【文章內(nèi)容簡介】 。包括外生來源和內(nèi)生來源。外生來源是由外部經(jīng)營環(huán)境變化而產(chǎn)生的。例如，由于國家金融政策的調(diào)整，引起整個金融市場不確定性增加，就有可能導致金融企業(yè)被迫作出重大經(jīng)營政策上的調(diào)整，也有可能直接或間接地導致金融企業(yè)巨額虧損乃至破產(chǎn)。內(nèi)生來源是由企業(yè)內(nèi)部運行機制不協(xié)調(diào)而產(chǎn)生的。例如，新產(chǎn)品開發(fā)不力，企業(yè)在市場競爭中失敗導致銷售收入銳減、盈利能力下降。此時研發(fā)新產(chǎn)品失敗為企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)預警的內(nèi)生來源。(二)構(gòu)建企業(yè)危機預警指標體系建立企業(yè)危機預警系統(tǒng)的主要任務(wù)包括：構(gòu)建企業(yè)危機預警指標體系；指標的模糊處理；確定指標權(quán)重；計算危機的評價值；確定風險程度標準，發(fā)布預警信號。構(gòu)建企業(yè)危機預警指標體系的原則。選取和構(gòu)建評估指標系統(tǒng)時應遵循以下原則：(1)全面性。要求在選擇指標時必須盡量全面地選擇各級各類指標，以免遺漏某些重要的信息。(2)簡潔性。選擇指標同時也要考慮指標的典型性和代表性。做到指標盡可能少，但信息量盡可能大，把全面性和簡潔性有機地結(jié)合起來，以避免由于重復而造成評估時的多重共線或序列相關(guān)。(3)系統(tǒng)性。企業(yè)危機預警指標體系是一個由具有一定結(jié)構(gòu)和功能的要素構(gòu)成的有機整體，其指標系統(tǒng)并不是靜止的、絕對的。而是一個相對的、不斷發(fā)展變化的系統(tǒng)。因此，應使指標系統(tǒng)具有整體性、動態(tài)性和系統(tǒng)性。以保證指標系統(tǒng)能夠適應動態(tài)發(fā)展變化的需要而進行適當調(diào)整。(4)科學性，每一個指標都應具有確定的、科學的深刻內(nèi)涵。指標系統(tǒng)的建立應該根據(jù)有關(guān)企業(yè)危機管理的科學理論和原則，選擇含義準確、深刻且便于理解、計算及分析的指標，以客觀、公正、科學地反映企業(yè)危機的本質(zhì)和規(guī)律。建立企業(yè)危機預警指標體系。根據(jù)上述原則建立以下的指標體系：反映企業(yè)盈利能力的指標，主要包括：銷售利潤率、凈資產(chǎn)收益率、成本費用利潤率和總資產(chǎn)報酬率；反映企業(yè)償債能力的指標，近年來國內(nèi)外一系列公司破產(chǎn)案證明現(xiàn)金流量的質(zhì)量直接關(guān)系著企業(yè)的生存和發(fā)展，企業(yè)真正用于償還債務(wù)的是現(xiàn)金流量，而企業(yè)現(xiàn)金流量主要來自日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動。應重點關(guān)注企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量。財務(wù)風險往往是企業(yè)存在現(xiàn)金凈流量為負數(shù)。資不抵債，無力償還到期債務(wù)等情況下出現(xiàn)的。因此，企業(yè)財務(wù)預警的核心應是建立反映企業(yè)償債能力的財務(wù)風險控制指標，這類指標更能反映出本質(zhì)問題?？刹僮餍詮?，可作為企業(yè)預警的主要指標。利用現(xiàn)金流量表預示警情通常有四種方法，即比較分析法、因素分析法、趨勢分析法及財務(wù)比率分析法，其中最簡便有效的是財務(wù)比率分析法。財務(wù)比率分析法是對會計報表內(nèi)兩個或兩個以上項目之間的關(guān)系進行分析，能將現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負債表及利潤表有機結(jié)合。對不能直接對比的財務(wù)報表及其中不同性質(zhì)的項目進行計算分析。主要指標如下：(1)債務(wù)保障率=現(xiàn)金流量/債務(wù)總額。該指標是從總體上判斷企業(yè)財務(wù)狀況最好的指標。(2)現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/本期到期的債務(wù)。本期到期的債務(wù)，是指本期到期的長期債務(wù)和本期應付票據(jù)。通常這兩種債務(wù)是不能展期的，必須如數(shù)償還。該指標主要衡量本內(nèi)到期的債務(wù)本金和相關(guān)的現(xiàn)金利息支出，可由經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金來償付的程度。該比率越高，說明企業(yè)償債能力越強。(3)現(xiàn)金流動負債比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/流動負債。該指標反映本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量對于償付流動負債的保障程度。企業(yè)用經(jīng)營活動取得的現(xiàn)金來償還流動負債是最安全的，該比率越大，說明企業(yè)短期償債能力越強。(4)現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/債務(wù)總額。該指標反映用企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量償還全部債務(wù)的能力，即企業(yè)最大的付息能力。雖然投資和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量在必要時都可以償債，但它們都不屬于經(jīng)常性現(xiàn)金流量。該比率越高，企業(yè)承擔債務(wù)的能力越強。(5)現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=(經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量+現(xiàn)金利息支出+付現(xiàn)所得稅)/現(xiàn)金利息支出。該指標更明確地反映企業(yè)實際償付利息支出的能力，更全面地衡量經(jīng)營所得支付債務(wù)利息的能力。該比率越高，企業(yè)短期償債能力越強。為了更好地反映財務(wù)狀況，企業(yè)除了考核以上反映償債能力的主要指標外，還應結(jié)合相應的輔助指標，如應收賬款周轉(zhuǎn)率、主營業(yè)務(wù)收入增長率、對外擔保占凈資產(chǎn)的比重等，考察企業(yè)的盈利能力和營運能力，健全本單位的財務(wù)風險控制指標體系。財務(wù)危機綜合預警機制的建立。(1)財務(wù)危機綜合預警機制的設(shè)計。預警系統(tǒng)是實現(xiàn)預警功能即預測和報警兩種功能的一種系統(tǒng)。它能夠事先發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)危機的跡象或征兆，向企業(yè)決策者發(fā)出警報，提醒其采取有效的防范與調(diào)整措施，使企業(yè)免受財務(wù)危機的威脅，轉(zhuǎn)危為安。財務(wù)危機綜合預警機制的設(shè)計分為以下步驟：1)對預警活動深入分析，選擇模型中包含的變量，并根據(jù)樣本數(shù)據(jù)所顯示的變量之間的關(guān)系，確立預警模型的結(jié)構(gòu)，建立理論模型；2)收集樣本數(shù)據(jù)，在選擇時要求數(shù)據(jù)具有完整性、準確性、可比性和一致性；3)根據(jù)選用的模型，選擇相應的方法來確定模型的參數(shù)；4)為了確定模型能否起到預警的作用，在最后一步需要對模型進行檢驗。檢驗通過，模型正式建立；檢驗不通過，則要重新進行第一步。(2)財務(wù)危機綜合預警機制的模型。財務(wù)危機綜合預警機制的模型是根據(jù)大量破產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)報表，運用傳統(tǒng)的財務(wù)比率分析加上統(tǒng)計學上的差異分析建立的，用來預測企業(yè)破產(chǎn)的模式，是對企業(yè)財務(wù)狀況的基本評估方法。具體如下：財務(wù)危機綜合預警機制模型：Z=++++5X1=營運資金247。總資產(chǎn)，營運資金=流動資產(chǎn)流動負債X2=留存收益247?？傎Y產(chǎn)X3=(利潤總額+利息支出)247?？傎Y產(chǎn)X4=[所有者權(quán)益的市場價值(或股票市值)]247?？傌搨鵛5=主營業(yè)務(wù)收入247?？傎Y產(chǎn)一般而言。則表明企業(yè)的財務(wù)狀況良好，發(fā)生財務(wù)危機的可能性較??；，則認為企業(yè)存在財務(wù)危機的可能性很大；～，則可視為企業(yè)進入“灰色地帶”。財務(wù)狀況極不穩(wěn)定，風險較大。啟動財務(wù)風險預警機制。在分析清楚財務(wù)風險后，就應立即制定相應的防范措施，主要包括早期預防措施和應急處理措施。其中，早期預防措施是在財務(wù)危機的潛伏期內(nèi)，改進企業(yè)經(jīng)營管理中的薄弱之處，杜絕和避免財務(wù)危機的發(fā)作。應急處理措施是在財務(wù)危機的發(fā)作期，采用規(guī)避風險的手段，控制事態(tài)的進一步惡化。如果財務(wù)危機已經(jīng)惡化，應采取有效補救措施，將損失控制在一定的范圍內(nèi)。要做好財務(wù)危機的應急處理工作要大幅削減資本性支出，積極尋找抵押和擔保貸款，萬不得已時，實施債務(wù)重組和資產(chǎn)重組，避免企業(yè)破產(chǎn)倒閉。財務(wù)預警系統(tǒng)一旦發(fā)出風險預報。則立即根據(jù)預警信息類型、性質(zhì)和風險程度等選擇相應的風險管理對策。這些對策大多是思路性、提示性的，目的在于幫助管理層根據(jù)具體情況制定具體、有效的風險控制方案。概括起來。風險控制策略主要有以下四種：(1)回避風險法，回避風險法是指企業(yè)在進行風險決策時，盡可能選擇財務(wù)風險較小的投資方案，在方案實施過程中，發(fā)現(xiàn)不利情況則及時中止或調(diào)整方案；(2)降低風險法，降低風險法是指企業(yè)通過采取一定的措施和加強管理等方法來降低風險；(3)分散風險法，分散風險法是指企業(yè)通過聯(lián)營、橫向或縱向多樣化戰(zhàn)略來分散風險；(4)轉(zhuǎn)移風險法，轉(zhuǎn)移風險法是指企業(yè)通過購買保險、期貨交易或簽訂轉(zhuǎn)包合同等辦法將風險轉(zhuǎn)移給他人。三、建立企業(yè)財務(wù)預警系統(tǒng)應注意的問題首先，必須健全企業(yè)內(nèi)部控制制度。內(nèi)部控制制度健全與否直接關(guān)系到財務(wù)預警模型中各種指標、財務(wù)比率計算的真實性。因此，建立財務(wù)預警系統(tǒng)的前提是企業(yè)要有一個健全有效的內(nèi)部控制制度，并且可以得到一貫執(zhí)行，否則預警系統(tǒng)的功能將會大打折扣。其次，定性和定量分析相結(jié)合，提高財務(wù)預警系統(tǒng)的效用。隨著投資規(guī)模的擴張，競爭程度的加劇，企業(yè)面臨的風險和危機與日俱增，這時的預警功能決不僅僅是計算幾個比率，對比幾個指標所能實現(xiàn)的，必須創(chuàng)建系統(tǒng)的方法庫和模型庫，全面使用現(xiàn)代計算機技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)、數(shù)據(jù)庫技術(shù)以及管理學、財務(wù)學、運籌學、統(tǒng)計學、模型論和各種優(yōu)化技術(shù)，在重視定量分析的同時加強定性分析方法的應用。最后，加強財務(wù)預警系統(tǒng)的后續(xù)管理。它可以保證預警系統(tǒng)的正常運行和預警功能的充分發(fā)揮。后續(xù)管理工作通常包括：日常監(jiān)管和維護，保證預警系統(tǒng)與其他管理系統(tǒng)之間數(shù)據(jù)接口通暢、數(shù)據(jù)共享充分；財務(wù)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)、指標體系、預警臨界標準等有序更新。保證預警功能的準確和及時；保障各項數(shù)據(jù)庫的安全和完整，數(shù)據(jù)是預警系統(tǒng)發(fā)揮功能的基礎(chǔ)，加強數(shù)據(jù)庫的防病毒入侵、防黑客盜取、防非法操作等措施至關(guān)重要。[摘要] 隨著經(jīng)濟全球化，競爭國際化，知識經(jīng)濟為主題的新經(jīng)濟時代的到來，企業(yè)財務(wù)風險預警愈來愈成為企業(yè)財務(wù)管理的熱點問題。為迎合中國會計改革的新形勢，在論述企業(yè)財務(wù)風險預警機制的內(nèi)涵及構(gòu)成的基礎(chǔ)上，提出了建立健全適應社會主義市場經(jīng)濟體制的財務(wù)風險預警機制的設(shè)想。[關(guān)鍵詞]我國企業(yè)；財務(wù)風險；預警機制近20年來，隨著對外開放和經(jīng)濟體制改革的深入進行，我國企業(yè)面臨著激烈的競爭和多變化的市場狀況，存在著各種難以預測和不可控制的因素，企業(yè)發(fā)生財務(wù)風險或困難甚至破產(chǎn)清算的現(xiàn)象不斷增加，財務(wù)風險給企業(yè)，社會帶來嚴重的影響。因此，企業(yè)財務(wù)風險的防范和控制顯得尤為重要。本文試從構(gòu)建我國企業(yè)財務(wù)風險預警機制方面展開探討。一、企業(yè)財務(wù)風險預警機制的內(nèi)涵企業(yè)財務(wù)風險預警機制（the Enterprise Financial Early waming lnstitution），是指企業(yè)在財務(wù)風險管理中所形成的各種相互依賴，相互制約的預警職能體系，是降低財務(wù)風險的關(guān)鍵所在，也是今后盤活企業(yè)財務(wù)的一個重要組成部分。建立健全企業(yè)財務(wù)風險預警機制，就是把風險預警機制引入企業(yè)內(nèi)部，讓企業(yè)、管理者、員工共同承擔風險責任，使責、權(quán)、利三者真正成為一個有機整體。一般地，我國企業(yè)財務(wù)風險預警機制可由以下四個部分構(gòu)成：。為使預警分析的功能得到正常、充分的發(fā)揮，企業(yè)應建立健全預警的組織機構(gòu)。預警組織機構(gòu)相對獨立于企業(yè)組織的整體控制。預警組織機構(gòu)的成員是兼職的，由企業(yè)經(jīng)營者，企業(yè)內(nèi)部熟悉管理業(yè)務(wù)、具有現(xiàn)代經(jīng)營管理知識和技術(shù)的管理人員組成，同時要聘請一定數(shù)量的企業(yè)外部管理咨詢專家。預警機構(gòu)獨立開展工作，但不直接干涉企業(yè)的經(jīng)營過程，它只對企業(yè)最高管理者（管理層）負責。預警組織機構(gòu)的日常工作可由現(xiàn)有的某些職能部門（如財務(wù)部、企管辦、企劃部）來承擔。預警組織制度的實施使預警分析工作經(jīng)常化、持續(xù)化，只有這樣才能產(chǎn)生預期的效果。、傳遞機制。良好的財務(wù)風險預警分析系統(tǒng)，要能夠有效預知企業(yè)可能發(fā)生的財務(wù)危機，預先防范財務(wù)風險的發(fā)生，還必須建立在對大量資料系統(tǒng)分析的基礎(chǔ)上，抓住每一個相關(guān)的財務(wù)風險征兆。主要資料包括內(nèi)部數(shù)據(jù)和相關(guān)外部市場，行業(yè)等數(shù)據(jù)。這個系統(tǒng)應是開放性的，不僅有財會人員提供的財會信息，更有其他渠道的信息。這里的會計信息系統(tǒng)不僅是指一般意義上的企業(yè)會計核算報告系統(tǒng)，還包括對會計資料的認真閱讀、分析和評價，以及尋找企業(yè)潛在的財務(wù)風險并及時消除財務(wù)風險的工作。財務(wù)信息收集、傳遞機制是財務(wù)風險預警系統(tǒng)分析良性循環(huán)的基礎(chǔ)。高效的風險分析機制是關(guān)鍵，通過分析可以迅速排除對財務(wù)影響小的風險，從而將主要精力放在有可能造成重大影響的風險上。經(jīng)重點研究，分析出風險的原因，評估其可能造成的損失。當風險的成因分析清楚后，也就不難制定相應的措施了。為了保證分析結(jié)果的真實性，并不帶任何偏見，從事該項工作的部門或個人應保持高度的獨立性。預警分析系統(tǒng)一般有兩個要素：即先行指標和扳機點。先行指標是用于早期評測運營不佳狀況的變動指標，扳機點是指控制先行指標的臨界點，也就是預先所準備的因應計劃必須開始起動之點，一旦評測指標超過預定的界限點，則因應計劃隨之而動。在財務(wù)風險分析清楚后，就應立即制定相應的預防、轉(zhuǎn)化措施，盡可能減少風險帶來的損失。企業(yè)財務(wù)風險預警制度若要能夠有效運作，就必須要有正確、及時且合乎企業(yè)所需要的各種管理咨訊系統(tǒng)，提供及時而完整的經(jīng)營結(jié)果數(shù)據(jù)，供經(jīng)營者及各部門負責人以實際經(jīng)營狀況數(shù)據(jù)體系，來與財務(wù)指標數(shù)據(jù)相比較。當有超出或低于指標數(shù)據(jù)的情形發(fā)生時，就表示企業(yè)財務(wù)狀況將有不健全的癥狀產(chǎn)生，經(jīng)營者應及早依數(shù)據(jù)所代表的經(jīng)營內(nèi)涵做進一步深入研判，找出蛛絲馬跡，對癥下藥，以防財務(wù)惡化。例如，應收賬款周轉(zhuǎn)率過于緩慢，表示企業(yè)營銷部門可能不盡心收取顧客賬款。如此，一來資金運轉(zhuǎn)將吃緊，二來企業(yè)將承受更多的交易風險。此時，營銷部門主管應深入探究緣由，并提出對策。二、建立健全適應社會主義市場經(jīng)濟體制的財務(wù)風險預警機制風險是普遍存在的，建立有效的財務(wù)風險預警機制可化解和規(guī)避風險，使風險損失減至最小。在經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)型期，企業(yè)面臨著巨大的財務(wù)風險，其原因是多方面的，與之相對應，預警機制的建立應是多元的。就企業(yè)微觀操作而言，有以下方法可供選擇：?；乇茱L險包含兩層意思：一是風險決策時，盡可能選擇風險較小或無風險的投資方案，這實際上減少了風險造成損失的可能性，降低了損失的程度；二是實施風險方案過程中，發(fā)現(xiàn)不利的情況時，及時中止或調(diào)整方案。企業(yè)在選擇理財方案時，應綜合評價各種方案可能產(chǎn)生的財務(wù)風險，在保證財務(wù)管理目標實現(xiàn)的前提下，選擇風險較小的方案，以達到回避財務(wù)風險的目的。例如，債權(quán)性投資如果能夠使企業(yè)實現(xiàn)預期的投資收益，企業(yè)在選擇投資方式時，應盡可能采用債權(quán)性投資，因為債權(quán)性投資風險大大低于股權(quán)投資的風險。盡管股權(quán)投資可能帶來更多的投資收益，但從回避風險的角度考慮，企業(yè)還是應當謹慎從事股權(quán)性投資。當然，采用回避法并不是說企業(yè)不能進行風險性投資。企業(yè)為達到影響甚至控制被投資企業(yè)的目