電信行業(yè)--“3g在中國”投資機(jī)會(huì)分析(編輯修改稿)
2025-03-22 13:15 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ： 2023 2023E 2023E 2023E 主營收入 同比增長率 % % % % 凈利潤 同比增長率 % % % % EBITDA EBIT 主營利潤率 % % % % 凈利率 % % % % EPS（ 元 ） P/E P/B 中國聯(lián)通：可能的風(fēng)險(xiǎn) ? 發(fā)放 3G牌照后，移動(dòng)運(yùn)營商一定會(huì)增加，電信與網(wǎng)通為了爭(zhēng)取用戶，可能會(huì)打價(jià)格戰(zhàn) ? 雖然聯(lián)通 C網(wǎng)升級(jí)最快，投資最小，但用戶 ARPU值的提高難度較大 ? 發(fā)放 3G牌照后，在位的 2G運(yùn)營商移動(dòng)與聯(lián)通將不得不向電信及網(wǎng)通提供強(qiáng)制漫游服務(wù)，無疑將加大聯(lián)通 GSM網(wǎng)絡(luò)的壓力 中興通訊： 3G的最大受益者，關(guān)注海外業(yè)務(wù) ? 預(yù)計(jì)三年內(nèi) TDSCDMA 帶給中興的收入超過 200億，WCDMA近 100億， CDMA 1X達(dá) 50億 ? 公司計(jì)劃到 2023年海外合同簽單額超過公司整體簽單額的60%,此目標(biāo)將可能提前實(shí)現(xiàn) ? 與法國電信簽署了長期研發(fā)戰(zhàn)略合作協(xié)議，通過了德國電信的認(rèn)證，表明中興通訊的技術(shù)、產(chǎn)品及服務(wù)已逐漸得到跨國大運(yùn)營商的認(rèn)可 中興業(yè)績預(yù)測(cè) 會(huì)計(jì)年度： 2023A 2023E 2023E 2023E 主營收入 同比增長率 % % % % 凈利潤 同比增長率 % % % % EBITDA EBIT 主營利潤率 % % % % 凈利率 % % % % EPS（ 元 ） P/E P/B 與國際主要電信設(shè)備制造商比較 單位：百萬 NOKIA（歐元） ERICSSION（瑞士克朗） MOTOROLA（美元） 中興通訊（人民幣） 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 銷售收入 34,191 29,371 151,821 131,972 36,843 31,323 13,135 12,244 銷售成本 22,209 18,179 82,369 70,864 25,066 20,969 8,503 7,631
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