chp10股東利益分析(編輯修改稿)
2025-03-10 13:50 本頁面
【文章內容簡介】 (3)計算由于股票選購權和購股證兌現(xiàn)成普通股票而使公司獲得的收入； (4)計算第 3步所獲得的收入按年度平均市價能夠購買的普通股股數(shù)； (5)將第 2步的股數(shù)減去第 4步的股數(shù) ， 計算兩者的 “ 差額股數(shù) ” 。 關于“原始每股收益” [續(xù)上例 ]： 假設公司發(fā)行在外的股票選購權約定 ，其持有人以每股 10元 的價格購買普通股票2023股 ， 再假設當年普通股票的平均市價為每股 16元 ， 那么 ， 如果股票選購權兌現(xiàn)成普通股 ， 其所導致的差額股數(shù)計算如下： 關于“原始每股收益” ? 股票選購權約定可購買股數(shù)： 2023 ? 按當年平均市價可購買股票數(shù)： 所獲收入 /年平均股價 = 2023 10/16 1250 ? 差額股數(shù) 750 ? 將差額股數(shù)計入分母 ， 計算出原始每股收益為 : = [（ 100000— 10000） /（ 23500+750） ] 關于“原始每股收益” ?再考慮可轉換債券和可轉換優(yōu)先股 ?如果還有發(fā)行在外的可轉換債券和可轉換優(yōu)先股 ， 則須通過 “ 實際收益率測試 ” 來確定是否應將它們的潛在稀釋性包含在原始每股收益的計算中 。 關于“原始每股收益” [續(xù)前例 ] 假設還包括債券 50000元 ， 年利率 10%， 這些債券面值為 1000元 ， 共 50張 。 假設債券的發(fā)行收入為 50000元 ， 可轉換成普通股票 5000股 ；每年支付利息 5000元 （ =50000 10%） 。 如果所得稅率為 25%， 公司用于支付利息費用的凈值就是： 3750元 = [5000（ 1— 25%） ] 關于“原始每股收益” ?實際收益率測試的方法如下： 如果發(fā)行債券的實際收益率 發(fā)行 AA級公司債券的平均收益率 %， 那么 ， 該可轉換債券就是 “ 準普通股票 ” 。 ?在上面的例子中 ， 假定發(fā)行 AA級債券平均收益率為 16%， 實際收益率為 10%， 那么 ， 實際收益率測試如下： 10% 16% % = % 關于“原始每股收益” ?測試結果表明 ,實際收益率低于發(fā)行 AA級債券的平均收益率的 %， 這說明 投資者為購買可轉換債券放棄了可觀的利息收入 。 ?由此可以推論：既然投資者為獲得 “ 可轉換性 ”而付出了很大的代價 ， 就應該 “ 假設 ” 可轉換債券已經(jīng)轉換成普通股
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