盈利下滑倒逼銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向(編輯修改稿)
2025-03-08 04:55 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 新的投資業(yè)務(wù)收入。當(dāng)前，世界經(jīng)濟(jì)整體承 壓，各國紛紛加入貨幣量化寬松的行列，即使美國加息預(yù)期加強(qiáng)，但加息道路依然不平坦，更多的是承諾性的加息而非實質(zhì)性的加息。在這樣的大環(huán)境下，對銀行的多元化配資能力和管理能力提出了進(jìn)一步 的挑戰(zhàn)，中國銀行業(yè)未來會進(jìn)一步向美國靠攏，走大金控和多元化的配置路線。從這個角度看，管理層提倡的債轉(zhuǎn)股可能會為銀行帶來新的投資契機(jī)和投資標(biāo)的。對傳統(tǒng)的四大銀行而言，它們主要面臨不良 貸款和轉(zhuǎn)型困難的挑戰(zhàn)，未來會形成統(tǒng)一性的金融集團(tuán)并開展混業(yè)經(jīng)營。由于四大行的資金和客戶優(yōu)勢，更容易開展大規(guī)模的新品種配置；而對中小銀行而言，它們主要面臨的挑戰(zhàn)是如何在較為嚴(yán)峻的監(jiān)管 條件下以及互聯(lián)網(wǎng)金融的挑戰(zhàn)下開展新的業(yè)務(wù)，美國的一些中小銀行以及中國的一些優(yōu)秀城商行已經(jīng)提供了前車之鑒。市場化業(yè)務(wù)漸成型伴隨著中國經(jīng)濟(jì)的下行和融資脫媒的加劇，傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)不斷受到 挑戰(zhàn)，美國 2023年的金融危機(jī)進(jìn)一步證明了獨立投資銀行在風(fēng)險抵抗能力方面仍然較為單薄。同時，由于投資銀行本身就存在用風(fēng)險博得收益的情況，因此，當(dāng)大規(guī)模金融危機(jī)來臨時，投資銀行很可能 存在短期流動性風(fēng)險集中爆發(fā)的情況。國外銀行業(yè)最新發(fā)展情況表明，投資銀行與商業(yè)銀行的合作趨勢正席卷全球。以美國為例，在 2023年金融危機(jī)之后，高盛和摩根士丹利紛紛進(jìn)行架構(gòu)重組，將其納 入到商業(yè)銀行監(jiān)管體系之中。而美林等一些其他投行則被收購，形成商業(yè)銀行與投資銀行一體化的格局。借鑒國外經(jīng)驗，未來中國商業(yè)銀行也會逐漸涉足投資銀行業(yè)務(wù)，尤其是大型商業(yè)銀行，投資銀行業(yè)務(wù) 或?qū)⒊蔀榇笮杏碌牧咙c。從現(xiàn)實情況分析，各大銀行也在紛紛布局全金融牌照，而且坊間不斷傳出監(jiān)管層要實施大監(jiān)管的信息。隨著中國金融市場的不斷完善和金融產(chǎn)品的不斷增多，投資銀行的業(yè)務(wù)品 種也在不斷擴(kuò)展，未來的利潤空間也會逐漸增大，這也在一定程度上增加了銀行參與其中的動力。隨著中國經(jīng)濟(jì)“走出去”戰(zhàn)略的進(jìn)一步實施和“一帶一路”戰(zhàn)略的推進(jìn)，市場對投資銀行的需求將會進(jìn)一步 加大。數(shù)據(jù)顯示，中國 2023年海外并購?fù)顿Y總額為 1030億美元， 2023年前三季度新增 956億美元，且絕大多數(shù)的兼并都是由外資投行主導(dǎo)的。通過上述數(shù)據(jù)的對比可以發(fā)現(xiàn)，未來中國投資銀 行的發(fā)展仍具有廣闊的前景。比如，工商銀行（ 601398）的投資銀行收益占到非息收入的 20%左右，建設(shè)銀行也通過自己的基建和政府項目優(yōu)勢，發(fā)展子基金來創(chuàng)造營業(yè)收入。除了投資銀行業(yè)務(wù)外 ，市場投資業(yè)務(wù)也是銀行對沖系統(tǒng)風(fēng)險的重要手段。通過最新的上市銀行的主要財務(wù)報表可以看出，各大銀行的投資收入基本都成為在經(jīng)濟(jì)逆周期中的重要利潤增長點。而一些大的外資銀行，投資收入的水 平很大程度上決定了現(xiàn)期銀行盈利能力的高低。數(shù)據(jù)顯示，摩根大通等銀行上半年業(yè)績表現(xiàn)較好的銀行，其交易性收入和非息收入占比在 2023年都有較大幅度的提升，這說明投資收益具有逆周期性和抗 風(fēng)險性。通過實施有效的投資收益策略，銀行業(yè)可以有效地對沖掉業(yè)績增長與經(jīng)濟(jì)發(fā)展高相關(guān)性的負(fù)面影響。雖然中間業(yè)務(wù)和零售業(yè)務(wù)并非中國銀行業(yè)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，但多年來一直是其發(fā)展的軟肋。在存貸款 等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)高增長無法持續(xù)的前提下，銀行現(xiàn)在大力發(fā)展零售業(yè)務(wù)是較好的契機(jī)，而私人銀行業(yè)務(wù)和信用卡業(yè)務(wù)是未來零售銀行發(fā)展的主要動力。隨著私人財富的日漸增長，未來中國人將會越來越重視資產(chǎn) 的自我管理和委托管理，也就意味著越來越多的人將加入到財務(wù)自由的行列，資產(chǎn)的管理會成為未來高收入群體的主要理財方式。私人銀行業(yè)務(wù)較好的擴(kuò)展前景將給零售業(yè)務(wù)的發(fā)展增加活性，從而提升銀行 中間業(yè)務(wù)的盈利能力。根據(jù)波士頓咨詢公司的最新報告，預(yù)計到 2023年，中國的資產(chǎn)管理市場總規(guī)模會達(dá)到 174萬億元，其中剔除通道業(yè)務(wù)之后的規(guī)模約為 149萬億元。從中國資管行業(yè)的發(fā)展情況 來看，主要有以下幾個特點：首先，從資金來源來看，中國資管資金主要來自零售散戶，機(jī)構(gòu)占比只有將近 40%，低于全球 60%的水平。但隨著中國養(yǎng)老金制度的不斷完善，養(yǎng)老資金會進(jìn)一步擴(kuò)大。隨 著私人銀行規(guī)模的膨脹，銀行對于委外的需求不斷提升，未來機(jī)構(gòu)資金占比將進(jìn)一步提高。其次，私人銀行的未來資金投向?qū)M(jìn)一步改變，投資品種也會更加豐富多樣，隨著中國資本市場的發(fā)展，更多的 衍生品工具會逐漸上市，這會進(jìn)一步加大主動管理資產(chǎn)市場的規(guī)模。最后，從資產(chǎn)管理行業(yè)內(nèi)部來看，銀行將會扮演越來越重要的角色，主要基于銀行龐大的客戶資源和其他業(yè)務(wù)強(qiáng)大的協(xié)同效應(yīng)。而從資產(chǎn) 管理的內(nèi)需性看，隨著中國人口
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