國(guó)際金融與結(jié)算教案(編輯修改稿)
2025-03-02 10:06 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 幾何加權(quán)值來(lái)計(jì)算的，以 。 從 1973年 3月以來(lái)，其價(jià)值上升了 %USDX=*EURUSD ? * *GBPUSD ? * * *思考題? ? ? 、信匯匯率、票匯匯率三者之間的關(guān)系? ？? 、貼水的含義? ? ? ？? ？? ? 、貶值的含義? ? USDl=CNY8，當(dāng)前匯率為 USDl=CNY10，若人民幣通貨膨脹率 100％，那么，實(shí)際匯率為多少 ?? 人民幣是高估還是低估第三節(jié)匯率決定與影響因素一、金本位制下的匯率決定金本位制 : 是以黃金作為一國(guó)本位貨幣的一 種貨幣制度，即以黃金規(guī)定貨幣所代表的價(jià)值。特點(diǎn)：一是金幣可以自由鑄造二是銀行券可以自由兌換金幣三是黃金可以自由輸入輸出鑄幣平價(jià)：兩國(guó)貨幣含金量對(duì)比GBP／ USD=7． 32238/1． 50463=4． 8665決定兩國(guó)貨幣匯率的基礎(chǔ)黃金輸送點(diǎn)黃金輸出點(diǎn) (進(jìn)口 )黃金輸入點(diǎn) (出口 )英鎊 /美元匯率波動(dòng)美國(guó)流向英國(guó)英國(guó)流向美國(guó)二、布雷頓森林體系下的匯率決定1．布雷頓森林體系的建立 :1944年 7月， 44個(gè)同盟國(guó)布雷頓森林體系，實(shí)行以美元為中心的固定匯率制，其核心內(nèi)容是 “雙掛鉤 ”，即美元與黃金掛鉤，其他貨幣與美元掛鉤。實(shí)質(zhì)就是金匯兌本位制，2．布雷頓森林體系主要內(nèi)容 :實(shí)行黃金一美元本位制 :1盎司 =35美元確定固定匯率制 : 177。 1%建立全球性的國(guó)際金融機(jī)構(gòu) :IMF提供資金的便利黃金平價(jià) : 紙幣的法定含金量之比決定匯率的基礎(chǔ)3．布雷頓森林體系的崩潰 (“特里芬難題 ”）“特里芬難題 ”? 以美元作為主要國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，在黃金生產(chǎn)停滯的情況下，國(guó)際儲(chǔ)備的供應(yīng)完全取決于美國(guó)的國(guó)際收支狀況： 美國(guó)國(guó)際收支順差，國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)不敷國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展 。 美國(guó)國(guó)際收支逆差，則美元貶值，發(fā)生美元危機(jī)。三、牙買(mǎi)加體系下的匯率決定1976年 1月，各國(guó)在牙買(mǎi)加首都金斯敦簽署了《牙買(mǎi)加協(xié)議》定實(shí)行浮動(dòng)匯率制確立浮動(dòng)匯率制的合法性 決定匯率的基礎(chǔ)是購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)四、影響匯率變動(dòng)的因素相對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)力 長(zhǎng)期影響通貨膨脹之差 基礎(chǔ)影響國(guó)際收支的變化 直接影響利率差異中央銀行的直接干預(yù)外匯市場(chǎng)的投機(jī)宏觀經(jīng)濟(jì)政策 (貨幣政策 \匯率政策 )突發(fā)性事件及其他因素國(guó)際收支變化對(duì)匯率的影響國(guó)際收支逆差 貨幣貶值國(guó)際收支順差 貨幣升值利率變動(dòng)對(duì)匯率的影響本國(guó)貨幣利率提高 資本流入 本幣升值美國(guó)量化寬松貨幣政策? 第一輪（ QE1） :(1)聯(lián)邦基金利率升至 6% 左右 ,美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù) 7 次下調(diào)聯(lián)邦市場(chǎng)利率，至 2023 年底已經(jīng)是 0%—0. 25%的低位 .(2)購(gòu)買(mǎi) 3 000 億美元長(zhǎng)期國(guó)債、收購(gòu)房利美與房地美發(fā)行的做多 1. 25 億美元的抵押貸款支持證券 .(3)從 2023 年 3月份開(kāi)始，隨著美國(guó)金融日趨穩(wěn)定，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始更多地依靠公開(kāi)市場(chǎng)操作購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期債券，試圖引導(dǎo)市場(chǎng)長(zhǎng)期利率下降第二輪（ QE2）2023 年 8 月美聯(lián)儲(chǔ)提出第二輪量化寬松貨幣政策，美聯(lián)儲(chǔ)每月投入約 750 億美元購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，以寬松的流動(dòng)性來(lái)刺激不景氣的經(jīng)濟(jì) .第三輪 (QE3)(1)2023 年 9 月 13 日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布了第三輪量化寬松貨幣政策，以進(jìn)一步支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和勞工市場(chǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)決定每月購(gòu)買(mǎi)400 億美元抵押貸款擔(dān)保債券(2)美聯(lián)儲(chǔ)還決定將聯(lián)邦基金利率保持在零到 0． 25％的超低區(qū)間，時(shí)限則至少延長(zhǎng)到 2023年年中。 量化寬松貨幣政策退出? G20領(lǐng)導(dǎo)人第八次峰會(huì) 2023年 9月 5日至 6日在圣彼得堡舉行，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬在峰會(huì)上承諾，美國(guó)將逐步分階段退出量化寬松。? 市場(chǎng)原先預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將把每月 850億美元的購(gòu)債規(guī)?？s減 100億美元。? 9月 18日美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)結(jié)束貨幣政策會(huì)議， 量化寬松政策：不退出 仍維持。? 就
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