【文章內(nèi)容簡介】 斂速度快)有利于該模型的實際應(yīng)用。神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型的結(jié)構(gòu)如下: 在圖31中，獲利能力和償債能力，分別都為4個評價指標(biāo)，而周轉(zhuǎn)能力和成長能力分別都采用3個評價指標(biāo)。因此，獲利能力和償債能力的評價網(wǎng)絡(luò)都采用4個單元的輸入層，而周轉(zhuǎn)能力和成長能力的評價網(wǎng)絡(luò)則采用3個單元的輸入層，四個網(wǎng)絡(luò)的輸出層都為1個單元。下面還需要確定的是網(wǎng)絡(luò)模型隱含層的層數(shù)及隱含層的單元數(shù)。神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)理論已經(jīng)證明，如果隱含層單元數(shù)可自由設(shè)置，那么用三層S狀FO特性的節(jié)點，可以任何精度逼近任何連續(xù)函數(shù)。因此，都選用三層網(wǎng)絡(luò)，即隱含層為一層，這既不影響網(wǎng)絡(luò)的精度，也可提高網(wǎng)絡(luò)的速度。至于隱含層單元數(shù)，神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)理論尚沒有一個滿意的答案。為此，作者通過多組數(shù)據(jù)用于訓(xùn)練神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，發(fā)現(xiàn)獲利能力和償債能力的評價網(wǎng)絡(luò)當(dāng)隱含層單元數(shù)為6時，網(wǎng)絡(luò)收斂速度均為最快，而周轉(zhuǎn)能力和成長能力評價網(wǎng)絡(luò)當(dāng)隱含層單元數(shù)為5時，兩者收斂速度最快。因此可得到前面兩者的結(jié)構(gòu)為: 網(wǎng)絡(luò)由輸入層、隱含層和輸出層三層組成，其中輸入層單位數(shù)為4，隱含層單元數(shù)為6，輸出層單元數(shù)為1。而后兩者的結(jié)構(gòu)均為:網(wǎng)絡(luò)由輸入層、隱含層和輸出層三層組成，其中輸入層單元數(shù)為3，隱含層單元數(shù)為5，輸入層單元數(shù)為l。神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型初始權(quán)重設(shè)置為: BP算法中，節(jié)點間的傳遞函數(shù)為:，如下圖33所示。圖33 節(jié)點間的傳遞函數(shù)圖該函數(shù)分為線形區(qū)和飽和區(qū)，當(dāng)神經(jīng)元工作于飽和區(qū)時，函數(shù)變化緩慢，需經(jīng)過較長的一段時間才能跳出該區(qū)域，而工作于線形區(qū)時，由于函數(shù)的變化較快，使得神經(jīng)元的自我調(diào)節(jié)容易，因而收斂速度較快。如果初始權(quán)重選擇的區(qū)域過大，神經(jīng)元落入飽和區(qū)的概率也就越大，其收斂速度也就會很慢，但如果區(qū)域選得過小，同樣會降低神經(jīng)元的活性，影響網(wǎng)絡(luò)的收斂速度。為驗證上述理論，作者選擇了[15，15]至[，]等9個區(qū)間，產(chǎn)生隨機權(quán)重，通過分析輸出的一系列累積誤差變化，得出前兩者當(dāng)隨機權(quán)值產(chǎn)生區(qū)間在[，]之間時，兩模型的收斂速度均為最快。而后兩者只有當(dāng)隨機權(quán)值產(chǎn)生區(qū)間在[，]之間時，兩模型收斂才均為最快。網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)次數(shù)與精度的關(guān)系一般來講，網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)次數(shù)越多，其輸出結(jié)果的精度越高，但學(xué)習(xí)次數(shù)多其網(wǎng)絡(luò)訓(xùn)練時間也越長，另外，如果學(xué)習(xí)樣本選擇不當(dāng)，網(wǎng)絡(luò)精度越高，意味著其記錄的錯誤信息越多，也會對網(wǎng)絡(luò)的應(yīng)用效果產(chǎn)生不利影響。為此，通過網(wǎng)絡(luò)訓(xùn)練比較，前兩者模型中，網(wǎng)絡(luò)訓(xùn)練次數(shù)定為15萬次，而后兩者網(wǎng)絡(luò)訓(xùn)練次數(shù)則定為16萬次為宜。通過上述步驟得出的能力系數(shù)由輸出層Of(j=1，2，3，4)輸出，分別為R’1,R’2,R’3,R’4,則最終得到企業(yè)經(jīng)營績效的綜合評價結(jié)果為: 根據(jù)如上所述的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)對企業(yè)實際經(jīng)營績效的綜合評價結(jié)果與企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)進(jìn)行比較，可對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險狀況作出評估和判斷。因為企業(yè)財務(wù)指標(biāo)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動效果的最終反映。所以，企業(yè)財務(wù)指標(biāo)不僅可以反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況的好壞，同時也反映企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的大小。按此思路，利用經(jīng)改進(jìn)后的Altman多元線性回歸判斷模型，將企業(yè)多項財務(wù)指標(biāo)中，選出若干項最能代表企業(yè)財務(wù)狀況的關(guān)鍵指標(biāo)，如營運資金與總資產(chǎn)的比值、累積盈余與總資產(chǎn)的比值、息稅后收益與總資產(chǎn)的比值、所有者權(quán)益的市場價值與總負(fù)債的比值、銷售收入與總資產(chǎn)的比值等，并根據(jù)其指標(biāo)重要程度賦予不同的權(quán)重，結(jié)合不同企業(yè)的具體財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行數(shù)學(xué)處理和回歸分析，即可以得出如下形式的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估數(shù)學(xué)模型: R=++++ 式中:R—經(jīng)回歸分析得出的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險程度判斷值 Y1 該指標(biāo)主要是考察企業(yè)資金流動性問題。Y2，該指標(biāo)主要是考察企業(yè)的積累能力。Y3=，該指標(biāo)主要是考察企業(yè)盈利能力。Y4=，該指標(biāo)主要是考察所有者權(quán)益的波動變化程度及社總資產(chǎn)會公眾對企業(yè)的認(rèn)識和評價。Y5=，該指標(biāo)主要是考察企業(yè)的規(guī)模、市場占有率，以及企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)造銷售收入的能力。按照上述多元線性回歸評估模型進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險評估時，結(jié)合我國國有企業(yè)的實際情況，主要是對該多元線性回歸評估模型中各財務(wù)比率YYYYY5的相應(yīng)回歸系數(shù)進(jìn)行適當(dāng)修正，然后將不同企業(yè)財務(wù)報表中的具體財務(wù)比率值YYYYY5代入并進(jìn)行計算，便可以求出不同企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險判斷評估值R。按照Altman對多元線性回歸評估模型中風(fēng)險值R所作的風(fēng)險程度分類，便可以對所研究企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險狀況作出評估和判斷。如R≥，則表示該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營及財務(wù)狀況良好，無財務(wù)風(fēng)險。如R總結(jié)針對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的目的與任務(wù)，論述了財務(wù)風(fēng)險管理的有關(guān)功能及作用，圍繞企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的主要環(huán)節(jié)，如財務(wù)風(fēng)險的識別、測量、評估、控制、處理的有關(guān)理論及方法深入進(jìn)行了研究?；谖覈鴩衅髽I(yè)風(fēng)險管理的實際，提出了用定性與定量分析相結(jié)合以及風(fēng)險結(jié)構(gòu)性質(zhì)估計矩陣等方法，辯識各種財務(wù)風(fēng)險因素中的主要風(fēng)險，并作為風(fēng)險管理的重點。提出了基于企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債狀況、企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債市場價值以及企業(yè)最優(yōu)負(fù)債結(jié)構(gòu)為比較依據(jù)的財務(wù)風(fēng)險測量原理及方法。提出了基于企業(yè)經(jīng)營績效狀況為判斷標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險評估方法及財務(wù)風(fēng)險人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)評估模型。提出了以企業(yè)籌資、投資、資金運作等企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動為風(fēng)險控制過程、以企業(yè)六大會計要素為控制元素，以企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)和實際經(jīng)營財務(wù)成果的偏離程度作為比較判斷風(fēng)險狀況，從而進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險的反饋和控制的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制系統(tǒng)模型。在企業(yè)具體財務(wù)風(fēng)險的處理策略以及方法選擇方面，對風(fēng)險轉(zhuǎn)移、風(fēng)險回避、風(fēng)險保留、風(fēng)險內(nèi)部防范等方法的適用原則和范圍等進(jìn)行了分析論述。參考文獻(xiàn)：[1]周慧玲編譯.《風(fēng)險管理學(xué)》[M].武漢測繪科技大學(xué)出版社,1996年版:26 [2] [美]C小阿瑟威廉斯等著:《風(fēng)險管理與保險》[M].北京經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，馬從輝等譯，2000年5月:78 [3]王春峰著.《金融市場風(fēng)險管理》[M].天津大學(xué)出版社，2001年:517 [4]張莉主編:《金融風(fēng)險的防范與化解全書》[M].中國物價出版社，1998年:236265 [5]張子姣，[J].產(chǎn)業(yè)與科技論壇，2008，（7），1：153155轉(zhuǎn)貼于 中國論文下載中心 時間：2007830 10:31:00 作者：劉 瑰 來源：山東經(jīng)濟(jì)2006年第1期 發(fā)表評論 查看評論[摘 要] 我國加入世貿(mào)組織后,國內(nèi)企業(yè)特別是國有企業(yè)面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。要想在激烈的競爭中立于不敗之地,就必須防范和控制財務(wù)風(fēng)險,提高其自身的競爭能力。本文根據(jù)我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因,對防范和控制財務(wù)風(fēng)險提出了相應(yīng)的對策及建議。[關(guān)鍵詞] 財務(wù)風(fēng)險。自我保險法。風(fēng)險預(yù)警機制一、我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因財務(wù)風(fēng)險存在的前提條件是商品生產(chǎn)和商品流通。我國企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的原因很多,包括企業(yè)可控的及不可控的,企業(yè)內(nèi)部及外部的等等,而且不同種類的財務(wù)風(fēng)險形成的具體原因也不盡相同。總體看來,財務(wù)風(fēng)險形成的根本原因在于財務(wù)活動本身及其環(huán)境的復(fù)雜性,人們認(rèn)識的滯后性以及財務(wù)管理可控范圍的局限性。(一)企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境的復(fù)雜性。企業(yè)的財務(wù)管理環(huán)境又稱理財環(huán)境,是指對企業(yè)財務(wù)活動產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件。財務(wù)管理環(huán)境是企業(yè)財務(wù)決策難以改變的外部約束條件,企業(yè)財務(wù)決策更多地是適應(yīng)它的要求和變化。財務(wù)管理環(huán)境涉及范圍很廣,包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、資源環(huán)境等。這些因素存在于企業(yè)之外,但對企業(yè)財務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境的不利變化必然給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。目前,我國許多企業(yè)建立的財務(wù)管理系統(tǒng)由于在機構(gòu)設(shè)置、管理人員素質(zhì)、財務(wù)管理規(guī)章制度等方面存在諸多問題,從而導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對外部環(huán)境變化的應(yīng)變能力,由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。(二)企業(yè)財務(wù)活動本身的復(fù)雜性。企業(yè)財務(wù)活動的復(fù)雜性是我國企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的重要內(nèi)部原因。企業(yè)的財務(wù)活動涉及的問題很多,遍布企業(yè)活動的全過程。比如企業(yè)籌資中的自有資金與借款的比例以及相關(guān)的負(fù)債經(jīng)營問題,企業(yè)投資中的多元化投資問題,企業(yè)利潤分配中的比例問題,企業(yè)日常資產(chǎn)管理中的存貨管理以及應(yīng)收賬款管理等一系列的問題。而且,伴隨著近年來企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模日益擴(kuò)大,發(fā)展速度加快,大多數(shù)企業(yè)的財務(wù)活動變得越來越復(fù)雜。(三)企業(yè)財務(wù)管理人員對財務(wù)風(fēng)險認(rèn)識的滯后性。企業(yè)作為一個財務(wù)主體必然面臨財務(wù)風(fēng)險,財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的。但在現(xiàn)代企業(yè)管理中,有許多財務(wù)管理人員風(fēng)險意識淡漠,不能從根本上把握風(fēng)險的本質(zhì),認(rèn)為只要管好用好資金,就不會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)管理人員的財務(wù)風(fēng)險概念狹隘,缺乏正確的市場風(fēng)險意識,這也是財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的重要原因之一。(四)財務(wù)管理可控范圍的局限性。財務(wù)管理過程中存在大量的主觀判斷,財務(wù)管理依據(jù)的信息也是不完全的。企業(yè)進(jìn)行財務(wù)預(yù)測、決策和控制所依據(jù)的會計報表、財力分析、經(jīng)營分析、市場分析等信息都只可能盡量接近真實情況而不可能完全反映事實,管理依據(jù)不可靠決定了財務(wù)風(fēng)險的存在。企業(yè)在財務(wù)管理中常常會遇到不同財務(wù)分析方法得出的結(jié)論大相徑庭的情況,這時決策人員就要判斷哪個方法更科學(xué),哪個方案更可行,大量的判斷也決定了財務(wù)風(fēng)險的存在。(五)導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的其他原因。財務(wù)活動通常與相關(guān)人員的經(jīng)濟(jì)利益直接相關(guān),如果缺少適當(dāng)?shù)募詈图s束機制,相關(guān)人員的道德風(fēng)險和行為風(fēng)險無法避免,從而也容易導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范對策財務(wù)風(fēng)險防范控制是財務(wù)風(fēng)險研究的重中之重。本文擬從風(fēng)險防范的基本措施、技術(shù)方法、創(chuàng)新措施三個方面進(jìn)行粗淺探討。(一)財務(wù)風(fēng)險防范的基本措施。,建立有效的風(fēng)險防范機制。在市場經(jīng)濟(jì)的激烈競爭中,樹立風(fēng)險意識,勇于承擔(dān)并善于分散風(fēng)險是企業(yè)成功的關(guān)鍵。在市場競爭中,收益與風(fēng)險同時存在且成正比關(guān)系,高收益的同時伴隨著高風(fēng)險。因此,企業(yè)應(yīng)遵守風(fēng)險收益均衡的原則,樹立風(fēng)險意識,不能只顧收益而不考慮發(fā)生損失的可能性。企業(yè)應(yīng)立足于市場,建立風(fēng)險防范和規(guī)避機制,形成一套完善的財務(wù)信息系統(tǒng),及時對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測和防范。同時促使財務(wù)管理人員將風(fēng)險防范貫穿于財務(wù)管理工作的始終。企業(yè)應(yīng)發(fā)揮主觀能動性,對不斷變化的財務(wù)管理宏觀環(huán)境進(jìn)行認(rèn)真的分析研究,掌握其變化規(guī)律和趨勢。企業(yè)要建立和不斷完善財務(wù)管理系統(tǒng),通過設(shè)置高效的財務(wù)管理機構(gòu),提高財務(wù)管理人員的素質(zhì),健全各項規(guī)章制度,使企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)有效運行,以適應(yīng)不斷變化的財務(wù)管理環(huán)境,降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。,防止因決策失誤而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。為防范財務(wù)風(fēng)險,企業(yè)必須采用科學(xué)的決策方法。例如:在籌資決策中,企業(yè)首先必須要慎重選擇籌資方式,確定各種籌資方式的資金成本及其特點。其次企業(yè)要從自身角度出發(fā),調(diào)整有償負(fù)債結(jié)構(gòu),使其更為合理化。在此過程中,企業(yè)要通過分析銷售利潤率、凈利率及資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)等財務(wù)比率確定企業(yè)的盈利能力和償債能力,進(jìn)行綜合全面的考慮,以達(dá)到防范籌資風(fēng)險的目的。在投資決策中,企業(yè)要堅持以效益為中心的投資原則。統(tǒng)一使用資金,使資金投向配置更合理,既要避免分散投資又要避免過分集中。還要堅持有所為有所不為的原則,通過定性和定量的分析方法,對投資回收和盈利能力進(jìn)行科學(xué)測算,最終提高投資收益,以減少風(fēng)險損失。,建立約束機制來控制和防范財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險根據(jù)是否考慮社會經(jīng)濟(jì)因素分為企業(yè)內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險和企業(yè)外部財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)經(jīng)營過程中由于內(nèi)部不確定風(fēng)險因素的影響,而產(chǎn)生實際財務(wù)狀況與財務(wù)目標(biāo)發(fā)生負(fù)面偏離的可能性。企業(yè)可通過規(guī)范內(nèi)部制度,完善法人治理結(jié)構(gòu),設(shè)計合理的激勵和約束機制來減少風(fēng)險。首先,企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)是企業(yè)存在和發(fā)展的制度性基礎(chǔ),通常由股東大會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層和職能部門組成并形成授權(quán)、決策、執(zhí)行和監(jiān)督體系。法人治理結(jié)構(gòu)完善與否決定了一個公司的組織效率和經(jīng)營風(fēng)險,從而決定了公司財務(wù)風(fēng)險的總體水平。其次,企業(yè)必須健全激勵和約束機制,使經(jīng)理人、員工的努力目標(biāo)與企業(yè)的利益目標(biāo)盡可能一致。通過對不同層次的經(jīng)理人采用不同的激勵措施,針對不同情況采用多樣的評判標(biāo)準(zhǔn),形成合理有效的競爭機制,從而約束經(jīng)理人的逆向選擇行為,減少風(fēng)險的發(fā)生。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的風(fēng)險情況,采用正確的風(fēng)險管理方法,特別是技術(shù)方法來控制風(fēng)險。(二)防范財務(wù)風(fēng)險的技術(shù)方法。即企業(yè)自身來承擔(dān)風(fēng)險。例如:企業(yè)預(yù)先提留風(fēng)險補償資金,實行分期攤銷,以此降低風(fēng)險損失對企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營的影響。目前,我國要求企業(yè)提取的八項準(zhǔn)備金正是公司防范風(fēng)險、穩(wěn)健經(jīng)營的重要措施。即通過企業(yè)的多種經(jīng)營及對外投資多元化等方式分散財務(wù)風(fēng)險。從概率統(tǒng)計來看,企業(yè)中不同產(chǎn)品的利潤率是獨立或不完全相關(guān)的,經(jīng)營多種產(chǎn)品在時間、空間、利潤上可以相互補充抵消,減少企業(yè)利潤風(fēng)險。因此,企業(yè)為分散風(fēng)險應(yīng)采用多種經(jīng)營方式,即同時經(jīng)營多種產(chǎn)品。對外投資多元化是指企業(yè)對外投資時,應(yīng)將資金投資于不同的投資品種,以達(dá)到分散風(fēng)險的目的。對外投資多元化可以在分散投資風(fēng)險的情況下,實現(xiàn)預(yù)期的投資收益。總之,企業(yè)在突出主業(yè)和核心競爭力的前提下,可以結(jié)合自身的人力、財力,技術(shù)研制和開發(fā)能力,適度涉足多元化的風(fēng)險控制,分散財務(wù)風(fēng)險。即企業(yè)通過某種手段將部分或全部財務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)的方法,包括保險轉(zhuǎn)移和非保險轉(zhuǎn)移。保險轉(zhuǎn)移即企業(yè)就某項風(fēng)險向保險公司投保,繳納保險金。非保險轉(zhuǎn)移是指將某種特定的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給專門機構(gòu)或部門,如將一些特定的業(yè)務(wù)交給具有豐富經(jīng)營技能,擁有專門人員和設(shè)備的專業(yè)公司去完成。在對外投資時,企業(yè)可以采用聯(lián)營投資方式,將投資風(fēng)險部分轉(zhuǎn)移給參與投資的其他企業(yè)。對企業(yè)閑置的資產(chǎn),采用出租或出售的處理方式,可以將資產(chǎn)損失的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給承租方或購買方。總之,采用轉(zhuǎn)移風(fēng)險的方式將部分或全部財務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān),可以大大降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。即企業(yè)在選擇理財方式時,應(yīng)綜合評價各種方案可能產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險,在保證財務(wù)管理目標(biāo)的前提下,選擇風(fēng)險較小的方案,以達(dá)到回避財務(wù)風(fēng)險的目的。一般來講,由于長期投資的風(fēng)險大于短期投資風(fēng)險,股權(quán)投資風(fēng)險大于債權(quán)投資風(fēng)險,所以,企業(yè)選擇投資方式時,應(yīng)從投資目的出發(fā)進(jìn)行綜合評價,盡可能采用風(fēng)險低的債權(quán)投資和短期投資。當(dāng)然,采用風(fēng)險回避法并不是說企業(yè)不能進(jìn)行風(fēng)險性投資。如果企業(yè)的目的在于影響甚至控制被投資企業(yè),那么,就要采用股權(quán)投資的方式并承擔(dān)相應(yīng)的投資風(fēng)險。即企業(yè)對客觀存在的財務(wù)風(fēng)險,努力采取措施降低財務(wù)風(fēng)險的方法。一是通過支付一定的代價減少風(fēng)險損失出現(xiàn)的可能性,降低損失程度。二是采取措施增強風(fēng)險主體抵御風(fēng)