【文章內(nèi)容簡介】 險揭示；（九）私募基金募集結(jié)算資金專用賬戶及其監(jiān)督機構(gòu)信息；（十）投資者承擔的主要費用及費率，投資者的重要權(quán)利（如認購、贖回、轉(zhuǎn)讓等限制、時間和要求等）；（十一）私募基金承擔的主要費用及費率；（十二）私募基金信息披露的內(nèi)容、方式及頻率；（十三）明確指出該文件不得轉(zhuǎn)載或給第三方傳閱；（十四）私募基金采取合伙企業(yè)、有限責任公司組織形式的，應當明確說明入伙（股）協(xié)議不能替代合伙協(xié)議或公司章程。說明根據(jù)《合伙企業(yè)法》或《公司法》，合伙協(xié)議、公司章程依法應當由全體合伙人、股東協(xié)商一致，以書面形式訂立。申請設立合伙企業(yè)、公司或變更合伙人、股東的，并應當向企業(yè)登記機關(guān)履行申請設立及變更登記手續(xù)；（十五）中國基金業(yè)協(xié)會規(guī)定的其他內(nèi)容。第二十四條募集機構(gòu)及其從業(yè)人員推介私募基金時，禁止有以下行為：（一）公開推介或者變相公開推介；（二）推介材料虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏；（三）以任何方式承諾投資者資金不受損失，或者以任何方式承諾投資者最低收益，包括宣傳“預期收益”、“預計收益”、“預測投資業(yè)績”等相關(guān)內(nèi)容；（四）夸大或者片面推介基金，違規(guī)使用“安全”、“保證”、“承諾”、“保險”、“避險”、“有保障”、“高收益”、“無風險”等可能誤導投資人進行風險判斷的措辭；（五）使用“欲購從速”、“申購良機”等片面強調(diào)集中營銷時間限制的措辭；（六）推介或片面節(jié)選少于6個月的過往整體業(yè)績或過往基金產(chǎn)品業(yè)績；（七）登載個人、法人或者其他組織的祝賀性、恭維性或推薦性的文字；（八）采用不具有可比性、公平性、準確性、權(quán)威性的數(shù)據(jù)來源和方法進行業(yè)績比較，任意使用“業(yè)績最佳”、“規(guī)模最大”等相關(guān)措辭；（九）惡意貶低同行；（十）允許非本機構(gòu)雇傭的人員進行私募基金推介；（十一）推介非本機構(gòu)設立或負責募集的私募基金；（十二）法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會和中國基金業(yè)協(xié)會禁止的其他行為。第二十五條募集機構(gòu)不得通過下列媒介渠道推介私募基金：（一）公開出版資料；（二）面向社會公眾的宣傳單、布告、手冊、信函、傳真；（三）海報、戶外廣告；（四）電視、電影、電臺及其他音像等公共傳播媒體；（五）公共、門戶網(wǎng)站鏈接廣告、博客等；（六）未設置特定對象確定程序的募集機構(gòu)官方網(wǎng)站、微信朋友圈等互聯(lián)網(wǎng)媒介；（七）未設置特定對象確定程序的講座、報告會、分析會；（八）未設置特定對象確定程序的電話、短信和電子郵件等通訊媒介；（九）法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會規(guī)定和中國基金業(yè)協(xié)會自律規(guī)則禁止的其他行為。第五章 合格投資者確認及基金合同簽署第二十六條在投資者簽署基金合同之前，募集機構(gòu)應當向投資者說明有關(guān)法律法規(guī)，說明投資冷靜期、回訪確認等程序性安排以及投資者的相關(guān)權(quán)利，重點揭示私募基金風險，并與投資者簽署風險揭示書。風險揭示書的內(nèi)容包括但不限于：（一）私募基金的特殊風險，包括基金合同與中國基金業(yè)協(xié)會合同指引不一致所涉風險、基金未托管所涉風險、基金委托募集所涉風險、外包事項所涉風險、聘請投資顧問所涉風險、未在中國基金業(yè)協(xié)會登記備案的風險等；（二）私募基金的一般風險，包括資金損失風險、基金運營風險、流動性風險、募集失敗風險、投資標的的風險、稅收風險等；（三）投資者對基金合同中投資者權(quán)益相關(guān)重要條款的逐項確認，包括當事人權(quán)利義務、費用及稅收、糾紛解決方式等。第二十七條在完成私募基金風險揭示后，募集機構(gòu)應當要求投資者提供必要的資產(chǎn)證明文件或收入證明。募集機構(gòu)應當合理審慎地審查投資者是否符合私募基金合格投資者標準，依法履行反洗錢義務，并確保單只私募基金的投資者人數(shù)累計不得超過《證券投資基金法》、《公司法》、《合伙企業(yè)法》等法律規(guī)定的特定數(shù)量。第二十八條根據(jù)《私募辦法》，私募基金的合格投資者是指具備相應風險識別能力和風險承擔能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬元且符合下列相關(guān)標準的機構(gòu)和個人：（一）凈資產(chǎn)不低于1000萬元的機構(gòu)；（二）金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近三年個人年均收入不低于50萬元的個人。前款所稱金融資產(chǎn)包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計劃、銀行理財產(chǎn)品、信托計劃、保險產(chǎn)品、期貨權(quán)益等。第二十九條各方應當在完成合格投資者確認程序后簽署私募基金合同?；鸷贤瑧敿s定給投資者設置不少于二十四小時的投資冷靜期，募集機構(gòu)在投資冷靜期內(nèi)不得主動聯(lián)系投資者。（一）私募證券投資基金合同應當約定，投資冷靜期自基金合同簽署完畢且投資者交納認購基金的款項后起算；（二）私募股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金等其他私募基金合同關(guān)于投資冷靜期的約定可以參照前款對私募證券投資基金的相關(guān)要求，也可以自行約定。第三十條募集機構(gòu)應當在投資冷靜期滿后，指令本機構(gòu)從事基金銷售推介業(yè)務以外的人員以錄音電話、電郵、信函等適當方式進行投資回訪?；卦L過程不得出現(xiàn)誘導性陳述。募集機構(gòu)在投資冷靜期內(nèi)進行的回訪確認無效?；卦L應當包括但不限于以下內(nèi)容：（一）確認受訪人是否為投資者本人或機構(gòu)；（二）確認投資者是否為自己購買了該基金產(chǎn)品以及投資者是否按照要求親筆簽名或蓋章；（三）確認投資者是否已經(jīng)閱讀并理解基金合同和風險揭示的內(nèi)容；（四）確認投資者的風險識別能力及風險承擔能力是否與所投資的私募基金產(chǎn)品相匹配；（五）確認投資者是否知悉投資者承擔的主要費用及費率，投資者的重要權(quán)利、私募基金信息披露的內(nèi)容、方式及頻率；（六）確認投資者是否知悉未來可能承擔投資損失；（七）確認投資者是否知悉投資冷靜期的起算時間、期間以及享有的權(quán)利；（八）確認投資者是否知悉糾紛解決安排。第三十一條基金合同應當約定，投資者在募集機構(gòu)回訪確認成功前有權(quán)解除基金合同。出現(xiàn)前述情形時，募集機構(gòu)應當按合同約定及時退還投資者的全部認購款項。未經(jīng)回訪確認成功，投資者交納的認購基金款項不得由募集賬戶劃轉(zhuǎn)到基金財產(chǎn)賬戶或托管資金賬戶，私募基金管理人不得投資運作投資者交納的認購基金款項。第三十二條私募基金投資者屬于以下情形的，可以不適用本辦法第十七條至第二十一條、第二十六條至第三十一條的規(guī)定：（一）社會保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會公益基金；（二）依法設立并在中國基金業(yè)協(xié)會備案的私募基金產(chǎn)品；（三）受國務院金融監(jiān)督管理機構(gòu)監(jiān)管的金融產(chǎn)品；（四）投資于所管理私募基金的私募基金管理人及其從業(yè)人員；（五）法律法規(guī)、中國證監(jiān)會和中國基金業(yè)協(xié)會規(guī)定的其他投資者。投資者為專業(yè)投資機構(gòu)的，可不適用本辦法第二十九條、第三十條、第三十一條的規(guī)定。第六章 自律管理第三十三條中國基金業(yè)協(xié)會可以按照相關(guān)自律規(guī)則，對會員及登記機構(gòu)的私募基金募集行為合規(guī)性進行定期或不定期的現(xiàn)場和非現(xiàn)場自律檢查，會員及登記機構(gòu)應當予以配合。第三十四條私募基金管理人委托未取得基金銷售業(yè)務資格的機構(gòu)募集私募基金的，中國基金業(yè)協(xié)會不予辦理私募基金備案業(yè)務。第三十五條募集機構(gòu)在開展私募基金募集業(yè)務過程中違反本辦法第六條至第十四條、第十七條至第二十條、第二十二條至第二十三條、第二十六條的規(guī)定，中國基金業(yè)協(xié)會可以視情節(jié)輕重對募集機構(gòu)采取要求限期改正、行業(yè)內(nèi)譴責、加入黑名單、公開譴責、暫停受理或辦理相關(guān)業(yè)務、撤銷管理人登記等紀律處分；對相關(guān)工作人員采取要求參加強制培訓、行業(yè)內(nèi)譴責、加入黑名單、公開譴責、認定為不適當人選、暫?；饛臉I(yè)資格、取消基金從業(yè)資格等紀律處分。第三十六條募集機構(gòu)在開展私募基金募集業(yè)務過程中違反本辦法第二十九條至第三十一條的規(guī)定，中國基金業(yè)協(xié)會視情節(jié)輕重對私募基金管理人、募集機構(gòu)采取暫停私募基金備案業(yè)務、不予辦理私募基金備案業(yè)務等措施。第三十七條募集機構(gòu)在開展私募基金募集業(yè)務過程中違反本辦法第十六條、第二十一條、第二十四條、第二十五條、第二十七條、第二十八條的規(guī)定，中國基金業(yè)協(xié)會可以視情節(jié)輕重對募集機構(gòu)采取加入黑名單、公開譴責、撤銷管理人登記等紀律處分；對相關(guān)工作人員采取行業(yè)內(nèi)譴責、加入黑名單、公開譴責、取消基金從業(yè)資格等紀律處分。情節(jié)嚴重的，移送中國證監(jiān)會處理。第三十八條募集機構(gòu)在一年之內(nèi)兩次被采取談話提醒、書面警示、要求限期改正等紀律處分的，中國基金業(yè)協(xié)會可對其采取加入黑名單、公開譴責等紀律處分；在兩年之內(nèi)兩次被采取加入黑名單、公開譴責等紀律處分的，中國基金業(yè)協(xié)會可以采取撤銷管理人登記等紀律處分，并移送中國證監(jiān)會處理。第三十九條在中國基金業(yè)協(xié)會登記的基金業(yè)務外包服務機構(gòu)就其參與私募基金募集業(yè)務的環(huán)節(jié)違反本辦法有關(guān)規(guī)定，中國基金業(yè)協(xié)會可以采取相關(guān)自律措施。第四十條投資者可以按照規(guī)定向中國基金業(yè)協(xié)會投訴或舉報募集機構(gòu)及其從業(yè)人員的違規(guī)募集行為。第四十一條募集機構(gòu)、基金業(yè)務外包服務機構(gòu)及其從業(yè)人員因募集過程中的違規(guī)行為被中國基金業(yè)協(xié)會采取相關(guān)紀律處分的，中國基金業(yè)協(xié)會可視情節(jié)輕重記入誠信檔案。第四十二條募集機構(gòu)、基金業(yè)務外包服務機構(gòu)及其從業(yè)人員涉嫌違反法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會有關(guān)規(guī)定的，移送中國證監(jiān)會或司法機關(guān)處理。第七章 附則第四十三條本辦法自2016年7月15日起實施。第四十四條本辦法由中國基金業(yè)協(xié)會負責解釋。限定了私募基金合法募集主體《辦法》第二、四條規(guī)定了私募基金募集主體只有兩種，登記的私募基金管理人直銷；具有基金銷售業(yè)務資格且為基金業(yè)協(xié)會會員的機構(gòu)代銷。且私募基金管理人只能為其自行設立的私募基金募集。此外，募集從業(yè)人員應當具有基金從業(yè)資格。本律師認為，實踐中，很多不具資質(zhì)、條件和能力的募集機構(gòu)和人員違規(guī)銷售的情況屢禁不止。本規(guī)定界定了私募基金募集的合法主體，有利于市場甄別。證監(jiān)會最新窗口指導明確，公募基金和私募基金的銷售團隊必須相互獨立。這對私募基金募集工作從業(yè)人員的專業(yè)度提出門檻限制，一定程度上可以提升基金銷售與客戶風險承受能力的匹配度，降低銷售糾紛的概率。不過，這里的從業(yè)人員是什么范圍還需要明確，這直接涉及到私募機構(gòu)登記時，相關(guān)人員資質(zhì)核查的范圍問題。目前私募基金銷售資格的認證通道尚未搭建。確立了私募基金管理人的最終募集責任實踐中，很多中小私募管理人以投資團隊為核心，將募集工作外包給基金銷售機構(gòu)。投資者往往不知曉其購買的基金產(chǎn)品與私募管理人以及銷售機構(gòu)之間的關(guān)系，一旦出現(xiàn)問題，投資者往往會將矛盾指向管理人、托管人、基金銷售機構(gòu)或者銷售個人中的任何一方。使相關(guān)機構(gòu)的日常工作和聲譽造成不良影響?！掇k法》第七條規(guī)定了私募基金管理人應當履行受托人義務，承擔基金合同的受托責任，并且規(guī)定委托基金銷售機構(gòu)募集的，不因委托募集免除其依法應當承擔的責任。本律師認為，協(xié)會本條規(guī)定將募集的最終責任明確為私募管理人，這樣私募管理人為了控制基金募集風險會提高對銷售機構(gòu)募集行為的合規(guī)要求，通過私募管理人和銷售機構(gòu)的利益博弈，達到保護投資人的目的。明確基金銷售協(xié)議重要內(nèi)容需作為基金合同的附件《辦法》第八條規(guī)定私募基金管理人委托基金銷售機構(gòu)募集私募基金的，應當簽訂書面的基金銷售協(xié)議，并將協(xié)議中有關(guān)私募基金管理人與基金銷售機構(gòu)權(quán)利義務劃分以及其他涉及投資者利益的部分作為基金合同的附件，附件和基金銷售協(xié)議不一致的，以附件為準。本律師認為，過去投資人是看不到《基金銷售協(xié)議》的。投資人也不知道銷售機構(gòu)和私募管理人之間的權(quán)利義務分配，也無法判斷募集行為的真實性，無法保障投資者的知情權(quán)。本條的制定，解決了三方信息不對稱的問題，將投資者加入到募集行為的監(jiān)督者中。禁止拆分轉(zhuǎn)讓《辦法》第九條規(guī)定任何機構(gòu)和個人不得為規(guī)避合格投資者標準募集以私募基金份額或其收益權(quán)為投資標的的金融產(chǎn)品，或者將私募基金份額或其收益權(quán)進行拆分轉(zhuǎn)讓，變相突破合格投資者標準。募集機構(gòu)應當確保投資者已知悉私募基金轉(zhuǎn)讓的條件，這是實質(zhì)性要求，而不僅僅限于在基金合同中約定轉(zhuǎn)讓的條件。同時要求投資者以書面方式承諾其為自己購買私募基金本律師認為，為了杜絕私募行業(yè)機構(gòu)投資者將購買的基金份額拆分，轉(zhuǎn)售給非合格投資者的亂象，《募集行為辦法》第九條特別強調(diào)了募集機構(gòu)確保投資者知悉私募基金轉(zhuǎn)讓的義務，禁止任何機構(gòu)和個人以非法拆分銷售為目的購買私募基金。本條是保證私募產(chǎn)品最終銷售給合格投資人的制度保證。明確募集專用賬戶的監(jiān)管《辦法》第十二條規(guī)定了募集專用賬戶的開立主體為募集機構(gòu)或相關(guān)合同約定的責任主體。且募集機構(gòu)必須與監(jiān)督機構(gòu)簽署賬戶監(jiān)督協(xié)議，協(xié)議中必須有對募集專用賬戶的控制權(quán)、責任劃分及保障資金劃轉(zhuǎn)安全的條款。第十三條確定了監(jiān)督機構(gòu)的義務，監(jiān)督機構(gòu)必須對募集專用賬戶實施有效監(jiān)督，對募集結(jié)算資金劃轉(zhuǎn)安全承擔連帶責任。并要求私募基金管理人將募集專用賬戶及監(jiān)督機構(gòu)的相關(guān)信息報送基金業(yè)協(xié)會。第十四條對募集結(jié)算資金專戶的資金安全提出了具體要求。明確相關(guān)機構(gòu)破產(chǎn)或者清算時，私募基金募集結(jié)算資金不屬于其破產(chǎn)財產(chǎn)或者清算財產(chǎn)。本律師認為，募集資金的劃轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)是保護投資人資金安全的關(guān)鍵點之一。本管理辦法將所募集資金的權(quán)屬從投資人到基金資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的時間節(jié)點明確為從合格投資者資金賬戶劃出，到達私募基金財產(chǎn)賬戶或托管賬戶之前。在此之前仍屬于投資人，在次之后風險則由管理人承擔。此外，對于募集專用賬戶的監(jiān)管，還明確募集機構(gòu)與監(jiān)督銀行要簽訂賬戶監(jiān)督協(xié)議，對募集專用賬戶進行有效監(jiān)督，監(jiān)督機構(gòu)要對募集結(jié)算資金劃轉(zhuǎn)安全承擔連帶責任。明確了私募基金募集流程《辦法》第十五條明確了私募基金的募集流程為：本律師認為，過去監(jiān)管部門雖對私募基金的募集要諸多規(guī)定，但未予以細化流程化，此次《辦法》明確私募基金的募集流程，使募集機構(gòu)募集時更具操作性和指導性。增加了特定對象調(diào)查程序《辦法》第十七條及第十八條規(guī)定了募集機構(gòu)在向投資者推介私募基金之前應當采取問卷調(diào)查等方式，對投資者風險識別能力和風險承擔能力進行評估，并由投資者書面承諾其符合合格投資者標準。并強調(diào)評估結(jié)果有效期不超過3年，逾期再推介需重新評估。同一私募基金的投資者持有時間超過3年的無需重新評估。關(guān)于調(diào)查問卷的主要內(nèi)容，第十九條規(guī)定了必須包含的核心條款，并強調(diào)了對投資者相關(guān)信息的獲取應以投資者自愿為前提。并制定了《私募基金投資者風險調(diào)查問卷內(nèi)容與格式指引（個人版）》。針對互聯(lián)網(wǎng)媒介推介私募基金的，第二十條對募集機構(gòu)在線推介私募基金設置在線特定對象調(diào)查程序做出特殊要求，包括投資者真實身份信息、合格投資認定、風險識別及承受能力問卷調(diào)查等六項內(nèi)