【文章內(nèi)容簡介】 0元，須當月付款。(7)預(yù)交所得稅20000元。(8)現(xiàn)金不足時可以從銀行借入，借款額為10000元的倍數(shù)，利息在還款時支付。期末現(xiàn)金余額不少于500 000元。要求：預(yù)計6月份的生產(chǎn)量預(yù)計6月份材料需要量和材料采購量預(yù)計6月份的采購金額預(yù)計6月份的采購現(xiàn)金支出預(yù)計6月份的經(jīng)營現(xiàn)金收入編制6月份的現(xiàn)金預(yù)算，填寫下表6月份現(xiàn)金預(yù)算 單位：元項目金額期初現(xiàn)金余額經(jīng)營現(xiàn)金收入可運用現(xiàn)金合計經(jīng)營現(xiàn)金支出采購現(xiàn)金支出支付直接人工支付制造費用支付銷售費用支付管理費用支付流轉(zhuǎn)稅預(yù)交所得稅資本性現(xiàn)金支出購置固定資產(chǎn)現(xiàn)金支出合計現(xiàn)金余缺借入銀行借款期末現(xiàn)金余額案例2東方公司有一個投資中心，預(yù)計今年部門息稅前利潤為480萬元，投資占用的資本為1 800萬元。投資中心加權(quán)平均資本成本為9%，適用的所得稅稅率為25%。目前還有一個投資項目正在考慮之中，投資占用的資本為400萬元，預(yù)計可以獲得部門息稅前利潤80萬元。預(yù)計該投資中心年初要發(fā)生100萬元的研究與開發(fā)費用，估計合理的受益期限為4 年。沒有其他的調(diào)整事項。要求：。，應(yīng)該對營業(yè)利潤和平均投資資本調(diào)增或調(diào)減的數(shù)額。案例1:【分析提示】(1)6月份的預(yù)計生產(chǎn)量=6月份的預(yù)計銷售量+預(yù)計6月末的產(chǎn)成品存貨量6月初的產(chǎn)成品存貨量=15 000+20 00010%1 200=15 800(件)(2)6月份材料需用量=15 8005=79 000(千克)材料采購量=79 000+1 5002 000 =78 500(千克)(3)6月份的采購金額=78 500 =183 690(元)(4)根據(jù)“當月購貨款在當月支付70%，下月支付30%”可知，5月末的應(yīng)付賬款30000元全部在6月份付現(xiàn)，所以6月份采購現(xiàn)金支出=183 69070%+30 000=158 583(元)。(5)6月份的經(jīng)營現(xiàn)金收入=10 00011725% + 12 00011730% + 15 00011740%=1 415 700(元)(6)6月份現(xiàn)金預(yù)算 單位：元項目 金額期初現(xiàn)金余額 520 000經(jīng)營現(xiàn)金收入 1 415 700可運用現(xiàn)金合計 1 935 700經(jīng)營現(xiàn)金支出 1 349 583采購直接材料 158 583支付直接人工 650 000支付制造費用 72 000支付銷售費用 64 000支付管理費用 265 000支付流轉(zhuǎn)稅 120 000預(yù)交所得稅 20 000資本性現(xiàn)金支出 650 000購置固定資產(chǎn) 650 000現(xiàn)金支出合計 1 999 583現(xiàn)金余缺63 883借入銀行借款 570 000期末現(xiàn)金余額 506 117注：60 000+12 000=72 000(280 00060 000)+45 000=26 5000案例2 ：【分析提示】=部門息稅前利潤投資占用的資本100%如果不上這個項目，投資報酬率=480+1800100%=%如果上這個項目，投資報酬率=(480+80)+(1 800+400)100%=%結(jié)論：投資報酬率下降，不應(yīng)該上這個項目。剩余收益=部門息稅前利潤投資占用的資本加權(quán)平均資本成本如果不上這個項目，剩余收益= 4801 8009%=318(萬元)如果上這個項目，剩余收益=(480+80)(1 800+400)9%=362(萬元)結(jié)論：剩余收益增加，應(yīng)該上這個項目。，該100萬元研發(fā)費應(yīng)該作為投資分4年攤銷，每年攤銷25萬元。但是，按照會計處理的規(guī)定，該100萬元的研發(fā)費全部作為當期的費用從營業(yè)利潤中扣除了。所以，應(yīng)該對營業(yè)利潤調(diào)增10025=75(萬元)，對年初投資占用的資本調(diào)增100萬元，對年末投資占用的資本調(diào)增10025 = 75(萬元)，對平均占用資本調(diào)增(100+75)+2=(萬元)。=調(diào)整后的稅后經(jīng)營利潤加權(quán)平均資本成本調(diào)整后的平均投資資本如果上這個項目，經(jīng)濟增加值=(480+75+80)(1—25%)(1 800++400)9%=(萬元)結(jié)論：應(yīng)該上這個項目。沖刺試題二：案例1公司擬投資一個項目，需要一次性投入200 000元，全部是固定資產(chǎn)投資，沒有建設(shè)期，投產(chǎn)后年均收入96 000元，付現(xiàn)成本26 000元，預(yù)計有效期10年，按直線法計提折舊，無殘值。所得稅率為30%，折現(xiàn)率為10%。要求：(1)計算該項目的凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)。(2)計算該項目的非折現(xiàn)回收期。(3)計算該項目的投資收益率。(4)計算該項目傳統(tǒng)的內(nèi)含報酬率。案例2天琪公司息稅前利潤為600萬元，公司適用的所得稅稅率為33%，公司目前總資金為2000萬元，其中80%由普通股資金構(gòu)成，股票賬面價值為1 600萬元，20%由債券資金構(gòu)成，債券賬面價值為400萬元，假設(shè)債券價值與其賬面價值基本一致。該公司認為目前的資本結(jié)構(gòu)不夠合理，準備用發(fā)行債券購回股票的辦法予以調(diào)整。經(jīng)咨詢調(diào)查，目前債務(wù)利率和權(quán)益資金的成本情況見下表：表1 債務(wù)利率與權(quán)益資本成本債券市場價值(萬元）債券利率%股票的β系數(shù)無風險收益率平均風險股票的必要收益率權(quán)益資金成本4008%6%16%A60010%6%B%80012%C16%21%00014%6%16%D表2 公司市場價值與企業(yè)加權(quán)平均資本成本債券市場價 值（萬元）股票市場價 值（萬元）公司市場總價值債券資金比重股票資金比重債券資本成本權(quán)益資本成本平均資金成本400EF%%GHI%%%%%800608408%%%21%%000JKLMN0P要求：。，確定該公司最佳資本結(jié)構(gòu)。案例1：【分析提示】(1)年折舊200000/10=20 000(元)年現(xiàn)金凈流量=(9600026000)(130%)+20 00030%=55 000(元)凈現(xiàn)值=55000(P/A，10%, 10)200000 = 137 953(元)現(xiàn)值指數(shù)=55000(P/A, 10%, 10)/200 000=(2)非折現(xiàn)回收期=200000+55 000=(年)(3)投資收益率=55000+200 000100%=%(4)設(shè)內(nèi)含報酬率為IRR，列式為55000(P/A,IRR,10)200 000=0則有(P/AIRR,10)=利用插值法我們可以計算出IRR的近似值IRR=24% IRR IRR=28% 列式為：(IRR24%)/(28%24%)=()/()解得 IRR=%案例2：【分析提示】：A=6%+(16%6%)=19%%=6%+(B6%)，B=16%21%=C+(16%C),C=6%D=6%+2(16%—6%)=26%(萬元)股票市場價 值(萬元)公司市場 總價值 債券資金比重 股票資金比重 債券資金成本 權(quán)益資金成本 加權(quán)平均資金成本400 E=2 F=2 % %