【文章內(nèi)容簡介】 商品入庫、驗收、指定交割倉庫簽發(fā)和注冊等環(huán)節(jié)。六、強行平倉的幾種情形：a）會員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時限內(nèi)補足的。b）持倉量超出其限倉規(guī)定的。c）因違規(guī)受到交易所強行平倉處罰的。d）根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強行平倉的七、期貨交易完整流程：開戶、下單（書面、電話、網(wǎng)上）、競價、結(jié)算、交割八、撮合成交價產(chǎn)生方式：開盤價和收盤價采用集合競價方式產(chǎn)生，集合競價采用最大成交量原則，連續(xù)競價采取價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的撮合原則： 買入價BP、賣出價SP、前一成交價CP，當(dāng)BP≥ SP≥ CP 則最新成交價=SP 當(dāng)BP≥ CP≥ SP 則最新成交價=CP 當(dāng)CP≥ BP≥ SP 則最新成交價=BP九、期轉(zhuǎn)現(xiàn)的優(yōu)越性期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有方向相反的同一月份合約會員（客戶）協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持有的合約按交易所規(guī)定的價格由交易所代為平倉，同時按雙方協(xié)議價格進(jìn)行與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相反的倉單的交換行為。其優(yōu)越性：生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)利用期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以節(jié)約期貨交割成本，提高資金使用效率。期轉(zhuǎn)現(xiàn)比“平倉后購銷現(xiàn)貨”更便捷。期轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠(yuǎn)期合同交易和現(xiàn)貨交收價格更有利。流程：尋找對手，商定平倉和現(xiàn)貨交收價格，向交易所申請，交易所核準(zhǔn)，辦理手續(xù)，納稅提前交收標(biāo)準(zhǔn)倉單：節(jié)省利息、存儲費用標(biāo)單以外的貨物：節(jié)省交割費，利息，倉儲費，要考慮現(xiàn)貨品質(zhì)級差等。第六章一、期貨價格構(gòu)成要素包括：商品生產(chǎn)成本：物質(zhì)耗費+人工期貨交易成本：傭金與交易手續(xù)費、保證金利息期貨商品流通費用（3%）：商品運雜費、商品保管費、保險費預(yù)期利潤：社會平均投資利潤、期貨交易的風(fēng)險利潤期貨商品的價格=現(xiàn)貨商品價格+持倉費（倉儲費+保險費+利息）二、套期保值的原理、特點與作用：特點：經(jīng)營規(guī)模大、頭寸方向比較穩(wěn)定、保留時間長作用：對企業(yè)來說，套期保值是為了鎖住生產(chǎn)成本和產(chǎn)品利潤，穩(wěn)定經(jīng)營。套期保值者是期貨市場的交易主體，必須具備一定的條件：是有一定的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、產(chǎn)品價格風(fēng)險大、套期保值者的風(fēng)險意識強能及時判斷風(fēng)險、能夠獨立經(jīng)營與決策。原理：同種商品的期貨價格走勢與現(xiàn)貨價格走勢一致 現(xiàn)貨市場與期貨市場隨著時間的推移兩者趨向一致。三、套期保值的操作規(guī)程：商品種類相同原則（或相互替代性強）商品數(shù)量相等原則月份相同或相近原則交易方向相反原則四、買進(jìn)（多頭）套保的利弊分析：買進(jìn)套期保值能夠回避價格上漲所帶來的風(fēng)險提高了企業(yè)資金的使用效率對需要庫存的商品來說，節(jié)約了一些倉儲費用、保險費、損耗能夠促使現(xiàn)貨合同的早日簽訂。但在回避對己不利的價格風(fēng)險的同時，也放棄了因價格可能出現(xiàn)對己有利的價格機會。五、賣出（空頭）套保的利弊分析：a）回避未來現(xiàn)貨價格下跌的風(fēng)險b）賣出套保能夠順利完成預(yù)期價格銷售計劃 c）有利于現(xiàn)貨合同的順利簽訂但放棄了價格日后出現(xiàn)上漲的獲利機會六、影響基差的因素有哪些基差=現(xiàn)貨價期貨價它與持倉費有一定關(guān)聯(lián)，并不完全等同持倉費，但變化受制于持倉費。持倉費反映的是期貨價與現(xiàn)貨價之間的基本關(guān)系的本質(zhì)特征 基差：是期貨價與現(xiàn)貨價之間實際運行變化的動態(tài)指標(biāo) 正向市場：基差為負(fù)值 反向市場：基差為正值基差的決定因素主要是市場上商品的供求關(guān)系：如農(nóng)產(chǎn)品的季節(jié)因素、替代產(chǎn)品的供求變化、倉儲費運費、保險費、上年結(jié)轉(zhuǎn)庫存等。七、基差的作用：a）基差是套期保值成功與否的基礎(chǔ)。套保者是利用期貨價差來彌補現(xiàn)貨價差，即以基差風(fēng)險取代現(xiàn)貨市場的價差風(fēng)險。套保效果主要由基差的變化決定的。b）基差是發(fā)現(xiàn)價格的標(biāo)尺。從根本上說，是現(xiàn)貨市場的供求關(guān)系以及市場參與者對未來現(xiàn)貨價格的預(yù)期決定著期貨價格，但這并不妨礙以期貨價格為基礎(chǔ)報出現(xiàn)貨價。c）基差對于期現(xiàn)套利交易很重要。在正向市場上，基差絕對值大于持倉費，出現(xiàn)無風(fēng)險套利。八、基差變化對套期保值的影響基差縮?。嘿u出正向市場盈利 買進(jìn)反向市場贏利 賣出反向市場虧損 買進(jìn)正向市場虧損基差擴(kuò)大：賣出反向市場盈利 買進(jìn)正向市場贏利 賣出正向市場虧損 買進(jìn)反向市場虧損九、基差交易的特點有哪些基差交易是以某月份的期貨價格為計價基礎(chǔ)，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式。（基差交易大都是和套期保值交易結(jié)合在一起進(jìn)行的）不管現(xiàn)貨市場上的實際價格是多少，只要套保者與現(xiàn)貨交易的對方協(xié)商得到的基差，正好等于開始做套保時的基差，就能實現(xiàn)完全保值。套保者如果能爭取到一個更有利的基差，套期保值交易就能盈利。兩種方式：買方叫價交易 賣方叫價交易十、套期保值的發(fā)展趨勢：期貨市場在某種程度上已成為企業(yè)或個人資產(chǎn)管理的一個重要手段。保值者主動參與，大量收集整個宏觀經(jīng)濟(jì)和微觀經(jīng)濟(jì)的信息，采用科學(xué)的分析方法，以決定交易策略的選取，以期獲得較大的利潤。保值者不一定等到現(xiàn)貨交割才完成保值行為，而可根據(jù)現(xiàn)貨價格和期貨價格的變化，進(jìn)行多次的停止或恢復(fù)保值活動，不但能降低風(fēng)險，同時還能保證獲取一定的利潤。將期貨保值視為風(fēng)險管理工具，一方面利用期貨交易控制價格，通過由預(yù)售而進(jìn)行的賣期保值來鎖住商品售價；另一方面利用期貨交易控制成本，通過買期保值以鎖住原材料價格，以保持低原料成本及庫存成本。通過這兩方面的協(xié)調(diào)在一定程度上可以獲得較高的利潤。保值者將保值活動視為融資管理工具。資產(chǎn)或商品的擔(dān)保價值，通過套期保值，可以使資產(chǎn)具有相當(dāng)?shù)姆€(wěn)定價值，提高貸款額度。保值者將保值活動視為重要的營銷工具，保證商品供應(yīng)和穩(wěn)定采購，消除債務(wù)互欠。保證活動由于期現(xiàn)結(jié)合，遠(yuǎn)近結(jié)合，形成多種價格策略，借套期保值參與市場競爭，提高企業(yè)的市場競爭力。第七章一、期貨投機的作用：期貨投機是指在期市上以獲取差價收益為目的的期貨交易行為。期貨投機交易是套期保值交易順利實現(xiàn)的基本保證。期貨投機交易活動在期貨市場的整個交易活動中起著積極的作用，發(fā)揮著獨有的經(jīng)濟(jì)功能。承擔(dān)價格風(fēng)險。期貨市場具有一種把價格風(fēng)險從保值者轉(zhuǎn)移給投機者。促進(jìn)價格發(fā)現(xiàn)。通過所有市場參與者對未來市場價格走向預(yù)測的綜合反映的體現(xiàn)。減緩價格波動。提高市場流動性。二、投機與套期保值的關(guān)系：投機者的出現(xiàn)是套期保值業(yè)務(wù)存在的必要條件，也是套期保值業(yè)務(wù)發(fā)展的必然結(jié)果。投機者的參與，增加市場交易量，增強了市場的流動性，便于套期保值者對沖合約，自由進(jìn)出市場，使相關(guān)市場或商品價格變化步調(diào)趨于一致，從而形成有利于套保者的市場態(tài)勢。三、投機的原則：a）充分了解期貨合約b）制定交易計劃。制定交易計劃可以使交易者被迫考慮一些可能被遺漏或考慮不周或沒有足夠重視的問題；可以使交易者明確自己正出于何種市場環(huán)境，將要采取什么樣的交易方向，明確自己應(yīng)該在什么時候改變交易計劃，以應(yīng)付多變的市場環(huán)境；可以使自己選擇適合自身特點的交易辦法。c）確定獲利、虧損限度d）確定投入的風(fēng)險資本。投機商得出這樣的經(jīng)驗，即只有在當(dāng)初的持倉方向被證明是正確的，即證明是可獲利后，才可以進(jìn)行追加的投資交易，并且追加的額度低于前次。四、投機的一般方法有哪些a）低買高賣或高賣低買 b）平均買低或平均賣高 c）金字塔式買進(jìn)賣出d）跨期、跨商品、跨市場套利。在建倉階段：仔細(xì)研究市場狀態(tài)（是?；蛐埽┥鴦萦卸啻?，持續(xù)時間有多長； 權(quán)衡風(fēng)險和獲利前景，只有在獲利概率較大時，才能入市； 決定具體入市時間，市場趨勢明確時才入市建倉。投資家主張，決定買進(jìn)某種期貨月份合約；做多頭的投機者應(yīng)買入近期合約；做空頭的投機者應(yīng)賣出遠(yuǎn)期月份合約。（正向市場）決定買進(jìn)某種月份期貨合約：做多頭的投機者買進(jìn)交割月份較遠(yuǎn)的遠(yuǎn)期月份合約；做多的應(yīng)賣出交割月份較近的近期月份合約。（反向市場）在平倉階段：掌握限制損失，滾動利潤的原則：要求投機者在交易出現(xiàn)損失、并且損失已經(jīng)到達(dá)事先確定的數(shù)額時，立即對沖了結(jié)，認(rèn)輸離場；在行情變動有利時，不必急于平倉獲利，而應(yīng)盡量延長持倉的時間，充分獲取市場有利變動產(chǎn)生的利潤；損失并不可怕，可怕的是不能及時止損，釀成大禍； 靈活運用止損指令（價格的0、5%）。五、如何做好資金和風(fēng)險管理。額限制在全部資本的50%以內(nèi)；單個市場投入在全部資本的1015%；在任何單個市場的最大總虧損額必須限制在總資本的5%以內(nèi)；任何一個市場群類限制在總資本的2025%。決定頭寸大小。分散投資與集中投資。期貨投機主張縱向分散化，而證券投資主張橫向多元化。第八章一、基本分析的概念及特點：基本分析方法，是依據(jù)商品的產(chǎn)量、消費量和庫存量（或供需缺口），即根據(jù)商品的供給與需求關(guān)系以及影響供求關(guān)系的各種因素來預(yù)測商品價格走勢的分析方法。其特點：分析價格變動的中長期趨勢研究價格變動的根本原因主要分析宏觀性因素，如總供需、國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)狀況、自然、政策因素。二、需求與市場價格的關(guān)系需求法則：價格、消費者收入和偏好、相關(guān)商品價格的變化、消費者預(yù)期，一般地說，價格高，需求小，價格低需求大。需求彈性：有替代品需求彈性大，消費比重大彈性大，消費者適應(yīng)新產(chǎn)品的時間越長，越有彈性。商品市場需求量構(gòu)成：國內(nèi)消費量、出口量、及期末商品結(jié)存量（保存量）三、供給與市場價格的關(guān)系：a）供給法則：價格，生產(chǎn)技術(shù)水平、生產(chǎn)成本、預(yù)期，一般來說，價格越高，供給量大，價格低，供給量小。b）供給彈性：是指價格變化引起供給量變化的敏感程度。c）市場供給量構(gòu)成：前期庫存量，當(dāng)期生產(chǎn)量和當(dāng)期進(jìn)口量。d）存貨構(gòu)成：生產(chǎn)者庫存、經(jīng)營者庫存、政府庫存四、影響價格的其它因素有哪些：a）經(jīng)濟(jì)波動周期因素b）金融貨幣因素：利率和匯率 c）政治、政策、自然因素 d）投機和心理因素與投機因素相關(guān)的是心理因素，即投機者對市場的信心，當(dāng)人們對市場信心十足時，即使沒有什么利好消息，價格也可能上漲；當(dāng)人們對市場散失信心時，即使沒有什么利空因素，價格也會下跌，當(dāng)市場處于牛市時，人氣向好，一些微不足道的利好消息都會刺激投機者看好心理，引起價格上漲；當(dāng)市場處于熊市時，人心向淡，任何利好消息都無法扭轉(zhuǎn)價格疲軟的趨勢。在期貨交易中，投機者的心理變化往往與期貨投機因素交織在一起，產(chǎn)生綜合效應(yīng)。投機者的目的是利用期貨價格波動買賣期貨和約獲利，投機者的心理隨著市場價格的變化是不斷變化的，而投機者的這種心理變化又會成為其他投機者產(chǎn)生交易行為的原因。所有投機者心理變化與投機行為在期貨交易中形成了相互制約、相互依賴的關(guān)系。五、技術(shù)分析法的理論：技術(shù)分析法是通過對市場行為本身的分析來預(yù)測市場價格的變動方向。即重要是對期貨市場的日常交易狀態(tài)，包括價格變動、交易量、持倉量的變化資料，按照時間順序繪制成圖形或圖表，或形成一定的指標(biāo)系統(tǒng)而進(jìn)行分析，以預(yù)測期貨價格走勢的方法。它的三大市場假設(shè)是：一是市場行為反映一切分析基礎(chǔ)；二是價格呈趨勢變動根本的核心內(nèi)容； 三是歷史會重演人的心理因素作用。技術(shù)分析的特點是：一是量化指標(biāo)分析，可以揭示出行情轉(zhuǎn)折之所在 二是趨勢的追逐特性三是技術(shù)分析直觀現(xiàn)實，無虛假與臆斷的弊端。六、道氏理論的主要原理：a）市場價格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為。b）市場波動的三種趨勢：主要趨勢、次級趨勢、短暫趨勢。c）交易量在確定趨勢中的作用（趨勢反轉(zhuǎn)點是投資的關(guān)鍵，要交易量來確認(rèn)）d）收盤價是最重要的價格。七、波浪理論的基本思想a）上升5浪，下降3浪為一個完整周期，浪中有浪。下降5浪，上升3浪為一個完整周期，浪中有浪。b）波浪理論考量的主要因素： 一是價格走勢所形成的形態(tài)；二是價格走勢圖中各個高低點所處的位置比例； 三是完成形態(tài)所經(jīng)歷的時間長短時間。八、江恩理論的五個基本先決條件：江恩相信股票、期貨市場也存在宇宙的自然法則，是可以通過數(shù)學(xué)方法預(yù)測的，數(shù)學(xué)方程是價格運動必然遵守的支持線和阻力線，也就是江恩線。五項先決條件：知識、耐心、膽識、健康正確決策、資本耐心等待入市時機，耐心等待平倉機會，在市勢未層逆轉(zhuǎn)之前太早平倉，未能防膽去贏，也是大忌。九、江恩的十二條戒律：a）必須預(yù)先判斷趨勢b）接近底部或頂部買賣，破位止損。c）升跌50%比率、100%比率入市。d）一個趨勢分三、四段運行。e）調(diào)整市道逢5逢7可做短線買賣。f）結(jié)合每日每周成交量判別趨勢。g）調(diào)整市道的時間或幅度拉得太長屬不正?，F(xiàn)象，形勢即將扭轉(zhuǎn)。h）創(chuàng)出新高考慮追買進(jìn)，創(chuàng)出新低考慮追賣。i）假期往往是大起大落的日子，應(yīng)該謹(jǐn)慎從事。j）順勢買賣，嚴(yán)守止損k）突然出現(xiàn)的異動趨勢，不會維持太久，時間價格都是如此。l）黃金分割線：0、618，618。十、移動平均線與葛式法則：MA能夠表示價格波動趨勢，消除價格隨機波動的影響。特點：追蹤趨勢、滯后性、穩(wěn)定性、助漲助跌性、支撐線及壓力線。葛式法則的內(nèi)容：平均線從下降開始走平，價格從下上穿平均線；價格連續(xù)上升遠(yuǎn)離平均線，突然下跌，但在平均線附近再度上升；價格跌破平均線，并連續(xù)暴跌，遠(yuǎn)離平均線。以上三種情況均為買進(jìn)信號。平均線從上升開始走平，價格從上下穿平均線；價格連續(xù)下降遠(yuǎn)離平均線，突然上升，但在平均線附近再度下降；價格上穿平均線，并連續(xù)暴漲，遠(yuǎn)離平均線。以上三種情況均為賣出信號。期貨市場中常說的死亡交叉和黃金交叉，實際上就是向上向下突破壓力線和支撐線的問題。十一、價格、交易量、持倉量三者之間的關(guān)系多頭開倉空頭開倉持倉量增加（雙開）多頭開倉多頭平倉持倉量不變（換手）空頭平倉空頭開倉持倉量不變（換手）空頭平倉多頭平倉持倉量減少（雙平）一般關(guān)系：交易量▲持倉量▲價格▲強市（新交易者做多）交易量▲持倉量▲價格▼弱市（新交易者做空）交易量↓持倉量▼價格▼強市交易量↓持倉量▼價格▲弱市十二、交易量、持倉量分析的要領(lǐng)：交易量是對價格運