安全風(fēng)險(xiǎn)管理之我見(jiàn)(編輯修改稿)
2024-10-13 23:27 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離,因而造成蒙受損失的 機(jī)會(huì)和可能。第二種觀點(diǎn)認(rèn)為,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)用貨幣資金償還到期債務(wù)的不確定性。這種觀點(diǎn)認(rèn)為的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與負(fù)債經(jīng)營(yíng)相關(guān),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是因償還到期債務(wù)而引起的。以上兩種觀點(diǎn)不同之處主要在于兩種觀點(diǎn)對(duì)“財(cái)務(wù)”的理解不同,第一種觀點(diǎn)從財(cái)務(wù)本質(zhì)角度出發(fā)來(lái)界定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),第二種觀點(diǎn) 理解的財(cái)務(wù)是從財(cái)務(wù)的中心出發(fā)來(lái)界定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。我認(rèn)為前一種 觀點(diǎn)更符合人們對(duì)財(cái)務(wù)概念的理解,又便于人們站在更寬廣的角度來(lái) 研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此,本文是在第一種觀點(diǎn)之下討論財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的。二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀(一)資金結(jié)構(gòu)不合理。資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)長(zhǎng)期資本構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)的不合理將使企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重,償付能力嚴(yán)重不足,導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。從企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)來(lái)看,長(zhǎng)期負(fù)債 較少,短期負(fù)債過(guò)多,企業(yè)對(duì)銀行的依賴很大。企業(yè)過(guò)分依賴銀行,當(dāng)出現(xiàn)支付危機(jī)時(shí),一方面使自己失去信任而加大其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),另一方面又因逾期借款而使融資成本加大。(二)投資缺乏科學(xué)性。企業(yè)投資包括對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資。在對(duì)外投資上,很多企業(yè)投資決策者對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不足,盲目 投資,導(dǎo)致企業(yè)投資損失巨大,從而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷。企業(yè)對(duì)內(nèi)投資 主要是固定資產(chǎn)投資。在固定資產(chǎn)投資決策過(guò)程中,很多企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究,加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不全面、不真實(shí)以及決策者決策能力低下等原因,使得 投資決策失誤頻繁發(fā)生,投資項(xiàng)目不能獲得預(yù)期的收益,投資無(wú)法 按期收回,這也給企業(yè)帶來(lái)了巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。三、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理措施(一)建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng),編制現(xiàn)金流量預(yù)算。由于企業(yè)理財(cái)?shù)膶?duì)象是現(xiàn)金及其流動(dòng),就短期而言,企業(yè)能否維持下去,并不完全取決于是否盈利,而取決于是否有足夠的現(xiàn)金用于各種支出。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目或存貨大幅度減少時(shí),則表明企業(yè)貨款回籠情況較好,產(chǎn)品積壓少,企業(yè)具有較強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)能力。相反,當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量小于凈利潤(rùn)時(shí),則應(yīng)引起投資者的高度警惕。應(yīng)收款項(xiàng)、應(yīng)付款項(xiàng)及存貨項(xiàng)目中的任何一項(xiàng)失衡,均會(huì)引起企業(yè)危機(jī),可將這三個(gè)項(xiàng)目作為短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的警源。為能準(zhǔn)確編制現(xiàn)金流量預(yù)算,企業(yè)應(yīng)該將各具體目標(biāo)加以匯總,并 將預(yù)期未來(lái)收益、現(xiàn)金流量、財(cái)務(wù)狀況及投資計(jì)劃等,以數(shù)量化形 式加以表達(dá),建立企業(yè)全面預(yù)算,預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金收支的情況,以周 月季半年及一年為期,建立滾動(dòng)式現(xiàn)金流量預(yù)算。(二)運(yùn)用“奧特曼”Z模型建立預(yù)警系統(tǒng)。這種方法是由奧特 曼提出來(lái)的基于多元線性模型的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。他利用逐步多元 鑒別分析逐步提取五種最具共同預(yù)測(cè)能力的財(cái)務(wù)比率,建立起了 一個(gè)類似回歸方程的Z計(jì)分法模型:Z=++++5其中:X1=營(yíng)運(yùn)資金/資產(chǎn)總額。X2=留存收益/資產(chǎn)總額。X3=息稅前利潤(rùn)/資產(chǎn)總額。X4=股東權(quán)益/總資產(chǎn)。X5=銷售收入/總資產(chǎn)。該模型實(shí)際上是通過(guò)五個(gè)變量(五種財(cái)務(wù)比率),將反映企業(yè)償債能力指標(biāo)、獲利能力指標(biāo)和營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)用一個(gè)多元的線性 函數(shù)公式有機(jī)聯(lián)系起來(lái),綜合評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性。奧特 曼認(rèn)為:,則企業(yè)存在很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。,企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不明朗。,說(shuō)明 企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況良好,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性很小。四、加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制和防范(一)加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制。應(yīng)從以下2方面入手:風(fēng)險(xiǎn)控制。企業(yè)籌集資金渠
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