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正文內(nèi)容

經(jīng)濟(jì)全球化下匯率制度的改革研究國際貿(mào)易畢業(yè)論文(編輯修改稿)

2025-08-19 21:41 本頁面
 

【文章內(nèi)容簡介】 算,適應(yīng)外貿(mào)體制改革需要, 1979 年 8 月,國務(wù)院決定改革我國現(xiàn)行的人民幣匯率制度,除了繼續(xù)保留對外公布的牌價適用于非貿(mào)易結(jié)算外,還決定之地適用于外貿(mào)的內(nèi)部結(jié)算價。在這個時期實行的兩個匯率中,對外公開的非貿(mào)易匯率主要處理對外的關(guān)系,而貿(mào)易結(jié)算價主要是處理對內(nèi)的關(guān)系。就我國當(dāng)前的情況來看,實施非貿(mào)易牌價的目的,主要不是為了限制外匯支出(需求),而是為了增加外匯收入(供應(yīng));不是為了使非貿(mào)易外匯收支平衡,而是為了使這種收支相抵后的盈余額盡可能地增大。 第二階段是 1985 年 1 月 1 日正式取消貿(mào) 易內(nèi)部結(jié)算價,進(jìn)入官方匯率與外匯調(diào)劑市場匯率并存時期( 1985~1993 年底)。這一階段,鑒于內(nèi)部結(jié)算價雖然對促進(jìn)外貿(mào)出口有一定的積極作用,但由于兩種匯率在使用范圍上出現(xiàn)了混亂、出口換匯成本超過了 人民幣換 1 美元;并且由于國內(nèi)物價上漲,內(nèi)部結(jié)算價沒有相應(yīng)調(diào)整,使得外貿(mào)虧損擴(kuò)大,財政補(bǔ)貼增加,所以從 1985 年其取消了內(nèi)部結(jié)算價。為了配合外貿(mào)改革,推行承包制,逐步取消財政補(bǔ)貼,從 1988 年起增加了外匯留成比例,普遍設(shè)立外匯調(diào)劑中心,放開外匯調(diào)劑市場的匯率。隨著外匯留成比例和規(guī)模的增加,外匯調(diào)劑市場的交易量逐 年增大。當(dāng)時,全國進(jìn)出口收付匯中的 80%已采用外匯調(diào)劑市場結(jié)算,至此形成官方匯河南理工大學(xué) 20xx 屆本科畢業(yè)論文(設(shè)計) 5 率和調(diào)劑生市場匯率并存的局面。 第三階段: 1994~20xx年的匯率并軌,逐步市場化階段 1993 年 12 月 28 日,中國人民銀行發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步改革外匯管理體制的公告》,規(guī)定自 1994 年 1 月 1 日起,人民幣官方匯率和調(diào)劑匯率并軌,實行以市場供求為基礎(chǔ)的單一的,有管理的浮動匯率體制。同年 4 月,全國統(tǒng)一的銀行間外匯交易市場開始運(yùn)行,實行銀行結(jié)售匯,建立統(tǒng)一的銀行間外匯市場,實行 “以市場供求為基礎(chǔ)、單一的、有管理的浮動匯率制度 ”。 1994 年起推行的銀行結(jié)售匯是當(dāng)前人民幣匯率制度的基礎(chǔ)。機(jī)構(gòu)和個人賣出(強(qiáng)制性)或購買外匯通過外匯指定銀行進(jìn)行,同時中央銀行又對外匯指定銀行的結(jié)售周轉(zhuǎn)外匯余額實行比例幅度管理,在這一制度下,銀行持有的結(jié)售周轉(zhuǎn)外匯被限定在一定的比例范圍內(nèi),超過這一范圍上限的銀行必須通過銀行間外匯市場出售,反之則必須從該市場購進(jìn)。 1996 年 12 月 1 日,我國接受了國際貨幣基金組織第八條款,實現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項目可兌換,所有正當(dāng)?shù)?,有實際交易需求的經(jīng)常項目用匯都可以對外支付。相對經(jīng)常項目而已,雖然之后引入了 QFII 等一些準(zhǔn)入制 度,但是總體而言對資本賬戶管制還是十分嚴(yán)格的。 第四階段: 20xx 年以來的后匯率機(jī)制改革階段 20xx 年 7 月 21 日,中國人民銀行再次改進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制,人民幣不再單一盯住美元,實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。 20xx 年 1 月 3 日,人民銀行發(fā)布 1 號公告,再次調(diào)整人民幣匯率中間價的確定方式,由人民銀行按上日銀行間市場收盤價公布中間價,改為由中國外匯交易中心當(dāng)日開市前向銀行間市場做市商詢價,去掉最高和最低價后加權(quán)平均得出的價格作為當(dāng)日交易的中間價。 同時,圍繞 人民幣匯率形成機(jī)制改革的推進(jìn),為了促進(jìn)我國外匯市場的發(fā)展,中國人民銀行出臺了一系列相關(guān)政策,推進(jìn)配套改革。一是加快完善外匯河南理工大學(xué) 20xx 屆本科畢業(yè)論文(設(shè)計) 6 市場體系。本輪匯改后,我國初步構(gòu)建了有柜臺零售市場和銀行間批發(fā)市場組成、多種交易方式并存、覆蓋即期、遠(yuǎn)期和掉期等各類基礎(chǔ)外匯產(chǎn)品的外匯市場體系。二是加強(qiáng)外匯市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。 20xx 年 4 月 5 日,中國外匯交易中心和芝加哥商業(yè)交易所( CME)達(dá)成協(xié)議,中國外匯交易中心可為我國金融機(jī)構(gòu)和投資者交易芝加哥商業(yè)交易所部涉及人民的匯率和利率產(chǎn)品提供技術(shù)平臺和清算服務(wù)。外匯市場建設(shè)是人民幣匯率形成機(jī)制 改革的基礎(chǔ),有廣度和深度的外匯市場是形成合理、均衡匯率水平的前提,健全高效的外匯市場是傳遞匯率信號、優(yōu)化外匯資源配置的基礎(chǔ),產(chǎn)品豐富的外匯市場為微觀主體提供避險工具,是人民幣匯率形成機(jī)制改革順利實施的保障。 現(xiàn)階段我國人民幣匯率的現(xiàn)狀 20xx 年 6 月 19 日,在金融危機(jī)對我國的影響逐步消退之際,央行發(fā)言人對外宣布重啟人民幣匯率形成機(jī)制改革。在此之前,由于美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)造成世界范圍內(nèi)貨幣金融體系大幅動蕩,我國在 20xx 年至 20xx年 6 月期間實質(zhì)上回歸了盯住美元的匯率制度,保持人民幣兌美元匯 率水平穩(wěn)定在 1 美元兌 人民幣左右。在匯改重啟后,市場迅速做出了反應(yīng),人民幣匯率隨后表現(xiàn)出明顯的雙向波動的特點(diǎn)。同時在弱勢美元、歐元的背景下,人民幣升值明顯。截止 20xx 年 10 月末,人民幣兌美元匯率為 1 美元兌 人民幣,自 20xx 年匯率改革重啟后期升值幅度達(dá) %.盡管人民幣匯率出現(xiàn)了一定程度的升值,但匯率升值壓力并未消除,升值預(yù)期有加強(qiáng)的趨勢。 來源于我國宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的升值壓力不容小視。一方面,在后金融危機(jī)時期,美國、歐盟等國家為重振國內(nèi)經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)出口和就業(yè),紛紛推行寬松的貨幣政策和弱勢的匯率 政策,并對人民幣匯率施壓、迫使其升值;另一方面,我國在金融危機(jī)后采取的 4萬億投資計劃,宏觀經(jīng)濟(jì)增長速度在高位運(yùn)行, GDP增速超過 8%。外貿(mào)狀況也有明顯的改善,而外匯儲備更是在迅猛增加,在 20xx年第三季度達(dá)到 萬億美元。 中國正在崛起的過程中,匯率往往是一個大國博弈的工具。匯率的問題很難理解,它是貨幣和貨幣的價格,比一般商品價格要抽象得多。 20xx 年 7 月21 日,中國正式啟動了人民幣匯率改革。 20xx 年我們宣布匯改的時候,馬拉河南理工大學(xué) 20xx 屆本科畢業(yè)論文(設(shè)計) 7 西亞政府也跟著進(jìn)行匯率變動。中國在世界的地位不斷提高,當(dāng)我國進(jìn)行政策變動時,其 他國家也將受到影響,即使沒有相應(yīng)的政策變動也要表態(tài)。這也說明中國的國際壓力很大,在這種背景下我們改革了,我們在 7 月份宣布匯改。 20xx 年 6 月 19 日中國宣布動匯率,依然回到了參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié),這就是我們現(xiàn)在實行的匯率制度。 河南理工大學(xué) 20xx 屆本科畢業(yè)論文(設(shè)計) 8 3 20xx 年我國匯率改革的必要性 20xx 年 7 月 21 日,中國人民銀行再次進(jìn)行人民幣匯率形成機(jī)制、人民幣不在單一盯住美元,實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。此次匯率改革被視為中國匯率史上一 次里程碑的改革。 20xx 年的匯率改革在很大程度是由于我國所處的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了很大的變化,自改革開放以后,我國經(jīng)濟(jì)開發(fā)程度比起改革之初發(fā)生了很大的變化,進(jìn)入新世紀(jì)后我國對外開放經(jīng)濟(jì)主要表現(xiàn)在: 經(jīng)濟(jì)開放程度不斷加深 中國的外貿(mào)依存度已從 1978 年的 %上升至 20xx 年的 %,已經(jīng)超過了被認(rèn)為是典型的開發(fā)型經(jīng)濟(jì)國家的日本;同時期政府對關(guān)稅稅率進(jìn)行了多次調(diào)整,算術(shù)平均關(guān)稅水平已經(jīng)從 1992 年的 %降至 20xx 年的 %; 80 年代以來,非關(guān)稅壁壘的覆蓋范圍和程度大幅下降;截至 20xx 年底,我國外債余額為 億美元,外商在華直接投資累計金額為 億美元,外資外債總額占 GDP 的比重約為 50%;人民幣已經(jīng)于 1996 年底實現(xiàn)經(jīng)常項目可兌換。這些涉外經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變動情況客觀的說明了中國經(jīng)濟(jì)開放的全面提高。 資本市場的逐步開放 首先,我國對資本項目的管理現(xiàn)狀并不像外界所說的 “嚴(yán)格管制 ”,在國際貨幣基金組織劃分的 43 個資本交易項目中,目前中國有一半的資本項目交易已經(jīng)基本不受限制或有較少限制,而且很多所謂的管制實質(zhì)上是真實性審核,如外商來華直接投資,外資企業(yè)對外借款、境內(nèi)金融機(jī) 構(gòu)購買境外證券等。其次,對居民開放 B股使境內(nèi)居民第一次進(jìn)入了一個與非居民直接進(jìn)行交易的資本市場,與直接投資和債務(wù)資本相比, B股外資的流入和流出從時間和金額上均難以控制,具有較強(qiáng)的投機(jī)和不穩(wěn)定性,此舉表明我國的資本項目可兌換自此將進(jìn)入小步快跑的狀態(tài)。再次, 20xx 年 12 月中國證監(jiān)會和外管局聯(lián)合推出了合格境外機(jī)構(gòu)投資者 QFII 制度。實行僅兩年時間, QFII 已經(jīng)吸引了一些全球領(lǐng)先的金融機(jī)構(gòu)投資于中國國內(nèi)證券市場。還有,加入 WTO 后,外資銀行河南理工大學(xué) 20xx 屆本科畢業(yè)論文(設(shè)計) 9 逐步享受業(yè)務(wù)上的 “國民待遇 ”,資本流動的障礙進(jìn)一步減少,對利率匯率信號異常敏感的跨境資金的流動規(guī)模和頻率都會增加。總之,我國資本市場正逐步對外開放,可以說,資本項目已經(jīng)實現(xiàn)了部分可兌換。 外匯占款的提高 金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和居民個人持有的人民幣、外幣資產(chǎn)快速增加,市場化程度提高,市場對利率、匯率等價格信號更加敏感。 20xx 年底,我國全部金融機(jī)構(gòu)(含外資金融機(jī)構(gòu))本外幣各項存款余額 萬億元,同比增長 %;余額比年初增加 萬億元,其中人民幣儲蓄存款余額 萬億元,比年初增加 萬億元,同比增長 %。財富的 增加刺激了保值、增值的需求,越來越多的機(jī)構(gòu)和個人具備了充足的購匯實力。從 90 年代中期利率調(diào)整明顯影響股市指數(shù),到東南亞金融危機(jī)引發(fā)國內(nèi)黑市價格暴漲、居民外匯儲蓄存款激增,在到后來的國內(nèi)居民搶購 H 股,甚至不少逃匯出境投資 H 股和境外其他投資等一系列經(jīng)濟(jì)事件可以看出,機(jī)構(gòu)和個人對利率、匯率的變化已相當(dāng)?shù)拿舾?。?dāng)人民幣與外匯之間存在利差或是人民幣存在強(qiáng)烈的貶值或者升值預(yù)期強(qiáng)烈時,貨幣替代問題就會隨之產(chǎn)生,機(jī)構(gòu)和個人就會想盡辦法的持有外匯。 國際儲備的增長 我國的國際儲備增長迅猛,外匯儲備從 1950 年的 億美元截止 20xx年底升至 6099 億美元。我們已經(jīng)徹底改變過去外匯不足的狀況。 河南理工大學(xué) 20xx 屆本科畢業(yè)論文(設(shè)計) 10 4 經(jīng)濟(jì)全球化下我國匯率制度面臨的問題 1997 年亞洲金融危機(jī)對我國匯率制度的考驗 亞洲金融危機(jī)對我國的沖擊 1997 年亞洲金融危機(jī)起源于泰國。 1996 年泰國結(jié)束了連續(xù) 9 年的經(jīng)濟(jì)高速增長,開始出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)滑坡。由于美元持續(xù)堅挺,一直與美元持鉤的泰國貨幣泰銖在貿(mào)易加權(quán)的條件下大幅升值,導(dǎo)致出口和引資均呈下降趨勢。同時國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢惡化,房地產(chǎn)泡沫成分過大,銀行資產(chǎn)呆、壞帳沉重,宏 觀經(jīng)濟(jì)的不良表現(xiàn)引發(fā)了市場的信心危機(jī),匯市出現(xiàn)動蕩,招來了唯利是圖的國際貨幣炒家們的攻擊。泰國政府多次入市干預(yù),捍衛(wèi)泰銖幣值穩(wěn)定未見成效,終于在 1997年
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