7信息不對稱與中小企業(yè)融資方式選擇(編輯修改稿)
2024-09-26 00:19 本頁面
【文章內容簡介】 露體系內容大多是專門針對專門針對大型企業(yè)制定的，針對中小企業(yè)的信息披露體系尚未建立，從客觀上限制了中小企業(yè)的信息生產。 （三）信息披露成本。信息披露成本分為隱性成本和顯性成本，前者主要指企業(yè)的信息披露行為可能吸引更多的競爭者進入該產品或服務市場，從而使企業(yè)面臨更加激烈的市場競爭；后者主要指信息編制成本和傳播成本。信息披露成本對中小企業(yè)的信息披露行為具有重大影響，中小企業(yè)會在信息披露成本與外源融資所獲得的收益之間進行權衡。這樣，就不可避免地在外源融資過程中產生信息不對稱問題。 二、信息不對稱對中小企業(yè)外源融資方式的影響 中小企業(yè)外源融資的方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券和向金融機構借款。從理論上分析，發(fā)行股票和債券必須向社會公眾披露相關的信息，會使中小企業(yè)面臨更加激烈的競爭。為了避免暴露商業(yè)秘密，降低信息編制和傳播成本，使其在經營活動中更具競爭優(yōu)勢，中小企業(yè)一般不愿意進行公開信息披露。因此，多數中小企業(yè)會選擇向金融機構借款作為其主要的外源融資方式。 從實際情況看，目前我國主板市場主要是為國有大型企業(yè)改制服務的，對擬發(fā)行股票融資的企業(yè)，無論在資產規(guī)模還是在盈利能力、制度建設等方面，都有較高的要求，中小企業(yè)很難在主板市場上融資成功；創(chuàng)業(yè)板市場規(guī)模較小，難以滿足眾多中小企業(yè)的融資要求；債券市場也不發(fā)達，發(fā)行債券門檻高，也阻礙著中小企業(yè)融資。因此，中小企業(yè)更多地傾向于向金融機構借款融資。但由于借貸雙方存在著信息不對稱，中小企業(yè)從金融機構獲得資金支持也并非易事。這主要是因為，許多中
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