【文章內(nèi)容簡介】 分析方法。亦稱德爾斐法。20世紀(jì) 40年代為美國蘭德公司所提出。 60年代以后，專家調(diào)查法被世界各國廣泛用于評價政策、協(xié)調(diào)計劃、預(yù)測經(jīng)濟(jì)和技術(shù)、組織決策等活動中。這種方法比較簡單、節(jié)省費用，能把有理論知識和實踐經(jīng)驗的各方面專家對同一問題的意見集中起來。它適用于研究資料少、未知因素多、主要靠主觀判斷和粗略估計來確定的問題，是較多地用于長期預(yù)測和動態(tài)預(yù)測的一種重要的預(yù)測方法。 背 景 工作程序 特 點 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項目評估方法論 第 25頁 保密文件，版權(quán)所有 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項目的特點決定采取 NPV指標(biāo)配合的實物期權(quán)法 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項目的具有高度不確定性 項目升值的潛力和限制損失的靈活性 高風(fēng)險，高收益 1 2 3 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項目本身就具有的一些期權(quán)特性可使 實物期權(quán)法 得到更好的發(fā)揮 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項目評估方法論 第 26頁 保密文件，版權(quán)所有 定量評估 —— 基于 NPV的實物期權(quán)法是定量評估創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項目風(fēng)險的重要手段 實物期權(quán)的求解主要是利用一些現(xiàn)有的金融期權(quán)評價模型和方法成果。其中， BlackScholes評價模型是解析模型或公式解析的典型代表。 BlackScholes評價模型是由兩位美國財務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家布萊克（ Black）及舒爾斯（ Scholes）于 1973年聯(lián)合提出的，并因此獲得了 1997年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎。 BS模型目前已成為用來評價期權(quán)合理價格的衡量標(biāo)準(zhǔn)。 BlackScholes評價模型假設(shè)標(biāo)的資產(chǎn)的價格運動為一般化的維納過程，通過構(gòu)造標(biāo)的資產(chǎn)和無風(fēng)險借貸資產(chǎn)的等價組合，根據(jù)無套利思想，推導(dǎo)出BlackScholes微分方程，得到不支付紅利的歐式看漲期權(quán)定價公式 C=S N(d1)Xe– r(Tt)N(d2) d1=[lnS/X +(r+σ 2/2)(Tt) ] /σ d2 = d1－ σ 其中： C ——— 買入期權(quán)的價值 S ——— 標(biāo)的資產(chǎn)的當(dāng)前價值 X——— 期權(quán)的執(zhí)行價格 r ——— 無風(fēng)險利率 Tt——— 距離到期日剩余的時間 σ 2——— 標(biāo)的資產(chǎn)的自然對數(shù)方差 N(d1)， N(d2)——— 標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布概率函數(shù) 用實物期權(quán)法對 NPV法進(jìn)行修正 P=Pj/(1+i)t+j 期權(quán)執(zhí)行價格是后續(xù)追加的投資額 It。期權(quán)的有效期為 Tt。 利用 BlackScholes定價模型可以計算出 C C=P N(d1) It e– r (Tt) N(d2) d1=[lnP/It +(r+σ 2/2)(Tt) ] /σ d2= d1－ σ 其中： C ——— 買入期權(quán)的價值 P ——— 風(fēng)險項目的凈現(xiàn)值 It——— 期權(quán)的執(zhí)行價格，即執(zhí)行風(fēng)險項目的投資成本 r——— 風(fēng)險投資的折現(xiàn)率 Tt——— 距離期權(quán)到期日剩余的時間 σ ——— 期權(quán)收益波動率 N(d1)， N(d2)——— 正態(tài)分布下變量小于 d1和 d2的累計概率 背 景 公 式 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項目評估方法論 第 27頁 保密文件，版權(quán)所有 按照以上原則，選取重點創(chuàng)意行業(yè)項目評估參考方法 項目 評估參考方法 文學(xué)出版產(chǎn)業(yè) 出版 定量評估 價值分析法、基于 NPV的實物期權(quán)法 定性評估 專家評價法、綜合評分法 廣播影視產(chǎn)業(yè) 電影 定量評估 成本收益分析法、投資收益法 定性評估 專家評價法 電視劇 定量評估 投資收益法、成本收益分析法、價值分析法 定性評估 專家評價法、綜合評分法 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項目評估方法論 第 28頁 保密文件，版權(quán)所有 項目 評估參考方法 音樂產(chǎn)業(yè) 數(shù)字音樂 動漫游戲產(chǎn)業(yè) 動漫 網(wǎng)游 旅游和休閑娛樂產(chǎn)業(yè) 表演 旅游 定量評估 價值分析法、基于 NPV的實物期權(quán)法 定性評估 組合評價法、綜合評分法 定量評估 基于 NPV的實物期權(quán)法、成本收益分析法 定性評估 組合評價法、綜合評分法 定量評估 價值分析法、基于 NPV的實物期權(quán)法 定性評估 組合評價法、綜合評分法 定量評估 投資收益法、價值分析法、基于 NPV的實物期權(quán)法、邊界價值法、多目標(biāo)多準(zhǔn)則法 定性評估 專家評價法、組合評價法、綜合評分法 定量評估 邊界價值法、多目標(biāo)多準(zhǔn)則法 定性評估 專家評價法、組合評價法、綜合評分法 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項目評估方法論 第 29頁 保密文件，版權(quán)所有 目 錄 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項目評估的意義與作用 1 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項目評估方法介紹 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項目評估實例分析 4 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項目定義及特點分析 2 3 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)價值鏈分析 項目評估方法應(yīng)用 評估指標(biāo)體系設(shè)計 項目評估流程 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項目評估方法論 第 30頁 保密文件，版權(quán)所有 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項目評估的關(guān)鍵 —— 評估指標(biāo)體系 價值鏈指標(biāo) 市場指標(biāo) 項目基本指標(biāo) 管理指標(biāo) 直接創(chuàng)造價值的指標(biāo)體系，在整個項目價值評估體系中居于重要地位 項目和項目企業(yè)的管理等基本情況指標(biāo)對項目價值的創(chuàng)造和實現(xiàn)具有直接或者間接影響 關(guān)系到項目價值能否實現(xiàn)以及實現(xiàn)程度，是項目價值評估體系中的關(guān)鍵環(huán)節(jié) 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項目評估方法論 第 31頁 保密文件，32頁 保密文件，版權(quán)所有 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項目評估的具體指標(biāo) 產(chǎn)業(yè)級價值指標(biāo) 產(chǎn)業(yè)成熟指數(shù) 產(chǎn)業(yè)占 GDP33頁 保密文件，版權(quán)所有 評估標(biāo)準(zhǔn)及權(quán)重設(shè)計 自我選擇（ Selection） 歷史（ History） 成熟（ Maturation） 重復(fù)測試（ Repeated Testing） 測試工具影響（ Instrumentation） 回歸趨中（ Regression to the Mean） 實驗對象流失（ Experimental Mortality） 自我選擇和成熟的交互影響 （ SelectionMaturation Interaction） 實驗偏差（ Experimenter Bias） 指標(biāo)權(quán)重設(shè)計原則 項目基本指標(biāo)權(quán)重 市場指標(biāo)權(quán)重 管理指標(biāo)權(quán)重 授權(quán)總收入 0－ 1％ 衍生品產(chǎn)值 2％－ 3％ 輔助業(yè)務(wù)產(chǎn)值 1％－ 2％ 主營業(yè)務(wù)產(chǎn)值 7％－ 8％ 經(jīng)營級價值指標(biāo) 12％－ 14％ 產(chǎn)業(yè)配套比率 0－ 1％ 業(yè)務(wù)范圍比率 0－ 1％ 市場占有率 3％－ 4％ 企業(yè)級價值指標(biāo) 5％－ 6％ 產(chǎn)業(yè)總值 0－ 1％ 產(chǎn)業(yè)占 GDP比重 2％－ 3％ 產(chǎn)業(yè)成熟指數(shù) 0－ 1％ 產(chǎn)業(yè)級價值指標(biāo) 3％－ 5％ 價值鏈模塊 20％－ 25％ 具體指標(biāo) /權(quán)重 評估指標(biāo) /權(quán)重 評估指標(biāo)模塊 /權(quán)重 價值鏈指標(biāo)權(quán)重 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項目評估方法論 第 34頁 保密文件，版權(quán)所有 標(biāo)桿比較 —— 市場標(biāo)準(zhǔn) 構(gòu)造反映統(tǒng)計規(guī)律性的“標(biāo)桿值數(shù)據(jù)庫” ,形成標(biāo)桿對比（ Benchmark）基準(zhǔn)值體系 ? 差距 1 ? 差距 2 050100150200250300350指標(biāo) 1 指標(biāo) 2 指標(biāo) 3 指標(biāo) 4 指標(biāo) 5 指標(biāo) 6文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項目評估方法論 第 35頁 保密文件，版權(quán)所有