【文章內(nèi)容簡介】 管理決策相關(guān)的信息分散在企業(yè)內(nèi)雇員間。雇員根據(jù)切身利益提供經(jīng)選擇的、有利于其職業(yè)生涯的扭曲信息。經(jīng)理過濾信息的成本很高（隨著組織規(guī)模增大、層級(jí)增多而上漲），因此限制信息流也許是一個(gè)最優(yōu)選擇，然而這樣會(huì)使經(jīng)理掌握的信息不充分，因而損失效率。 ? 這種成本抵消效用最終可能抵消從管理資源配臵中產(chǎn)生的任何初始收益。因此，在某個(gè)點(diǎn)以上，在社會(huì)的資源管理當(dāng)中，作為使用分散信息的一種方式，行政集中化不可能比價(jià)格體系更優(yōu)。 43 ? 添加兩個(gè)要素：強(qiáng)調(diào)短期談判成本；定義影響成本。 ? 短期談判的成本為零。無論第一個(gè)時(shí)期的協(xié)議如何，第二個(gè)時(shí)期的協(xié)議必將有效率。合同雙方通過一份導(dǎo)致有效率決策的合同，可以改進(jìn)任何一份導(dǎo)致無效率決策的合同。 ? 中央權(quán)力無法滿足選擇性干預(yù)的條件。它包括權(quán)力擁有者出于自身的動(dòng)機(jī)或由于組織中其他人的勸說或操縱而被誤導(dǎo)、濫用權(quán)力所產(chǎn)生的成本。 ? 影響成本的出現(xiàn)：組織中個(gè)人和團(tuán)體為謀求自身好處而影響他人決策；無效率決策；直接或間接的產(chǎn)生于這些影響活動(dòng)的努力。 ? 影響成本的不可避免性 —— 決策者的不可臵信承諾：決策者必須依賴其他人提供他們不大容易直接獲得的信息；中央權(quán)力由于雇員們的影響活動(dòng)而做出了次優(yōu)決策；雇傭政策和組織結(jié)構(gòu)形成的企業(yè)邊界。 44 Gee Akerlof ? “禮物交換”模型 ? 企業(yè)擁有完善的雇員產(chǎn)出信息，然而支付的工資不僅與產(chǎn)出波動(dòng)無關(guān)而且高于勞動(dòng)力市場出清水平。 ? 在無額外報(bào)酬情況下，能干的工人提供的努力超過最低必要努力水平。 ? 企業(yè)支付的工資超過將工人留住所需最低工資水平。 ? 雙方各自提供超出市場力量要求的東西，且自愿、無明確談判。然而他們的互惠行為仍然可以納入理性行為框架，企業(yè)仍然追求利潤最大化。 45 金德博格 ? 關(guān)系交易理論 ? 大量經(jīng)濟(jì)關(guān)系發(fā)生在長期、復(fù)雜的，也許是多邊的合同關(guān)系內(nèi)，從而避免市場因素對(duì)行為的影響。 ? 合同的前提：信息不對(duì)稱性；各方的機(jī)會(huì)主義；依賴外部人實(shí)施合同的無效性。 ? 長期協(xié)議的吸引力 ? X：已種莊稼 —— Y：按合同收割 ? X：粉刷房子 —— Y：完工時(shí)付費(fèi) ? 對(duì)關(guān)系的調(diào)整措施： Y向 X定制機(jī)器以生產(chǎn) 46 團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)理論 委托－代理理論 不 同 點(diǎn) ，由于團(tuán)隊(duì)成員的貢獻(xiàn)無法精確地分解和度量，就產(chǎn)生了監(jiān)督和監(jiān)督的激勵(lì)問題。 ，監(jiān)督者不僅要占有剩余權(quán)益，而且要有指揮其他成員的權(quán)力（阿爾欽和德姆塞茨， 1972）。 ，就是古典企業(yè)；當(dāng)管理者不是企業(yè)的完全所有者時(shí)，就產(chǎn)生了代理成本。 成本和債權(quán)代理成本之間的平衡關(guān)系。 之間圍繞風(fēng)險(xiǎn)分配所作的一種契約安排，由于利已的動(dòng)機(jī)和信息的不對(duì)稱，必然出現(xiàn)“道德風(fēng)險(xiǎn)”和“逆向選擇”。 ，企業(yè)問題的關(guān)鍵就在于，委托人設(shè)計(jì)一套有激勵(lì)意義的合約，以控制代理人的敗德行為和逆向選擇，從而增大代理效果和減少代理費(fèi)用（詹森和麥克林， 1976）。 Ⅱ 代理理論 47 ⅲ 團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)理論 ? 代表人物：阿爾欽，德姆塞茨，詹森，麥克林，斯蒂格利茨，威斯，埃斯瓦瑞，克特威 ? 理論要旨：關(guān)心企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)（橫向一體化）問題 48 阿爾欽，德姆塞茨 ? 將重點(diǎn)從使用市場的交易費(fèi)用轉(zhuǎn)移到解釋企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的激勵(lì)問題（監(jiān)督成本）上。 ? 企業(yè)實(shí)質(zhì)上是一種團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)方式，即產(chǎn)品是由若干個(gè)集體內(nèi)成員協(xié)同生產(chǎn)出的，且任何一個(gè)成員的行為都將影響其他成員的生產(chǎn)率。因此難以精確的分解和觀測每個(gè)成員的個(gè)人貢獻(xiàn)并以此為依據(jù)支付報(bào)酬。導(dǎo)致了偷懶問題 (Shirking Problem)：團(tuán)隊(duì)成員缺乏努力工作的積極性。 ? 外部市場主體對(duì)工作或監(jiān)督崗位的競爭并不足以阻止內(nèi)部偷懶。必須讓部分成員專門從事監(jiān)督其他成員的工作，并通過占有剩余權(quán)益而激勵(lì)其監(jiān)督的積極性。同時(shí)掌握修改合約條款及指揮其他成員的權(quán)力，否則難以有效履行他的職能，產(chǎn)生經(jīng)典的“搭便車”問題。 ? 監(jiān)督者還必須是團(tuán)隊(duì)固定投入的所有者，否則監(jiān)督權(quán)的使用成本過高。 49 阿爾欽，德姆塞茨 vs張維迎 阿爾欽，德姆塞茨 張維迎 差 別 所有的團(tuán)隊(duì)成員從一開始就是同質(zhì)的（至少從監(jiān)督成本看），因此監(jiān)督者可以隨意的從成員中挑選出來，唯一重要的是必須賦予其剩余索取權(quán)，以使其具有監(jiān)督的積極性。 假定團(tuán)隊(duì)成員從一開始在市場開拓能力和管理企業(yè)等方面是異質(zhì)的，并且這種異質(zhì)性決定了監(jiān)督者的選拔。 監(jiān)督者是專門從事監(jiān)督工作的。 監(jiān)督只不過是專門從事市場開拓活動(dòng)并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)家或合伙企業(yè)家們的功能之一而已。他甚至可以將此職能授予他人，而自己專心于市場的開拓活動(dòng)。 將可觀察到的資本監(jiān)督勞動(dòng)的現(xiàn)象歸結(jié)為資本使用的監(jiān)督成本問題。 更強(qiáng)調(diào)資本家在選擇合適的企業(yè)家和管理者時(shí)應(yīng)負(fù)的責(zé)任。 50 霍姆斯特姆，泰若勒 ? 如果監(jiān)督者的剩余權(quán)益來源于團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)中每個(gè)成員貢獻(xiàn)的不可分性，那么一個(gè)合乎邏輯的推論是，在度量每個(gè)人貢獻(xiàn)時(shí)所遇到的困難必將影響到讓誰作為監(jiān)督者的決策過程。 ? 所有權(quán)在解決企業(yè)激勵(lì)問題時(shí)是重要的，尤其是所有權(quán)應(yīng)當(dāng)與那些邊際貢獻(xiàn)最難估價(jià)的投入要素相聯(lián)系。資本之所以雇傭勞動(dòng)，是因?yàn)橘Y本的貢獻(xiàn)最難度量，容易被錯(cuò)估。 ? 雖具有啟發(fā)性，然而尚待深究。資本的貢獻(xiàn)未必是最難估計(jì)的。很可能由于資本成為一種表示企業(yè)家能力信息的信號(hào)，從而降低該信息的獲取成本。 51 詹森，麥克林 ? 前者理論的“管理者論”翻版。 ? 代理成本是企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)的決定因素，其來源于管理人員而非企業(yè)的完全所有者。 ? 在部分所有的情況下，若管理者對(duì)工作盡職盡力，他可能承擔(dān)全部成本而僅獲一小部分利潤；若他消費(fèi)額外收益，則得到全部好處但只承擔(dān)一小部分成本。因此，他沒有積極性工作，卻熱衷于追求額外消費(fèi)。因此企業(yè)的價(jià)值小于他是完全所有者時(shí)的價(jià)值，兩者之間的差異即代理成本。它在外部所有者理性預(yù)期之內(nèi)必須由管理者自己承擔(dān)的成本。 ? 使管理者成為完全的剩余權(quán)益擁有者，可消除或起碼減少代理成本，然而這一能力又受到其自身財(cái)富的限制。 ? 舉債籌資使管理者的剩余份額增加，然而導(dǎo)致另一種代理成本，因?yàn)楣芾碚咦鳛槭Ｓ鄼?quán)益獲取者，有積極性從事較大風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，因?yàn)樗軌蛳硎艹晒蟮睦麧櫜⒔柚邢挢?zé)任制度把失敗導(dǎo)致的損失轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人。這一代理成本也得由管理者及其他股東承受，因?yàn)閭鶛?quán)人也有其理性預(yù)期。 ? 因此，均衡的企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)是由股權(quán)代理成本和債權(quán)代理成本之間的平衡關(guān)系決定的。 52 詹森，麥克林 vs張維迎 詹森，麥克林 張維迎 差 別 未能就為什么剩余權(quán)益應(yīng)依附于資本的問題作出明確闡述 重視因所有權(quán)與管理相分離而導(dǎo)致的代理問題 更關(guān)心與企業(yè)相關(guān)的更一般的代理問題 重要的僅僅是項(xiàng)目（風(fēng)險(xiǎn)程度）的選擇 以合格管理者（即對(duì)個(gè)人能力的重視）的選擇是決定資本雇傭勞動(dòng)關(guān)系的主要因素 53 其他代表人物 ? 利蘭，派爾：建立資本家掌握的資本賭注作為用于解決代理問題信號(hào)的作用的模型。根據(jù)企業(yè)家與外部投資者就項(xiàng)目平均收益持有不對(duì)稱信息的假定，證明企業(yè)家自己投入到項(xiàng)目中的賭注能完全表明他對(duì)項(xiàng)目資產(chǎn)回收的信心，而企業(yè)家的股份越高則表明項(xiàng)目價(jià)值越高。 ? 斯蒂格利茨，威斯：以借貸雙方關(guān)于投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)信息的不對(duì)稱性為基礎(chǔ)，建立信貸配給模型。認(rèn)為當(dāng)可貸資金有過度需求時(shí)，貸方更愿意使用信貸配給，而不是提高利率。 ? 埃斯瓦瑞，克特威：建立一個(gè)有關(guān)激勵(lì)的模型，以對(duì)傳統(tǒng)資本主義企業(yè)里資本雇傭勞動(dòng)的問題作出明確解釋。由于有限責(zé)任的存在，資本市場上的道德危害迫使資本所有者對(duì)自己資本的使用進(jìn)行直接監(jiān)督，而不是通過市場將資本一貸了事。 54 ⅳ 委托－代理理論 ? 代表人物：威爾森，斯賓塞，澤克梅森，羅斯，莫里斯，霍姆斯特姆，格羅斯曼，哈特等。 ? 地位：過去 20年中契約理論最重要的發(fā)展。其所有理論均來自于正式的模型，且主要發(fā)展又受到理論預(yù)測合約合實(shí)際觀察到的合約之間差異的促進(jìn)。極大的改進(jìn)了經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)資本所有者、管理者、工人之間內(nèi)在關(guān)系以及更一般的市場交易關(guān)系的理解。 ? 問題：然而在此資本與勞動(dòng)之間的主要契約安排（即委托權(quán)的分配）是完全外生的：資本家是委托者，勞動(dòng)力是代理者。所要討論的是如何解釋委托者通過一項(xiàng)有激勵(lì)意義的合約達(dá)到控制代理者的目的，而非解釋為什么資本家是委托人而勞動(dòng)者是代理人。 55 理論要旨 ? 兩個(gè)基本假設(shè)： ? A1：委托人對(duì)有隨機(jī)的產(chǎn)出沒有（直接的）貢獻(xiàn)（即在一個(gè)參數(shù)化模型中，對(duì)產(chǎn)出的分布函數(shù)不起作用） ? A2：代理人的行為不易直接的被委托人觀察到，盡管有些間接的信號(hào)可以利用 ? 兩個(gè)基本觀點(diǎn)： ? P1：在任何滿足代理者參與約束與激勵(lì)相容約束下而使委托人預(yù)期效用最大化的激勵(lì)合約中，代理人都必須承受部分風(fēng)險(xiǎn) ? P2：如果代理人是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)中性者，那么可以通過使其承受完全風(fēng)險(xiǎn)的辦法達(dá)到最優(yōu)結(jié)果 56 放寬前提條件則出現(xiàn)的破綻 ? 一旦委托人也對(duì)產(chǎn)出作出自己的貢獻(xiàn)，則代理人的風(fēng)險(xiǎn)中立性就無法保證帶來最優(yōu)結(jié)果，因?yàn)榇砣说耐耆魅?quán)將不可避免的導(dǎo)致委托人積極性的扭曲。 ? 若花費(fèi)一定的監(jiān)督成本，使代理人的行為能被觀測，則某些人積極性的挫傷（由于不能分享剩余權(quán)益），即可通過其他人監(jiān)督來彌補(bǔ)，結(jié)果一項(xiàng)剩余分享的合約可能劣于一方單獨(dú)索取剩余的合約。 ? 因此根本問題在于 —— 誰將成為委托人？誰又成為代理人？ 57 總結(jié)：契約理論的得與失 ? 拋棄了企業(yè)是物質(zhì)財(cái)富的簡單聚集和物質(zhì)要素的技術(shù)關(guān)系或生產(chǎn)函數(shù)的觀點(diǎn)，指出企業(yè)是一組合約的聯(lián)結(jié)，從人與人之間的交易關(guān)系來解釋企業(yè)的問題，因而從一個(gè)方面說明了企業(yè)的性質(zhì)，揭示了企業(yè)關(guān)系的秘密。 ? 由于其方法固有的平等性質(zhì)，因而其賴以出發(fā)的基礎(chǔ)是，企業(yè)的所有成員都是同質(zhì)的，企業(yè)內(nèi)部權(quán)力的分配不是由其成員經(jīng)營能力的差異內(nèi)生地決定的，而是由其他因素外在地決定的。 ? 間接定價(jià)論在專業(yè)化經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)上根據(jù)定價(jià)的難易從外部考察 ? 資產(chǎn)專用性理論把“非流動(dòng)性”作為決定的因素 ? 團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)理論用度量成員貢獻(xiàn)的難易程度來解釋 ? 委托－代理理論以委托權(quán)的分配為既定前提 ? 因此，契約理論無法解釋企業(yè)權(quán)力的分配問題，即無法解釋為什么資本家是委托人、而工人是代理人的問題。 58 ② 企業(yè)的企業(yè)家理論 ? 首先對(duì)新古典企業(yè)理論提出挑戰(zhàn)的方法 ? 將企業(yè)視為一種人格化的裝臵 ? 契約理論偏重于企業(yè)的“需求”，企業(yè)家理論偏重于“供給” 59 奈特 ? 根據(jù)不確定性和企業(yè)家精神對(duì)企業(yè)的存在進(jìn)行討論 ? 在不確定性下，首要功能（即企業(yè)家的功能）是“決定干什么以及如何去干” ? 企業(yè)不是別的東西，僅僅是一種裝臵，是對(duì)參與共同生產(chǎn)過程的人的組織，通過它，“自信或勇于冒險(xiǎn)者承擔(dān)起風(fēng)險(xiǎn)，并保證猶豫不決者或怯懦者得到一筆既定的收入” ? 企業(yè)家是一個(gè)雇傭者（掌握指揮工人的權(quán)力），因?yàn)樗袚?dān)了不確定性 ? 道德風(fēng)險(xiǎn)的存在要求給予企業(yè)家監(jiān)督被保險(xiǎn)者的權(quán)力，以防止因經(jīng)濟(jì)上有保障而逃脫責(zé)任 ? 直接觸及到企業(yè)的關(guān)鍵特征 —— 權(quán)力分配 60 “承擔(dān)不確定性” “分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)” ? 后者意味著“也許是因?yàn)楣蛡蛘吆捅还蛡蛘咧g對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度不對(duì)稱，促使他們同意保持長期雇傭合約而非使用現(xiàn)貨市場?！?