企業(yè)籌資管理課件(ppt50頁)(編輯修改稿)
2025-03-27 15:30 本頁面
【文章內容簡介】 金 的 第 個 資 金 成 本 分 界 點 ；為 第 種 資 金 的 目 標 比 例 。2023/3/28 20 第 2節(jié) 杠桿分析 ? 一、經營杠桿 ? 二、財務杠桿 ? 三、綜合杠桿 2023/3/28 21 一、經營杠桿 ? (一 ) 經營杠桿原理 ? (二 ) 經營杠桿系數 ? (三 ) 影響經營杠桿的因素 2023/3/28 22 (一 ) 經營杠桿原理 ? 經營杠桿的概念： 又叫 營業(yè)杠桿 或 營運杠桿 ，是指由于 固定經營成本 的存在， 息稅前利潤的變動幅度大于營業(yè)收入變動幅度的現象 。 ? 經營杠桿利益： 當企業(yè)的營業(yè)收入 增加 的時候，單位營業(yè)收入所分攤的固定經營成本 降低 ，從而使企業(yè)的息稅前利潤以更大的比例 增加 。 ? 經營杠桿風險： 當企業(yè)的營業(yè)收入 減少 的時候，單位營業(yè)收入所分攤的固定經營成本 上升 ，從而使企業(yè)的息稅前利潤以更大的比例 減少 。 2023/3/28 23 (二 ) 經營杠桿系數 (DOL) //EB I T EB I TDOLSSDOLEB I T EB I TSS?????為 經 營 杠 桿 系 數 ；為 息 稅 前 利 潤 ； 為 息 稅 前 利 潤 變 動 額 ；為 營 業(yè) 收 入 ； 為 營 業(yè) 收 入 變 動 額 。2023/3/28 24 (二 ) 經營杠桿系數 (DOL) ()()Q P V S CDOLQ P V F SPVCFQPVCFSF????? ? ? ?當 企 業(yè) 只 生 產 并 銷 售 一 種 產 品 ， 并 且 前 后 兩 個 期 間 的 產 品 銷 售 單 價 、單 位 產 品 的 變 動 經 營 成 本 以 及 固 定 經 營 成 本 總 額 不 變 時 ：為 產 品 銷 售 數 量 ； 為 產 品 銷 售 單 價 ；為 單 位 產 品 的 變 動 經 營 成 本 ； 為 變 動 經 營 成 本 總 額 ；為 固 定 經 營 成 本 總 額 ； 為 營 業(yè) 收 入 ；2023/3/28 25 (三 ) 影響經營杠桿的因素 ? 1. 產品銷售數量 Q ? 2. 產品銷售單價 P ? 3. 單位產品的變動經營成本 V ? 4. 固定經營成本總額 F ()()Q P V S CDOLQ P V F S CQPVFCFS????? ? ? ?為 產 品 銷 售 數 量 ； 為 產 品 銷 售 單 價 ；為 單 位 產 品 的 變 動 經 營 成 本 ； 為 變 動 經 營 成 本 總 額 ；為 固 定 經 營 成 本 總 額 ； 為 營 業(yè) 收 入 ；2023/3/28 26 二、財務杠桿 ? (一 ) 財務杠桿原理 ? (二 ) 財務杠桿系數 ? (三 ) 影響財務杠桿的因素 2023/3/28 27 (一 ) 財務杠桿原理 ? 1. 財務杠桿的概念： 又叫 籌資杠桿 或 融資杠桿 ，是指由于 固定債務利息 的存在，使得 每股利潤的變動幅度大于息稅前利潤變動幅度的現象 。 ? 2. 財務杠桿利益： 當息稅前利潤 增多 時，每 1元息稅前利潤所負擔的債務利息和優(yōu)先股股利 降低 ，從而使每股利潤以更大的比例 增長 。 ? 3. 財務杠桿風險： 當息稅前利潤 下降 時，每 1元息稅前利潤所負擔的債務利息和優(yōu)先股股利 上升 ，從而使每股利潤以更大的比例 下降 。 2023/3/28 28 (二 ) 財務杠桿系數 (DFL) //EP S EP SD FLEB I T EB I TD FLEP S EP SEB I T EB I T?????為 財 務 杠 桿 系 數 ；為 每 股 利 潤 ； 為 每 股 利 潤 變 動 額 ；為 息 稅 前 利 潤 ； 為 息 稅 前 利 潤 變 動 額 。2023/3/28 29 (二 ) 財務杠桿系數 (DFL) //
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