12企業(yè)發(fā)展能力分析(編輯修改稿)
2025-03-23 17:24 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 乘數(shù)留存比率 注意：上述指標涉及時點數(shù)均應(yīng)采用期末數(shù)。 影響可持續(xù)增長率的因素有四個，而且這四個因素與可持續(xù)增長率是同方向變動 = 凈資產(chǎn)收益率 留存比率 1凈資產(chǎn)收益率 留存比率 例：根據(jù)期末股東權(quán)益計算的可持續(xù)增長率 年度 2023 2023 2023 2023 2023 收入 1 1 1 1 1 稅后利潤 留存利潤 股東權(quán)益 負債 總資產(chǎn) 銷售凈利率 % % % % % 銷售 /總資產(chǎn) 總資產(chǎn) /期初股東權(quán)益 收益留存率 可持續(xù)增長率 % % % % % 實際增長率 % % % % 可持續(xù)增長率與實際增長率 ?可持續(xù)增長率是企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營效率和財務(wù)政策決定的內(nèi)在增長能力，而實際增長率是本年銷售額比上年銷售額的增長百分比 ?如果某一年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與上年相同，則實際增長率等于上年的可持續(xù)增長率 (平衡增長 ） (06與 05年 ) 可持續(xù)增長率與實際增長率 ?如果某一年的 4個財務(wù)比率有一個或多個數(shù)值增加，則實際增長率就會超過上年的可持續(xù)增長率 (超常增長 ) 2023年權(quán)益乘數(shù)提高使得實際增長率 50%超過上年的可持續(xù)增長率 10%。由此可見，超常增長是“改變”財務(wù)比率的結(jié)果，而不是持續(xù)當(dāng)前狀態(tài)的結(jié)果。企業(yè)不可能每年提高這 4個財務(wù)比率，也就不可能使超常增長繼續(xù)下去 可持續(xù)增長率與實際增長率 ?如果某一年的 4個財務(wù)比率有一個或多個數(shù)值比上年下降，則實際銷售增長率就會低于上年的可持續(xù)增長率。例如， 2023年權(quán)益乘數(shù)下降使得實際增長率下降到 ％，低于上年的可持續(xù)增長率 (10％ )。即使該年的財務(wù)比率恢復(fù)到 05和 06年的歷史正常水平，下降也是不可避免的。這是超長增長后的必然結(jié)果，對此事先要有所準備。如果不愿意接受這種現(xiàn)實，繼續(xù)勉強沖刺，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的危機很快就會來臨。 可持續(xù)增長率與實際增長率 ?如果公式中 4個財務(wù)比率已經(jīng)達到公司的極限水平，單純的銷售增長無助于增加股東財富。盡管通過外部融資可以實現(xiàn)高速增長，但權(quán)益凈利率不變 —— 無效增長 可持續(xù)增長率分析案例 1 年度 2023年 2023年 銷售收入 12023 20230 凈利潤 780 1400 本年留存收益 560 1180 期末總資產(chǎn) 16000 22023 期末所有者權(quán)益 8160 11000 可持續(xù)增長率 % 實際增長率 % % 計算該企業(yè) 2023年的可持續(xù)增長率 2023年的可持續(xù)增長率 =（ 1400/11000 1180/1400） /（ 11400/11000 1180/1400） =% 可持續(xù)增長率分析案例 1 年度 2023年 2023年 銷售收入 12023 20230 凈利潤 780 1400 本年留存收益 560 1180 期末總資產(chǎn) 16000 22023 期末所有者權(quán)益 8160 11000 可持續(xù)增長率 % 實際增長率 % % 計算該企業(yè) 2023年超長增長的銷售額 2023年超常增長的銷售額 =2023012023（ 1+%） =7116（萬元） 或 =12023（ %%） =7116（萬元） 可持續(xù)增長率分析案例 1 年度 2023年 2023年 銷售收入 12023 20230 凈利潤 780 1400 本年留存收益 560 1180 期末總資產(chǎn) 16000 22023 期末所有者權(quán)益 8160 11000 可持續(xù)增長率 % 實際增長率 % % 計算該企業(yè) 2023年超常增長所需的資金額 超常增長所需資金 =2202316000（ 1+%） =4821（萬元） 或 =實際銷售所需資金 可持續(xù)增長所需資金 =本年銷售 /本年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 可持續(xù)增長銷售 /上年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 可持續(xù)增長率分析案例 1 年度 2023年 2023年 銷售收入 12023 20230 凈利潤 780 1400 本年留存收益 560 1180 期末總資產(chǎn) 16000 22023 期末所有者權(quán)益 8160 11000 可持續(xù)增長率 % 實際增長率 % % 請問該企業(yè) 2023年超常增長的資金來源有哪些？并分別計算它們的數(shù)額 （ 1）超常增長增加的留存收益 =實際利潤留存 可持續(xù)利潤留存 =1180560（ 1+%） =579（萬元） 可持續(xù)增長率分析案例 1 年度 2023年 2023年 銷售收入 12023 20230 凈利潤 780 1400 本年留存收益 560 1180 期末總資產(chǎn) 16000 22023 期末所有者權(quán)益 8160 11000 可持續(xù)增長率 % 實際增長率 % % 請問該企業(yè) 2023年超常增長的資金來源有哪
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