兼并與收購教材(編輯修改稿)
2024-10-25 07:04 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ＋增長機會價值 =Q資產(chǎn)重置成本,清算價值,2.并購目標企業(yè)的價值評估,收益法 應用收益法（市盈率模型）對目標企業(yè)估值的步驟如下：,檢查、調(diào)整目標企業(yè)近期的利潤業(yè)績 選擇、計算目標企業(yè)估價收益指標 選擇標準市盈率 計算目標企業(yè)的價值 ，公式如下： 目標企業(yè)的價值=估價收益指標標準市盈率,2.并購目標企業(yè)的價值評估,貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法（拉巴波特模型Rappaport Model）,預測自由現(xiàn)金流量,企業(yè)自由現(xiàn)金流量 =息稅前利潤加折舊（EDITDA）所得稅資本性支出營運資本凈增加 =債權(quán)人自由現(xiàn)金流量+股東自由現(xiàn)金流量,運用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量模型對目標企業(yè)估價的步驟是：,2.并購目標企業(yè)的價值評估,拉巴波特建立的自由現(xiàn)金流量預測模型如下： CFt=St1(1+gt)Pt(1Tt)(StSt1)(Ft+Wt) 式中：CF——現(xiàn)金流量； S——年銷售額； g——銷售額年增長率； P——銷售利潤率； T——所得稅率； F——銷售額每增加1元所需追加的固定資本投資； W——銷售額每增加1元所需追加的營運資本投資； t——預測期內(nèi)每一年度。,2.并購目標企業(yè)的價值評估,估計貼現(xiàn)率或加權(quán)平均資本成本,或： Ks=RF+RRβ=RF+β(RmRF),估計了各單個元素的資本成本后，即可根據(jù)并購企業(yè)期待的并購后資本結(jié)構(gòu)計
環(huán)評公示相關推薦
鄂ICP備17016276號-1