企業(yè)并購戰(zhàn)略規(guī)劃及策略實施(編輯修改稿)
2025-03-27 14:23 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 169。 2023畢馬威企業(yè)咨詢 (中國 ) 有限公司 — 中國外商獨資企業(yè)，是與瑞士實體 — 畢馬威國際合作組織 (“ 畢馬威國際 ”) 相關聯(lián)的獨立成員所網(wǎng)絡中的成員。版權所有，不得轉(zhuǎn)載。 并購中的財務盡職調(diào)查 ? 會計政策 ? 財務狀況 （資產(chǎn)、負債及股東權益） ? 營運狀況 ? 財務預測（收入、成本、流動資金、固定資本投入） ? 稅務狀況 ? 目標企業(yè)財務狀況對交易結構的影響 （ 股權 并購 /資產(chǎn) 并購） 26 169。 2023畢馬威企業(yè)咨詢 (中國 ) 有限公司 — 中國外商獨資企業(yè)，是與瑞士實體 — 畢馬威國際合作組織 (“ 畢馬威國際 ”) 相關聯(lián)的獨立成員所網(wǎng)絡中的成員。版權所有，不得轉(zhuǎn)載。 并購中盡職調(diào)查中對目標企業(yè)的利潤調(diào)整 ? 由于 并購 后，新企業(yè)的營運結構與之前的目標企業(yè)的營運結構經(jīng)常有差異，在財務盡職調(diào)查中， 并購 方會根據(jù)新的營運結構對目標企業(yè)的利潤進行調(diào)整以反映新企業(yè)在同等情況下的盈利水平 ? 營運結構的差異包括： 稅率及稅收優(yōu)惠 員工福利政策 客戶群 費用 (如貸款利息 ) 關聯(lián)方交易 銷售確認 27 169。 2023畢馬威企業(yè)咨詢 (中國 ) 有限公司 — 中國外商獨資企業(yè)，是與瑞士實體 — 畢馬威國際合作組織 (“ 畢馬威國際 ”) 相關聯(lián)的獨立成員所網(wǎng)絡中的成員。版權所有，不得轉(zhuǎn)載。 盡職調(diào)查中常見的一些問題 ? 人力 – 如何安臵過剩人員，退休員工的包袱誰來背 – 職工福利保障是否按法定的要求執(zhí)行 ， 歷史累計少提部分以后如何處理 – 有否建立一套能落到實處的人才激勵機制及有效的考核制度 – 管理層的質(zhì)素是否適應未來的發(fā)展戰(zhàn)略 – 管理職能是否合理分配，是否具備一個優(yōu)秀的管理團隊 – 公司業(yè)績是否依賴于主要管理層與政府或客戶的關系 – 編制未來發(fā)展計劃時是否考慮了人才（特別是中層管理人員）的儲備 – 文化差異如何處理 28 169。 2023畢馬威企業(yè)咨詢 (中國 ) 有限公司 — 中國外商獨資企業(yè)，是與瑞士實體 — 畢馬威國際合作組織 (“ 畢馬威國際 ”) 相關聯(lián)的獨立成員所網(wǎng)絡中的成員。版權所有，不得轉(zhuǎn)載。 盡職調(diào)查中常見的一些問題（續(xù)） ? 經(jīng)營 – 與國際化經(jīng)營理念有一定的差距 – 主業(yè)不突出，非主業(yè)很多 – 缺乏必要的管理分析報表 – 缺乏 切合實際的 內(nèi)部控制制度 – 企業(yè)銷售策略中存在銷售回扣、提成等暗箱操作的方法 – 環(huán)保、安全意識欠缺 29 169。 2023畢馬威企業(yè)咨詢 (中國 ) 有限公司 — 中國外商獨資企業(yè)，是與瑞士實體 — 畢馬威國際合作組織 (“ 畢馬威國際 ”) 相關聯(lián)的獨立成員所網(wǎng)絡中的成員。版權所有，不得轉(zhuǎn)載。 盡職調(diào)查中常見的一些問題（續(xù)） ? 財務 – 不同會計準則的差異如何處理 – 關聯(lián)企業(yè)之間交易及資金界分不清 – 企業(yè)很多資產(chǎn)產(chǎn)權不明晰 – 收入與成本是否配比，毛利分析是否合理 – 資產(chǎn)的質(zhì)量 ? 應收帳款周期較長，存在可回收的風險 ? 庫存產(chǎn)品周轉(zhuǎn)較慢，存在產(chǎn)品跌價的風險 ? 或有負債，企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)保金沒有預提 30 169。 2023畢馬威企業(yè)咨詢 (中國 ) 有限公司 — 中國外商獨資企業(yè)，是與瑞士實體 — 畢馬威國際合作組織 (“ 畢馬威國際 ”) 相關聯(lián)的獨立成員所網(wǎng)絡中的成員。版權所有，不得轉(zhuǎn)載。 成功并購的策略實施 – 價值分析 ? 選擇合適的評估方法 ? 作出合理假設 ? 發(fā)現(xiàn)的問題要在你的評估模型中得到體現(xiàn) ? 不同方法之間相互校驗 ? 通過敏感性測試知道影響價值的主要因素 ? 你對你企業(yè)的價值有一個客觀認識，并確立一個價值區(qū)間 ? 你會接受這些假設和評估結果嗎？ ? 你會怎樣質(zhì)疑和提問對方呢 ? ? 什么樣的答復會讓你信服 ? ? 什么樣的結果你可以接受 ? ? 什么是你無法忍受的 ? 讓一切盡在掌握之中 你的核心價值 假設你是并購方 金科玉律 價值分析 31 169。 2023畢馬威企業(yè)咨詢 (中國 ) 有限公司 — 中國外商獨資企業(yè)，是與瑞士實體 — 畢馬威國際合作組織 (“ 畢馬威國際 ”) 相關聯(lián)的獨立成員所網(wǎng)絡中的成員。版權所有，不得轉(zhuǎn)載。 并購涉及的價值評估方法 凈資產(chǎn)調(diào)整法 – 清算價格法 市場比較法 – 類似交易比較 – 公開市場指標比較 未來現(xiàn)金流折現(xiàn)法 – 未來經(jīng)營預測 – 折現(xiàn)率的確定 中外對評估看法的區(qū)別 32 169。 2023畢馬威企業(yè)咨詢 (中國 ) 有限公司 — 中國外商獨資企業(yè)，是與瑞士實體 — 畢馬威國際合作組織 (“ 畢馬威國際 ”) 相關聯(lián)的獨立成員所網(wǎng)絡中的成員。版權所有，不得轉(zhuǎn)載。 并購對企業(yè)價值的創(chuàng)造 在企業(yè)并購重組過程中，并購所帶來的協(xié)同優(yōu)勢和重組所引入的新的戰(zhàn)略對于縮小并購雙方的價值差異以及提升企業(yè)的固有價值都是至為重要的 … 調(diào)整后的 企業(yè)獨立價值 企業(yè)的 獨立價值 1 2 3 4 5 6 1 2 3 協(xié)同優(yōu)勢 戰(zhàn)略整合 價值 企業(yè)的獨立價值 企業(yè)的獨 立價值 價值 差 并購雙方對于企業(yè)價值的認同可能存在巨大的差異 并購方價值觀 整合后的企業(yè)價值 協(xié)同優(yōu)勢和戰(zhàn)略整合所帶來的企業(yè)價值增長對于彌補并購雙方的價值差異尤為重要 被并購方價值觀 33 169。 2023畢馬威企業(yè)咨詢 (中國 ) 有限公司 — 中國外商獨資企業(yè)，是與瑞士實體 — 畢馬威國際合作組織 (“ 畢馬威國際 ”) 相關聯(lián)的獨立成員所網(wǎng)絡中的成員。版權所有，不得轉(zhuǎn)載。 并購中 對企業(yè)價值進行分析時考慮的主要因素 ? 控股權溢價 ? 股份的可變現(xiàn)性和流動性 ? 戰(zhàn)略協(xié)同作用 – 收益的提高和成本的節(jié)省 – 經(jīng)營績效的改進 – 新產(chǎn)品和銷售渠道的建立 34 169。 2023畢馬威企業(yè)咨詢 (中國 ) 有限公司 — 中國外商獨資企業(yè)，是與瑞士實體 — 畢馬威國際合作組織 (“ 畢馬威國際 ”) 相關聯(lián)的獨立成員所網(wǎng)絡中的成員。版權所有，不得轉(zhuǎn)載。 成功并購的策略實施 – 談判 ? 交易價格 ? 交易條款 ? 控股權及管理權力 ? 充分翔實的準備會讓企業(yè)自如應對各方面問題，處于主動地位，獲取對方尊重 ? 關注雙方利益的共同點，達成共識 ? 有爭議的地方要了解對手的 “ 底線 ” ，巧妙運用談判技巧 不卑不亢，有進有退 追求雙贏 談判的核心問題 注意事項 金科玉律 巧妙談判 35 169。 2023畢馬威企業(yè)咨詢 (中國 ) 有限公司 — 中國外商獨資企業(yè)，是與瑞士實體 — 畢馬威國際合作組織 (“ 畢馬威國際 ”) 相關聯(lián)的獨立成員所網(wǎng)絡中的成員。版權所有，不得轉(zhuǎn)載。 并購中的 談判 坦誠地與對方交流 盡可能提供信息以支持 并購 建議 利用價值分析結果掌握公司底線 分析對方底線，分析對方所得 了解談判規(guī)律，避免正面沖突 36 169。 2023畢馬威企業(yè)咨詢 (中國 ) 有限公司 — 中國外商獨資企業(yè)，是與瑞士實體 — 畢馬威國際合作組織 (“ 畢馬威國際 ”) 相關聯(lián)的獨立成員所網(wǎng)絡中的成員。版權所有，不得轉(zhuǎn)載。 并購中的 合同起草 律師參與談判和起草合同 財務顧問的角色 – 合同的完整性 – 解釋合同 – 合同與談判結果的一致 利用盡職調(diào)查的結果進一步討價還價 37 169。 2023畢馬威企業(yè)咨詢 (
教學教案相關推薦
鄂ICP備17016276號-1