法商學(xué)院貨幣金融學(xué)4(編輯修改稿)
2025-02-26 20:24 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 2023/2/27 30 第二節(jié) 長(zhǎng)期中匯率的決定 匯率是一種貨幣與另一種貨幣之間的比價(jià)，將貨幣視為一種特殊商品，則各種貨幣所具有的或代表的價(jià)值，是匯率決定的基礎(chǔ)。 此外，市場(chǎng)實(shí)際匯價(jià)水平還要 受到外匯市場(chǎng)供求的影響。 2023/2/27 31 迎合理財(cái)需要 匯率決定理論 購(gòu)買力平價(jià)理論 國(guó)際收支決定論 吸收分析法 貨幣主義的匯率理論 資本市場(chǎng)決定理論 第二節(jié) 長(zhǎng)期中匯率的決定 2023/2/27 32 一、長(zhǎng)期中匯率決定的理論基礎(chǔ) 購(gòu)買力平價(jià)理論認(rèn)為： 一國(guó)貨幣的對(duì)外匯率，主要是由兩種貨幣在其各自國(guó)內(nèi)所具有的購(gòu)買力決定的，即兩種貨幣的購(gòu)買力之比決定了兩國(guó)貨幣的兌換比率。而一國(guó)貨幣的購(gòu)買力是其國(guó)內(nèi)整體物價(jià)水平的倒數(shù)，因此，均衡匯率就等于兩國(guó)物價(jià)水平的比率。進(jìn)一步來看，在一定時(shí)期內(nèi)，匯率的變化也要與該時(shí)期兩國(guó)物價(jià)水平的相對(duì)變化成比例。 2023/2/27 33 ? 例：匯率的變動(dòng)一直很大。在 1970年 1美元可以兌換 627意大利里拉。在 1998年德國(guó)和意大利都準(zhǔn)備采用歐元作為通貨時(shí)， 1美元可以兌換 1737意大利里拉。換句話說，在這一時(shí)期內(nèi)，與馬可相比，美元的價(jià)值下降了一倍多；而與里拉相比，美元的價(jià)值翻了一番還多。 ? 什么因素可以解釋這些幅度大且反方向的變動(dòng)呢？ 2023/2/27 34 ? 購(gòu)買力平價(jià)理論的基本邏輯：一價(jià)定律，這種定律認(rèn)為，一種物品在所有地方都應(yīng)該按同樣的價(jià)格出售，否則就有未被利用的可以獲取利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。例如假設(shè)西雅圖的咖啡豆售價(jià)低于波士頓。 ? 一價(jià)定律用于國(guó)際市場(chǎng)。如果 1美元在美國(guó)可以買到的咖啡比在日本多，國(guó)際貿(mào)易者就會(huì)通過在美國(guó)購(gòu)買咖啡并將其在日本出售而獲利。反之也是這樣。 ? 購(gòu)買力平價(jià)理論。一種通貨必須在所有國(guó)家具有相同的購(gòu)買力。 2023/2/27 35 ? 購(gòu)買力平價(jià)理論的含義 ? 購(gòu)買力平價(jià)理論對(duì)匯率的含義是什么呢？?jī)蓢?guó)通貨之間的名義匯率取決于這兩個(gè)國(guó)家的物價(jià)水平。 ? P是美國(guó)一籃子物品的價(jià)格 (用美元衡量），P*是日本一籃子物品的價(jià)格（用日元來衡量），而 e是名義匯率（ 1美元可以購(gòu)買的日元數(shù)量）?，F(xiàn)在考慮 1美元在國(guó)內(nèi)與國(guó)外購(gòu)買的物品數(shù)量。 ? e=P*/P ? 這種理論的關(guān)鍵含義是，當(dāng)物價(jià)水平變動(dòng)時(shí)，名義匯率也變動(dòng)。 2023/2/27 36 2023/2/27 37 ? 購(gòu)買力平價(jià)理論的局限性： ? 許多物品是不容易進(jìn)行貿(mào)易的； ? 即使是可貿(mào)易物品，當(dāng)他們?cè)诓煌膰?guó)家生產(chǎn)時(shí)，也并不總能完全替代。 2023/2/27 38 ? 影響長(zhǎng)期匯率的因素： ? 基本推理過程遵循如下思路：任何增加國(guó)內(nèi)商品相對(duì)于外國(guó)商品需求的因素都可能導(dǎo)致國(guó)內(nèi)貨幣升值，因?yàn)榧词巩?dāng)國(guó)內(nèi)貨幣價(jià)值升高時(shí)，國(guó)內(nèi)商品也能繼續(xù)銷售。同理，任何增加國(guó)外商品相對(duì)于國(guó)內(nèi)商品需求的因素都可能導(dǎo)致國(guó)內(nèi)貨幣貶值，因?yàn)橹挥挟?dāng)國(guó)內(nèi)貨幣價(jià)值降低時(shí)時(shí)，國(guó)內(nèi)商品才能繼續(xù)銷售。 2023/2/27 39 ? 相對(duì)物價(jià)水平； ? 貿(mào)易壁壘； ? 對(duì)國(guó)內(nèi)和國(guó)外商品的偏好； ? 生產(chǎn)能力。 2023/2/27 40 ? 短期匯率：供給與需求分析 ? 國(guó)內(nèi)資產(chǎn)的供給曲線 ? 國(guó)內(nèi)資產(chǎn)的需求曲線 ? 外匯市場(chǎng)的均衡 2023/2/27 41 2023/2/27 42 ? 解釋匯率的變動(dòng) ? 國(guó)內(nèi)資產(chǎn)需求曲線的位移 2023/2/27 43 國(guó)內(nèi)利率 2023/2/27 44 國(guó)外利率 2023/2/27 45 預(yù)期未來匯率變動(dòng) 2023/2/27 46 二、長(zhǎng)期中匯率決定的影響因素 相對(duì)價(jià)格水平； 關(guān)稅和限額； 對(duì)本國(guó)產(chǎn)品相對(duì)于外國(guó)產(chǎn)品的偏好； 生產(chǎn)率。 2023/2/27 47 （一）相對(duì)價(jià)格水平； 在長(zhǎng)期中，一國(guó)價(jià)格水平相對(duì)于別國(guó)價(jià)格水平的上升，將導(dǎo)致該國(guó)貨幣貶值；一國(guó)相對(duì)價(jià)格水平的下降，將導(dǎo)致該國(guó)貨幣的升值。 （二）關(guān)稅和限額。 一國(guó)實(shí)施關(guān)稅和限額會(huì)促使其貨幣在長(zhǎng)期中趨于升值。 2023/2/27 48 導(dǎo)致 RETA線和 RETB線位移并引起 E
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1