【文章內(nèi)容簡介】 況下，根據(jù)信貸資金的營運情況和銀根松緊以及宏觀調(diào)控的需要，采用存款方式，集中一部分金融機構(gòu)一定數(shù)量資金而形成的存款。四、中央銀行存款業(yè)務(wù)與其發(fā)揮作用的關(guān)系中央銀行作為貨幣發(fā)行銀行，存款業(yè)務(wù)與流通中現(xiàn)金的投放有直接關(guān)系。v 由于資產(chǎn)和負(fù)債必須相等，在資產(chǎn)既定的條件下，若存款增加，為了保持負(fù)債不變，可減少現(xiàn)金投放或增加回籠。v 反之若存款減少，則需要增加現(xiàn)金投放或減少資金回籠。因此，在中央銀行負(fù)債總額不變的情況下，存款的增減可以調(diào)節(jié)現(xiàn)金發(fā)行數(shù)量和貨幣結(jié)構(gòu)。存款準(zhǔn)備金比率的高低對存款貨幣金融機構(gòu)的信用創(chuàng)造能力和支付能力有決定性作用，因此，中央銀行的準(zhǔn)備金存款業(yè)務(wù)成為貨幣政策的主要工具之一。中央銀行通過存款業(yè)務(wù)集中必要資金，在不改變貨幣供應(yīng)量的條件下，發(fā)揮最后貸款人職能。由于各種金融機構(gòu)都將存款集中于中央銀行，便于中央銀行組織全國的資金清算。中央銀行還可以通過存款機構(gòu)的帳戶變化掌握了解和監(jiān)督金融業(yè)的資金運動，監(jiān)控和消除金融業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險和各種經(jīng)營隱患，又可為政策的制訂提供依據(jù)。第二節(jié) 中央銀行的貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)一、貨幣發(fā)行的含義、種類、渠道與程序（一）貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)的涵義v 貨幣發(fā)行有兩層含義，第一是指貨幣從中央銀行的發(fā)行庫通過各家商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)庫流向社會；第二是指貨幣從中央銀行流出的數(shù)量大于從流通中回籠的數(shù)量。v 由于中央銀行壟斷貨幣發(fā)行，因此，流通中的現(xiàn)金都是中央銀行通過貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)從中央銀行流向社會的。中央銀行通過貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)，一方面滿足社會商品流通擴大和商品經(jīng)濟發(fā)展的需要；另一方面籌集資金，滿足履行中央銀行各項職能的需要。（二）貨幣經(jīng)濟發(fā)行與財政發(fā)行v 貨幣發(fā)行按其發(fā)行的性質(zhì)可以分為兩種，經(jīng)濟發(fā)行和財政發(fā)行。v 經(jīng)濟發(fā)行是指中央銀行根據(jù)國民經(jīng)濟發(fā)展的客觀需要增加現(xiàn)金流通量。v 傳統(tǒng)的看法認(rèn)為貨幣發(fā)行僅指現(xiàn)金發(fā)行。但是，隨著金融創(chuàng)新和電子技術(shù)的發(fā)展，存款貨幣作為流通手段的重要性不斷提高，擴展了貨幣的范圍，貨幣不僅包括現(xiàn)金，還包括存款貨幣在內(nèi)。因此，貨幣的經(jīng)濟發(fā)行還包括增加存款貨幣的貨幣供應(yīng)總量。在貨幣經(jīng)濟發(fā)行的條件下，貨幣的投放適應(yīng)流通中貨幣需要量增長的需要，既滿足經(jīng)濟增長對貨幣的需要，又避免貨幣投放過多。為保證貨幣的經(jīng)濟發(fā)行，必須要建立健全的貨幣發(fā)行制度。貨幣發(fā)行制度包括貨幣發(fā)行的程序、最高限額和發(fā)行準(zhǔn)備。v 所謂財政發(fā)行是指為彌補國家財政赤字而進行的貨幣發(fā)行。如果是國庫可以直接發(fā)行貨幣的制度，政府可以通過發(fā)行貨幣直接彌補財政赤字。但是，在現(xiàn)代信用貨幣制度下，國家發(fā)生財政赤字，不再是以直接發(fā)行貨幣來彌補，而是主要通過向銀行舉債或發(fā)行公債，迫使中央銀行額外增加貨幣發(fā)行。因為財政發(fā)行沒有經(jīng)濟增長基礎(chǔ)，增加的貨幣發(fā)行容易導(dǎo)致市場供求失衡和物價上升。（三）貨幣發(fā)行的渠道和程序v 中央銀行的貨幣發(fā)行主要是通過貸款、購買證券、購買金銀和外匯等中央銀行的業(yè)務(wù)活動進行的。如圖所示，個人和非金融企業(yè)從銀行獲得貸款或提取存款使得現(xiàn)金從中央銀行的發(fā)行庫流向銀行的業(yè)務(wù)庫，形成貨幣發(fā)行。反之，個人和非金融企業(yè)歸還銀行的貸款或增加存款以及通過銀行劃賬的形式納稅，形成從銀行業(yè)務(wù)庫到中央銀行發(fā)行庫的貨幣回籠，如果納稅是直接將現(xiàn)金繳納給稅收機關(guān)，則直接進入中央銀行的發(fā)行庫。當(dāng)然，現(xiàn)金在貨幣流通中所占的比重已經(jīng)很小，圖 51只能代表貨幣流通中高度概括的最簡單情形。中央銀行通過這些渠道將貨幣投入流通，或反向組織貨幣回籠，達(dá)到調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，滿足經(jīng)濟發(fā)展、商品生產(chǎn)和流通變化對貨幣需求的目的。v 世界上絕大多數(shù)國家都已將貨幣發(fā)行與回籠納入法制軌道。一般來說，貨幣發(fā)行與回籠的程序應(yīng)該根據(jù)本國貨幣流通的收支規(guī)律和滿足宏觀調(diào)控貨幣流通量的需要，以本國貨幣發(fā)行機制為基礎(chǔ)進行制定，并遵循安全、準(zhǔn)確、嚴(yán)密的原則，配合宏觀貨幣政策的執(zhí)行。二、中央銀行貨幣發(fā)行的原則（一）壟斷發(fā)行原則。v 只有中央銀行壟斷貨幣發(fā)行才能統(tǒng)一國內(nèi)貨幣的形式、避免多頭發(fā)行造成的混亂、便于中央銀行制訂和執(zhí)行貨幣政策、靈活有效調(diào)節(jié)流通中的貨幣。（二）要有可靠的信用保證的原則。v 因為在現(xiàn)代不兌換信用貨幣制度下，貨幣的發(fā)行并不需要十足的貴金屬或某些資產(chǎn)作保證，使得貨幣發(fā)行的彈性很大。v 但是，貨幣的發(fā)行量仍然需要與國民經(jīng)濟發(fā)展和客觀的貨幣需求量之間必須保持平衡關(guān)系，否則將引起貨幣幣值不穩(wěn)定，擾亂經(jīng)濟秩序。v 因此，通過建立貨幣發(fā)行準(zhǔn)備制度，使貨幣的發(fā)行與貴金屬或某些資產(chǎn)保持一定的聯(lián)系，既對貨幣發(fā)行產(chǎn)生一定制約作用，也有利于提高貨幣的信譽，維護幣值的穩(wěn)定。（三）要具有一定彈性的原則v 即貨幣發(fā)行要具有一定的伸縮性和靈活性，以適應(yīng)經(jīng)濟狀況變化的需要。v 既要滿足經(jīng)濟發(fā)展的要求，避免因通貨不足而導(dǎo)致通貨緊縮和經(jīng)濟萎縮；也要嚴(yán)格控制貨幣發(fā)行數(shù)量，避免因貨幣過量發(fā)行造成通貨膨脹和經(jīng)濟混亂。因此，把握彈性的度是貫徹彈性原則的關(guān)鍵。三、中央銀行貨幣發(fā)行的準(zhǔn)備制度v 所謂貨幣發(fā)行的準(zhǔn)備制度就是貨幣當(dāng)局（通常是中央銀行）在發(fā)行貨幣時，須以某種貴金屬或某幾種形式的資產(chǎn)作為其發(fā)行貨幣的準(zhǔn)備的規(guī)定，從而使貨幣的發(fā)行與某種貴金屬或某些資產(chǎn)建立起聯(lián)系和制約的關(guān)系。（一）貨幣發(fā)行準(zhǔn)備的構(gòu)成v 在不同的貨幣制度下，貨幣發(fā)行的準(zhǔn)備是不同的。在金屬貨幣制度下，貨幣的發(fā)行準(zhǔn)備是貴金屬，如白銀、黃金等。在現(xiàn)代信用貨幣制度下，貨幣發(fā)行往往使用現(xiàn)金和有價證券做準(zhǔn)備。現(xiàn)金準(zhǔn)備包括黃金、外匯等具有極強流動性的資產(chǎn)，使貨幣具有現(xiàn)實的價值基礎(chǔ)，有利于幣值穩(wěn)定。但若全部以現(xiàn)金做準(zhǔn)備，則不利于中央銀行根據(jù)經(jīng)濟水平和發(fā)展的需要作彈性發(fā)行。因此，還往往使用有價證券做準(zhǔn)備。證券準(zhǔn)備包括短期商業(yè)票據(jù)、短期國庫券、政府公債等，這些證券必須是在金融市場上進行交易和流通的證券。使用證券做發(fā)行準(zhǔn)備，有利于作適應(yīng)經(jīng)濟需要的彈性發(fā)行。v 但是，證券準(zhǔn)備的發(fā)行也存在制約因素：v 第一，各國經(jīng)濟貨幣化、金融證券化和金融市場發(fā)展的程度各不相同，證券準(zhǔn)備發(fā)行的控制和管理比較困難；v 第二，如果金融市場比較落后，通過公開市場發(fā)行貨幣就會受到限制；v 第三，一般來說證券數(shù)量與經(jīng)濟景氣是順周期的，貨幣發(fā)行可能對通貨膨脹或通貨緊縮起推波助瀾的作用。而且，也不利于作為反周期的貨幣政策發(fā)揮對宏觀經(jīng)濟的調(diào)控作用。（二）貨幣發(fā)行準(zhǔn)備的比率v 有兩層含義，包括貨幣發(fā)行的準(zhǔn)備與貨幣發(fā)行量之間的比率和貨幣發(fā)行準(zhǔn)備中現(xiàn)金準(zhǔn)備與證券準(zhǔn)備之間的結(jié)構(gòu)比率。由于現(xiàn)金準(zhǔn)備發(fā)行缺乏彈性，證券準(zhǔn)備又不易控制，因此，貨幣發(fā)行準(zhǔn)備往往采用兩者搭配的方法。兩者比率既可以是固定的，也可以是彈性的。在固定的情況下，又有現(xiàn)金準(zhǔn)備比率多高為宜的問題。過高使貨幣發(fā)行量的擴大受限、過低又容易引起金融波動。因