【文章內(nèi)容簡介】 2023年度業(yè)績網(wǎng)上路演的三家新三板掛牌公司之一。 單位：萬元 收入 凈利潤 2023年 2,161 264 2023年 3,792 606 2023年 6,823 972 ? 北京首都在線科技股份有限公司 （ 簡稱首都在線 ） 是中國最早的 IDC服務商之一 ， 已發(fā)展成為以北京為總部 ， 上海 、 武漢等地設有子公司的全國性專業(yè)化 IDC運營商和云計算服務提供商 。 于 2023年三板掛牌 ， 成為公眾公司 (430071)。 ? 經(jīng)過多年的發(fā)展 ， 首都在線形成了自己的標準化服務產(chǎn)品體系和運維 、 研發(fā)體系 ， 產(chǎn)品主要應用在金融 、 保險 、 政府 、 教育 、 醫(yī)療 、 網(wǎng)絡等諸多行業(yè) 。 ? 從 2023年起 ， 首都在線開始進入云計算市場 ， 并于 2023年年初成功推出了第一代 “ 云主機 ” 產(chǎn)品 ， 公司業(yè)務發(fā)展為以傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心服務為基礎 、 IT外包為補充 、 云計算為主要業(yè)務的 “ 綜合性云計算服務提供商 ” 。 為用戶提供云主機服務 、 IDC托管及 IT增值 、 IT外包 、 通信集成等服務 。 代表性案例 全國股份轉讓系統(tǒng)服務 中信證券立項標準 Paragraph (if not needed, delete) ? Bullet ? Dash ? Subbullet ? 符合 《 全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則 》 的要求： ? 依法設立且存續(xù)滿兩年。有限責任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，存續(xù)時間可以從有限責任公司成立之日起計算； ? 業(yè)務明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力； ? 公司治理機制健全，合法規(guī)范經(jīng)營； ? 股權明晰，股票發(fā)行和轉讓行為合法合規(guī)； ? 主辦券商推薦并持續(xù)督導； ? 全國股份轉讓系統(tǒng)公司要求的其他條件。 ? 目標企業(yè)有勤勉盡責、誠實守信、勇于進取、穩(wěn)定團結的管理團隊。 ? 最近一年收入不低于 2,000萬元，凈利潤不低于 200萬元，或者具有較強成長性、具備自主創(chuàng)新能力、掌握核心技術的企業(yè)優(yōu)先立項。 我們的立項標準 全國股份轉讓系統(tǒng)服務 25 三、私募債權融資業(yè)務 債權類私募融資服務概覽 中小企業(yè)私募債業(yè)務 資產(chǎn)證券化業(yè)務 私募結構融資業(yè)務 26 中小企業(yè)私募債券 ? 中小企業(yè)私募債券是指中小型企業(yè) （ 工信部標準 ） 在中國境內(nèi)以非公開方式發(fā)行和轉讓 ， 約定在一定期限還本付息的公司債券 ? 發(fā)行人應當以非公開方式向具備相應風險識別和承擔能力的合格投資者發(fā)行私募債券 ， 不得采用廣告 、 公開勸誘和變相公開方式 。 每期私募債券的投資者合計不得超過 200人 ? 合格投資者可通過本所固定收益證券綜合電子平臺或證券公司進行私募債券轉讓 （ 上海 ） ；合格投資者可通過本所綜合協(xié)議交易平臺或通過證券公司進行私募債券轉讓 （ 深圳 ） ；未來亦可在全國股份轉讓系統(tǒng) 、 區(qū)域性股權交易市場 、 證券公司柜臺市場轉讓 資產(chǎn)證券化 ? 發(fā)起人將缺乏流動性 ， 但具有可預測現(xiàn)金流的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合 （ 基礎資產(chǎn) ） 出售給特定的機構或載體 （ 專項資產(chǎn)管理計劃 ） ， 以該基礎資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支持發(fā)行資產(chǎn)支持證券 ， 以獲得融資并最大化提高資產(chǎn)流動性的一種結構性融資手段 私募結構融資 ? 私募結構融資是指協(xié)助企業(yè)通過構造信托等結構方式實現(xiàn)融資 債權類私募融資服務概覽 債權類私募融資服務概覽 27 三、私募債權融資業(yè)務 債權類私募融資服務概覽 中小企業(yè)私募債業(yè)務 資產(chǎn)證券化業(yè)務 私募結構融資業(yè)務 28 29 ? 中小企業(yè)私募債自 2023年 6月開始發(fā)行 ，截止 2023年 4月 15日共發(fā)行 141支 ， 發(fā)行總金額為 。 ? 從發(fā)行頻率看 ， 2023年 6月當月發(fā)行 21支私募債 ， 共募集 ， 但在之后發(fā)行數(shù)量開始下降 ， 到 2023年 9月為最低值 ，發(fā)行 5支 ， 發(fā)行規(guī)模為 ， 之后隨著市場接受度的提高和投資者對私募債的認可 ， 在 2023年 1月達到峰值 ， 共發(fā)行 31支私募債 ， 募集總金額達到 。 ? 從票面利率可以看到中小企業(yè)私募債的票面利率基本在 8%10%之間 ， 平均值為%， 中值為 % 21 8 11 5 14 18 15 31 8 8 2 051015202530350510152025303540452023年 6月 2023年 7月 2023年 8月 2023年 9月 2023年 10月 2023年 11月 2023年 12月 2023年 1月 2023年 2月 2023年 3月 2023年 4月 發(fā)行金額 發(fā)行支數(shù) 單位：億元 單位：支 中小企業(yè)私募債發(fā)行規(guī)模 4%6%8%10%12%14%0 20 40 60 80 100 120 140票面利率分布 市場概述 發(fā)行規(guī)模和票面利率分析 中小企業(yè)私募債業(yè)務 30 ? 2023年 6月 2023年 4月共發(fā)行私募債 141支 ， 其中排名前四位的區(qū)域分別為江蘇省 （ 37支 ） 、 浙江省 （ 27支 ） 、 北京市（ 19支 ） 和廣東省 （ 16支 ） ， 由此可見在經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)對私募債接受程度較高 。 ? 目前中小企業(yè)私募債的擔保方式包括擔保公司擔保 、 控股股東擔保 、 第三方企業(yè)擔保 、 資產(chǎn)抵押 、 控股股東作為自然人承擔無限連帶責任等方式 ， 其中采用方式最多的是政府平臺公司提供擔保 ， 共 48支私募債采用 ， 采用擔保公司擔保的也達到 29支 。 擔保方式在一定程度上決定了票面利率 ， 而市場比較認可的政府平臺公司提供增信措施 ， 其平均票面利率為%， 而采用擔保公司擔保的票面利率為 %。 3 19 2 16 9 1 37 2 7 8 4 27 6 0 5 10 15 20 25 30 35 40安徽 北京 福建 廣東 湖北 湖南 江蘇 內(nèi)蒙古 山東 上海 天津 浙江 重慶 分區(qū)域發(fā)行數(shù)量 29 48 5 31 28 % % % % % %%%%%%%%0102030405060擔保公司 政府平臺 上市公司 其他公司 其他方式 家數(shù) 發(fā)行利率 擔保方式分析 % % % % % % % % % % % 倉儲業(yè) 工業(yè) 建筑業(yè) 交通運輸 農(nóng)林牧漁業(yè) 批發(fā)零售業(yè) 其他 軟件和信息技術服務業(yè) 信息傳輸業(yè) 住宿業(yè) 租賃和商務服務業(yè) 行業(yè)分布 市場概述 區(qū)域分布和行業(yè)分布 中小企業(yè)私募債業(yè)務 企業(yè)所屬地域 北京、上海、天津、重慶、廣東、浙江、江蘇、湖北、山東、安徽、內(nèi)蒙、貴州、福建、新疆、云南、江西、廣西、大連等 擔保和評級要求 目前證監(jiān)會原則要求提供擔保 發(fā)行利率 3倍同期限銀行貸款基準利率以下 發(fā)行方式 私募發(fā)行，在備案 6個月完成發(fā)行，可分期發(fā)行 發(fā)行主體 滿足工信部 《 中小企業(yè)劃型標準 》 發(fā)行規(guī)模 不受凈資產(chǎn) 40%的限制，但發(fā)行后負債率不能過高 受限企業(yè) “兩高一?！奔疤蕴惼髽I(yè) 房地產(chǎn)與金融企業(yè) 募集資金用途 較為靈活，無特殊限制 發(fā)行期限 1年（含）以上， 3年以內(nèi)（上交所） ? 具有自主創(chuàng)新能力、掌握核心技術的企業(yè) ? 受經(jīng)濟周期波動較小的民生消費類企業(yè) ? 為大中型企業(yè)進行配套的上下游企業(yè) ? 符合產(chǎn)業(yè)政策，具有區(qū)域優(yōu)勢、發(fā)展前景良好的特色產(chǎn)業(yè)群的企業(yè) 市場認可企業(yè)特征 市場概述 發(fā)行主體及要素 中小企業(yè)私募債業(yè)務 31 中小企業(yè)私募債 公司債券 企業(yè)債券 中期票據(jù)、短期融資券 監(jiān)管機構 證券交易所（證監(jiān)會） 中國證監(jiān)會 國家發(fā)改委 中國銀行間市場交易商協(xié)會 （中國人民銀行） 審核方式 備案制 核準制 審核制 注冊制 發(fā)行人類型 非上市中小微企業(yè) 上市公司 非上市公司、企業(yè) 具有法人資格的非金融企業(yè) （包括上市公司） 分期發(fā)行 可分期發(fā)行 可在 2年內(nèi)分多次發(fā)行； 應在注冊后 6個月內(nèi)完成首期發(fā)行 不可分期發(fā)行，在國家發(fā)改委核準 后 6個月內(nèi)完成發(fā)行 可在 2年內(nèi)分多次發(fā)行，應在注冊后 2個月內(nèi)完成首期發(fā)行 審核時間 10個工作日內(nèi) 1個月左右 理論上審核時間為 6個月，實際有可能超過 6個月 理論上審核時間為 3個月，實際上會受央行貨幣政策影響 凈資產(chǎn)要求 無 實踐中一般 歸屬母公司 的凈資產(chǎn)大于 12億元 實踐中一般歸屬母公司的凈資產(chǎn)大 于 12億元 未作具體要求，實際操作中 要求一般高于企業(yè)債券 盈利能力要求 無 最近三年持續(xù)盈利，三年平均可分 配利潤足以支付債券一年的利息 最近三年持續(xù)盈利，三年平均可分 配利潤足以支付債券一年的利息 未作具體要求 發(fā)行規(guī)模 無限制 不超過企業(yè)凈資產(chǎn)（含少數(shù)股東權 益）的 40% 不超過企業(yè)凈資產(chǎn)（不含少數(shù)股東 權益）的 40% 不超過企業(yè)凈資產(chǎn)（含少數(shù) 股東權益）的 40% 發(fā)行期限 一年（含）以上 中期， 35年 中長期， 5年以上 中期票據(jù)為中短期， 35年； 短期融資券為 1年以內(nèi)。 募集資金用途 較為靈活 常用于置換銀行貸款和補充流動資 金 常用于項目投資和補充流動資金 常用于置換銀行貸款和補充 流動資金 市場概述 融資特征 中小企業(yè)私募債業(yè)務 32 樹立企業(yè)形象 建立私募融資渠道，樹立企業(yè)形象 融資規(guī)模不受限 融資規(guī)模不受凈資產(chǎn) 40%的限制 資金期限長 最短為 1年期資金，后續(xù)可滾動發(fā)行 節(jié)約融資成本 相對信托等其他私募融資，成本較低 審批方便快捷 備案制，遞交材料 10日即可完成 中小企業(yè)私募債 融資的優(yōu)勢 中小企業(yè)私募債業(yè)務 33 34 我們的服務 中小企業(yè)私募債業(yè)務 私募債發(fā)行和承銷交易的總協(xié)調人 方案 設計 盡職 調查 與監(jiān)管機構溝通 協(xié)調各中介機構 推介與銷售 發(fā)行 定價 撰寫申報材料 主承銷商 （ 中信證券 ）是私募債發(fā)行和承銷交易的總協(xié)調人： ? 負責協(xié)調整體債券發(fā)行工作，牽頭準備發(fā)行及備案文件 ? 設計債券發(fā)行方案，完成盡職調查 ? 保持與監(jiān)管機構溝通 ? 牽頭完成本次債券的發(fā)行與銷售工作 ? 發(fā)行人向證券公司確定發(fā)債意向并通過內(nèi)部審核議程 ? 提供兩年審計報告，與各中介機構簽訂協(xié)議 申請備案 中介盡調 上海交易所 發(fā)行人 深圳交易所 ? 證券公司進行盡職調查，撰寫募集說明書、盡職調查報告等申報材料； ? 律師出具法律意見書 ? 評級機構出具評級報告（如有） ? 評估公司對抵押物出具評估報告（如有） ? 交易所對備案材料進行形式完備性核對 ? 備案材料完備的，交易所自接受材料之日起 10個工作日內(nèi)出具《 接受備案通知書 》 正式發(fā)行 1 2 3 工作流程 概覽 中小企業(yè)私募債業(yè)務 35 ? 討論私募債發(fā)行方案：規(guī)模 、 期限 、擔保方式 、 預期利率 、 募集資金用途 、償債計劃等 ? 具有證券從業(yè)資格的會計師出具審計報告 ? 主承銷商 、 律師開展盡職調查 ? 發(fā)行人召開董事會 、股東大會 ? 發(fā)行人與各方簽署各項協(xié)議文件 ? 中介機構撰寫承銷協(xié)議 、 募集說明書 、 盡職調查報告等 ? 律師出具法律意見書 ? 完成上報文件初稿 ? 全部文件定稿 ? 申請文件報送上交所或深交所 ? 尋找潛在投資者；如有必要可進行路演 ? 持續(xù)跟蹤和溝通交易所 ? 完成備案 ? 發(fā)行推介及宣傳 ? 備案后六個月內(nèi)擇機發(fā)行債券 遞交備案材料 10個工作日內(nèi) 預計 3060天左右 前期準備階段 材料制作階段 申報階段 備案階段 發(fā)行階段 工作流程 階段詳述 中小企業(yè)私募債業(yè)務 36 ? 主承銷商 、 律師 、 會計師等中介機構可一起對企業(yè)進行盡職調查 ， 以加快項目進程 。 盡職調查期間 ， 主承銷商與發(fā)行人商定私募債具體發(fā)行方案 。 ? 討論確定發(fā)行方案：規(guī)模 、 期限 、 擔保方式 、 預計利率 、 募集資金用途等 ? 聯(lián)系擔保工作 ? 會計師開展審計工作 ? 券商 、 律師開