5淺談財政制度的取向改善供求擴大內(nèi)需(編輯修改稿)
2024-09-07 04:58 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 泡沫破滅后，經(jīng)濟就陷入了長期衰退之中，至今仍無復(fù)蘇的跡象。而一旦停發(fā)國債增加稅收（１９９７年經(jīng)濟形勢稍有好轉(zhuǎn)時，當時ＧＤＰ增長２ .６％），經(jīng) 濟即刻急轉(zhuǎn)直下，功虧一簣了。 再看我國，這幾年的國債依存度和償債率直線上升，國家財政的債務(wù)依存度１９９６年就已達到２０ .１７％，超過國際公認的安全警戒線２０％，１９９９年高達２５ .２６％；中央財政國債依存度早在１９９５年就超過了５０％，１９９９年高達６０ .１５％，嚴重超過國際經(jīng)驗控制區(qū)間２５％ — ３０％的一倍以上，與發(fā)達國家相比，幾乎高出日本、美國、英國的３ — １０倍；同時，中央財政償債率從１９８６年的１ .０３％上升到１９９７年的４３ .０７％再到１９９９年的４８ .０１％，大大超出了國際安全警戒線８％ — １０％的區(qū)間，償債高峰已經(jīng)來臨。如果從這個角度來看，繼續(xù)增發(fā)國債的空間不大。 而這些債務(wù)都是明債。我國正處在體制轉(zhuǎn)軌時期，國有企業(yè)改革和國有銀行商業(yè)化的進程、社會安全網(wǎng)的建立等等都存在著潛在的風險，如果控制不當，輕則出現(xiàn)償債危機，重則出現(xiàn)社會動蕩。因此，繼續(xù)實施積極財政政策必須要慎重考慮國家債務(wù)和 第 9 頁 共 18 頁 廣大人民群眾的承受能力。 ② 國債投資效率不高，沒有從根本上帶動民間投資，形成經(jīng)濟增長的合力 這幾年積極財政政策所增發(fā)的國債對經(jīng)濟有很大的拉動作用。據(jù)統(tǒng)計，１９９８年、１９９９年和２００ ０年對ＧＤＰ的拉動貢獻分別為１ .５％、２％和１ .７％。但從具體分析中可以看出，其效率和拉動作用遠遠沒有發(fā)揮出來。１９９８年１２月，據(jù)財政部駐３５個省市的財政監(jiān)察員對涉及１３８億元國債專項資金的７２個重點項目進行檢查的結(jié)果顯示：其中有２０多個項目存在不同程度的資金挪用和違規(guī)使用資金的現(xiàn)象，有１０個項目前期準備不足，屬于 “ 三邊工程 ” ，有１５個項目配套資金沒有落實，工程無法竣工。 另一方面，政府投資仍然沒有從根本上帶動民間投資。１９９８年在國有經(jīng)濟固定資產(chǎn)投資增長２２％的情況下，個體經(jīng)濟投資僅增長６ .１ ％，集體經(jīng)濟投資則下降３ .５％，民間投資供不應(yīng)求僅增長８％；１９９９年全社會新增投資對國有投資高達９０％。由此可見，政府投資比例過大，將擠出一定比例的民間投資，并且在一定程度上打壓了民間資本的投資空間。然而民間資本的投資乘數(shù)要遠大于政府投資，民間投資沒有被激發(fā)出來最終會影響到整個社會資源的利用效率，這其中既有投資效率、管理等運作上的問題，也有體制轉(zhuǎn)軌上的問題。一方面說明了投資 第 10 頁 共 18 頁 中仍然存在漏損和擠出，另一方面也說明了積極財政政策的內(nèi)在潛力遠遠沒有發(fā)揮出來。同時也應(yīng)注意到，政府大幅度增加固定資產(chǎn)的投資，可能會刺激 重復(fù)建設(shè)的抬頭；而反過來，建設(shè)項目總規(guī)模儲備不足也有可能影響到固定資產(chǎn)投資增長的后勁。 ③ 有激發(fā)通貨膨脹的可能 目前積極財政政策所增加的赤字不是向銀行透支造成的，雖然不會直接引發(fā)通貨膨脹，但自１９９８年以來，為刺激內(nèi)需而采取的積極財政政策使國債發(fā)行量以年均２５％以上的速度迅速膨脹。一方面，目前我國財政的 “ 兩個比重 ” 還比較低，政府需要支出資金的領(lǐng)域（如構(gòu)筑社會安全網(wǎng)等）依然很大；另一方面，國際經(jīng)濟增長速度下滑加速，尤其是美國，原來不太景氣的經(jīng)濟在遭受恐怖分子襲擊后，前景更加暗淡，美元貶值和 利率下降都給我國出口增長造成很大的壓力，最終也會給人民幣帶來貶值的壓力，這些都會在一定程度上刺激通貨膨脹的發(fā)生。 三、應(yīng)對措施：中短積極、長期穩(wěn)衡、改善供給、擴大內(nèi)需 １ .短中期仍要繼續(xù)實施積極財政政策 2024年年初隨著中國經(jīng)濟形勢的不斷好轉(zhuǎn)，有很多學(xué)者認為我國經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)了上升的拐點，尤其是在上半年我國的ＧＤＰ達到７ .９％，在全世界經(jīng)濟不景氣的2024年就更顯突出；另一方面也擔心目前財政赤字與國債規(guī)模超過了財政承受能力，給財政造成危機和給今后造成潛在的風險，因此提出了積極 第 11 頁 共 18 頁 財 政政策應(yīng)該逐步淡出的觀點。筆者認為至少在短中期（２ — ４年）內(nèi)仍然要保持積極財政政策的連續(xù)性，否則這幾年的成果很可能功虧一簣。理由如下： ① 從國際經(jīng)濟形勢來看，美國、日本等發(fā)達國家經(jīng)濟增速減緩，對中國經(jīng)濟會有一定的負面影響，尤其對出口影響較大。其次，2024年國債發(fā)行規(guī)模與2024年相當，下半年其增長應(yīng)將有所降低，民間投資仍難有明顯增長，投資后勁不足的矛盾將逐漸顯現(xiàn)。第三，消費需求將延續(xù)2024年下半年以來的發(fā)展態(tài)勢，不會有大的波動。第四，我國即將加入ＷＴＯ，在２ —３年內(nèi)沖擊將會很大，企業(yè)競爭、就業(yè) 等問題會在一定程度上阻礙國民經(jīng)濟進入快速上升通道，不可預(yù)見的困難也會很多，而且，從2024年上半年經(jīng)濟支持情況看，全年經(jīng)濟增長可能出現(xiàn)前高后低、逐步回落的趨勢。在這些因素共同作用下，未來經(jīng)濟形勢依然不容樂觀，此時淡出積極財政政策很可能前功盡棄，其后果將難以想象。 ② 從現(xiàn)實需求來看，到目前為止已經(jīng)在建的項目還有許多資金缺口未能填滿，即便現(xiàn)在政府不再擴大新的積極財政政策建設(shè)項目，也還有一些在建
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