【文章內(nèi)容簡介】 走低后，次貸危機(jī)迅速暴露。因此，作為 第 10 頁 共 23 頁 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的金融機(jī)構(gòu)，永遠(yuǎn)要將風(fēng)險(xiǎn)控制放在第一位。以商業(yè)銀行為例，近年來，我國的商業(yè)銀行紛紛完成 了股份制改造，各家銀行十分重視利潤的增長，紛紛加大了信貸投入。與此同時(shí)，在我國市場(chǎng)上也存在著低利率和局部地區(qū)房價(jià)上漲過快的問題，因而住房抵押信貸一直被認(rèn)為是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。雖然可以肯定，我國的情況與美國有所不同，但是我國的金融機(jī)構(gòu)包括商業(yè)銀行有必要吸取美國、歐洲等國有商業(yè)銀行在此次危機(jī)中遭受損失的教訓(xùn)，保持清醒的頭腦，從預(yù)防經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)和外部沖擊的角度出發(fā)充分估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)自身的穩(wěn)健經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展。 既要加強(qiáng)創(chuàng)新又要完善監(jiān)管 在美國的次貸危機(jī)中，金融創(chuàng)新一方面通過廣泛的證券化分散了美國房地 產(chǎn)融資市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)，另一方面也加劇了金融風(fēng)險(xiǎn)的傳染性和沖擊力，造成了難以計(jì)量的損失。因此，我國要在不斷加強(qiáng)金融創(chuàng)新的同時(shí)，完善對(duì)相關(guān)產(chǎn)品的監(jiān)管。首先，要加強(qiáng)金融創(chuàng)新。在經(jīng)濟(jì)金融全球化的背景下，金融市場(chǎng)工具的創(chuàng)新正在不斷加快，如果不能跟上這一發(fā)展趨勢(shì)，就會(huì)在將來的全球化金融競(jìng)爭中處于相對(duì)不利的位置。就目前而言，對(duì)金融衍生產(chǎn)品以及一些復(fù)雜金融產(chǎn)品的定價(jià)能力是我國金融機(jī)構(gòu)的薄弱環(huán)節(jié)，因此，要努力提高定價(jià)能力，確保對(duì)風(fēng)險(xiǎn) — 收益進(jìn)行較為準(zhǔn)確的評(píng)估。其次，要正確認(rèn)識(shí)金融衍生品市場(chǎng)的發(fā)展。衍生品市場(chǎng)的發(fā)展是一把 “ 雙刃劍 ” ，其產(chǎn)品雖然可以對(duì)沖和分散風(fēng) 第 11 頁 共 23 頁 險(xiǎn)，但不會(huì)消滅風(fēng)險(xiǎn)。層出不窮的金融衍生產(chǎn)品拉長了資金的鏈條，美國的次貸危機(jī)就是通過 mbs、 abs、 cdo 等典型的金融衍生工具，使得高風(fēng)險(xiǎn)的房地產(chǎn)資產(chǎn)以證券化方式進(jìn)入投資市場(chǎng)。目前，我國正處于發(fā)展金融衍生品市場(chǎng)的初期階段，雖然規(guī)模較小，但是要從起步階段就注意有效控制和化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，提高銀行業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理水平，審慎穩(wěn)步地開展資產(chǎn)證券化。第三，要盡快完善金融監(jiān)管。在金融創(chuàng)新過程中要搞好相關(guān)政策法規(guī)的配套，加強(qiáng)對(duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品尤其是金融衍生產(chǎn)品的監(jiān)管。通過盡快完善相關(guān)的監(jiān)管框 架，明確風(fēng)險(xiǎn)資本管理政策，加強(qiáng)并完善對(duì)場(chǎng)外交易的監(jiān)控，強(qiáng)化對(duì)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)提示等措施，不斷提升監(jiān)管水平。 穩(wěn)步推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換 客觀地說，在次貸危機(jī)中，穩(wěn)步推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換的既定政策，對(duì)隔離境外金融風(fēng)險(xiǎn)作出了較大貢獻(xiàn)。作為一個(gè)新興的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體，在自身經(jīng)濟(jì)和金融結(jié)構(gòu)存在諸多缺陷的情況下，適度的外匯管理是抵御國際游資沖擊的一道重要 “ 防火墻 ” 。尤其是隨著我國金融開放不斷深入，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換，可以有效地防止相對(duì)脆弱的金融體系完全暴露在國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，降低各種外部不確定性。因 此，推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換是一個(gè)相對(duì)長期的、漸進(jìn)的、水到渠成的過程，要與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)，與宏觀調(diào)控和金融監(jiān)管的能力相適應(yīng)，與對(duì)外開放的要求相 第 12 頁 共 23 頁 適應(yīng)。目前，我們要審慎放開資本賬戶，切實(shí)加強(qiáng)外匯監(jiān)管，密切關(guān)注次貸危機(jī)的后續(xù)影響。當(dāng)然，在經(jīng)濟(jì)金融化和金融全球化的趨勢(shì)下，采取切實(shí)有效的措施，有條件、分步驟、分階段地推進(jìn)資本項(xiàng)目自由化也是必然的，而且巨大的外匯儲(chǔ)備和快速發(fā)展的宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)為相關(guān)的改革提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。 在經(jīng)濟(jì)全球化的大趨勢(shì)下，任何一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展都無法擺脫其他國家的影響。在世界日益感受到中國影響 的同時(shí)， “ 全球因素 ” 也應(yīng)成為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和宏觀調(diào)控政策中的重要變量。有鑒于此，我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展必須充分考慮全球經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的影響，在著手防范以化解金融外匯市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融穩(wěn)定、完善匯率機(jī)制改革的同時(shí)，加強(qiáng)與國際社會(huì)的對(duì)話和協(xié)調(diào)，共同應(yīng)對(duì)全球化的挑戰(zhàn)。 第四篇：金融危機(jī)對(duì)我國宏觀經(jīng)濟(jì)的影響金融危機(jī)對(duì)我國宏觀經(jīng)濟(jì)的影響 摘要。盡管 2024 年我國國民經(jīng)濟(jì)仍然保持平穩(wěn)較快增長，國內(nèi)生產(chǎn)總值超過 30 萬億元，但是，我們要看到，金融危機(jī)將在未來的一段時(shí)間里會(huì)繼續(xù)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生更加嚴(yán)峻的影響。因此，研究金融 危機(jī)發(fā)生的背景，考察金融危機(jī)對(duì)我國宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，并從宏觀層面提出一些調(diào)控措施具有重要的意義。 關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；宏觀經(jīng)濟(jì)；宏觀調(diào)控；影響 國務(wù)院總理溫家寶在 2024 年 3 月 5 日的十一屆全國人大二 第 13 頁 共 23 頁 次會(huì)議上作政府工作報(bào)告時(shí)指出， 2024 年是極不平凡的一年，我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展經(jīng)受住了歷史罕見的重大挑戰(zhàn)和考驗(yàn)，戰(zhàn)勝了冰雪災(zāi)害、地震災(zāi)害、遏制了國際金融危機(jī)蔓延等各種艱難險(xiǎn)阻。當(dāng)前，十一屆全國人大二次會(huì)議就是在國際金融危機(jī)不斷深入和蔓延的背景下召開的一次歷史性會(huì)議，因此，盡管我們?cè)?2024年國民經(jīng)濟(jì)仍 然繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長，國內(nèi)生產(chǎn)總值超過 30萬億元，比上年增長 9％，但是，我們?nèi)匀灰吹剑鹑谖C(jī)將在未來的一段時(shí)間里會(huì)繼續(xù)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生更加嚴(yán)峻的影響。因此，研究金融危機(jī)發(fā)生的背景，考察金融危機(jī)對(duì)我國宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，并提出針對(duì)性措施具有重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。 一、美國次貸危機(jī)發(fā)生的背景及現(xiàn)狀 2024 年，美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅之后，布什政府及時(shí)推出了減稅政策。 2024～ 2024 年，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù) 13 次減息，聯(lián)邦基金利率一度降低到 1％的水平。美聯(lián)儲(chǔ)的降息政策極大地刺激了房地產(chǎn)業(yè)和信貸消費(fèi)的發(fā) 展，由此帶來的財(cái)富效應(yīng)極大地推動(dòng)了美國經(jīng)濟(jì)的增長。然而，通貨膨脹壓力也重新顯現(xiàn)。從 2024 年 6 月起，兩年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù) 17 次上調(diào)聯(lián)邦基金利率，逐漸刺破了美國房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫。 2024 年 3 月，全美第二大次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu) —— 新世紀(jì)金融公司因次級(jí)抵押借款人違約而陷人壞賬危機(jī)； 4 月，新世紀(jì)金融公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)； 6 月，美國第五大投資銀行貝爾斯登公司旗下兩只基金，傳出因涉足次級(jí)抵押貸款債 第 14 頁 共 23 頁 券市場(chǎng)出現(xiàn)虧損的消息； 7 月，標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪兩家信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)分別下調(diào)了 612 種和 399 種抵押貸款債券的信用等級(jí)； 8 月，美國第十大貸款公司 americanhomemortgageinvestment 申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)； 10 月。房地美、房利美相繼陷入困境，美國雷曼兄弟的破產(chǎn)，徹底粉碎了人們的希望。 2024 年初，由美