20xx年旅游業(yè)行業(yè)分析(編輯修改稿)
2024-10-14 04:12 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 第三篇：旅游業(yè)行業(yè)分析 選修課論文一、旅游業(yè)行業(yè)分析（一）國內(nèi)游帶動中國公民旅游消費欲望強(qiáng)烈（1）國內(nèi)旅游表現(xiàn)強(qiáng)勁盡管受諸多不利因素影響，國內(nèi)旅游市場仍表現(xiàn)強(qiáng)勁，大部分地區(qū)實現(xiàn)兩位數(shù)增長。按照國家旅游發(fā)展研究院的預(yù)測，09年國內(nèi)游數(shù)量將超過 20億人次，比 08年增長 17%。隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，以及世博會的推動，2010年國內(nèi)旅游增速可能超過 20%。與之相佐證的是機(jī)場旅客吞吐量大幅增長三亞、麗江、桂林、張家界等旅游目的地機(jī)場旅客吞吐量增速穩(wěn)步上升，桂林、三亞19月份增長達(dá) 30%；旅游目的地機(jī)場游客大幅增長，從另一層面反映旅游消費的旺盛。與此同時，主要商務(wù)城市旅客吞吐量大多保持兩位數(shù)以上的增長，重慶、成都、昆明、長沙、西安等中西部城市增幅甚至超過 30%。旅游目的地的和商務(wù)城市機(jī)場旅客大幅增長，背后的根本原因在于經(jīng)濟(jì)的快速復(fù)蘇和增長。（2）出境游表現(xiàn)強(qiáng)勁2009 年 8月，中國公民出境旅游人數(shù)為 萬人次，比上年同期增長 %。中國旅游研究院的研究表明，我國是國際上首個率先復(fù)蘇的旅游大國。入境游市場持續(xù)恢復(fù)受地震、金融危機(jī)等因素的交替綜合影響，從 08年 4月起，我國入境游客規(guī)模持續(xù)萎縮；09 年 4 月份，入境游首次轉(zhuǎn)正，8 月份再度實現(xiàn)正增長，雖然 10 月份小幅回調(diào)，但入境游總體呈復(fù)蘇態(tài)勢。從主要地區(qū)入境游情況看：旅游目的地恢復(fù)情況明顯好于商務(wù)城市；110 月，四川、安徽、麗江等地入境游客大幅增長，增速明顯超過北京、上海、深圳等商務(wù)城市?？傮w上看，隨著外圍經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，入境游市場逐步復(fù)蘇；此外，09 年基數(shù)較低，因此，預(yù)計 2010 年入境游客將實現(xiàn)正增長，甚至是兩位數(shù)增長。（二）酒店企穩(wěn)回升，景區(qū)持續(xù)增長受金融危機(jī)影響最大的酒店行業(yè)三季度出現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象，明年的進(jìn)一步復(fù)蘇值得期待；景區(qū)行業(yè)在內(nèi)需快速增長的拉動下總體上繼續(xù)保持正增長，但四川景區(qū)尚未完全走出地震陰影，到 10月份，主要景區(qū)累計游客接待規(guī)模依然同比大幅下降。2010 年，公民旅游（國內(nèi)、出境旅游）將繼續(xù)快速增長，依然是拉動旅游業(yè)增長的主導(dǎo)力量，入境旅游在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的帶動下有望實現(xiàn)正增長。子行業(yè)中，景區(qū)直接受益于國內(nèi)旅游的快速增長、繼續(xù)保持高景氣度；酒店行業(yè)在入境及商務(wù)活動復(fù)蘇的帶動下，景氣度將顯著回升。星級酒店持續(xù)好轉(zhuǎn)隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)好轉(zhuǎn)，北京、上海星級酒店出租率逐步好轉(zhuǎn)，自 7 月份以來已經(jīng)恢復(fù)到 08年同期水平；隨著經(jīng)濟(jì)繼續(xù)強(qiáng)勢增長、境外游客逐步回升，酒店經(jīng)營數(shù)據(jù)有望進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。經(jīng)濟(jì)型酒店持續(xù)景氣經(jīng)濟(jì)型酒店客房規(guī)模持續(xù)增長，雖然 08 年受金融危機(jī)影響，規(guī)模擴(kuò)張速度有所放緩，但截至 09年 10月初，規(guī)模仍達(dá) ，同比 08年 10月初增長 33%。雖然受酒店規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張、金融危機(jī)雙重影響，但經(jīng)濟(jì)型酒店房價基本穩(wěn)定，不管是北京、上海、深圳、還是全國，價格指數(shù)均表現(xiàn)平穩(wěn)。如家、7 天等龍頭企業(yè)三季度出租率和 REVPAR 均創(chuàng)出歷史新高，同樣顯示經(jīng)濟(jì)型酒店持續(xù)景氣情況。（三）估值處歷史平均水平，基本合理。從歷史上看，旅游板塊的PE波動區(qū)間2060倍，雖然市盈率波幅較大，但與滬深 300 PE之比值保持在 。旅游板塊 PB一般是滬深 300的 。從歷史上看，旅游板塊的 PB 波動區(qū)間 28倍，雖然 PB波幅較大，但與滬深 300 PE之比值保持在 。PE、PB 估值處于歷史平均水平，基本合理。目前，旅游板塊滾動 PE 約 46 倍，與滬深 300 之間的比值 ；PB 約 倍，與滬深 300 之間的比值 。估值處于歷史平均水平，基本合理。二、中青旅（個股分析）（一）基本面分析長期成長潛力巨大，短期估值優(yōu)勢突出發(fā)展戰(zhàn)略積極，品牌擴(kuò)張基礎(chǔ)扎實。旅行社、會展業(yè)務(wù)、烏鎮(zhèn)景區(qū)等旅游主業(yè)發(fā)展勢頭良好；地產(chǎn)、彩票等策略性投資盈利良好，具有可持續(xù)性。公司治理規(guī)范、戰(zhàn)略積極，基于旅行社業(yè)務(wù)的品牌基礎(chǔ)扎實，品牌擴(kuò)張模式值得期待。烏鎮(zhèn)發(fā)展良好，受益上海世博會。烏鎮(zhèn)發(fā)展迅速，19 月，游客和收入分別增長 39%、41%，預(yù)計全年利潤接近1億元；2010 年，西柵客房數(shù)將從目前的 700間提升至 1200間，接待能力進(jìn)一步提升；2010 年世博會，上海近億人次游客將輻射到周邊地區(qū)，烏鎮(zhèn)將直接受益。地產(chǎn)業(yè)務(wù)可持續(xù)性增強(qiáng)將提升公司估值水平。中青旅與綠城在房地產(chǎn)領(lǐng)域的合作符合雙雙方的利益，公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的持續(xù)性將逐步得到市場的認(rèn)可，估值有望提升。預(yù)計，公司 0911EPS分別為 、 元，目前股價對應(yīng) 09 PE 僅 27 倍，目標(biāo)價維持 18元。（二）技術(shù)面分析前段時間該股走勢活躍，量能釋放充分，股價依托5日均線穩(wěn)步上揚。近期由于大盤短期漲幅過大，存在一定的獲利回吐壓力，短線存在調(diào)整壓力。從周k線來看，均線呈多頭發(fā)散排列，中長線向上趨勢明顯。自09年12月14日開始，該股跟隨大盤進(jìn)入短期調(diào)整，如周線觸及10日線，可逢低吸納。三、課程學(xué)習(xí)心得第一、學(xué)習(xí)證券投資知識要抱著一顆平常心，注意循序漸進(jìn)，不要期望過高。學(xué)習(xí)證券投資就像學(xué)游泳一樣，你剛學(xué)的時候只能是學(xué)會如何讓自己漂起來，并盡量讓自己少嗆水，而不可能剛一學(xué)就馬上成為游泳冠軍。第二，學(xué)習(xí)證券投資固然有助于提高你的自信，但要明白過猶不及的道理。在學(xué)習(xí)證券投資知識及實際的操作過程中，投資者始終要注意一點，那就是要規(guī)避風(fēng)險、注意安全。就像有的投資專家所說的:“走入股市，最要緊的是要學(xué)會自我保護(hù)?！钡谌?，根據(jù)這段時間的炒股實戰(zhàn)和閱讀的名家名博，得到以下
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