【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 格的大幅增長(zhǎng)與鋼材價(jià)格的大幅波動(dòng)，在全體員工的共同努力下，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)仍保持良好勢(shì)頭。隨著增發(fā)收購(gòu)后一體化運(yùn)作的深入推進(jìn)，和部分規(guī)劃項(xiàng)目相繼投產(chǎn)、達(dá)產(chǎn)，公司產(chǎn)能增加，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。全年公司銷(xiāo)售商品坯材 ，同比增長(zhǎng) %；實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入 ，同比增長(zhǎng) %；利潤(rùn)總額 ，同比增長(zhǎng) ％；凈利潤(rùn) 億元，同比增長(zhǎng) ％，創(chuàng)歷史最好水平。 2021 年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)為 億元，同比增長(zhǎng) ％。主營(yíng)業(yè)務(wù) 毛利率由 2021 年的％下降到 2021 年的 ％，下降 ，主要是主營(yíng)業(yè)務(wù)成本同比增長(zhǎng) ％，高于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)幅度。主營(yíng)業(yè)務(wù)成本增長(zhǎng)主要是由于商品坯材銷(xiāo)售量增長(zhǎng)及原材料采購(gòu)價(jià)格上漲所致。 2021年 4月底，公司增發(fā) 50億股，收購(gòu)寶鋼集團(tuán)鋼鐵生產(chǎn)、供應(yīng)鏈及相關(guān)產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。增發(fā)收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司具備?2021萬(wàn)噸級(jí)的粗鋼生產(chǎn)能力，形成了普碳鋼、不銹鋼、特鋼三大鋼鐵產(chǎn)品制造體系，產(chǎn)品覆蓋汽車(chē)用鋼、家電用鋼、不銹鋼、船舶和管線用鋼、電工鋼和特種金屬材料、石油和電力行業(yè)專用 無(wú)縫管、新型 建筑用鋼等領(lǐng)域，形成比較完整的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)體系，為進(jìn)一步做大作強(qiáng)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。鋼鐵主業(yè)一體化運(yùn)作體系初步形成，有利于充分發(fā)揮一體化協(xié) 同效應(yīng)，提01002003004005006007008009002021 2021 2021 2021 2021主營(yíng)收入（上半年） 主營(yíng)收入（下半年）學(xué)生小組姓名與學(xué) 號(hào) ： 李淑玲 （ 08245040）、梁靚 （ 08245041）、宋玥 （ 08245045） 5 Course group director: He Lin 升公司對(duì)嚴(yán)峻市場(chǎng)形勢(shì)考驗(yàn)的能力。 2021 年鋼鐵行業(yè)并購(gòu)勢(shì)頭強(qiáng)勁， 2021 年 8 月米塔爾收購(gòu)安賽樂(lè)將鋼鐵業(yè)的全球化并購(gòu)?fù)葡蚋叱?，?guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)在國(guó)家鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策的引導(dǎo)下，整合步伐加快；國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)鋼鐵需求穩(wěn)定快速增長(zhǎng)、鋼鐵生產(chǎn)增長(zhǎng)勢(shì)頭得到一定控制，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)供需基本平衡，鋼鐵行業(yè)運(yùn)行情況良好；國(guó)內(nèi)外鋼材價(jià)格總體穩(wěn)中有升，并且國(guó)內(nèi)、國(guó)際市 場(chǎng)價(jià)格差異進(jìn)一步擴(kuò)大；但受鋼鐵行業(yè)快速發(fā)展的影響，對(duì)鋼鐵上游原燃料的需求不斷增大，礦石、煤炭、合 金等鋼鐵原燃料價(jià)格大幅上揚(yáng)。 2021礦石年度粉礦、塊礦價(jià)格繼 2021年上漲 %后繼續(xù)上漲 19%，鎳、鋅、銅等合金原料大幅上漲。 面對(duì)上述形勢(shì)，公司及時(shí)抓住有利發(fā)展時(shí)機(jī)，切實(shí)開(kāi)展各項(xiàng)重點(diǎn)工作，通過(guò)深化一體化協(xié)同，加快 “ 十一五 ” 項(xiàng)目建設(shè)，實(shí)施產(chǎn)品差異化戰(zhàn)略，廣泛開(kāi)展降本增效， 全面完成了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和任務(wù)，公司銷(xiāo)量、收入、利潤(rùn)均創(chuàng)歷史新高。 2021年商品坯材銷(xiāo)量 2,，同比增長(zhǎng) %；實(shí) 現(xiàn)銷(xiāo)售收入 1,，同比增長(zhǎng) %；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額 ，同比增長(zhǎng) %；實(shí)現(xiàn)凈利 ，同比增長(zhǎng) %。 2021年，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格繼 2021 年上漲 19%以后繼續(xù)上漲 %，海運(yùn)費(fèi)價(jià)格持續(xù)走高，不銹鋼原料、焦炭、煤炭、合金等原輔材料價(jià)格也持續(xù)上 漲，尤其是鎳原料價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)導(dǎo)致不銹鋼產(chǎn)品出現(xiàn)虧損。面對(duì)上述形勢(shì)，公司積極克服原料成本上升和市場(chǎng)激烈動(dòng)蕩等不利因素，切實(shí)開(kāi)展各項(xiàng)重點(diǎn)工作，努力提高各單元一體化協(xié)同能力、系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)能力、制造能力和產(chǎn)品盈利能力，苦練內(nèi)功、抓住機(jī)遇 、迎接挑戰(zhàn)，全面完成各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任務(wù)。公司全年銷(xiāo)售商品坯材 2,260萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入 1,915. 6億元，利潤(rùn)總額 ，創(chuàng)歷史最好水平。 2021年，公司緊緊圍繞經(jīng)營(yíng)總目標(biāo)，大力推進(jìn)一體化協(xié)同和降本增效工作，在全體員工的共同努力下，全面完成了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和任務(wù)。全年商品坯材銷(xiāo)量 2,260萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) %；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入 1,，創(chuàng)歷史新高，同比增長(zhǎng) %；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額 ，同比增長(zhǎng) %；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) (其中歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為 )，受 2021年將實(shí)施新企業(yè)所得稅法的影響，公司于2021年末對(duì)遞延所得稅資產(chǎn)、負(fù)債進(jìn)行了調(diào)整，相應(yīng)調(diào)增了本報(bào)告期所得稅費(fèi)用 ，公司凈利潤(rùn)同比減少 %。 受成本推動(dòng)影響， 2021年公司營(yíng)業(yè)收入、成本增長(zhǎng)幅度與年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃相比均超過(guò) 20%。 2021年鋼鐵行業(yè)經(jīng)歷了冰火兩重天的嚴(yán)峻考驗(yàn)。進(jìn)口鐵礦石價(jià)格繼去年上漲 %后 2021年繼續(xù)上漲，最高漲幅達(dá) %。受供需不平衡和成本上漲 推動(dòng)等因素影響，上半年焦炭、煤炭、合金等原輔材料價(jià)格也持續(xù)上漲，鋼材市場(chǎng)供需兩旺，國(guó)內(nèi)外價(jià)格不斷創(chuàng)出歷史新高； 下半年尤其是四季度以來(lái)，伴隨著金融 危機(jī)引發(fā)的全球性經(jīng)濟(jì)衰退，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈各行業(yè)需求全面下滑，鋼材價(jià)格一路暴跌，鋼鐵企業(yè)面臨低鋼價(jià)、高成本庫(kù)存的嚴(yán)峻形勢(shì)，出現(xiàn)銷(xiāo)量大幅下滑、利潤(rùn)大幅下降的局面。在全球經(jīng)濟(jì)衰退尚未見(jiàn)底的背景下，鋼鐵產(chǎn)品出口也遭遇越來(lái)越多的國(guó)際反傾銷(xiāo)、反補(bǔ)貼調(diào)查，貿(mào)易摩擦日漸加劇。 隨著全球經(jīng)濟(jì)步入下行周期，我國(guó)鋼鐵工業(yè)發(fā)展也進(jìn)入一個(gè)重要轉(zhuǎn)折期，國(guó)內(nèi)鋼材供過(guò)于求的局面將在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)存在。在國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)供過(guò)于求、國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義明顯抬頭的嚴(yán)峻形勢(shì)下，公司克服原料成本上升和鋼鐵市場(chǎng)極度低迷等不利 因素，同心協(xié)力，迎難而上，積極應(yīng)對(duì)，確保了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)總體平穩(wěn)，全年銷(xiāo)售商品坯材 2,，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入 2,，利潤(rùn)總額 億元。 2021 年 上半年 ,公司緊緊圍繞產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)、成本改善、管理變革和體系能力提升開(kāi)展各項(xiàng)重點(diǎn)工作 ,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化 ,成本改善項(xiàng)目取得實(shí)效 ,管理體系變革實(shí)施順 利 ,各生產(chǎn)單元穩(wěn)定順行 .上半年 ,公司銷(xiāo)售商品坯材 1, ,獨(dú)有及領(lǐng)先產(chǎn)品銷(xiāo)量 ,實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入 ,合并利潤(rùn)總額 . (1)持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu) ,增強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力 上半年 ,公司加大品種策劃和市場(chǎng)開(kāi)拓力度 ,穩(wěn)步提升獨(dú)有領(lǐng)先產(chǎn)品的開(kāi) 發(fā)比例 ,努力保持并擴(kuò)大公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) ,上半年優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品銷(xiāo)量占總銷(xiāo)量比例同比提高 .公司重點(diǎn)圍繞 “ 高《財(cái)務(wù)管理》課程專題研究報(bào)告（ 1） ：寶鋼 公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告 6 北京交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院會(huì)計(jì)系 強(qiáng)、鍍鋅和外板 ” 產(chǎn)品開(kāi)發(fā)主線 ,加強(qiáng) 產(chǎn)品技術(shù)研發(fā) ,滿足國(guó)內(nèi)外高端汽車(chē)用戶的使用需求 ,報(bào)告期內(nèi)冷軋汽車(chē)板累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售 。加強(qiáng)對(duì)新產(chǎn)線投產(chǎn)后的營(yíng)銷(xiāo)策劃 ,不斷拓展新用戶 ,其中 取向硅鋼上半年累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售 . (2)大力推進(jìn)成本改善工作 ,提升公司成本競(jìng)爭(zhēng)力 上半年 ,公司各部門(mén)圍繞降低原料成本、鐵水成本、 庫(kù)存成本、質(zhì)量成本、維修成本、能源使用成本、協(xié)力成本和期間費(fèi)用 ,大力開(kāi)展成本改善工作 ,取得明顯成效 . (3)實(shí)施管理機(jī)構(gòu)縱向整合和人員結(jié)構(gòu)優(yōu)化 ,促進(jìn)管理扁平化和機(jī)構(gòu)精簡(jiǎn)高效 上半年 ,公司有序推進(jìn)管理機(jī)構(gòu)的縱向職能整合 ,壓縮了管理層級(jí) ,梳理和優(yōu)化了制造、設(shè)備、能環(huán)、質(zhì)量、科技等專業(yè)管理體系 ,成立了財(cái)務(wù)服務(wù)中心 。 先后組建不銹鋼事業(yè)部、特鋼事業(yè)部和鋼管事業(yè)部 ,完成了事業(yè)部職能管理界面的梳理 。調(diào)整并優(yōu)化了產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)體系 。結(jié)合管理體系調(diào)整 ,持續(xù)推進(jìn)專業(yè)體系能力 評(píng)估和提升工作 ,重點(diǎn)加強(qiáng)大安保體系建 設(shè) ,營(yíng)銷(xiāo)、采購(gòu)、制造、設(shè)備、能環(huán)、財(cái)務(wù)、人力資源、運(yùn)營(yíng)改善等十一大專業(yè)體系能力評(píng)估和提升工作按進(jìn)度推進(jìn) . 公司主要財(cái)務(wù)狀況 利潤(rùn)表解讀 利潤(rùn)表，也稱為收益表，是財(cái)務(wù)三大主要報(bào)表之一。利潤(rùn)表主要反映企業(yè)在一定經(jīng)營(yíng)期間的經(jīng)營(yíng)成果，是一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的“面子”。本章的分析主要圍繞寶鋼股份 2021年度利潤(rùn)表及其它補(bǔ)充資料展開(kāi)。在分析中，本章還引用寶鋼股份 2021年及 2021年的利潤(rùn)指標(biāo)以及國(guó)內(nèi)參照企業(yè)的一些利潤(rùn)指標(biāo)，以便對(duì)寶鋼股份的經(jīng)營(yíng)績(jī)效變化過(guò)程有一個(gè)全面的了解。 從利潤(rùn)表可以看出，寶鋼股份近 三年來(lái)的主營(yíng)業(yè)務(wù)增幅逐漸放緩。由 2021年的 ，到2021年的 ，再到 2021年的 。而凈利潤(rùn)則變化非常劇烈，尤其在 2021年，從 2021年的 ，驟然減少到 2021年的 64億元，凈利潤(rùn)嚴(yán)重縮水同比下降 %。其主要原因是財(cái)務(wù)費(fèi)用在 2021年大幅度提高，從 2021年的 ，猛增到 2021年的 %，其中利息凈支出就同比增加 。而管理費(fèi)用和營(yíng)業(yè)費(fèi)用沒(méi)有變化。 公司表示這主要是由于 202 2021年公司的資本性支出 規(guī)模都較大，融資規(guī)模呈逐步上升態(tài)勢(shì)，同時(shí) 2021年人民幣平均貸款利率高于2021年平均水平；另外， 2021年 4月，公司收購(gòu)浦鋼羅涇項(xiàng)目相關(guān)資產(chǎn)的分期付款余額按照實(shí)際利率法計(jì)提確認(rèn)相應(yīng)利息費(fèi)用。 受金融危機(jī)影響，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求急劇萎縮，剛才價(jià)格大幅下跌，鋼鐵產(chǎn)品綜合毛利率為 16%。鋼鐵是寶鋼股份的核心業(yè)務(wù)，在總收中的比重較大，且毛利率較高，是寶鋼股份利潤(rùn)的主要來(lái)源。其中 冷軋?zhí)间摗彳執(zhí)间摵蛯捄癜迦匀?對(duì) 利潤(rùn)的 作出總要貢獻(xiàn) ，而不銹鋼和特鋼仍然繼續(xù)拖累 公司業(yè)績(jī)。 從市場(chǎng)環(huán)境看，由于鋼鐵在國(guó)民經(jīng)濟(jì)建設(shè)中具有不可替代的地位和作用，因此，來(lái)自鋼鐵業(yè)的業(yè)務(wù)收入具有較強(qiáng)的穩(wěn)定性。 雖然 2021年中國(guó)市場(chǎng)困難重重， 在國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)供過(guò)于求、國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義明顯抬頭的嚴(yán)峻形勢(shì)下，寶鋼股份克服原料成本上升和鋼鐵市場(chǎng)極度低迷等不利因素，同心協(xié)力，迎難而上，積極應(yīng)對(duì)，確保了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)總體平穩(wěn)，全年銷(xiāo)售商品坯材 2, 萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入 2, 億元，利潤(rùn)總額 億元 ,同比下降 %。 這是由于鋼鐵和原材料的價(jià)格大幅下跌，四季度的存貨跌值準(zhǔn)備高達(dá) 48億元， 跌值準(zhǔn)備約占存貨總值的 %，經(jīng)營(yíng)性虧損 17億元。 在一個(gè)不斷波動(dòng)的市場(chǎng)中，與許多大型國(guó)有鋼鐵企業(yè)相比，民營(yíng)鋼鐵“船小好調(diào)頭”的優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)出來(lái)。小鋼廠在危急中充分展現(xiàn)出旺盛的生命力和靈活的經(jīng)營(yíng)方式，他們積極尋找市場(chǎng)需求，適時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，挖掘利潤(rùn)空間，反而獲得了較多的利潤(rùn)。而大剛才購(gòu)買(mǎi)的都是高價(jià)的長(zhǎng)協(xié)礦，其價(jià)格遠(yuǎn)高于小鋼廠購(gòu)買(mǎi)現(xiàn)貨礦，導(dǎo)致靈活的小鋼廠分走了大塊本來(lái)就不多的“蛋糕”。并且，對(duì)于擁學(xué)生小組姓名與學(xué) 號(hào) ： 李淑玲 （ 08245040）、梁靚 （ 08245041）、宋玥 （ 08245045） 7 Course group director: He Lin 有龐大機(jī)構(gòu)的大鋼企，各種繁冗的費(fèi)用支出也蠶食了不少利潤(rùn)。 綜上，通過(guò)對(duì)寶鋼股份主要利潤(rùn)指標(biāo)的分析，可以初步認(rèn)為，在 2021年度，寶鋼公司比較成功的度過(guò)了全球金融危機(jī)，減小了危機(jī)帶來(lái)的沖擊，但由于鋼鐵價(jià)格不斷下跌，成本上漲等因素的影響，寶鋼股份單位收入創(chuàng)造利潤(rùn)的能力較 2021年有所下降，毛利率及凈利潤(rùn)的下跌以及財(cái)務(wù)費(fèi)用的快速增長(zhǎng)需要引起關(guān)注。盡管如此，與國(guó)內(nèi)同行企業(yè)相比較，寶鋼股份的盈利能力仍然較強(qiáng)，在國(guó)內(nèi)處于較為領(lǐng)先的地位。 現(xiàn)金流量表解讀： 現(xiàn) 金流量表是以現(xiàn)金的收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)來(lái)編制的，反映企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金流入和流出信息的會(huì)汁報(bào)表。現(xiàn)金流量表是會(huì)計(jì)三大土表之一 ，通過(guò)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流入量，現(xiàn)金流出量和現(xiàn)金凈流 量的反映，具體說(shuō)明企業(yè)現(xiàn)金的變動(dòng)過(guò)程，以便于財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者評(píng)價(jià)和分析企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力，并據(jù)以判斷在此經(jīng)營(yíng)期閫的資金狀況和預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量。 如果說(shuō)，利潤(rùn)表是一個(gè)企業(yè)的“面子”，那么，現(xiàn)金流量表則切 切實(shí)實(shí)反映企業(yè)的“日子”過(guò)得如何。通過(guò)第三章對(duì)寶鋼股份利潤(rùn)表的分析，我們已經(jīng)知道，寶鋼股份無(wú)論是毛利率還是凈利率都相對(duì)較為可觀，“面子”不錯(cuò)，但其現(xiàn)金流動(dòng)狀 況還需要通過(guò)現(xiàn)金流量表的分析，才能確認(rèn)其“日子 ”狀況。 在寶鋼 2021年度的現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到的現(xiàn)金占到寶鋼股份當(dāng)年現(xiàn)金流入量的%，投資活動(dòng)收到的現(xiàn)金只占寶鋼股份當(dāng)年現(xiàn)金流入量的 %，而籌資活動(dòng)收到的現(xiàn)金流量占寶鋼股份當(dāng)年現(xiàn)金流入量的 %。也就是說(shuō)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)仍是其現(xiàn)金流的主要來(lái)源，籌資活動(dòng)則是為了彌補(bǔ)其現(xiàn)金流的不足，流入結(jié)構(gòu)較為合理。在當(dāng)年的現(xiàn)金流流流出結(jié)構(gòu)中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出量占總現(xiàn)金流出量的 %，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量占總現(xiàn)金流出量的 %，而籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量占當(dāng)年總現(xiàn)金流出量的 %. 營(yíng)業(yè)活動(dòng)方面，有現(xiàn)金流量表可以看出， 2021年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量較上年增長(zhǎng)較慢，反映了 2021年金融危機(jī)的不利影響，總體經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大較小。由于鋼價(jià)和鐵礦石價(jià)格的走低及其他成本因素的上漲，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量較上年增加僅 %，而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量較上年增加了%，現(xiàn)金流出量的增加高于現(xiàn)金流入量，表明 2021年度寶鋼股份通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力較上年有所減弱，再一次印證了寶鋼股份獲利能力的減弱。因?yàn)槭袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，市場(chǎng)環(huán)境不容樂(lè)觀，其主營(yíng)業(yè)務(wù)創(chuàng)造現(xiàn)金凈流量的能力也減弱，由 2021年的 2021年的 ，寶鋼面臨的形勢(shì)還是比較嚴(yán)峻。 投資和籌資活動(dòng)方面， 2021年，投資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為 ，而 2021年，投資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為 ， 2021年為 ，這表明寶鋼逐漸擴(kuò)大對(duì)外的投資規(guī)模，構(gòu)建了大量的固定和無(wú)形資產(chǎn)。 2021年，寶鋼股份籌資的主要方式是債務(wù)融資，主要目的是償還到期債務(wù)。寶鋼股份融資 ，同時(shí)支付到期債務(wù) ，償借差額不大，借新錢(qián)還舊債，維持著寶鋼股份債務(wù)的動(dòng)態(tài)平衡。從投資和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~來(lái)看，三年來(lái)，投資為負(fù)值，而籌資為正值，再加上寶鋼股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)