【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 交易的界定。在此次庭審中，工行提供了一份經(jīng)過(guò)編輯整理的正常交易和異常交易的記錄。在正常交易的6筆中，顯示宋榮貴賠了470．20元；異常交易的126筆中，則是賺了21930382．25元。工行未能提供在這一時(shí)期所有人交易的原始記錄，而且這個(gè)正常交易和異常交易的界定很難讓人信服。宋榮貴的代理律師認(rèn)為：宋榮貴是嚴(yán)格按照工行電話委托系統(tǒng)，根據(jù)系統(tǒng)語(yǔ)音提示一步步操作的，其設(shè)定的買入價(jià)格符合了工行所設(shè)定的條件才會(huì)成交。為什么當(dāng)時(shí)141元/克也能成交，而低于141元/克就不能成交？工行本身是不是有一個(gè)最低的止損價(jià)格底線？五、系統(tǒng)故障還是系統(tǒng)漏洞問(wèn)題。在《黃金買賣章程》第十四條規(guī)定：委托交易是指由客戶指定成交判斷條件，一旦工行即時(shí)黃金價(jià)格滿足客戶的成交判斷條件，即按照客戶委托價(jià)格成交。工行認(rèn)定的126筆異常交易理應(yīng)不成交，但為什么系統(tǒng)會(huì)接受呢？工行給出的解釋是由于系統(tǒng)故障。法庭當(dāng)即詢問(wèn)，究竟是系統(tǒng)故障還是系統(tǒng)漏洞？是針對(duì)宋榮貴一個(gè)人的，還是針對(duì)所有人的？工行表示只是在宋榮貴那里出現(xiàn)了，但對(duì)于“故障”出現(xiàn)的具體時(shí)間、是什么“故障”，是在交易系統(tǒng)出現(xiàn)的“故障”還是在結(jié)算系統(tǒng)出現(xiàn)的“故障”，如何解決的，工行沒有給出明確答復(fù)，只是說(shuō)回去落實(shí)。工行還特意補(bǔ)充：“故障”在正常交易中是不顯示的，只有在非正常交易中才會(huì)顯示。工行還在法庭上出示了一份黃金價(jià)格走勢(shì)圖表，意在說(shuō)明宋榮貴黃金交易的買入價(jià)均低于工行報(bào)價(jià)系統(tǒng)的報(bào)價(jià)。工行解釋，這個(gè)黃金價(jià)格走勢(shì)圖表是路透社報(bào)價(jià)系統(tǒng)的報(bào)價(jià)，工行根據(jù)黃金和盎司的價(jià)格換算成黃金/克和人民幣，取中間價(jià)，加減40個(gè)點(diǎn)，折算出工行黃金價(jià)格理論上存在的最高和最低價(jià)，形成工行報(bào)價(jià)系統(tǒng)的報(bào)價(jià)。對(duì)于這個(gè)根據(jù)路透社的報(bào)價(jià)系統(tǒng)整理出來(lái)的黃金價(jià)格走勢(shì)圖，宋榮貴代理律師認(rèn)為毫無(wú)公信力可言，而且工行已經(jīng)取了中間價(jià)，還要加40個(gè)點(diǎn)，這是有意欺詐投資者。工行在網(wǎng)上公開表示“中國(guó)工商銀行是您值得信賴的黃金代理人”，那么，作為代理人，為什么不把真實(shí)的價(jià)格告訴投資者呢？由于工行沒能當(dāng)庭出示更多交易的原始證據(jù)，一審后，法院宣布將擇期再次開庭。216。 背景知識(shí)鏈接離奇交易是如何達(dá)成的？ 當(dāng)事人進(jìn)行的是紙黃金交易，紙黃金在電話委托下單的時(shí)候有兩個(gè)價(jià)格，一個(gè)買入價(jià)，一個(gè)賣出價(jià)。按照國(guó)際慣例和掛單的基本原理，只有委托的買入價(jià)格比當(dāng)前國(guó)際價(jià)格高的時(shí)候，委托買入的單子才可以成交。銀行系統(tǒng)的漏洞就在于，當(dāng)事人以142元每克——低于當(dāng)時(shí)黃金現(xiàn)價(jià)160元每克的價(jià)格——委托買入的時(shí)候，銀行的交易系統(tǒng)竟然成交了這筆單子，而142元每克相當(dāng)于580美元每盎司，當(dāng)時(shí)在國(guó)際市場(chǎng)上是不可能有這個(gè)價(jià)格的。什么是紙黃金？ 所謂“紙黃金”，其實(shí)就是指黃金的紙上交易。投資者的買賣交易記錄只在個(gè)人預(yù)先開設(shè)的“黃金存折賬戶”上體現(xiàn)，而不必進(jìn)行實(shí)物金的提取，這樣就省去了黃金的運(yùn)輸、保管、檢驗(yàn)、鑒定等步驟，其買入價(jià)與賣出價(jià)之間的差額要小于實(shí)金買賣的差價(jià)。什么是作市商制度？（1）做市商和做市商制度。做市商制度，也稱莊家制度或造市商制度，是國(guó)際成熟市場(chǎng)中較為流行和普遍認(rèn)同的一種市場(chǎng)交易制度。通俗地說(shuō)，所謂做市商制度，是指在一定監(jiān)管體系下，券商持有某些股票或債券的存貨，并以此承諾維持這些股票和債券的雙向買賣交易，這些維持雙向買賣交易的券商就是做市商。（2）做市商的義務(wù)和權(quán)利。作市商要有準(zhǔn)確的報(bào)價(jià)能力，要熟悉自己經(jīng)營(yíng)的證券并有較強(qiáng)的分析能力。做為做市商，其首要的任務(wù)是維護(hù)市場(chǎng)的穩(wěn)定和繁榮，所以做市商必須履行“做市”的義務(wù)，即在盡可能避免市場(chǎng)價(jià)格大起大落的條件下，隨時(shí)承擔(dān)所做證券的雙向報(bào)價(jià)任務(wù)，只要有買賣盤，就要報(bào)價(jià)。第三篇：第三單元 黃金交易第三單元 財(cái)富與美德之黃金交易篇〔本單元學(xué)習(xí)重點(diǎn)提示〕 了解黃金在財(cái)富保值、增值方面的特殊功能，掌握黃金交易的各種方式，包括實(shí)盤交易（紙黃金交易）、黃金T+D交易等交易方式。能過(guò)運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理，解釋黃金價(jià)格波動(dòng)的原理，了解黃金價(jià)格波動(dòng)的基本特征和規(guī)律。〔本單元推薦閱讀文獻(xiàn)〕： 張庭賓 著：《黃金保衛(wèi)中國(guó)》============================================= 現(xiàn)貨黃金，包括金條、金塊、金幣和金飾品等。較適合長(zhǎng)線投資的中老年投資者，也適合將黃金作為一種資產(chǎn)配置或有收藏和饋贈(zèng)需求的投資者。例如中國(guó)銀行的吉祥金。“紙黃金”業(yè)務(wù)是指投資者在賬面上買進(jìn)賣出黃金賺取差價(jià)獲利的投資方式。沒有嘗試過(guò)任何黃金或外匯交易的人，入門也相對(duì)容易，只要掌握一些交易技巧并關(guān)注市場(chǎng)進(jìn)展，就能獲利。紙黃金交易不發(fā)生實(shí)金提取和交收的二次清算交割行為，無(wú)需黃金交的成色鑒定、重量檢測(cè)等手續(xù)，省略了黃金實(shí)物交割的操作過(guò)程，交易便利。例如，中行的“黃金寶”就是中行的紙黃金，工商銀行網(wǎng)上交易平臺(tái)網(wǎng)址：? ? +D交易（1）概述黃金T+D，是指由上海黃金交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。標(biāo)的物（基礎(chǔ)資產(chǎn)）是黃金T+D合約所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨。? 其特點(diǎn)是：以分期付款方式進(jìn)行買賣，交易者可以選擇當(dāng)日交割，也可以無(wú)限期的延期交割。（2）3家銀行黃金T+D業(yè)務(wù)對(duì)比（3）實(shí)例以民生銀行黃金T+D業(yè)務(wù)為代表，其可交易的品種有上海黃金交易所黃金延期Au（T+D）、黃金單月延期Au（T+N1）、黃金雙月延期Au（T+N2）、白銀延期Ag（T+D）。%，％，并且可以可多、空雙向操作。交易單位是1000克/手（交易起點(diǎn)為1手），延期費(fèi)收付日在Au（T+D）下按自然日逐日收付 ；Au（T+N1）合約的延期費(fèi)支付日為單數(shù)月份的最后交易日(交割日前平倉(cāng)不涉及延期費(fèi)收付)； Au（T+N2）合約為雙數(shù)月份的最后交易日(交割日前平倉(cāng)不涉及延期費(fèi)收付)。在T+D業(yè)務(wù)下，個(gè)人客戶可自己通過(guò)網(wǎng)上銀行直接劃轉(zhuǎn)資金，交易保證金由銀行托管、封閉運(yùn)行買賣黃金可以像買賣股票一樣方便?？蛻舻馁Y金，將由銀行交易系統(tǒng)對(duì)客戶交易情況進(jìn)行盤中實(shí)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。 黃金是世界各國(guó)重要的國(guó)家儲(chǔ)備之一。黃金價(jià)格會(huì)隨通貨膨脹而相應(yīng)地上漲，所以投資黃金，是對(duì)抗通脹風(fēng)險(xiǎn)的理想工具。（1）供給黃金資源正在逐年枯竭，現(xiàn)在全球共有16萬(wàn)噸現(xiàn)貨黃金（50億盎司），剩下可開采儲(chǔ)量?jī)H為4萬(wàn)噸,按照每年生產(chǎn)2400噸黃金計(jì)算，僅夠16年開采。2006年，全球礦業(yè)生產(chǎn)黃金總量為2471噸，為1996年來(lái)最低水平，%。2008年全球黃金產(chǎn)量2467噸,比07年減少了約56噸。自2001年以來(lái)，黃金產(chǎn)量因缺乏探勘而大幅下降，%。（2）需求 ：工業(yè)用金每年增長(zhǎng)2%；飾金需求年均增長(zhǎng)5%。2009年第一季度，全球最大黃金市場(chǎng)印度的需求同比去年上升50%中國(guó)消費(fèi)者對(duì)黃金的需求亦增長(zhǎng)31%，全球的需求年比增長(zhǎng)17%。：投資需求增速為26%；世界人均黃金擁有量約為25克，印度民間黃金儲(chǔ)備已超過(guò)兩萬(wàn)噸，人均黃金保有量已超過(guò)了15克。中國(guó)民間黃金儲(chǔ)備 6000噸左右，中國(guó)約為3克。2008年我國(guó)黃金消費(fèi)量達(dá)332噸。世界黃金協(xié)會(huì)公布，08年全球黃金需求量增加4%至3569噸，按年增長(zhǎng)21%，增長(zhǎng)明顯高于其他主要黃金需求國(guó)家和地區(qū)。，缺口96萬(wàn)噸，供需缺口為24％，%。根據(jù)瑞銀集團(tuán)預(yù)計(jì)，市場(chǎng)對(duì)黃金的避險(xiǎn)需求將保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，2009年的黃金投資需求將較2007年翻一番，因此瑞銀將2009年黃金均價(jià)預(yù)估由1000美元調(diào)高至1500美元。：，2009年4月份中國(guó)增持黃金454噸，總持金量達(dá)1054噸，%。綜上，作為一個(gè)投資品種供給枯竭，而需求不斷增長(zhǎng)，其結(jié)果如何？答案不言而喻：價(jià)格不斷上漲?？v觀黃金交易的歷史，