白銀拉開期市創(chuàng)新發(fā)展序幕(編輯修改稿)
2025-03-11 13:34 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 和束縛。一旦出現(xiàn)極端行情，由于外匯額度不夠，境外保值容易發(fā)生資金不足的情況。而國(guó)內(nèi)白銀期貨的推出，將為企業(yè)在國(guó)內(nèi)保值打通渠道，創(chuàng)造條件，提供平臺(tái) 。 同時(shí)，張劍輝指出，白銀遠(yuǎn)期雖可在上海黃金交易所進(jìn)行 F+D交易，但延期手續(xù)費(fèi)繁瑣，給企業(yè)的交倉(cāng)銷售帶來較大困難。白銀期貨的推出將提高企業(yè)套保資金的利用率，有效降低交易成本。上海期貨交易所白銀期貨的推出將實(shí)實(shí)在在解決企業(yè)交割難的問題。 由于近年國(guó)內(nèi)白銀消費(fèi)的迅 速增長(zhǎng)，加之商務(wù)部逐漸取消白銀出口退稅政策，我們公司已將銷售重心逐步從國(guó)外向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移。 張劍輝介紹，以云南銅業(yè)為例， 2023年 7月 1日，中國(guó)白銀出口退稅由 13%下調(diào)至 5%。下調(diào)之前，公司基本白銀產(chǎn)品幾乎 100%出口國(guó)外，下調(diào)至 5%后，基本上出口下降到年產(chǎn)量的 70%80%。 2023年 8月 1日取消出口退稅，公司白銀產(chǎn)品出口比例更是下降至年產(chǎn)量的 50%以下， 2023年則進(jìn)一步下降至20%左右。 雖然在國(guó)內(nèi)銷售的價(jià)格更高，但一旦銀價(jià)進(jìn)入高價(jià)區(qū)域或遇到阻力位，國(guó)內(nèi)下游接貨量就比較少。但國(guó)際市場(chǎng)由于有 LBMA和 COMEX等成熟的白銀期貨交易，因此無論在何種價(jià)位，國(guó)外買家均 可接貨。而公司此時(shí)選擇出口卻增加了交易成本。國(guó)內(nèi)白銀期貨的推出，為公司利用國(guó)內(nèi)期貨實(shí)現(xiàn)高價(jià)位保值，提供了難得的機(jī)遇。 另外，還有很重要的一點(diǎn)。此前，部分白銀生產(chǎn)企業(yè)無法進(jìn)行境外保值，而國(guó)內(nèi)沒有相關(guān)渠道，被迫選擇黃金作為白銀套保的替代物。但黃金與白銀比值波動(dòng)較大，品種價(jià)差給 企業(yè)保值帶來二次風(fēng)險(xiǎn)。未來白銀期貨的推出可使這部分企業(yè)徹底擺脫這種困境，這對(duì)推動(dòng)國(guó)內(nèi)銀企發(fā)展十分關(guān)鍵。 正是考慮到白銀期貨中企業(yè)保值的需求，此次合約設(shè)計(jì)中，對(duì)于套期保值交易的便利性作出了諸多創(chuàng)新。 海通期貨投資咨詢部分析師陶金峰表示，在上期所公布的 《 上海期貨交易所 風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法 》 修訂草案中，白銀期貨合約持倉(cāng)量變化時(shí)的交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)，簡(jiǎn)化為 3個(gè)檔次，與鉛期貨設(shè)計(jì)相似，但是最高保證金比例 12%時(shí)，其持倉(cāng)限制顯著提高至 60萬手，有利于白銀產(chǎn)業(yè)資金參與套保和套利等操作，也有利于白銀普通個(gè)人和機(jī)構(gòu)投機(jī)者參與投資，提高資金使用效率。 在保 證金制度設(shè)計(jì)上，白銀期貨合約上市運(yùn)行不同階段的交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)中有 4個(gè)檔次： 7%、 10%、15%、 20%。其中，最后交易日前二個(gè)交易日起，白銀期貨交易保證金比例為 20%。該設(shè)計(jì)有別于銅、鋁、鉛、鋅和螺紋鋼、線材等多檔比例，簡(jiǎn)化交易保證金比例，降低最高比例，有利于白銀期貨套保資金的使 用效率提高和優(yōu)化。同時(shí)，在限倉(cāng)制度設(shè)計(jì)上，白銀期貨合約在不同時(shí)期限倉(cāng)比例和持倉(cāng)限額規(guī)定上，非期貨公司會(huì)員和客戶在交割月份限倉(cāng) 600手，高于黃金期貨規(guī)定的 300手，這樣更加有利于白銀相關(guān)企業(yè)參與套期保值。 窮人的黃金 難以駕馭 最近幾年，白銀在貴金屬投資市場(chǎng)上表現(xiàn) 出眾，成為投資者最青睞的品種之一。因此，對(duì)于此次白銀期貨的上市，個(gè)人投資者頗為期待，不過，有業(yè)內(nèi)人士表示，盡管目前白銀期貨的門檻并不高，但其作為一個(gè)投機(jī)性較強(qiáng)的品種，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)劇烈，個(gè)人投資者不可麻痹大意，忽視風(fēng)險(xiǎn)。 統(tǒng)計(jì)表明， 2023年，國(guó)際白銀價(jià)格全年上漲% 。 2023年國(guó)際白銀均價(jià)為 ，較 2023年 美元的均價(jià)水平翻了一倍有余；白銀全球投資在去年創(chuàng)下了 ，約合 100億美元，同樣為歷史新高，這使得投資者對(duì)白銀的興趣空前高漲。 海通期貨對(duì)全球 13家衍生品交易所的 19個(gè)有成交記錄的白銀期貨 交易統(tǒng)計(jì)顯示， 2023年全球白銀期貨合約總計(jì)成交近 ，同比增加 %；按交易量計(jì)算，當(dāng)年全球白銀期貨總計(jì)成交 ，同比大增%。 光大期貨研究所分析師孫永剛預(yù)計(jì)，與已上市的黃金期貨相比，白銀期貨的關(guān)注度更高，市場(chǎng)交易很可能也會(huì)更為活躍。 對(duì)于普通投資者而言，門檻并不算高。 孫永剛表示，以投資需求為例，數(shù)據(jù)顯示，受投
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