20xx整理-關(guān)于規(guī)制關(guān)于規(guī)制我國開放式基金風(fēng)險的法律思考的應(yīng)用(編輯修改稿)
2025-09-23 04:50 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 了一條規(guī)范化發(fā)展之路。 英國、日本、韓國、中國香港、臺灣則是將基金管理公司納入統(tǒng)一的基金法中，其好處在于可節(jié)約立法成本，也可較詳細的規(guī)范基金法律關(guān)系。這些國家和地區(qū)都見了一套較完善的基金法律法規(guī)體系，對規(guī)范基金的運作起到了很好的作用。 德國是將基金法納入到基金管理公司法中。這適應(yīng)了德國長期混業(yè)經(jīng)營、央行具有實施監(jiān)管的高度權(quán)威和能力的編號： 時間： 2024年 x月 x日 書山有路勤為徑，學(xué)海無涯苦作舟 頁碼： 第 5頁 共 9頁 第 5 頁 共 9 頁 現(xiàn)狀，易于監(jiān)管，但也導(dǎo)致基金內(nèi)控弱化。其涉及基金業(yè)的法律主 要有《資本投資公司法》等。 由此可見，發(fā)達國家對基金業(yè)的管理體現(xiàn)了高度的法制化特征。由于有充分的法律保障，基金業(yè)的風(fēng)險得以較好的控制和化解，投資者利益保護有了強大的后盾，從而推動了發(fā)達國家基金業(yè)和整個證券市場的快速發(fā)展。 2．獨樹一幟的美國獨立董事制度 在美國，由于基金多為公司型，因而對于在基金持有人與基金經(jīng)理或投資顧問之間始終存在著的潛在利益沖突，其基金監(jiān)管則非常重視基金經(jīng)理的操守，目的是保障投資者，其方式是通過規(guī)定基金按指定的方式組織公司架構(gòu)，這就是獨樹一幟的美國獨立董事制度。依《投資公司法》規(guī)定，美國 基金須采用公司形式，基金的大部分董事必須獨立于基金經(jīng)理及其關(guān)聯(lián)單位，即與基金經(jīng)理或關(guān)聯(lián)單位沒有任何業(yè)務(wù)關(guān)系，以及與基金經(jīng)理使用的經(jīng)紀人沒有任何法律關(guān)系。這樣可以使基金的董事會成為美國證券與交易委員會的監(jiān)管執(zhí)行工具，而且公司董事會中至少 40%是獨立董事。他們承擔(dān)法律賦予的特別任務(wù) ―― 監(jiān)察基金經(jīng)理，擁有法律賦予的較大權(quán)限，包括對投資顧問以及提供基金銷售服務(wù)和其他必要服務(wù)機構(gòu)的選擇，代表基金持有人對基金運作進行監(jiān)控。該法還對獨立董事資格的認定進行了嚴格規(guī)定，能否成為獨立董事，關(guān)鍵看他是否為 “ 利益人 ” ，即否是和投資 公司有直接和潛在利益沖突的人士。從實踐來看，獨立董事制度對美國基金業(yè)中的利益沖突和關(guān)聯(lián)交易的控制和防范起到了很好的作用，促進了美國基金業(yè)的快速發(fā)展。并對世界上其它一些國家產(chǎn)生了很大的影響。 3．嚴格的信息披露制度。嚴格的信息披露是各國基金業(yè)監(jiān)管中的一個重點。但美國的基金監(jiān)管更依賴信息披露制度，它通過公開披露信息，由市場來監(jiān)管基金經(jīng)理的行為。《 1933 年證券法》確立了信息披露制度，要求披露的文件有注冊登記表、招募說明書、中期報告、年度報告、股東大會報告以及股東帳戶與記錄等?！锻顿Y公司法》則對招募說明書的內(nèi)容進 行了詳盡的規(guī)定，它還特別要求招募說明書必須披露基金經(jīng)理在基金運作中有無利益沖突、基金經(jīng)理及其關(guān)聯(lián)單位的詳情、以及針對基金經(jīng)理或其職員的任何訴訟或紀律處分等等。 SEC 有權(quán)審閱這些報告，以保證這些招募說明書提供充分和準確的信息給投資者。 ((((而且上述所有文件中的信息披露都應(yīng)簡潔明了，都應(yīng)該用投資者所明了的語言向他們傳遞有用的、準確相關(guān)的信息。用美國 SEC 前主席萊維特的話來說就是說 “ 淺白的英語 ” ，即明晰地表達信息。 ((((此外，基金及其承銷商的廣告材料，通常由 NASD 來審查。這些嚴編號： 時間： 2024年 x月 x日 書山有路勤為徑，學(xué)海無涯苦作舟 頁碼： 第 6頁 共 9頁 第 6 頁 共 9 頁 格的規(guī)定使得投資者可以獲得充足 的投資信息，以便于投資者做出自己的決定，大大增強了投資者利益的保護。 4．完善的訴訟救濟制度 ((((。在發(fā)達國家，對于基金投資者利益因欺詐受到的損害有一套完善的訴訟救濟制度。一種是直接訴訟。對此，在美國以外的大部分國家，法律的執(zhí)行一般屬于政府的工作范疇，不會交給私人法律機構(gòu)代理。而美國則鼓勵投資者集體訴訟以對基金經(jīng)理進行監(jiān)管，這是美國式基金法律監(jiān)管的一個獨有現(xiàn)象。對投資者而言，提出集體訴訟輕而易舉，且費用非常低廉。而發(fā)行人要在集體訴訟中辯護不僅極為昂貴，而且常常會對其日常業(yè)務(wù)造成極大的干擾。倘若發(fā)行人敗訴， 可能還要支付上億美元的賠款。為使基金避免股東可能提出集體訴訟的風(fēng)險，基金和基金經(jīng)理會盡量在招募說明書中披露更多的信息，實際操作的結(jié)果卻是這些招募說明書在美國成了訴訟文件。政府由此而達到監(jiān)察不當(dāng)行為的目的。可見，集體訴訟是一種低成本的廉價監(jiān)管方法。 另一種是間接訴訟，又稱為股東代表訴訟，為英國和美國率先在衡平法上創(chuàng)設(shè)。法國、德國、日本以及我國臺灣的《公司法》也都規(guī)定了股東的代
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