企業(yè)上市系列之風(fēng)險(xiǎn)投資教材(編輯修改稿)
2025-03-22 21:52 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ； ?團(tuán)隊(duì)成員在戰(zhàn)略發(fā)展、管理、市場(chǎng)、研發(fā)、團(tuán)隊(duì)建設(shè)方面的業(yè)務(wù)能力相互補(bǔ)充； ?團(tuán)隊(duì)成員擁有相同的價(jià)值觀、互相信任、擁有相同的創(chuàng)業(yè)熱情 VC選擇業(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn) 公司 ?國(guó)內(nèi) VC的投資企業(yè)定位基本可以總結(jié)如下： ?絕對(duì)不會(huì)投資于研發(fā)新科學(xué)現(xiàn)象、驗(yàn)證科學(xué)原理； ?很少投資于開(kāi)發(fā)實(shí)用新技術(shù)、運(yùn)用技術(shù)開(kāi)發(fā)產(chǎn)品； ?偶爾投資于改進(jìn)和完善產(chǎn)品、服務(wù)； ?常常投資于市場(chǎng)推廣、商業(yè)模式復(fù)制。 ?對(duì)于成熟期企業(yè)，主要考察：企業(yè)規(guī)模、研發(fā)力量、市場(chǎng)占有率、歷史收入規(guī)模及利潤(rùn)水平、利潤(rùn)率與同行對(duì)比情況等指標(biāo) ?對(duì)于早期和發(fā)展期的企業(yè)，主要考察：商業(yè)模式的獨(dú)特性、用戶(hù)規(guī)模、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、成本控制、成長(zhǎng)性等指標(biāo) ?市場(chǎng)機(jī)會(huì)：市場(chǎng)足夠大或成長(zhǎng)足夠快，并且在未來(lái)的 34年變的足夠大。 ?行業(yè)門(mén)檻高， VC會(huì)關(guān)注：可能會(huì)保證當(dāng)前企業(yè)的既得利益，維持一定程度的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。 VC選擇業(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn) 市場(chǎng)機(jī)會(huì) ?市場(chǎng)機(jī)會(huì)：市場(chǎng)足夠大或成長(zhǎng)足夠快，并且在未來(lái)的 34年變的足夠大。 ?行業(yè)門(mén)檻高， VC會(huì)關(guān)注：可能會(huì)保證當(dāng)前企業(yè)的既得利益，維持一定程度的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。 VC投資的質(zhì)量 ?單筆投資額 單筆最小投資額 =基金資金總額 /（ VC合伙人數(shù)量 每個(gè)合伙人能夠管理的公司數(shù)量） 例：某 VC管理基金 3億美金， 5個(gè)合伙人和 10位投資經(jīng)理，每個(gè)合伙人能管理 10家公司，每個(gè)投資經(jīng)理能管理 5家公司 單筆最小投資額 =3億 /（ 5*10+10*5） =300萬(wàn)美金 注：項(xiàng)目需要資金額高時(shí)， VC可聯(lián)合其他 VC一期投資 VC投資的質(zhì)量 ?估值及投資協(xié)議（談判關(guān)鍵點(diǎn)） ?VC在初始投資談判時(shí)，會(huì)盡量壓低 P/E； ?不同的行業(yè)項(xiàng)目， VC愿意給出的 P/E從二三倍到十多倍； ?VC通常會(huì)要求獲得企業(yè)的 2040%的股份（第一輪投資時(shí)），以保證后續(xù)融資甚至 IPO， VC仍有足夠比例股份。如果過(guò)低，則不感興趣 ?VC為了控制風(fēng)險(xiǎn)，往往對(duì)投資公司在經(jīng)營(yíng)管理上進(jìn)行監(jiān)督、參與的多種權(quán)利。如：董事會(huì)席位、優(yōu)先清算權(quán)、防稀釋條款 VC投資的質(zhì)量 ?退出沒(méi)有退出渠道， VC投資收益就無(wú)法體現(xiàn)。任何 VC都沒(méi)有興趣永久擁有某企業(yè)股權(quán)。退出渠道： ?被并購(gòu)； ?上市（ IPO） 有些公司如特殊網(wǎng)站，雖然盈利很少，但 VC可以賣(mài)出高價(jià)，也會(huì)投資
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