【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 原因主要是經(jīng)濟(jì)環(huán)境的明顯改善，世界不銹鋼產(chǎn)量大幅度增加，2020 年上半年全球不銹鋼粗鋼產(chǎn)量已經(jīng)恢復(fù)到金融危機(jī)前的水平，全年不銹鋼粗鋼產(chǎn)量有望增加 %，達(dá)到 3030 萬(wàn)噸，其中用鎳較多的奧氏體不銹鋼占 %。此外，汽車(chē)，能源及航空等非不銹鋼領(lǐng)域?qū)︽嚨男枨笠灿忻黠@好轉(zhuǎn)， 2020 年這些領(lǐng)域?qū)︽嚨南M(fèi)同比增長(zhǎng)1013%左右。 （四） 我國(guó)鎳表觀消費(fèi)量下降 在國(guó)內(nèi)產(chǎn)量增加的同時(shí)， 2020年我國(guó)鎳產(chǎn)品進(jìn)口量較上年回落，全年共進(jìn)口電解鎳 18萬(wàn)噸，同比減少 %，鎳鐵進(jìn)口也下降明顯，全年我國(guó)鎳鐵進(jìn)口量為 萬(wàn)噸，同比下降 %。我國(guó)性價(jià)比更高的含鎳生鐵生產(chǎn)發(fā)展，將在很大程度上替代進(jìn)口鎳鐵。 隨著發(fā)達(dá)國(guó)家不銹鋼生產(chǎn)的復(fù)蘇，大量積存在我國(guó)港口保稅區(qū)倉(cāng)庫(kù)的電解鎳被用于再出口。進(jìn)口的減少，出口的增加，導(dǎo)致了 2020年國(guó)內(nèi)鎳表觀消費(fèi)量 （ 表觀消費(fèi)量 =進(jìn)口量 出口量 +產(chǎn)量 ） 下降。 綜合國(guó)內(nèi)鎳生產(chǎn)和進(jìn)出口情況分析， 2020年我國(guó)鎳 表觀消費(fèi)量為 萬(wàn)噸，同比減少 %?？鄢a(chǎn)和流通環(huán)節(jié)的正常庫(kù)存， 2020年國(guó)內(nèi)新增鎳庫(kù)存為負(fù)，消化了部分 2020年的庫(kù)存。 （五） 2020年鎳市場(chǎng) 展望 1． 宏觀 經(jīng)濟(jì) 面 鎳具有很強(qiáng)的金融屬性，在供求基本面沒(méi)有出現(xiàn)顯著惡化情況下，國(guó)際宏觀環(huán)境對(duì)鎳價(jià)有極為重要的影響。 2020 年末的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇并可持續(xù)，但是經(jīng)濟(jì)前景暫時(shí)不足以使政府調(diào)整國(guó)債購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，因此美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松政策還將繼續(xù)實(shí)施。歐元區(qū) 12月 CPI 上升到金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)的最高水平，超過(guò)歐央行 2%的目標(biāo)水平，但受債務(wù)問(wèn)題影響寬松貨幣政策 還將持續(xù)。隨著通脹壓力的增加，提高利率的手段可能在下半年被采用或者在 2020年，因此商品價(jià)格上漲還有資金基礎(chǔ)。 從中國(guó)情況看， 12 月 PMI 為 %，比上月回落 個(gè)百分點(diǎn)，這是自 2020年 8 月以來(lái)連續(xù) 4 個(gè)月回升的中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)首次出現(xiàn)回落。作為經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo)， PMI回落預(yù)示著未來(lái)一段時(shí)間經(jīng)濟(jì)增速或許會(huì)有所下滑，其中各項(xiàng)分指標(biāo)都呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，輸入物價(jià)指數(shù)仍然較高，通脹壓力很大。雖然我們不能僅從一次數(shù)據(jù)回落就斷言經(jīng)濟(jì)的減速，但從目前嚴(yán)峻的通脹壓力政府已經(jīng)采取或者將要采取的緊縮貨幣和匯率政策以及政府 的十二五規(guī)劃的一些內(nèi)容，不惟GDP是論，結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)業(yè)升級(jí)等，經(jīng)濟(jì)慢下來(lái)在政府的考慮之內(nèi)，而且是必然的，這與政府是否采取緊縮政策無(wú)關(guān)。中國(guó)特色的行政干預(yù)對(duì)市場(chǎng)造成的影響也是不可忽略的因素，發(fā)改委元旦后第一天在其網(wǎng)站上公布了有關(guān)反價(jià)格壟斷及執(zhí)行的兩項(xiàng)規(guī)定，從 2020 年 2月 1 日起實(shí)施，以加強(qiáng)反價(jià)格壟斷執(zhí)法，培育市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)文化，促使相關(guān)企業(yè)和市場(chǎng)主體自覺(jué)規(guī)范經(jīng)營(yíng)行為，維護(hù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序。此舉一方面有助于穩(wěn)定通脹預(yù)期，進(jìn)而緩解緊縮措施進(jìn)一步出臺(tái)的壓力，另一方面扭曲市場(chǎng)作用也不可小覷。 因此 2020 年宏觀面存在 不確定性， 一邊是通脹，一邊是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，失業(yè)問(wèn)題嚴(yán)峻，還有一些不可抗力會(huì)影響到投資者的預(yù)期，鎳在此背景下將波動(dòng)前行。 2．供求 基本面 隨著世界經(jīng)濟(jì)的溫和復(fù)蘇，通脹問(wèn)題將會(huì)逐漸成為全球性話題，流動(dòng)性不可避免將進(jìn)一步收緊，鎳等有色金屬所享有的流動(dòng)性溢價(jià)將逐步下降，基本面將會(huì)受到更多關(guān)注。 鎳的供求狀態(tài)在 2020 年會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。國(guó)際研究機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2020 年鎳供應(yīng)將增加到 161 萬(wàn)噸，需求只有 153 萬(wàn)噸。主要是 2020年鎳價(jià)上漲幅度較大，僅次于錫和銅，刺激了一大批鎳鐵、電解鎳生產(chǎn)廠家復(fù)產(chǎn)或者擴(kuò)產(chǎn)，其中有些已經(jīng)開(kāi)始生產(chǎn)，有些 將于 2020年投產(chǎn)。這些新增的產(chǎn)能將對(duì)鎳價(jià)上漲構(gòu)成壓力。 以下是幾個(gè)主要的項(xiàng)目： 世界最大的鎳生產(chǎn)商俄羅斯 Norilsk2020 年鎳產(chǎn)量 。2020 年將增加 54%的資本支出用于開(kāi)拓更多的礦藏，預(yù)計(jì)明年產(chǎn)出 萬(wàn)公噸鎳，比今年下滑 17%。他將于 2020年下半年重啟位于澳大利亞 Lake Johnston 礦山，產(chǎn)能接近 100萬(wàn)噸，這等同于 9,500噸金屬。 全球第二大鎳生產(chǎn)商巴西淡水河谷公司 (Vale SA)計(jì)劃在 2020 年將其年產(chǎn)量從 381,000 噸提升至 295,000噸，此前其新喀里多尼亞的 Goro 工廠以及巴西的 Onca Puma 鐵鎳合金工廠開(kāi)始運(yùn)營(yíng)，兩工廠的年產(chǎn)量均在 60,000噸左右。 世界最大鎳鐵廠的經(jīng)營(yíng)者法國(guó)埃赫曼集團(tuán)提高旗下 Doniambo冶煉廠 %的鎳產(chǎn)量至 萬(wàn)噸，計(jì)劃 2020年上升到 ，并且增產(chǎn)計(jì)劃不會(huì)受到鎳價(jià)短期波動(dòng)的影響，同時(shí)位于印尼維達(dá)灣的鎳項(xiàng)目也在研究中。 中國(guó)鎳資源在連云港的鎳項(xiàng)目陸續(xù)在 2020年一季度陸續(xù)投產(chǎn)，臺(tái)商在福建建設(shè)鎳鐵廠，廣西欽州恒星鎳鐵項(xiàng)目強(qiáng)勢(shì)推進(jìn)。 瑞士礦商斯特拉塔公司 (Xstrata PLC)同樣計(jì)劃在 2020 年之前投資 230 億美元進(jìn)行擴(kuò)張 ，旨在將其鎳產(chǎn)量翻倍。 澳大利亞鎳生產(chǎn)商明科資源公司今年產(chǎn)量 1350014500噸，去年為 ，計(jì)劃 2020年 6月 30日將鎳產(chǎn)量提高到 。 加拿大的薩德伯里和安大略省開(kāi)始恢復(fù)鎳供應(yīng)，第一量子公司重啟 Ravensthorpe 鎳礦，年產(chǎn)能達(dá) 39000噸鎳， 2020 年預(yù)計(jì)產(chǎn)量達(dá) 1萬(wàn)噸。 Liberty礦業(yè)開(kāi)始 McWatters露天鎳礦的部分開(kāi)采，今年達(dá)到鎳金屬量 2974 噸。 截止 12 月 31 日， LME的鎳庫(kù)存為 135,672噸，等同于大約 32天的消耗量，但是，隨著產(chǎn)量開(kāi)始提高，鎳庫(kù)存預(yù)計(jì)在未來(lái) 數(shù)月進(jìn)一步增長(zhǎng)。從年內(nèi)注銷(xiāo)倉(cāng)單和庫(kù)存變化差距懸殊可以猜測(cè)，鎳供應(yīng)緊張有炒作嫌疑，一旦資金做空，鎳價(jià)將大幅回落。國(guó)內(nèi)由于鎳價(jià)一直弱于國(guó)際市場(chǎng)，很多進(jìn)口鎳貯存在保稅倉(cāng)庫(kù)中，一旦有合適的利潤(rùn)，這些貨源投放市場(chǎng)將對(duì)鎳價(jià)構(gòu)成沖擊。 從需上說(shuō)，中國(guó)因素不可忽視。中國(guó)鎳消費(fèi)量約占全球消費(fèi)總量的四分之一，且是全球最大的不銹鋼生產(chǎn)國(guó)，明年不銹鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)增加 9%，至 1200萬(wàn)噸，因供應(yīng)過(guò)剩，增長(zhǎng)速度將放緩。不銹鋼廠占中 國(guó)鎳需求的 6570%， 2020 年可能使用 5152 萬(wàn)噸鎳， 2020年使用量為 50 萬(wàn)噸。不銹鋼出口方面會(huì)受到一 些限制，俄羅斯對(duì)太鋼產(chǎn)不銹鋼征收為期三年的 %的反傾銷(xiāo)稅，其他鋼廠 %。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)走勢(shì)不穩(wěn)的情況下，貿(mào)易保護(hù)主義還將會(huì)繼續(xù)發(fā)生。當(dāng)然，中國(guó)的城市化將會(huì)消耗大量的不銹鋼，有報(bào)道稱(chēng)太原的城建要全部使用不銹鋼。 2020 年作為 十二五 規(guī)劃第一年，要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式就要繼續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需，提高人民生活水平，不銹鋼的需求還會(huì)增加，增長(zhǎng)的速度會(huì)慢于前些年。 從世界不銹鋼產(chǎn)業(yè)的發(fā)展來(lái)看，由于鎳價(jià)長(zhǎng)期高企，已經(jīng)促使不銹鋼企業(yè)采取諸如進(jìn)入鎳生產(chǎn)領(lǐng)域、采用技術(shù)創(chuàng)新尋找替代材料等辦法來(lái)避免鎳價(jià)波動(dòng)給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。一方 面是鎳的產(chǎn)能又增加了，一方面是鎳在不銹鋼的需求已經(jīng)下降了： 400系鐵素體不銹鋼和200 系的份額在上升， 300系不銹鋼的市場(chǎng)在萎縮。短期內(nèi)市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)很大的變化，長(zhǎng)期將趨于一個(gè)雙方平衡的價(jià)格水平。 3． 交易制度創(chuàng)新 倫交所推出的以實(shí)物為基礎(chǔ)的交易產(chǎn)品 ETF，擴(kuò)大了對(duì)鎳的需求，同時(shí)也加大了價(jià)格波動(dòng)的范圍。有資料顯示，這一交易產(chǎn)品上市后，某一單一交易商持有的鎳存貨比例在 50%80%之間，這種囤積會(huì)引導(dǎo)資金流向，推動(dòng)商品價(jià)格莫名大漲大落，影響人們對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷。 金川公司透露，正在研究新的電解鎳定價(jià)體系，可能采 取根據(jù)倫敦期鎳月均價(jià)加上升（貼）水作為出廠價(jià)，相比目前定價(jià)體系來(lái)說(shuō)，價(jià)格較為穩(wěn)定，不用緊隨期貨價(jià)格波動(dòng)，有利于消費(fèi)者控制生產(chǎn)成本。 總之， 2020年的世界經(jīng)濟(jì)存在很多變數(shù)，各國(guó)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，全球通脹端倪已現(xiàn)，一季度鎳價(jià)將受到資金的推動(dòng)慣性上漲，二季度 走弱可能性較大，下半年隨著各國(guó)緊縮政策的實(shí)施，基本面壓力逐漸顯現(xiàn)，鎳價(jià)將歸于平穩(wěn)甚或理性回落 。 四 、鎳鈷上下游行業(yè)及影響分析 （一）鎳鈷金屬在電子工業(yè)中的應(yīng)用 1．我國(guó)電子業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r 日前，中國(guó)信 息產(chǎn)業(yè)部發(fā)布信息產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域五個(gè)專(zhuān)項(xiàng)規(guī)劃。這五項(xiàng)規(guī)劃是按照中國(guó)第十二 個(gè)五年規(guī)劃、中長(zhǎng)期科 學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要、國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展信息化規(guī)劃、信息產(chǎn)業(yè)十二 五規(guī)劃的精神制定。五個(gè)規(guī)劃分別是：集成電路產(chǎn)業(yè)專(zhuān)項(xiàng)規(guī)劃、軟件產(chǎn)業(yè)專(zhuān)項(xiàng)規(guī)劃、電子基礎(chǔ)材料和關(guān)鍵元器件專(zhuān)項(xiàng)規(guī)劃、電子專(zhuān)用設(shè)備和儀器儀表專(zhuān)項(xiàng)規(guī)劃、信息技術(shù)改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)專(zhuān)項(xiàng)規(guī)劃。規(guī)劃重點(diǎn)包括：完善集成電路產(chǎn)業(yè)鏈，增強(qiáng)核心產(chǎn)業(yè)自主性；加快軟件產(chǎn)業(yè)做大做強(qiáng)；加快發(fā)展基礎(chǔ)元器件；做強(qiáng)電子裝備產(chǎn)業(yè)，做好信息產(chǎn)業(yè)支撐；融合互動(dòng)，創(chuàng)新發(fā)展，大力推進(jìn)信息技術(shù)對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的改造提升。 2．鎳鈷材 料 在電子行業(yè)中的使用方向 磁性材料是重要的功能材料， 在電子工業(yè)和其他高科技領(lǐng)域起著非常重要的作用。鈷在磁性材料領(lǐng)域應(yīng)用分布如下： 70%用于 Alnico 永磁合金， 20%用于 Smco 合金， 10%用于其他稀土永磁材料。近幾年來(lái)，不僅磁性材料的產(chǎn)量增加了很多，而且磁體市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)也發(fā)生了 很大的變化。從世界范圍來(lái)看，鋁鎳鈷磁體的產(chǎn)量呈下降趨勢(shì)，但近幾年來(lái)我國(guó)進(jìn)行的大規(guī)模電網(wǎng)改造使鋁鎳鈷磁體的產(chǎn)量維持在 2000噸左右，而衫鈷合金的產(chǎn)量有逐年上升的勢(shì)頭。 3． 電子業(yè)用鎳鈷材 料 的前景展望 1998 年至 2020 年中國(guó)鈷消費(fèi)量的年均增長(zhǎng)速度約為 %。近年中國(guó)電子產(chǎn)業(yè)的迅猛 發(fā)展，帶動(dòng)了鈷的消費(fèi)量的增加， 2020年鈷的消費(fèi)量接近 30000 噸。 隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，目前中國(guó)正在成為世界 現(xiàn)代汽車(chē)業(yè)、現(xiàn)代電子業(yè)和高能電池業(yè)的制造基地，據(jù)相關(guān)部門(mén)統(tǒng)計(jì)， 2020 年，我 國(guó)年用鈷鎳量 達(dá)到 10萬(wàn)噸（ 200億元）以上，鈷鎳的缺口相當(dāng)大，所以鎳鈷材的前景非常廣闊。 （二）手機(jī)電池、數(shù)碼科技對(duì)鎳鈷業(yè)的需求 鎳隔 、鎳氫及鋰離子電池是各種便攜式電子儀器和數(shù)碼產(chǎn)品中應(yīng)用最為廣泛的 二次電池。二次電池中，鎳隔及鎳氫電池的生產(chǎn)需要大量的鎳作為原料。其中鎳隔電池中鎳的含量為 20％，鎳氫電池中鎳的含量為 27％ 。在如今這個(gè)信息化地時(shí)代中，電子產(chǎn)品正在以迅猛地速度飛速發(fā)展，而作為這些電子產(chǎn)品地必備配件二次電池也正在以迅猛的速度增長(zhǎng)。 未來(lái)幾年，我國(guó)的二次電池仍將保持高速增長(zhǎng)，而其高速增長(zhǎng)比然拉動(dòng)作為二次電池的主要原料之一的鎳金屬的需求量 。 （三）軍工制造業(yè)對(duì)鎳鈷的需求現(xiàn)狀及發(fā)展預(yù)測(cè) 1． 軍工制造業(yè)對(duì)鎳鈷的需求現(xiàn)狀 鎳具有良好的機(jī)械強(qiáng)度和延展性，難熔耐高溫，并具有很高的化學(xué)穩(wěn)定性，在空氣中不氧化等特征，因此是一種十分重要的有色金屬原料，被用來(lái)制造不銹鋼、高鎳合金鋼和合金結(jié)構(gòu)鋼，廣泛用于飛機(jī)、雷達(dá)、導(dǎo)彈、坦克、艦艇、宇宙 飛船、原子反應(yīng)堆等各種軍工制造業(yè)。 2． 未來(lái)軍工制造業(yè)對(duì)鎳鈷需求預(yù)測(cè) 目前，我軍正面臨新的軍事體制變改，面對(duì)高技術(shù)條件下的局部戰(zhàn)爭(zhēng)，隨著我軍大量的高精尖武器會(huì)陸續(xù)裝備部隊(duì)，這些裝備對(duì)新材料特別是鎳提出了更高的要求，但同時(shí)也給鎳鈷行業(yè)帶來(lái)了良好的發(fā)展機(jī)遇。 五 、鈷鎳行業(yè)市場(chǎng)分析 （一）鈷金屬 區(qū)域市場(chǎng)分析 1． 中部鈷行業(yè)分析 鈷金屬是國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)的重要戰(zhàn)略原材料，中部六省在鈷資源儲(chǔ)量和產(chǎn)能方面有一定的優(yōu)勢(shì)，湖北，山西，江西，安徽的鈷資源儲(chǔ)量具備先天優(yōu)勢(shì)。 山西中條山有色金屬公司的篦子溝、湖北大冶有色公司的銅錄山等 都是 較大的鈷礦產(chǎn)地。主要含鈷礦物為黃銅礦、黃鐵礦 和磁黃鐵礦等硫化物礦物。采用浮選法可將黃銅礦與后二者分離，產(chǎn)出銅精礦和鈷硫精礦。冶煉銅精礦的陽(yáng)極電解泥中仍可回收少量的鈷，鈷平均品位為 ％。 鈷金屬工業(yè)已經(jīng)成為中部地區(qū)比較重要的產(chǎn)業(yè)，近年也取得較快發(fā)展。但就其發(fā)展現(xiàn)狀而言，中部地區(qū)的鈷金屬行業(yè)總體規(guī)模仍然偏小，大部分產(chǎn)品技術(shù)含量不高， “ 大而不強(qiáng)，同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng) ” 的問(wèn)題十分突出。企業(yè)規(guī)模偏小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。鈷產(chǎn)業(yè)的銷(xiāo)售收入和盈利額不高，產(chǎn)品技術(shù)含量不高，產(chǎn)品檔次普遍偏低。生產(chǎn)缺乏規(guī)劃，產(chǎn)品雷同，精品、特色品種 不足等問(wèn)題，直接造成同類(lèi)產(chǎn)品供大于求，企業(yè)之間互相大幅度壓價(jià)，導(dǎo)致行業(yè)整體效益滑坡。尤其在高技術(shù)含量，高附加值 ，深加工產(chǎn)品上的發(fā)展上很不夠，沒(méi)有延伸至鈷金屬生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的高利潤(rùn)部分。同時(shí)，部分省份沒(méi)有處理好鈷金屬冶煉產(chǎn)業(yè)與環(huán)境保護(hù)之間的矛盾，直接影響該行業(yè)產(chǎn)能的擴(kuò)大和深入發(fā)展。 2． 西部鈷行業(yè)分析 西部地區(qū)的鈷資源主要集中在甘肅，四川，青海，云南，新疆也有部分鈷礦資源。其中 ， 甘肅的鈷礦資源儲(chǔ)量占全國(guó)總儲(chǔ)量的 30%以上， 總部設(shè)在甘肅金昌的 金川集團(tuán) ，資產(chǎn)達(dá)到人民幣 186 億元，員工總計(jì) 31000名， 公司現(xiàn)已形 成 40000 噸鎳、 6000噸鈷， 20000噸銅、40 萬(wàn)噸硫酸以及相應(yīng)的鉑族貴金屬的綜合生產(chǎn)能力。 位于新疆的鈷采選冶煉企業(yè)主要是伴隨著鎳的生產(chǎn)而進(jìn)行的。新疆有色金屬工業(yè)集團(tuán)喀拉通克銅鎳礦成立于 1988 年 10月，地處新疆 準(zhǔn)葛爾盆地東北邊緣，區(qū)內(nèi)共九個(gè)巖體，有色金屬資源豐富，以銅、鎳金屬為主，并伴 生有金銀鉑鈷等貴金屬和曬銻硫等有益非金屬，屬大型鎳礦、中型銅礦， 是新疆第一家集采、選、冶為一體的有色金屬聯(lián)合企業(yè)。 西南地區(qū)的鎳鈷礦資源儲(chǔ)量也比較豐富，主要集中