)并不支撐大規(guī)模的跨省運送，并且其供電總量占比非常的小，其成本相對而言比其他發(fā)電方式只高不低，因此該類企業(yè)主要考慮其未來發(fā)展的空間和預(yù)期，只適合做短期投機。對于核電企業(yè)而言其機會就相對較大了，其科技含量較高，處于相對封閉的企業(yè)具有壟斷性，因此該類股票具有中長期投資價值，建議做重點配置。除了以上因素外近期各省電力出現(xiàn)緊張的原因外主要是市場價格水平太低造成的，政府將會出臺政策進行調(diào)整，但是我們也應(yīng)該看到城市化的發(fā)展使得城市的用水用電，燃氣等都面臨著價格上調(diào)的壓力因此如果需要配置電力股得話可以對水，燃氣等生活用品進行組合配置將會在板塊輪動中受益。對于電器制造業(yè)而言受政府投資因素的影響該