5企業(yè)基金信托模式及風(fēng)險(xiǎn)控制探討(編輯修改稿)
2024-09-11 18:09 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 金基金的整體規(guī)模、參與企業(yè)、參與人數(shù)都達(dá)到了歷史新高，也進(jìn)一步 說(shuō)明了我國(guó)企業(yè)年金的整體規(guī)模增幅擴(kuò)大，企業(yè)年金所發(fā)揮的作用也日趨明顯，我國(guó)企業(yè)年金將會(huì)朝著更好的方向發(fā)展。 三、我國(guó)企業(yè)年金基金信托模式運(yùn)營(yíng)中存在的問(wèn)題 企業(yè)年金信托管理涉及眾多主體管理目標(biāo)不一致。企業(yè)年金在委托管理過(guò)程中涉及眾多利益主體，各主體的管理目標(biāo)不 第 4 頁(yè) 共 7 頁(yè) 盡相同，由此造成各主體之間的產(chǎn)生無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，排擠部分主體的合理追求。作為委托人的企業(yè)和職工，由于其非專業(yè)性，更關(guān)注短期基金運(yùn)營(yíng)結(jié)果 。受托機(jī)構(gòu)、托管機(jī)構(gòu)和賬管機(jī)構(gòu)，由于其收入來(lái)源于管理費(fèi)用，與運(yùn)營(yíng)收益無(wú)關(guān)，因此更關(guān)注于過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)管理 。而投資管理機(jī)構(gòu)由于受業(yè)績(jī)考核等影響，也傾向于實(shí)現(xiàn)短期利益而忽略長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)規(guī)劃安排。這其中由于委托人與投資管理人的目標(biāo)更接近，委托人在確定受托機(jī)構(gòu)時(shí)，很容易被投資管理人短期能力所左右，導(dǎo)致受托人這一關(guān)鍵的中間角色失去應(yīng)有的話語(yǔ)權(quán)和監(jiān)管能力。這是企業(yè)年金信托管理當(dāng)中存在的主要問(wèn)題之一。 監(jiān)管機(jī)制不健全。在世界范圍內(nèi)年金基金管理模式主要包括審慎性監(jiān)管模式和嚴(yán)格限量性監(jiān)管模式，而我國(guó)所采用的主要為后一種監(jiān)管模式，這種模式能夠反應(yīng)出我國(guó)監(jiān)管的規(guī)制性，過(guò)于注重規(guī)制性就會(huì)導(dǎo)致各參與主體主觀能動(dòng)性不強(qiáng)，無(wú)法充 分激發(fā)市場(chǎng)活力。 信息披露機(jī)制存在缺陷。企業(yè)年金兩級(jí)委托代理的架構(gòu)，涉及主體較多，專業(yè)性很強(qiáng)，其中每個(gè)部門都可能利用自身存在的信息優(yōu)勢(shì)，做出利己決策，而損害其他部門的利益的，做導(dǎo)致其他部門作出非合理決策，即存在逆向選擇或道德風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題。目前，我國(guó)對(duì)企業(yè)年金的信息通報(bào)制度還處在相對(duì)初級(jí)的階段，對(duì)信息公開的要求，還僅處在財(cái)務(wù)報(bào)表上的框架性要求，對(duì)于重 第 5 頁(yè) 共 7 頁(yè) 大決策事前事中的信息公開還沒(méi)有一個(gè)明細(xì)化的條款，同時(shí)，對(duì)于違反信息披露制度的相應(yīng)
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