ipo定價(jià)過程與估價(jià)培訓(xùn)課件(編輯修改稿)
2025-03-08 05:02 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 究發(fā)行公司的分析員及所在國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家走訪潛在投資者。? 公司分析員主要介紹公司情況，包括公司基礎(chǔ)條件、經(jīng)營業(yè)績及其與國內(nèi)外同行的比較。? 經(jīng)濟(jì)學(xué)家則主要介紹公司所在國家或地區(qū)的政治、經(jīng)濟(jì)前景及公司業(yè)務(wù)涉及行業(yè)情況。? 這是引發(fā)投資者興趣和參與隨后公司管理層舉行的公司推介說明會(huì)的熱身活動(dòng)。四、預(yù)路演（）? 高盛亞洲電信分析家?guī)ьI(lǐng)承銷團(tuán)其它 40位分析家通過電話和面談，推銷中國電信的股權(quán)故事， 10天內(nèi)調(diào)查了亞洲、北美和歐洲 16個(gè)國家的 468個(gè)投資帳戶管理人。將中國電信的發(fā)行價(jià)格范圍縮小為： $。五、路演和定價(jià) ( )?構(gòu)建一個(gè)受股票市場(chǎng) (分析家 )信任和青睞、具有高增值預(yù)期的股權(quán)故事，包括公司概念、股票買點(diǎn)，明確清晰的商業(yè)模型和業(yè)務(wù)戰(zhàn)略?設(shè)計(jì)并實(shí)施相應(yīng)的營銷策略 ,充分講述公司故事 ( )和買點(diǎn)，向潛在投資者推介，創(chuàng)造對(duì)公司股票的巨大需求。路演中投資者的提問? 投資銀行與公司管理層一起在主要城市舉行推介會(huì)，向潛在投資者介紹公司背景、現(xiàn)狀和未來前景?；卮鹜顿Y人的提問和擔(dān)心。路演促銷重點(diǎn)向投資者強(qiáng)調(diào)投資該公司股票的好處，而不是價(jià)格。? 每個(gè)方面都需要提供盡可能充分的基于數(shù)據(jù)? 的證據(jù)。定單薄記與投資者分類推銷過程需要累計(jì)定單 ( )即建賬，又稱為簿記 建賬過程。主要目標(biāo)為：A 、決定股票的最高市場(chǎng)接受價(jià)格B、根據(jù)投資者是否會(huì)長期持有股票的可能性大小分類（通常分 5類），短期行為的投資者評(píng)級(jí)較低。C、決定高素質(zhì)的投資者的需求量，以便調(diào) 整定價(jià)和股份分配定 價(jià)? 投資者會(huì)在路演過程中向承銷成員訂下買盤。這些買盤可以顯示投資者的身份，所要求的股份數(shù)量和價(jià)格的敏感度。主承銷商從各成員處收集所有定單，分析所獲得需求的價(jià)格－數(shù)量結(jié)構(gòu)和結(jié)構(gòu)的敏感性。? 根據(jù)路演過程中申購定單及投資者素質(zhì)確定發(fā)行價(jià)格。如果股份能夠全部配售給高素質(zhì)的投資者，并且預(yù)期后市中有溫和的 10%－15%的漲幅，則可將價(jià)格定在發(fā)行價(jià)格區(qū)間上限定價(jià)點(diǎn) 價(jià)格發(fā)行量定價(jià)點(diǎn) 市場(chǎng)環(huán)境、需求與價(jià)格調(diào)整：第一拖拉機(jī) 香港回歸前路演和上市。 1997年 5月 29 － 6月 8日國際巡回路演， 6月 10－ 16日香港公開發(fā)行 , 6月 23日香港聯(lián)交所上市。采用先低后高的推介策略，在香港和 新加坡出師大捷。隨后兩次調(diào)高定價(jià)區(qū)間，從$－ － ，再到 － ，最后確定為估價(jià)區(qū)間調(diào)高后的上限每股 $。全球機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購倍數(shù) 50，香港公開發(fā)行認(rèn)購倍數(shù)。銀行凍結(jié)認(rèn)購資金 600多億港幣，利息收入$3000萬。最終定價(jià)與路演前的估價(jià)區(qū)間六、配售和后市支持? 國際市場(chǎng)上的機(jī)構(gòu)投資者都是通過編股造冊(cè)程序進(jìn)行價(jià)格發(fā)現(xiàn)，向機(jī)構(gòu)投資者的配售由主承銷商控制，記錄在一本機(jī)構(gòu)投資者需求帳
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